최현덕 MBN골드 매니저, 삼성전자 주주환원 '60~70점', 삼성SDI는 ESS로 성장 전망

유니트리 로봇 상장 후 차익 실현 매물이 출회될 가능성이 제기되는 가운데, 현대차의 인베스터데이에서 로봇 사업에 대한 구체적인 수치 가이던스가 나올 것으로 기대됩니다. AI 모멘텀의 확장성을 고려할 때, 로봇 관련주에 대한 중장기적인 접근이 유효하다는 분석입니다.

삼성전자는 3분기에 30조 원 규모의 현금 배당을 확정하고, 향후 90조 원에서 110조 원 규모의 주주환원 가이던스를 제시했습니다. 연간 120조 원 배당 시 배당수익률이 약 6.4%에 달할 것으로 예상되며, 이는 부동산 투자 수익률 대비 높은 매력도를 가집니다. 그러나 전반적인 주주환원 점수는 60~70점 수준으로 평가됩니다.

과거 삼성전자 위주였던 시장의 매수세가 2차전지, 바이오 등으로 확산되고 있습니다. 이는 시장 체질 개선을 통해 건강한 반등을 시도하는 것으로 분석됩니다. 비록 속도는 느릴 수 있으나, 다양한 섹터로의 매수 확산은 긍정적인 신호입니다.

삼성전자와 SK하이닉스 양사의 주주환원 정책이 경쟁 구도로 전개될 것으로 예상됩니다. 하반기 삼성전자의 구체적인 가이던스 발표 이후 SK하이닉스의 대응이 주목됩니다. 이러한 경쟁은 주주들에게 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

삼성전자의 15조 원 규모 자사주 매입은 임직원 보상을 위한 목적이며, 이는 주주환원과는 직접적인 관련이 적습니다. 자사주 소각은 아니지만, 장중 매수로 인해 수급에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 현재 주가는 실망할 수준이 아니며, 매물 소화 과정에서 매수 기회가 될 수 있다는 분석입니다.

미 재무부의 바이백 발표 이후 금리 안정화 시도가 있었으나, 30년물 금리는 여전히 5.4% 수준을 기록하며 5.3% 마지노선을 방어하고 있습니다. 재무부의 개입 의지 덕분에 금리 급등을 단기적으로는 방어하고 있지만, 근본적인 금리 하락으로 이어질지는 미지수입니다.

금리 급등은 달러 약세 가능성을 증대시키고 있습니다. 트럼프 정책과 미국 정부의 막대한 재정 적자 우려가 겹치면서, 전 세계 우량 자산인 달러에 대한 불확실성이 커졌습니다. 이에 따라 금과 비트코인이 달러 약세에 대한 헤지 수단으로 부각되며 수급이 집중되고 있습니다.

현재 금리 급등의 근본적인 원인은 유가 상승과 중동 리스크에 있습니다. 최근 이란의 협상 의지가 보이고 호르무즈 해협 장악력이 약화되는 등 중동 리스크 완화 조짐이 나타나고 있습니다. 유가가 하락하면 금리와 물가 문제 해결에 핵심적인 역할을 할 것으로 기대됩니다.

6월 삼성전자가 주도했던 시장이 점차 다양화되고 있습니다. 최근 과대낙폭 우려로 바이오 섹터가 급등하고 있으며, 삼성전자와 SK하이닉스가 주춤하는 사이 반도체 소부장 기업들이 상승세를 보입니다. 특히 2차전지 소재 기업들도 과대낙폭을 벗어나 반등 움직임을 보이고 있는데, 탄산리튬 가격이 최근 1개월 동안 6% 상승하며 전년 대비 바닥에서 올라오는 추세입니다. 이는 2차전지 소재 기업들의 반등 여건이 조성되고 있음을 시사합니다.

중국 내 전력 저장 수요가 증가하고 ESS 공급 불안정이 겹치면서 가격이 상승하고 있습니다. 더 중요한 것은 북미 지역의 ESS 수요가 폭증하고 있다는 점입니다. 이는 데이터 센터 전력 투자 확대와 맞물려 ESS 시장의 폭발적인 성장을 견인하고 있습니다.

LG에너지솔루션과 같은 배터리 기업들은 기존 하이니켈 배터리 공장을 ESS 공장으로 전환하여 운영하고 있습니다. 이는 ESS 수요 폭증에 따른 리튬 가격 상승과 맞물려 배터리 가동률 회복을 이끌고 있습니다. 전기차 수요 회복과 데이터 센터 전력 수요 증가가 배터리 업계의 실적 턴어라운드를 견인하는 요인으로 작용하고 있습니다.

삼성전자의 주주환원 정책이 다소 실망감을 안겨준 반면, SK하이닉스는 주주환원 정책의 확실성과 AI 모멘텀 지속으로 상대적 우위를 보입니다. 두 기업 모두 AI 모멘텀을 기반으로 한 매수 관점은 유지되지만, 단기적으로는 SK하이닉스의 상승 여력이 더 높을 수 있다는 분석입니다.

삼성SDI는 미국 인디애나 공장의 전기차(EV) 라인을 ESS 라인으로 전환하는 전략을 추진 중입니다. 이미 1.5조 원 규모의 ESS 각형 배터리 계약과 2조 원대 계약을 포함하여 대규모 수주를 확보했습니다. 이러한 변화는 2028년에는 생산 능력을 초과하는 ESS 수요가 발생할 것으로 예상되는 시장 상황에 선제적으로 대응하기 위한 포트폴리오 재편으로 풀이됩니다.

AI 데이터 센터의 급증은 전력 수요 폭증으로 이어져 대형 ESS뿐만 아니라 백업 배터리 수요까지 급증시키고 있습니다. 이는 배터리 기업들이 AI 데이터 센터 섹터로 진출하는 계기가 되며, 삼성SDI의 판매 증가와 실적 턴어라운드에 크게 기여할 것으로 전망됩니다. 적자에서 흑자로의 전환과 수익성 개선 속도가 중요한 관건이 될 것입니다.

삼성SDI에 대해 목표가 70만 원, 손절가 42만 원으로 대응 전략이 제시되었습니다.