금리, 반도체, 그리고 AI

마이크론이 예상치를 웃도는 실적을 발표했음에도 불구하고 주가는 한때 2% 하락했다.

매출과 이익, 잉여 현금 흐름 등 주요 지표는 훌륭했지만, 유일한 우려는 4분기 87%였던 매출 총이익률이 이번 분기 86%로 낮아질 가능성이었다.

마이크론 경영진은 컨퍼런스 콜을 통해 회계연도 1분기 이후 매출 총이익률이 개선될 것이며 최근의 하락은 직원 보상 증가에 따른 일시적 현상이라고 설명했다.

지난 12개월간 주가가 거의 여섯 배 오른 만큼, 정점을 시사하는 작은 신호도 우려를 키우며 마이크론은 자기 성공의 부담을 떠안게 된 셈이다.

특히 미 10년물 국채 금리는 한때 5.34%까지 상승했으며, GDP 대비 부채 비율은 G7 주요국 전반에서 100%를 웃도는데, 독일은 60% 수준이다.

영국의 이자 비용은 GDP의 거의 4%에 달해 팬데믹 이전 10년 평균의 두 배 수준이며, 미국을 포함한 주요 경제권은 이제 국방비보다 더 많은 돈을 이자로 지출하고 있다.

9월 ISM 제조업 PMI는 예상치에 대체로 부합했으나, ISM 제조업 가격 지수는 77.9로 급등했다.

이러한 물가 지표에도 불구하고 ISM 제조업 가격 지수는 시장을 크게 위축시키지는 않았다.

기술주 전반의 투자 심리는 국채 금리가 고점을 찍고 다시 하락하는 모습과 맞물려 완화되었으며, 10월 금리 인상이 없을 것 같다는 분위기가 발언들을 통해 마련되고 있다.

월스트리트저널 보도에 따르면 미국이 11월 말까지 이란에 세 번째 항공모함 타격단과 추가 해병대 함정을 파견하고, 최대 만 명의 병력을 증강할 예정이다.

이는 트럼프 대통령의 벼랑 끝 전술의 일환으로 해석된다.

이란 대통령은 미국과의 대화 의지를 피력하며 핵시설 사찰 허용을 제안하는 비공식 신호를 보냈다.

미 재무부는 이란 철도 및 자동차 대기업에 대한 신규 제재를 단행했으며, 미국은 유럽에 비축유 방출을 요청하는 등 유가 안정을 위한 노력도 병행하고 있다.

어쩌면 그렇게 할 수 있을지도 모른다'며 명확한 확답을 피했다.

이는 AI 기술이 미래 미국의 주요 자산이 되고 있음을 방증한다.

해당 약정의 데드라인은 2026년 12월 9일이며, 이 기한이 지나야 자사주 매입이 재개될 수 있다.

마이크론은 2026 회계연도에 270억 달러의 설비투자를 계획했으며, 2027 회계연도 상반기에만 250억 달러를 투입할 예정이다.

하반기 투자액이 상반기보다 높다는 점을 고려하면, 전년 대비 두 배 이상 증가하는 규모이다.

특히 클린룸 공간 확보를 위한 '그린필드' 증설을 가속화하고 있으며, 이는 장비주와 건설주 등 관련 산업에 영향을 미칠 것으로 예상된다.

메모리 수요는 지속적으로 증가하고 있으며, 2030년 이후 장기 계약 체결과 자본 지출 증가 등으로 인해 메모리 분야에 대한 투자는 계속될 전망이다.

GPU 임대료 인상은 클라우드 업계에서 계속 나오고 있는 소식이다.

AI 데이터 센터와 GPU 수요는 기술 인프라 시장의 확장을 보여주는 지표다.

기업 컨설팅 기업 엑센추어가 실적 호조를 기록했으며, 특히 AI 관련 부문에서 주목받고 있다.

엑센추어는 최근 엔트로픽의 AI 정렬 및 보안 문제에 대한 모니터링 파트너로 선정되어 오작동 감시 등의 역할을 수행하고 있다.

이는 기술 컨설팅과 오퍼레이션 컨설팅 역량을 결합하여 AI 시장의 새로운 수요에 대응하는 성공적인 사례로 평가된다.

나이키 주가가 최근 6% 급락하며 33달러 초반을 기록했다.

나이키는 최근 구조적인 문제가 해결되지 않으며 시장에서 갈피를 잡지 못하고 있다는 평가를 받는다. 러닝화 유행에 따라 관련 제품을 내놓고 있으나 시장 선두를 빼앗긴 상황이며, LVMH가 하이록스를 인수할 정도로 시장 트렌드가 빠르게 변화하고 있다.

넷플릭스 공동 CEO가 성장이 원하는 만큼 빠르지 않다고 고백하는 등 소비주 전반에 대한 돌파구 마련이 요구되는 시점이다.

마이크론 테크놀로지의 실적은 시장 예상치를 상회했다. 매출총이익률은 87%를 기록했으며 매출도 예상치보다 6.7% 이상 개선되었다.

마이크론은 2028년의 수급 상황이 2026년보다 악화할 것이며 내년 공급 부족은 더욱 심화할 것으로 경고했다. 이러한 입장은 시장의 공급 과잉 우려를 완화했다.

장기 공급 계약 기간이 2031년까지 늘어나는 등 시장의 신뢰를 확인하는 계기가 되었으며, HBM 수익성 개선과 내년 1분기를 바닥으로 한 실적 개선 기대감도 함께 확인되었다.

마이크론 실적 발표 이후 어제 주가는 상승했으나, 화자는 하루의 결과만으로 합격점을 주기엔 섣부르다고 보았다. 향후 기업들의 주가 흐름을 지켜보며 시장이 신뢰를 시작했는지 확인할 필요가 있다.

반도체 사이클론과 중국의 공급 리스크 등 부정적인 시각도 존재하므로, 신뢰 회복 여부가 현재 시장 방향성을 가를 것으로 보인다.

지난 100년의 글로벌 평균 금리는 4~5% 수준이었다. 현재의 5% 금리는 과거 제로 금리 시대가 비정상적이었다는 관점에서 정상 수준으로 평가될 수 있다.

현재의 5% 금리는 기업의 이자 부담 증가와 유동성 감소 등 경제 전반에 부담을 주는 요인임은 분명하다. 다만 10년물 국채 금리가 5.2~5.3% 수준에 도달한 것이 시장을 하락 추세로 이끄는 파멸적인 수준은 아니며, 경제가 5% 정도를 버틸 체력을 갖췄다는 분석이 존재한다.

최근 국채 금리 급등의 원인으로는 미국의 재정 적자 문제나 회사채 발행 증가 등이 거론된다. 유가 하락에도 금리가 상승한 것은 구매관리자지수(PMI)가 좋게 나오는 등 경기 지표가 호조를 보였기 때문이다.

국채 시장에서 비중이 9%까지 확대된 헤지펀드는 단기적인 성향이 강하고 레버리지를 많이 사용한다.

미국채 금리가 5%에 도달하자 헤지펀드들은 정점으로 판단하고 레버리지를 활용해 공격적으로 매수했다. 그러나 금리가 5.25%를 넘어서자 손절매 규정에 따른 강제 청산이 발생했을 가능성이 높다.

일각에서 제기되는 엔캐리 트레이드 청산설은 손절매가 나오고 있다는 이야기와 같은 맥락으로 볼 수 있으며, 최근의 금리 급등은 일부 오버슈팅일 가능성이 존재한다.

트럼프 전 대통령은 중간선거에서 상원 다수당 지위를 확보하고 탄핵을 방어하기 위해 집중하고 있다. 공화당 지역구 지원을 위해 한국의 LNG 투자를 언급하는 등의 행보가 나타나고 있다.

이란과의 대화 재개 및 유가 하락 유도 정책은 10월 중간선거를 겨냥한 정치적 카드로 해석되는 분위기다. 이란 경제 봉쇄 효과로 협상에서 유리한 위치를 점한 미국은 대화 재개를 통해 추가 유가 하락과 금리 인하를 유도할 수 있을 것으로 전망된다.

DDR5 가격은 지난해 5월 37달러에서 지난달 48달러로 급등하여, 디램을 사야 하는 입장에서는 정말 난감할 정도의 가격 수준인 것 같다고 한다.

낸드 128GB 또한 26달러에서 30달러로 상승했으며, HBM 관련해서는 HBM이 달려있는 MPU를 만드는 AI 반도체 회사는 거의 없다고 한다. HBM을 구하지 못해 다른 메모리로 만드는 것들을 할 정도로 쇼티지가 굉장히 심하다고 언급되었다.

내연기관차 수출은 13.9% 감소하며 감소폭이 컸다. 반면 하이브리드차는 8.8% 증가했고 전기차 수출도 1.1% 증가하며 하이브리드의 성장세가 두드러졌다.

이는 자동차 수출 구조가 변화하고 있음을 보여준다.

발전소 건설의 핵심 기자재를 외부에서 조달했던 과거와 달리, 스팀 터빈을 직접 공급하게 되면서 가스터빈을 포함한 풀 세트 수주를 향한 단계에 진입했다.

그동안 두산에너빌리티는 사우디아라비아 자프라 열병합, 오만 두쿰 복합 발전 등 다양한 해외 프로젝트를 수주하며 경쟁력을 강화하고 있다.

3일 연속 매도세를 보이던 외국인과 기관(연기금 포함)이 매수로 돌아섰으며, 어제 코스닥 지수는 4.48% 급등하며 강세를 나타냈다.

어제 시장에서는 은행주가 하락한 반면 제약 바이오, 소부장 종목들이 전방위적으로 상승하는 독특한 흐름이 나타났는데, 이는 금리 인상 지속 시 나타나는 통상적인 은행주 수급 현상과 상반된다.

이러한 변화는 10월 시장에 대한 긍정적인 기대를 높이며, 지수 하락보다는 종목 장세가 활발하게 이루어질 것이라는 전망이 나온다.

지난 상반기 삼성전자와 SK하이닉스 증설 이슈로 급등했던 반도체 소부장 종목들이 반토막 가까이 하락한 뒤 최근 순환매를 거쳐 재차 강세를 나타내고 있다.

이러한 움직임은 TSMC와 마이크론의 실적 발표 및 증설 소식이 시장에 다시금 기대감을 불어넣었기 때문으로 분석된다.

특히 주성엔지니어링은 코스닥 시가총액 2위까지 오르는 등 시가총액 상위 종목의 구성이 크게 변화하는 양상을 보였다.

코스닥 지수는 이들 종목의 강세에 힘입어 9월부터 강화된 모습을 보이며 확연한 상승세를 기록했다.

연방준비제도 인사들은 금리 인상 속도 조절과 경제 데이터 확인의 필요성을 피력하며 시장에 비둘기파적 신호를 발신했다.

매파 성향의 카시카리 총재도 금리 인상을 서두를 필요가 없다고 발언하며 통화 정책의 기조 변화를 나타냈다.

이러한 발언에 힘입어 골드만삭스 보고서에서도 추가 금리 인상이 불필요하다는 분석이 제기되었다.

결과적으로 미국과 일본의 10월 금리 인상 확률은 20%대까지 떨어지며 시장의 금리 인상 우려가 완화되었다.

기업 가치는 1.8조에서 2조 달러 수준으로 거론되며, 2025년 매출이 46억 달러로 크게 성장했음에도 여전히 영업 손실을 기록하고 있다.

총 420억 달러의 순손실 중 340억 달러 이상은 비상장 주식 관련 금융 부채의 공정 가치 상승에 따른 비현금성 회계 손실로 분석된다.

반도체 업계와 IT 기업들은 쇼티지가 2027년을 넘어 2028년까지 이어질 것으로 내다봤으며, 이와 별개로 한국의 반도체 수출은 사상 최대인 603억 달러를 기록했다.

최근 한국 수출 지표는 역사상 최고치를 기록했으며, 일평균 수출액 56억 달러는 사상 처음 있는 일이다.

특히 반도체 수출액은 603억 달러로 역대 최대치를 달성했고, 전기전자 부문이 전체 수출의 56%를 차지하며 강한 수출 동력을 보였다.

이러한 수출 호조는 반도체 업황에 대한 긍정적인 신호로 해석되며, 국내 증시의 견조한 상승세에 기여했다.

금융위원회가 주식, 채권, 펀드 등 정형 증권까지 토큰 증권(ST) 발행을 허용하는 전자 증권법 및 자본시장법 개정안을 입법 예고했다.

해당 개정안은 11월까지 의견 수렴 과정을 거쳐 내년 2월 4일 시행될 예정이다.

제도 도입 시 코인 거래소 등에서 주식 거래가 가능해져 24시간 거래 시장으로 확대될 가능성이 커졌다.

이는 주식 시장에 큰 변화를 가져올 것으로 예상되며, 개인 투자자들의 투자 패턴에도 영향을 미칠 것으로 보인다.

이러한 발언은 10월 금리 인상 가능성을 낮추고 기술주 반등을 이끌었다.

특히 태양광 등 대중 규제와 연관된 산업군들은 이러한 이슈에 민감하게 반응할 수 있어 투자 시 주의가 요구된다.

국내 증시 개장 초반 삼성전자가 1%대 하락하고 SK하이닉스가 음전하는 등 대형주가 약세를 보였으며, 이는 외국인 프로그램 매도세의 영향을 받은 것으로 추정된다.

하지만 광통신 및 반도체 소부장 종목들은 강세를 이어가며 코스닥 지수를 끌어올리고 있다.

글로벌 공급망 병목 현상과 효율성 문제는 여전히 지속되고 있으며, 이는 관련 종목들의 강세 배경이 된다.

따라서 현재는 반도체 사이클 포지션을 정리하기보다 유지하는 것이 유리하며, 추가 매수 여력이 있다면 적극적인 대응이 필요하다는 분석이 나온다.

소부장 기업들의 주가 흐름은 전체 반도체 산업의 방향성을 가늠하는 중요한 지표가 되고 있다.

현재 금리가 높은 수준을 유지하는 주요 원인으로 회사채 발행 수요가 지목되며, 데이터 센터 건설 등으로 기업들의 회사채 발행이 계속될 것으로 예상되어 금리 하락이 쉽지 않을 것이라는 분석이 나온다.

하지만 주간 실업 청구 건수와 고용 지표가 양호하고 국내총생산(GDP) 데이터도 좋게 나오는 상황에서, 경기 침체라는 결정적인 악재만 없다면 높은 금리 수준에서도 증시가 상승할 수 있다는 주장이 제기된다.

다만 유가 급등과 같은 대외 변수는 언제든 증시에 변동성을 가져올 수 있으며, 이로 인해 금리 인상에 대한 우려가 다시 불거질 가능성이 있다.

최근 태양광, 드론, 광통신 등 대중 규제와 관련된 산업군들이 순환매를 보이고 있어, 이러한 이슈를 중심으로 투자 기회를 모색할 필요가 있다는 의견도 나온다.

반도체 수요 강세가 지속되면서 주변 산업군에서도 병목 현상이 심화되고 있다.

정프로는 특정 AI 업체의 개발 중단이 시장 전체에 미칠 파급력은 제한적이라며 AI 속도 조절론에 선을 그었다.

광통신을 포함한 주변 산업들의 주가 상승은 병목 현상 해결을 위한 투자가 활발하다는 증거로, 이는 P사이클 유지와 밸류에이션 상승의 근거가 된다.

트럼프 전 대통령은 조류 보호 이슈 등을 이유로 해상 풍력에 부정적인 입장을 보이며, 이는 해상 풍력이 주력인 CS윈드에 잠재적인 변수로 작용할 수 있다.

CS윈드의 주가는 5만 7,400원 및 5만 7,500원 등 주요 기술적 라인의 돌파와 지지 여부를 확인하며 대응하는 전략이 필요하다.

삼성전자는 하이닉스보다 HBM4 램프업이 더 빨리 시작될 것으로 예상되며, 엔비디아가 요청하는 스펙을 달성하는 속도 면에서 기술적 우위를 보이고 있다. 이는 HBM 시장 내에서 삼성전자가 리더십을 확보하는 과정으로 해석될 여지가 있다.

삼성전자와 하이닉스의 실적은 환율 급변동 및 일부 가전 부문의 충당금 등 일시적 요인으로 인해 시장 기대치와 차이가 발생할 가능성이 존재한다.

하이닉스는 추가 자사주 매입 및 소각에 대한 기대감이 주가에 긍정적인 요소로 작용할 수 있다.

SK하이닉스의 솔리다임 IPO는 핵심 자산 유출 우려보다는 자금 회수 및 재투자 관점에서 접근할 필요가 있다는 의견이 나온다.

미국의 AI 에이전트 서비스 '뮤즈'에 대한 시장 반응이 뜨거우며, 실제 에어비앤비 대주주가 10일 사용 후 주식을 매도했다는 이야기가 회자될 정도였다.

메타의 뮤즈는 사용자를 대신해 최저가를 검색하고 SNS를 통해 사용자 진위를 파악하여 제안하는 기능을 수행하며, 이는 기존 플랫폼의 수익 모델에 영향을 미칠 잠재력을 가지고 있다.

구글의 제미나이 아르콘은 AI 시장에 영향을 줄 수 있으나, 뮤즈와 달리 전문가 및 B2B 시장을 겨냥하고 있어 소비자 일상 영역에 미치는 파급력에는 차이가 있을 것으로 예상된다.

10월은 긍정적이며, 11월과 12월은 더욱 긍정적인 상승 흐름을 예상했다.

전쟁이나 유가 150불 급등과 같은 극단적인 외부 변수만 없다면 시장은 우상향할 것으로 전망한다.

시장의 매크로 지표에 일희일비하기보다는 인내심을 가지고 보유하는 전략이 필요하다.

현재의 금리 부담은 코스닥 및 성장주에 제약 요인으로 작용할 가능성이 높다.

해외 및 특정 섹터에서 긍정적인 딜이 나오는 분위기는 하반기를 활용해 연말과 내년을 대비해야 함을 가리킨다.

미국 시장에서도 10년물 국채 금리가 5.2~5.3% 수준을 건드리는 상황에서도, 금리 레벨과는 무관하게 개별 이슈에 따라 종목별 흐름이 반복되고 있다.

연준 인사들의 발언으로 10월과 12월 연속 금리 인상에 대한 시장의 우려는 진화되는 모습이며, 5% 금리 돌파 후에도 증시는 실적을 기반으로 적응하는 모습을 보인다.

마이크론의 실적 발표에서 한 분기 만에 123억 달러 규모의 고객사 선불금이 유입되었다.

고객들의 증설 요구와 제품 인도 속도에 대한 갈증이 한층 거세졌다.

이러한 클린룸 투자는 높은 확률로 장비 발주로 이어질 수 있다는 분석이 제기된다.

일부 장비 반입을 앞당기는 상황은 소재 산업에도 긍정적인 영향을 줄 수 있으며, 데이터센터 SSD 매출에서 낸드 부문의 비중이 확인됐다.

메모리 수요는 강건하게 유지되는 흐름을 보이고 있으며, 가용 공간을 최대한 활용하려는 기조가 이어진다.

마이크론이 공간 확보를 통해 수량을 확실하게 늘릴 수 있는 시기는 2028년 이후로 예상되며, 국내 양사 중 삼성전자는 상대적으로 클린룸 여유가 있어 투자가 더 빠를 수 있다는 견해가 나왔다.

다만 계약 내용과 지분 등 세부 사항을 꼼꼼히 확인해야 하며, 지난한 시간이 필요한 이슈가 될 가능성이 높다.

전력 확보의 시급성과 원전의 솔루션 역할은 확실하지만, 장기 프로젝트라는 점을 고려해야 한다.

단기적인 전력 및 에너지 대응은 친환경 에너지나 가스 터빈과 같이 가시성이 높은 분야가 더 유리하다.

정치적 정책 선회 흐름에 주목할 필요가 있으며, 미국 행정부 및 의회에서도 중국의 광통신 분야 견제 움직임이 나타나고 있다.

전쟁이 끝나고 호르무즈 해협이 열린다 하더라도 방산, 에너지, 운송 관련 비용이 급격하게 정상화될지에 대해서는 의문이 제기된다.

미국 미사일 부족으로 레이시온, 록히드 마틴 등 여러 업체가 미사일 계약을 하고 있으며, 국방부도 GM과 같은 자동차 업체까지 군수 생산에 동원하며 생산 체계를 가속화하고 있다.

이번 전쟁 이후 재고 보충 사이클이 빠르게 올 수 있으며, 패권 다극화 흐름 속에서 국내 및 아시아 방산주들은 중장기적으로 기회를 찾을 수 있다는 의견이 있다.

K-방산은 실력과 납기 능력을 인정받고 있으나, 성능 외적인 요소도 영향을 미치는 만큼 향후 대형 수출 계약의 가시화가 중요하다고 평가된다.

고객 예탁금이 다시 100조 원을 넘어섰지만, 실제 거래량은 저조한 수준이다.

이는 외부 요인들에 대한 불안감이 투자자들 사이에서 관망세를 유지하게 만드는 것으로 분석된다.

소진흥 과장은 대기 자금을 보유한 투자자들이 시장의 불확실성이 해소되기를 기다리고 있다는 의견을 피력했다.

이후 미국 10년물 국채 금리가 전장 대비 0.95% 하락했으며, 이는 최근 고점 부근에서 지속적으로 상승하던 추세에 변화를 가져왔다.

국채 금리 하락과 함께 비트코인, 나스닥 등 주요 위험 자산들의 지표가 반등하여 국채 금리가 시장에 영향을 미치고 있음을 확인시켰다.

필립 제퍼슨 연준 이사는 금리를 급격하게 인상하지 않아도 될 것 같다는 취지로 발언했으며, 닐 카시카리 미니애플리스 연은 총재 역시 9월 금리 인상 효과를 지켜보자는 태도를 보였다.

이러한 연준 위원들의 발언은 금리 인상에 대한 시장의 경계감을 완화하는 분위기를 조성하고 있다.

페드워치(FedWatch)에 따르면 10월 연준 금리 인상 확률은 30%대 이하로 형성되며 하락하는 모습을 보였다.

연준 연구진은 스테이블 코인의 통화 지표 포함 여부를 검토 중이며 재무부 장관은 이를 통한 단기 국채 수요 확대 가능성을 거론했다.

이는 국내에 이미 업비트와 같은 강력한 시장 점유자가 존재하여 외국 기업들이 단순 거래 시장에 진입하기 어렵다는 인식이 반영된 것으로 보인다.

외국 자본은 스테이블 코인을 기반으로 한 실물자산 토큰화(RWA) 시장의 기회와 플랫폼 선점에 관심을 두는 양상이다.

디지털 자산 추적대회에서 AI를 활용한 문제 해결 능력이 예상을 뛰어넘었다. 과거 사람 손으로 풀면 8시간이 걸리던 문제가 AI를 활용하자 10분 만에 해결되는 사태가 발생하여 대회가 조기 종료되는 해프닝이 있었다.

관계자는 "AI를 너무 잘 쓰시니까 다들 막 10분 만에 푸는 문제를 다 푸는 사태도 일어나고"라고 말하며 AI의 영향력을 강조했다.

전문가들은 AI 기술이 범죄 추적의 효율성을 높이는 한편, 해킹 및 자금 세탁 수법 또한 고도화될 가능성을 시사했다.

0.21 BTC라는 수치는 파워로(Power Law) 모델을 전제로 향후 10년간 비트코인을 적립하고 5년간 거치하는 모델을 통해 산출되었다.

이 시뮬레이션은 한국에서 평균적으로 은퇴 자금에 필요한 금액을 산정하고 이를 역산하여 도출한 결과이다.

한편, 박종환 작가는 8월 중순 재무부의 바이백 발표 이후 장기 국채 금리 반등에도 비트코인이 가격을 유지한 점을 언급하며, 이를 비트코인이 대체 자산으로서 정체성을 확인하는 과정으로 해석했다.

미국 상원에서 클라리티 법안 일정이 11월 4일 이후로 밀리면서 연내 통과가 사실상 무산되었다.

박종환 작가는 "클라리티 법안에 대한 내용이 그니까 사실상 어 저희는 아무도 주목하지 않았지만 지금 미국 상원에서 11월 4일 이후로 일정이 밀렸습니다. 이 얘기는 완전히 물 건너갔다는 거죠."라고 설명했다.

박 작가는 클라리티 법안 관련 영상이 45만 뷰를 넘는 등 국내 투자자들의 높은 관심을 확인했으며, 향후 거시 경제 외에 규제 이슈가 가상자산 시장의 핵심 변수로 작용할 것으로 보았다.

특히 스텔라 루멘 기반 프랭클린 템플턴의 '벤지' 상품은 1년 만에 300% 넘게 성장했다.

KBW 행사에서도 기관 투자자들이 RWA에 대한 높은 관심을 보였으며, 이들은 특정 프로젝트보다는 블록체인 체인 선택과 상품 탑재에 더 집중하는 경향을 나타냈다.

스테이블 코인은 RWA의 가장 성공적인 사례로 평가되며, 기관들은 단기적으로 미국 국채 등 현금성 자산을 먼저 토큰화할 것으로 예상된다.

한국은 가상자산 거래량에서 글로벌 2위 수준을 기록하고 있지만, 규제 개방도는 15개국 중 13위에 불과하여 폐쇄적인 운영 기조를 유지하고 있다.

박종환 작가는 "우리가이 원화 스테이블 코인을 통해서 지금 우리가 우리 상품을 올렸을 때 이 용처들이 이 원화 스테이블 코인을 통해서 나오게 만드는 건 되게 중요한 숙제라고 할 수 있는 거죠."라고 언급하며 원화 스테이블 코인의 발행과 용처 확보가 핵심 과제임을 강조했다.

국내 규제 당국은 안전성을 중시하는 경향이 강하여 글로벌 스테이블 코인 유입 속도를 따라가지 못하며, 발행 주체 및 범위에 대한 논의에 머물러 있다는 지적이 나온다.