FOMC D-1, 반도체 반등 기대감

금리 인상 여부보다 불확실성이 시장에 더 큰 악재로 작용하는 상황이다. 오현진 루체인베스트 팀장은 현재 금리 인상 가능성이 매우 높아졌고, 시장은 한 번의 금리 인상 후 동결될 것이라는 기대감을 선반영하고 있다고 진단했다.

이러한 금리 1회 인상 후 동결 시나리오는 시장에 가장 긍정적인 요인으로 작용할 수 있다. 중앙은행이 물가 안정 의지를 표명하는 것이 중요하다는 분석이다.

오현진 팀장은 과거와 현재 물가 인상 양상이 다르다고 강조했다.

따라서 유가가 급락할 경우 물가 하락이 빠르게 나타날 수 있으며, 연내 지정학적 리스크 완화에 대한 기대감도 유효한 상황이다.

오현진 팀장은 빅투가 지수에 미치는 영향이 크다고 밝혔다.

반도체 메모리 공급 부족 현상이 지속되고 있으며, 전력기판, 화장품, 방산 등 실적주들이 다수 존재하여 시장의 하방 경직성을 강화할 요인이 되고 있다.

매크로 환경에 대한 부정적 영향과 인공지능(AI) 업황 우려가 국내 증시에 거의 다 반영되었다. 성선화 어썸인 대표는 내일 FOMC가 지나면 9월에 있었던 가장 큰 이벤트가 끝나게 된다고 언급했다.

생산자물가지수(PPI) 발표와 AI 속도 조절론 등으로 이미 시장은 조정을 거친 상황이다. FOMC 통과 시 불확실성이 제거되고, 금리 인상 기조에 따른 시장 변화에 대비할 필요가 있다.

외국인이 5거래일 연속 조 단위 순매도세를 보였으며, 당일 하루에만 1조 6천억 원 이상을 팔았다. 그동안 순매수세를 이어가던 개인 투자자 역시 1조 2천억 원대의 매도세를 보였다.

이에 반해 기관이 외국인과 개인의 매도 물량을 흡수하며 시장의 추가 하락을 방어하고 있다.

오현진 팀장은 삼성전자 기준으로 5만 원, 6만 원대에도 외국인이 엄청난 물량을 갖고 있었다고 설명했다.

원화 강세 시기에 외국인에게 환차익이 유리하게 작용하며, 기업의 자사주 매입은 지수 하락 방어막 역할을 수행한다.

오현진 팀장은 금리 인상 종료가 불확실성 완화에 기여할 것으로 보인다고 말했다.

환율 강세 기조가 주춤하면 외국인 매도세가 완화될 수 있으며, 3분기 실적에 대한 기대감으로 수급이 전환될 가능성도 존재한다.

수급 주체를 보면 금융 투자와 연기금이 시장에 유입되고 있다. 오현진 팀장은 연기금이 현 시점을 저가라고 판단하는 것으로 보인다고 언급했다.

연기금은 저가 매수 및 중장기 투자 기조를 유지하고 있으며, 개인 투자자들은 개별 종목 위험 회피를 위해 상장지수펀드(ETF) 수급을 늘리는 추세다. 고객 예탁금 100조 원 회복으로 투자 심리가 개선되는 모습이다.

최근 시장의 거래 대금은 최저치를 경신하고 있으며, 이는 상반기 유동성 장세와 현재 시장 상황의 차이를 보여준다. 성선화 대표는 지금 같은 시장에서는 투자 전략이 달라져야 한다고 강조했다.

거래량이 줄었을 때는 대형주보다는 시가총액이 작아 가볍게 움직일 수 있는 중소형주에 집중하는 것이 수익을 낼 수 있는 전략으로 제시된다.

자사주 매입이 10월 초에 종료되면 외국인 매도 압력이 감소할 가능성이 있다. 오현진 팀장은 자사주 매입 종료 시점이 3분기 실적 시즌과 맞물린다고 설명했다.

10월 초부터 3분기 실적 시즌이 본격화될 예정이며, 삼성전자 및 SK하이닉스의 역대급 실적에 대한 기대감이 높다. 좋은 실적은 배당으로 이어질 수 있으며, 주주 환원 정책과 자사주 소각 추가에 대한 기대도 존재한다.

10월 중순 자사주 소각이 모두 끝날 것으로 예상된다. 성선화 대표는 자사주 소각 종료 후 실적 모멘텀이 중요해질 것으로 보이지만, 환율이 우려되는 부분이라고 언급했다.

주가를 지지하던 자사주 매입의 공백이 발생하면서, 환율 변동성으로 인한 기업 실적 감액 우려가 제기된다.

환율 3개월 평균을 적용할 경우 실적 감액이 불가피하며, 이는 삼성전자와 SK하이닉스 등 반도체 랠리를 제한하는 요인이 될 수 있다.

거시 여건이 좋지 않은 상황에서 지수의 추세적인 우상향은 어렵고, 언제든지 시장에 충격이 올 수 있다. 오현진 팀장은 최악의 경우 코스닥 지수가 6,000포인트 초반까지 하락할 가능성도 있다고 진단했다.

고유가와 5%에 달하는 높은 미국 국채 10년물 금리는 기업의 자금 조달 비용에 악영향을 미친다. 빅테크 기업들의 자체 칩(TPU, 트레이니움) 판매가 이익 개선 속도를 결정하는 변수가 될 수 있다.

오현진 팀장은 주식 시장을 떠났던 자금이 돌아오고는 있지만, 완벽히 살아난 흐름은 아니라고 설명했다.

개인 투자자 자금이 완벽히 돌아오지 않은 상태로, 코스닥 거래대금 개선세에 주목할 필요가 있다. 시장은 완만한 우상향의 박스권 흐름을 보일 것으로 전망된다.

코스닥 지수의 7,000선은 얼마 전까지 지지선이었으나, 다시 저항선이 되었다. 성선화 대표는 지수가 잘 간다면 7,200선에서 매물대 저항으로 인해 하락할 수 있다고 보았다.

종가상 7,000선 위에서 항상 종가가 형성되어 7,000선이 확실히 지지로 변하는지가 중요한 시장의 기술적 판단 지표가 될 것이다.