미·이란 전쟁 고조, 뉴욕증시 하락

해협 일부 구간의 정리가 이루어지면서 원유 통과 물량이 회복세를 보였다. 한편 이란의 석유 수출 봉쇄가 장기화되면서 이란의 재정난은 더욱 심화되고 있다.

미국 중간선거 이후 의회가 상하원 중 하나라도 민주당이 장악하면 향후 2년간 의무 지출 법안 외에 주요 법안 처리가 어려워질 수 있다는 분석이 나왔다. 박명석은 "하원이나 상원 중 하나라도 민주당이 장악하면 앞으로 2년간 의무 지출 법안 말고는 굵직한 법안이 통과되기 어렵다는 뜻입니다"라고 설명했다. 이 경우 행정명령에 대한 의존도가 심화될 것으로 예상된다. 암호화폐 법안 등 주요 정책의 입법 지연 우려도 함께 제기됐다.

시장에 유동성을 공급하려는 목적이지만, 실제 효과에 대해서는 채권 트레이더들의 관망세가 유지되는 분위기다.

AI 모델 간 기술 격차가 점차 벌어지는 가운데, 특히 공개된 아스트라 모델과 자체 개발 모델의 수학 문제 해결 정확도에서 큰 차이가 나타났다. 아스트라 모델은 17%의 정확도를 보였고, 미공개 자체 개발 모델은 47%에 도달했다. 박명석은 "아스트라는 17%의 정확도 자체 개발 모델은 47%에 도달했다. 아스트라 내부 모델이 이걸 풀었다는 거예요"라고 밝혔다. 이는 AI 모델의 기하급수적인 발전 속도를 보여주는 사례로 평가된다.

제약사 노바티스가 최근 일주일 사이에 세 건의 임상시험에서 연달아 실패하며 헬스케어 섹터에 부정적인 영향을 미쳤다. 박명석은 "최근 일주일 사이에 세 건의 임상에 실패를 했대요. 세 가지나 실패를 했다고 하니까 야 이러면은 주가가 빠질 만하죠"라고 지적했다. 특히 콜레스테롤 치료제의 심혈관 질환 발생률 감소 실패는 시장의 실망감을 키웠다. 이로 인해 암젠, 일라이릴리 등 경쟁사들의 주가도 동반 하락했다.

그는 "기본적으로는 5,500에서 7,300 박스권이 좀 세다고 생각해요. 실적이 좀 받치고 그리고 금리가 약간 좀 부담을 주는 요런 시황이 앞으로도 좀 이어질 거다"라고 분석했다. 현재 시황은 기업 실적이 지지해 주지만 금리가 부담으로 작용하는 양상이 지속되고 있다. 특히 삼성전자와 하이닉스에 대한 기대감은 여전히 높으나, 코스닥 등 다른 업종 대비 메모리 반도체 쏠림 현상이 심화되고 있다.

9월 금리 인상 가능성은 높지 않으며, 연내 한 차례 금리 인상이 이루어질 수 있다는 전망이 나왔다. 박승영은 "9월에 인상 가능성은 그렇게 높지 않다고 생각해요. 그리고 12월에 한번 올릴 수도 있을 거 같아요"라고 말했다. 뉴욕 연방준비은행 및 연준 의장의 발언 톤이 강하지 않은 것으로 판단되며, 코어PCE(개인소비지출) 물가지수는 2.6%로 바닥에서 소폭 상승하는 중이다.

박승영은 "작년은 성능 경쟁이었고 올해는 가성비 경쟁이었어요. 근데 오픈AI가 갑자기 좋은 거 내놨잖아요. 그럼 다시 성능으로 뛰어야 돼요"라고 설명했다. 이는 학습 위주에서 추론 위주로 AI 시장의 변화를 의미한다. 추론 시장이 확대될 경우 HBM(고대역폭 메모리)보다 D램(DRAM) 수요가 증가할 수 있으며, 삼성전자가 HBM과 D램, 배당 측면에서 상대적으로 강점을 가질 수 있다고 본다.

박승영은 "반도체를 여기서 더 비워서 다른 쪽으로 가는 거는 이제는 반대입니다"라고 강조했다. 7~8월 언더퍼폼 이후 9월에는 반도체 업황이 다를 것으로 예상된다. 장기적 관점에서 반도체 보유를 유지하고, 박스권 하단에서 트레이딩하는 전략이 유효하다.

언론 보도는 중국의 기술 위협을 과장하는 경향이 있다는 의견도 있었다.

삼성전자가 일본 요코하마에 테스트 패키징 거점을 마련하여 소부장(소재·부품·장비) 협력을 신속하게 진행하려는 의도를 드러냈다. 박승영은 "근데 이걸 요코하마에다가 지금 패키징 저기를 해 놨기 때문에 그럼 거기에서 직접적으로 이제 테스트를 해 볼 수가 있는 거예요. 그러면은 앞으로 패키징 공장 관련한 이런 그 소부장과의 협력을 굉장히 신속하게 할 수 있다"고 말했다. 기존 한국 내 R&D 테스트는 화학물질 통관 등 절차로 인해 많은 시간이 소요됐는데, 요코하마 센터를 통해 이러한 비효율을 줄일 수 있을 것으로 기대된다.

박승영은 "우리가 독자적으로 파병이라고 우리가 가서 뭐 총 쏘고 이러 가는 건 아니잖아요. 결국 후방으로 가긴 갈 건데. 가더라도 갈 건데 그때 만약에 국제 공조를 하는 상태로 가는게 제일 좋기 때문에"라고 설명했다. 국회 동의 절차는 외교적 레버리지로 활용될 수 있으며, 갑작스러운 파병보다는 공론화 과정이 필요하다는 의견이 제시됐다.

엔화 강세가 증시 하락의 주요 원인 중 하나로 지목됐다. 엔화 약세에 베팅했던 포지션들이 엔화 강세로 인해 청산되면서 시장에 충격을 주었다는 분석이다. 박병창은 "애나 강세로 인한 손실을 어 예를 들어서 애나 약세에 배팅한 것들 있지 않습니까? 이게 지금 청산이 되고 있다라는 거거든요. 어제 우리 1시 반에 급락했죠? 플러스에서 마이너스까지 급락했지 않습니까? 그럼가 보면 알죠. 니케 225를 똑같잖아요"라고 설명했다. 한국 증시와 일본 니케이 지수의 하락 시간대가 일치하며, 미국 금리 정책과 연동된 복합적인 수급 문제가 증시 하락에 영향을 미쳤다.

박승영은 "주요 IT 테크에서 나왔었던 내용들 보면은 반도체 내용이 좋았거든요. 근데 보통 선물이 들어오면서 기관 검투가 대부분 반도체를 당기기 때문에 그런 관점에서 봤을 때는 저는 좀 잘 지나가지 않을까라고 일단 생각하고 있습니다"라고 말했다. 주요 IT 테크 보고서에서도 반도체 실적이 양호하게 나타났다. 오늘 장 마감 후 시장 상황 업데이트가 필요하다.

전진건설로봇이 3.54% 상승하며 지정학적 리스크 완화의 신호로 해석될 수 있다는 분석이 나왔다. 박승영은 "전진건설로봇이에요. 지금 이게 3.54%가 올라가는데 얘가 대표적인 재건주 중에 하나이거든요. 그러니까 이 종목이 만약에 강하게 올라가면 지정학적 리스크 부담감이 많이 줄어들고 있다라고 볼 수 있죠"라고 말했다. 전진건설로봇은 대표적인 재건 관련주로, 이 종목의 강한 상승은 시장에서 지정학적 리스크에 대한 부담감이 줄어들고 있음을 시사한다. 이와 함께 건설 기자재 종목군도 함께 확인할 필요가 있다.

AI 피크아웃(정점론) 논란은 범용 인공지능(AGI)과 특정 영역 최적화 인공지능 간의 정의 차이에서 비롯된 것으로 분석됐다. 소현철은 "학계에서는 뭐 연애도 할 수 있는 것도 있어야 되고 다양한 거 있지 않냐 그러니까 이게 데피니션 차인 거 같아요. 근데 어찌 됐건 저는 오픈AI에 대한 걱정이 좀 있었는데 일단 아스트라가 나와서 성능이 개선됐다. 그 부분은 어쨌든 순환 금융에 대한 우려를 일정 부분 불식시켰다라고 좀 보고 있고 분명한 건 오픈AI 성능이 분명히 개선된 건 맞는 거 같아요"라고 설명했다. 오픈AI의 아스트라 성능 개선은 시장의 우려를 일정 부분 불식시킨 것으로 평가된다. 또한 하이퍼스케일러의 부외부채 3조 달러는 연간 현금 흐름으로 해결 가능한 수준으로 평가된다.

손소현은 "조금 일단은 제가 생각했을 땐 살인은 장이 될 거라고 생각을 하고 있고요"라고 전망했다. 금리, 물가, 유가 등 주요 변수를 중심으로 대응 전략을 세울 필요가 있다.

손소현은 "토큰 가격이 더 싸졌는데 사람들은 더 많이 쓰고 있거든요. 한 명당 토큰을 쓰는 금액이 더 커지고 있고 실제로 애들이 똑똑해지고 있기도 하고요. 그래서 이런 부분에서 싸졌지만 사용량은 늘고 지불한 돈은 늘고 있다면 피가 줄더라도 큐가 늘어나는 게 더 크기 때문에"라고 분석했다. AI 에이전트화로 인해 실질적인 지불 금액도 상승하는 추세다.

박지훈은 "약간 균형 개발론의 관점이 좀 있을 수 있겠다. 그러면 예산안을 만약에 편성을 하게 되면 충분히 예산안에 대한 편성도 가능성이 있지 않겠느냐"고 말했다. 인프라 투자와 데이터 센터 관련 정책은 의심의 여지 없이 진행될 것이라는 점은 명확하다.

박지훈은 "유통 가격이 어떻습니까? 올라옵니다. 원가에 대한 부담은 덜해지고 판가는 올라가는 이런 흐름들이 나올 수 있고"라고 설명했다. 이는 철강 업종의 수익성 개선에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 전망된다.

박상희는 "뭐 시장 반응은 사실 썩 좋지 않습니다. 왜냐면 일단이 헌터 바이든이라 인물 자체가 좀 미국에서 봤을 때는 문제를 좀 많이 일으킨 인물로 좀 알려져 있기 때문에 이런 인물이 민코인을 찍어낸다는 거 자체가 의도가 좀 순수하지 않은 거 같다 이런 반응이 좀 있는 거 같고"라고 설명했다. 창립자 몫 30% 배정 및 6개월 매도 제한 조건, 민주당 대선 승리 등 소각 조건이 현실성이 떨어진다는 평가가 나오면서 사기 우려도 제기되고 있다.

디지털 자산의 법적 성격이 명확하지 않아 투자자 권리 보호에 한계가 있다는 법원 판결이 나왔다. 박상희는 "이 디지털 자산을 물건으로 볼 수도 없고 또 증권으로도 유가 증권으로도 볼 수가 없기 때문에 반환 청구권은 행사가 안 된다. 법률적 용어로 혼장 임치 유사 비전형 계약에 해당한다는 그런 법원 판결이 나왔거든요"라고 밝혔다. 법원은 디지털 자산을 물건이나 유가증권으로 볼 수 없으며, '혼장 임치 유사 비전형 계약'에 해당한다고 판단하여 특정 자산의 반환 청구를 각하했다. 이는 투자자 보호를 위한 별도의 추가 입법 필요성을 제기한다.

금융 당국이 국내 직접 서비스는 제한하되, 역외에서 토큰화 사업을 허용하며 전향적인 변화를 시사했다. 이성산은 "국채 가져가서 토크나이즈 해서 파는 건 괜찮다. 대신 국내 대상으로는 못하고 여기서 홍보하지 말고 여기서 해라라는 게 나왔습니다. 해외에서 한번 할 수 있는 기회들이 생겼다. 요거를 한번 먼저 학습하고 해외에서 토크나이즈 해보고 그 경험으로 이제 한국에서도 해 볼 수 있지 않을까 이런 희망 회로를 좀 돌리고 있는 거 같습니다"라고 설명했다. 이는 국내 기업들이 해외 시장에서 토큰화 사업을 경험한 후 국내 적용을 시도할 가능성을 열어둔 것으로 풀이된다. 다만, 국내 투자자가 해외 서비스를 이용할 경우 발생할 수 있는 규제 공백에 대한 우려도 제기된다.