반도체 홀로 상승, 나머지 전멸

지난 금요일 미국 증시에서 반도체 지수만이 3.3% 이상 상승하며 독주 체제를 보였습니다. S&P 500 지수는 0.38%, 다우 지수는 0.51%, 나스닥 지수는 0.29% 각각 하락하며 빅테크 기업을 중심으로 전반적인 하락세가 뚜렷하게 나타났습니다.

이날 시장 상황은 반도체 섹터를 제외한 대부분의 종목에서 부진을 면치 못했습니다.

최근 LLM을 사용하면서 과거에 비해 구체적인 질문에 대한 이해도가 크게 향상되었음을 확인했습니다. AI가 맥락을 정확히 파악하여 유효하고 적절한 답변을 찾아내는 능력이 매우 발전했습니다.

이러한 LLM의 발전은 향후 에이전틱 AI의 발전 가능성을 시사하며, AI가 더욱 고도화된 기능을 수행할 수 있음을 보여주었습니다.

현재 상황은 일종의 인프라 스트럭처의 역사적인 변화로 볼 수 있습니다. 과거 철도, 전력, 인터넷 혁명과 같이 새로운 필수 인프라가 구축되던 시기와 유사하게 AI 인프라가 새롭게 깔리고 있는 상황입니다.

AI 인프라의 핵심적인 요소는 데이터 센터이며, 이는 AI 시대의 필수재를 뒷받침하는 중요한 기반 시설이 될 것입니다.

데이터 센터 인프라 구축에 막대한 자본이 투입되고 있으며, 이러한 자본은 병목 현상이 발생하는 지점으로 집중됩니다. 초기에는 GPU가 핵심 병목이었으나, 이후 전력으로 이동했습니다.

현재는 메모리가 데이터 센터 인프라 구축의 최고 병목 지점으로 부상하고 있습니다.

현재 금리 수준에 대한 시각은 시계열 설정에 따라 다릅니다. 10년 시계열로 보면 제로 금리 시대 대비 현재 금리가 매우 높게 느껴질 수 있습니다.

그러나 30~40년 시계열로 보면 현재 금리는 역사적인 평균 수준, 즉 '평타'에 해당한다고 볼 수 있습니다. 인프라 구축에 돈을 넣어야 하는 상황에서 금리가 높아지면 투자가 어려워질 수 있다는 의문이 제기되고 있습니다.

잭슨홀 연설에서 케빈 워시가 현재를 '투자의 시대'라고 언급했습니다. 과거에는 중국발 저가 임금 수출과 과잉 저축으로 인해 금리가 하락하는 경향이 있었습니다.

하지만 중국이 미국 국채 매입을 줄이면서 금리 상승 압력이 발생하고 있으며, 이는 과잉 저축의 시대가 끝나고 대규모 투자가 이루어지는 시대로 전환되고 있음을 시사합니다.

미국 비농업 고용 지표가 16만 2천 명을 기록하며 강한 고용 시장을 보여주었습니다. 물가 불안이 지속되는 상황에서 고용 호조는 금리 인하의 명분을 약화시켰습니다.

고용이 튼튼하면 물가를 잡기 위해 금리를 더 올려야 한다는 인식이 확산되면서, 3대 주요 지수는 하락세를 기록했습니다.

최근 반도체 섹터는 크게 두 가지 이유로 상승세를 보였습니다. 첫째는 최근 주가 하락에 따른 기술적 반등이었습니다. 둘째는 AI 인프라의 핵심 병목 현상을 주도하는 주역이라는 점입니다.

엔트로픽과 오픈AI 간의 AI 성능 경쟁이 심화되면서 반도체 수요는 더욱 증가할 것으로 예상됩니다.

엔트로픽이 페이블 5.1을 발표하자, 오픈AI는 GPT-6 아스트로를 공개하며 대항했습니다. 전문가들은 아스트로에 대해 매우 긍정적인 평가를 내리고 있으며, 높은 벤치마크 점수를 기록했습니다.

이는 AI가 단순히 정보를 제공하는 것을 넘어 사용자의 업무를 직접 처리하는 수준으로 발전하고 있음을 보여줍니다.

LLM의 도입은 사무직 노동자들의 노동 효율을 극단적으로 높이며 큰 충격을 주고 있습니다. 이는 과거 엑셀이 계산 업무를 자동화하며 생산성 혁명을 가져왔던 것과 유사합니다.

LLM의 발전은 앞으로 사무직 노동자들이 업무 환경에서 큰 변화를 겪게 될 것임을 시사합니다. 사무직 노동자들의 고용 형태와 직무 내용이 재편될 가능성이 높습니다.