AI 속도 조절론 진정, 반도체 반등 불씨 살릴까

이번 주 연방공개시장위원회(FOMC)와 일본은행(BOJ) 통화정책 회의 결과가 시장의 향방을 결정하는 중요한 변수로 작용한다. 현재 10년물 국채 금리가 5% 수준까지 상승하는 등 매크로 변수의 불안정성이 시장의 변동성을 키우는 상황이다. 이화진 메리츠증권 광화문프리미어센터 차장은 "결국에는 이번 주 FOMC와 BOJ를 어떻게 넘기느냐가 중요하다"고 설명했다.

이는 재정적자와 AI 투자 같은 구조적 문제로 인해 금리 하락이 어려운 상황이며, 다가오는 미국 대선 등 정치적 불확실성도 시장에 반영되고 있다.

이화진 차장은 "우리가 어떻게 보면은 4.9% 4.8% 국채 금리가 이게 장기화 되는 거에 대해서는 문제는 없습니다"라고 말하며, 이러한 고금리가 투자 연장선상에서 인식될 수 있다고 보았다.

다만 트럼프 전 대통령의 발언과 같은 정치적 요소들이 시장에 영향을 미치고 있어, 중간선거 이후 상황 종료에 대한 기대감이 형성되는 모습이다.

현재 시장은 매크로 악재에 매우 민감하게 반응하고 있으며, 이미 상당 부분 악재가 반영된 상태로 평가된다. 이주연 M인베스트먼트 대표는 "워낙에 지금 매크로가 너무 안 좋고 계속 악재들만 있는 시장이잖아요. 그러니까 좀 호재에 오히려 민감해져 있는 상황"이라고 언급했다.

유가가 안정화되는 흐름을 보이면서 투자 심리가 다소 완화되는 분위기다. 주요 이벤트가 종료되고 불확실성이 해소되면, 시장이 호재에 더 민감하게 반응하며 반등을 시도할 가능성이 점쳐진다.

투자자들은 매크로 환경 변화에 촉각을 곤두세우며 반등의 기회를 모색하는 중이다.

8월 반도체 수출액은 460억 달러로, 7월 410억 달러 대비 회복세를 보였다. 이화진 차장은 "8월에 460억 달러"라며, "1분기 2분기 대비해서도 계속 꾸준히 우상향을 보여주고 있고"라고 밝혔다.

메모리 가격 상승세가 지속되면서 실적 방어가 가능하며, 글로벌 수요를 감안할 때 연간 매출액이 110조에서 120조 원에 이를 것으로 전망된다.

반도체 후공정 분야에서는 HBM(고대역폭 메모리)용 테스트 장비 물량이 지속적으로 유입될 가능성이 제기됐다. 이화진 차장은 "서부장 같은 경우는 특히 후공정 같은게 이번에 어 HBM 쪽으로 들어가는 테스트 장비들이 하나두씩 이제 수준 물량들이 지속적으로 좀 나올 가능성이 좀 있는 상황"이라고 분석했다.

또한 AI 전력 데이터 관련 변압기 및 에너지저장장치(ESS) 분야도 주목받는다. 원전 정책과 연관된 순환매 가능성도 함께 언급됐다.

현재 시장 상황에서는 무분별한 매수보다는 기존 보유 종목을 유지(홀딩)하며 관망하는 전략이 필요하다는 분석이 나왔다. 시장 등락에 일희일비하기보다는 주요 이벤트 종료 시까지 관망세를 유지하는 것이 권고된다. 이주연 대표는 "지금은 일단 뭐 들고 있는 걸 홀딩 관점에서 조금 관망하시고 그리고 좀 불확실성이 제거가 되고 나서 좀 이제 시장에 본격적으로 접근을 하셔도 전혀 늦지 않으니까"라고 조언했다.

불확실성이 완전히 해소된 이후에 시장에 본격적으로 접근해도 늦지 않다는 의견이다.

이주연 대표는 "어느 정도의 호재 역할은 하고 있긴 한데 뭐 방향성을 바꿀 만한 이슈는 사실 좀 아니라고 생각을 하고요"라고 설명했다.

현재 반도체 주가의 반등은 매크로 상황의 진정과 투자 심리 회복이 관건이다. SK하이닉스 주가는 현재 추세대의 하단에서 반등을 모색하는 구간에 있는 것으로 평가된다.

이는 메모리 쇼티지(공급 부족) 현상이 지속될 가능성이 높고, 업황이 매우 좋으며 수요가 탄탄하다는 분석에 기반한다. 이주연 대표는 "씨티 증권에서 삼성전자랑 SK 하이닉스의 영업 이익 추정치를 오히려 상향을 했습니다"라고 전했다.

특히 애플이 메모리 가격 인상을 수용하는 움직임을 보이는 점이 공급 부족의 중요한 근거로 제시됐다.

내년도 미국 빅테크 기업들이 인공지능 분야에 1,700조 원이 넘는 대규모 투자를 단행할 것이라는 전망이 나왔다. 이는 반도체 시장의 성장세를 더욱 가속화할 주요 동력이 될 것으로 보인다. 이화진 차장은 "내년도 미국의 빅테크들이 인공지능에 1700조원이 넘는 돈을 쓸 거다라는 전망도 오늘 뭐 기사를 보니까 나오더라고요"라고 말했다.

마이크론, SK하이닉스, 삼성전자의 증설 투자는 10월에 집중될 예정이며, 애플이 메모리 시장의 새로운 주요 고객사로 부상할 가능성도 제기된다.

반도체 시장은 상반기와 같은 빠른 속도의 상승보다는 완만한 회복세를 보일 것으로 예상된다. 트럼프 전 대통령의 AI 데이터 센터 속도 조절 발언과 같은 외부 변수들이 영향을 미치고 있기 때문이다. 이화진 차장은 "상반기처럼 빠른 속도로 올라가겠지 이렇게 생각하시면 안 돼요"라고 강조했다.

따라서 투자자들은 점진적인 비중 확대를 통해 내년을 내다보는 장기적인 관점에서 반도체 시장에 접근하는 전략이 필요하다.

다만 대형주가 하락할 때는 소부장도 함께 밀리는 동조화 현상이 나타날 수 있다. 하지만 시장에 시세가 분출될 때는 소부장 기업들이 더욱 민감하게 반응하며 큰 상승세를 보일 수 있다는 분석이다.

효성중공업, 현대일렉트릭, LS일렉트릭 등 전력 설비 관련 종목들이 대규모 공급 계약 체결 소식과 함께 상승세를 보였다. 이는 AI 데이터 센터 구축 및 가동에 따른 변압기 수요 급증과 연관이 깊다는 분석이다. 이화진 차장은 "효성중공업이 사실 공급 계약도 나왔고 이게 결국에 AI 대선 속도와 좀 연관이 있다라고 보고 있습니다"라고 언급했다.

특히 미국의 중국산 전력기기 규제로 인해 국내 기업들이 반사이익을 얻고 있는 상황이다.

현재 효성중공업 등 국내 전력기기 업체들이 미국 내(앨라배마, 유타, 메릴랜드 등) 현지 공장을 보유하고 있지만, 현지 생산량만으로는 미국 전체 변압기 수요를 충당하기 어렵다. 이화진 차장은 "사실 거기 있는 물량만으로는 미국에 있는 변압기를 다 대체는 못합니다"라고 설명했다.

이러한 공급 부족 상황에도 불구하고 전력기기 종목의 주가가 공급 계약 규모에 비해 충분히 반영되지 못하는 괴리 현상이 관찰되고 있다.

매크로 이슈가 실제 실적 선방 여부를 결정하는 중요한 요인이 될 것이며, 이에 따라 투자자들의 관심이 실적 발표에 집중될 전망이다.

트럼프 전 대통령이 핀란드 데이터센터 관련 언급을 하며, 한국이 AI 데이터센터의 요충지가 될 가능성이 커지고 있다. SK그룹 최태원 회장이 AI 센터 당진, 울산 등 추가 증설을 논의하는 흐름도 포착된다. 이화진 차장은 "AI 데이터 센터 어제 딱 이제 트럼프 대통령 얘기했죠. 왜 구글한테 핀란드에다가 왜 데이터센터를 짓냐 딱 얘기했습니다"라며, "중장기적으로는 다시 한번 더 랠리가 나올 수 있는 분위기는 만들어진 거 같아요"라고 평가했다.

단기적으로는 실적 검증 심리가 강하게 작용하고 있지만, 중장기적으로는 AI 데이터센터 확장과 관련 기업들의 랠리를 기대할 수 있는 여건이 형성된 것으로 보인다.

데이터센터 증설은 관련 전력 인프라 기업들에게 지속적인 성장 모멘텀을 제공할 것으로 예상된다.

변압기 분야에서는 LS일렉트릭이 주요 관심 종목으로 제시됐다. 이화진 차장은 "변압기 중에서는 LS 일렉트릭을 좀 봐야 될 것으로 보고 있고"라고 밝혔다.

전선 분야에서는 가온전선이 북미 시장에서 지속적인 수주를 기대할 수 있는 종목으로 꼽혔다. LS빌드앤 법인을 통한 북미 지역 수주 가능성이 높게 평가된다. 이 차장은 "전선 중에서는 확실히 지난번에도 얘기를 이제 다뤘던 거 같은데 가온전선을 이제 확실히 북미 쪽에 이제 LS 빌드앤 법인이 어 여기서에 대한 수주가 좀 향후에 지속적으로 나올 가능성이 지금 따라보고 있습니다"라고 설명했다.

두 기업 모두 북미 지역에서의 수주 모멘텀을 바탕으로 성장 가능성이 주목받는다.

변동성이 큰 급등주는 시장 상황에 따라 단기 차익 실현 매물이 언제든 출회될 수 있기 때문이다. 이주연 대표는 "급등 나올 때는 사실 쫓아가지는 마셔야 될 거 같고요. 좀 오히려 눌렸을 때 그랬을 때는 좀 접근은 가능하다"라고 조언했다.

분할 매수 방식으로 눌림목을 공략하는 것이 보다 안정적인 투자 방법이다.

카카오페이는 최근 달러 스테이블 코인 기업 서클과 협력하며 원화 스테이블 코인 생태계를 구축하려 했으나, 미국 클레리티 법안의 상원 상정 실패로 인해 전략에 불확실성이 커졌다. 이는 규제 지연에 대한 실망 매물 출회로 이어졌다. 진행자는 "카카오페이는 최근 달러 스테이블 코인 강자 서클과 손을 잡고 원화 스테이블 코인 생태계를 야심차게 준비하면서 대장주로 꼽히기도 했었는데요. 하지만 미국 내 제도화가 기약 없이 지연되면서 규제의 불확실성에 대한 실망 매물이 오늘 아침 출회되고 있습니다"라고 설명했다.

더불어 카카오 AI 및 카카오X의 인적 분할 추진 소식은 지주사 디스카운트 우려를 증폭시키고 있다. 소액 주주들은 분할에 반대하며, 과거 카카오 계열사의 쪼개기 상장 트라우마가 다시 불거졌다.

이러한 복합적인 악재들이 카카오페이 주가에 하방 압력으로 작용하는 모습이다.

투자자들은 가상자산 규제 향방과 카카오 그룹의 지배구조 변화에 촉각을 세우고 있다.