삼성전자, 110조 원 규모 주주환원 발표

삼성전자가 과거 최대 주주환원 규모였던 20조 원의 다섯 배가 넘는 110조 원 규모의 주주환원 계획을 발표했다. 이 중 3분기에만 30조 원 규모의 현금 배당이 포함되어 있으며, 이는 실적 정상화 과정이 분명히 진행될 것이라는 기대를 모으고 있다.

SK하이닉스가 자사주를 즉각 매입해 소각하는 방식의 주주환원을 진행하는 반면, 삼성전자는 구조적인 한계에 부딪히고 있다. 이는 삼성생명이 삼성전자 지분 8.51%, 삼성화재가 1.49%를 보유하고 있기 때문이다. 금융 산업과 산업 자본의 분리를 규정하는 금산법상 금융회사의 비금융 계열사 지분 보유 한도가 10%로 제한되어 있어, 삼성생명과 삼성화재가 삼성전자 지분율을 초과할 경우 강제 매각 리스크가 발생한다. 따라서 삼성전자는 대규모 자사주 소각을 통해 유통 주식 수를 줄이는 방식의 환원 정책을 펼치기 어렵다는 분석이다.

삼성전자의 3분기 배당 30조 원 중 15조 원은 임직원 보상용으로 사용될 예정이다. 나머지 80조 원 규모의 주주환원 계획에 대해서는 내년 1월 추가 발표가 예상된다. 시장에서는 이때 자사주 소각과 같은 주주환원 정책이 발표될 가능성이 있을 것으로 기대하고 있으며, 현재 삼성전자 우선주의 배당 수익률은 8%대를 기록하고 있다.

JP모건을 포함한 글로벌 투자은행들은 HBM4 시장에서 삼성전자의 시장 점유율이 41%까지 상승할 것으로 전망하고 있다. 이는 SK하이닉스의 HBM3 점유율이 하락세를 보이는 것과 대비되며, HBM4에서는 삼성전자가 점유율을 역전할 것이라는 분석이다. 마이크론의 HBM 시장 점유율은 현재 20~21% 수준을 유지할 것으로 예상된다.

삼성전자의 HBM 매출 비중은 2분기 35%에서 3분기에는 38%까지 늘어났으며, 올해 연말까지 40%에 도달할 것으로 전망된다. 내년 HBM 비중 상승 여력(업사이드)은 삼성전자가 20~30%, SK하이닉스가 10% 수준으로 예상된다. 현재 HBM 가격은 연초 대비 2.5배 상승했으며, 이러한 상승세는 지속될 것으로 분석된다. 이는 삼성전자의 HBM 사업 성장이 앞으로도 지속될 것이라는 긍정적인 신호로 해석된다.