엔비디아 어닝 서프라이즈, 반도체·전력주 주목

최근 반도체 대형주에 대한 투자 쏠림 현상으로 인해 소부장(소재·부품·장비) 종목들이 일시적으로 시장에서 소외되는 경향을 보이고 있습니다. 그러나 AI 시장 확대로 인한 수혜는 반도체 외에 기판 섹터에서도 뚜렷하게 나타나고 있습니다. 특히 심텍과 TLB와 같은 기판 관련 기업들이 강세를 보이며, 오히려 반도체 대형주보다 더 강한 움직임을 나타내는 경우도 포착됩니다.

박철순 파이낸셜 리서치 대표는 "반도체밖에 없는 거 같습니다. 근데 반도체만은 아니고요. 사실 그 AI 시장 확대에 따라서 수혜를 보고 있는 앞서도 계속 언급드리고 있는 뭐 기판이라든지 요쪽도 함께 움직이고 있는데 오히려 반도체보다 오늘 같은 경우는 기판이 더 강한 거 같습니다"라고 언급하며 AI 밸류체인 내 기판 섹터의 중요성을 강조했습니다. 이러한 시장 변화에 따라 투자자들은 AI 밸류체인 중심으로 포트폴리오를 조정할 필요가 있다는 분석이 나옵니다.

데이터센터 건설이 전 세계적으로 활발해지면서 전력 인프라 구축의 중요성이 부각되고 있습니다. 데이터센터를 짓는 것보다 전력 인프라를 마련하는 데 더 오랜 시간이 소요되기 때문에, 전력기기 업체들은 장기적인 수주 잔고를 확보하며 유리한 위치를 점하고 있습니다. 현재 전력기기 업계는 3년 이상의 수주 잔고를 쌓아둔 상태입니다.

박철순 파이낸셜 리서치 대표는 "데이터 센터를 짓는 시간보다 전력 인프라를 짓는 시간이 더 오래 걸립니다. 그래서 기본적으로는 전력 인프라를 미리 좀 당겨와야 되는 수주가 먼저 들어와야 되는 그런 부분들 분명히 있고 그러다 보니까 이제 전력기 같은 경우는 지금 수주 장고가 3년 이상 쌓여 있는 상태고"라고 설명했습니다. 미국 내 전력기기 부족 현상이 심화되면서 가격 인상 요인으로 작용하고 있으며, 관세 리스크 회피를 위한 현지 생산 수요도 증가하고 있어 국내 전력기기 업체들의 투자 매력이 더욱 높아지고 있습니다.

국내 반도체 대장주인 삼성전자와 SK하이닉스가 대규모 자사주 매입을 통해 시장의 수급 상황을 개선하고 있습니다. 삼성전자는 약 15조 원 규모의 자사주 매입을 진행 중이며, SK하이닉스는 무려 40조 원에 달하는 자사주 매입을 발표했습니다. 이러한 대규모 매입은 시장에 상당한 하방 지지력을 제공하고 있습니다.

박철순 파이낸셜 리서치 대표는 "삼성전자와 SK하이닉스를 기준으로 본다라고 한다면 달랐던 건 딱 하나가 있죠. 수급입니다. 지금 15조 정도 되거든요. 물론 하이닉스 40조에 비하면 좀 작긴 하지만 15조도 어마어마한 돈입니다. 2~3개월 동안은 일단 수급적으로 밑에서 받쳐 주는 물량이 있기 때문에"라고 분석하며 두 회사 모두 투자자들에게 안전한 환경을 제공하고 있다고 평가했습니다. 이로 인해 향후 2~3개월 동안은 주가 하락 시 강력한 방어선이 형성될 것으로 예상됩니다.

반도체 세정 및 코팅 분야 선두 기업인 코미코가 액면분할 후 재상장 과정을 거치며 코스닥 150 지수에 다시 편입될 예정입니다. 이는 코미코에 대한 패시브 자금 유입을 촉발할 것으로 예상됩니다. 코스닥 150 지수를 추종하는 상장지수펀드(ETF)나 펀드들이 기계적으로 코미코 주식을 매수하게 될 것이기 때문입니다.

박철순 파이낸셜 리서치 대표는 "액면분할을 했습니다. 그래서 쉬다가 이제 다시 재상장이 된 건데 지금 그래서 다시 코스닥 150에 편입이 될 거예요. 그래서 그렇다라고 한다면 코스닥 150을 추종하고 있는 ETF라든지 펀드 같은 경우는 거기에 맞춰서 비중을 살 수밖에 없는 거거든요"라고 설명했습니다. 코미코는 세정·코팅 시장에서 독보적인 점유율 1위를 차지하고 있으며, 견조한 실적을 바탕으로 패시브 자금 유입과 더불어 추가적인 상승 동력을 확보할 것으로 기대됩니다.

원화 강세는 대한항공을 비롯한 항공주에 긍정적인 영향을 미칠 수 있는 요인으로 작용합니다. 항공사들은 항공기 리스 비용을 주로 달러로 결제하는데, 원화 가치가 상승하면 상대적으로 비용 부담이 줄어들기 때문입니다.

박철순 파이낸셜 리서치 대표는 "대한항공은 좀 좋은게 있긴 합니다. 왜 그러냐면 대부분 이제 항공을 리스로 하는 경우가 많다 보니까 이런 것들을 대부분 다 결제를 이제 달러로 하는 상황이거든요. 그러면 원화가 강세를 보일 때는 상대적으로 비용을 결제할 때 부담이 좀 덜합니다"라고 분석했습니다. 이러한 원화 강세 효과는 최근 국제 유가 하락 추세와 맞물려 항공사들의 비용 절감 효과를 극대화하고, 이는 곧 항공주 전반의 상승 기제로 작용할 수 있을 것이라는 전망이 제기됩니다.

상신EDP가 올해 상반기에 이미 110억 원 이상의 매출을 달성하며 견조한 실적 흐름을 보이고 있습니다. 이러한 실적 호조는 하반기에 더욱 가속화될 것으로 전망됩니다. 하반기 중 신규 공장이 가동될 예정이기 때문입니다.

손창현 팀장은 "이미 지금 반기까지 실적 봤을 때는 110억을 넘어간 거 같은데요. 아마 하반기에 이익이 더 나올 겁니다. 왜냐면 하반기에 새롭게 공장이 가동되는 곳들이 있기 때문에 여기 매출이 더해지는 거죠"라고 언급하며 신규 공장 가동이 매출 증대에 직접적인 영향을 미 미칠 것이라고 설명했습니다. 상신EDP는 주요 고객사인 삼성SDI 인근에 증설을 지속하며 생산 능력을 확충하고 있어 향후 실적 성장세가 더욱 기대됩니다.

서진시스템은 에너지 저장장치(ESS) 시장의 성장과 함께 큰 주목을 받고 있는 기업입니다. 특히 미국 시장에 진출한 몇 안 되는 국내 밸류체인 기업 중 하나로, ESS 시장 성장의 직접적인 수혜를 입을 것으로 예상됩니다. 이러한 성장 잠재력을 바탕으로 증권가에서는 서진시스템의 목표 주가를 현재 주가 대비 2배 이상 높게 제시하는 곳이 많습니다.

손창현 팀장은 "서진시스템의 증권사 목표 주가를 보시면은 지금 주가 대비하면 거의 두 배 이상 아마 제시가 되는 곳이 많이 있을 겁니다. 그래서 여러분들이 관심 있게 좀 보셔야 될 거 같고"라고 강조하며 투자자들의 관심을 촉구했습니다. ESS 시장이 확대됨에 따라 서진시스템의 기업 가치도 지속적으로 상승할 것이라는 기대감이 형성되고 있습니다.

한국은행 금융통화위원회가 지난 7월에 이어 두 달 연속으로 기준 금리를 인상했습니다. 이번 인상으로 기준 금리는 연 2.75%에서 3%로 0.25%포인트 상향 조정되었으며, 이는 3년 7개월 만에 이뤄진 2개월 연속 금리 인상 결정입니다. 한국은행은 선제적인 통화 정책 대응에 나선 모양새입니다.

홍선애 앵커는 "한국은행 금융통화위원회가 기준 금리를 연 2.75%에서 3%로 0.25% 포인트 인상했습니다. 지난 7월에 이어서 두 달 연속으로 기준 금리를 올리면서 선제적인 대응에 나선 모양세인데요"라고 보도했습니다. 이번 금리 인상은 근원 물가 상승률과 가계 부채 증가 위험을 고려한 조치로 풀이됩니다. 한편, 한국은행은 올해 경제 성장률 전망치를 2.6%에서 3.3%로 상향 조정하며 경기 회복에 대한 긍정적인 신호를 보냈습니다.

최근 한국은행의 기준 금리 인상 결정 이후 국내 시장이 하락세를 보였지만, 전문가들은 이를 국내 금리 인상으로 인한 직접적인 영향으로 보지 않고 있습니다. 현재 우리 시장의 흐름은 미국 야간 선물, 특히 나스닥 100 지수와 거의 동일하게 움직이고 있기 때문입니다. 이는 국내 금리 인상이 미국 야간 선물에 영향을 미치지 않으므로, 오히려 국내 시장이 미국 야간 선물에 영향을 받고 있다고 해석하는 것이 합리적이라는 분석입니다.

이권희 위즈웨이브 대표는 "일단 지금 우리 시장의 흐름은 미국 야간 선물이랑 똑같습니다. 나스닥 100이랑 똑같이 움직이고 있고요. 그 얘기는 무슨 말이냐면 우리나 금리가 미국 야간 선물에 영향을 미치진 않죠. 거꾸로 그러면 미국 야간 선물에 우리 시장의 영향을 받았다라고 보는 게 맞는 거 같습니다"라고 진단했습니다. 외국인 선물 수급은 여전히 긍정적인 흐름을 유지하고 있으며, 시장은 전강후강 장세를 보일 것으로 전망됩니다.

AI 서버 랙, 특히 베라루빈이나 블랙웰 같은 통합 시스템에서 메모리 반도체가 차지하는 원가 비중은 매우 높습니다. 현재 AI 서버 랙의 원가 중 메모리 반도체가 약 70%를 차지하는 것으로 추정됩니다. 이는 AI 시장이 성장할수록 메모리 반도체의 수요가 폭발적으로 증가할 수밖에 없음을 의미합니다.

이권희 위즈웨이브 대표는 "메모리 반도체에 이제 AI 서버 랙에 이제 우리가 보통 베라루빈이라고 하고 블랙웰이라고 하는 통으로 하는 거를 이제 AI 서버 랙이라고 좀 얘기하는데 그거의 단가의 비중 그러니까 원가 비중이 제일 높은 게 지금 현재 메모리입니다"라고 설명하며 메모리 반도체의 중요성을 강조했습니다. 최근 엔비디아의 실적 발표에서도 메모리 반도체와 관련된 악재는 발견되지 않았습니다. 또한, 반도체 매수 레버리지 감소 현상은 시장이 정상화되는 과정으로 해석되며, 전반적인 업황에 대한 긍정적인 시각이 유지되고 있습니다.

엔비디아의 AI 수요 창출 방식에 대한 시장의 해석이 엇갈리고 있습니다. 일부 부정론자들은 현재 AI 수요가 실제로는 과장되어 있으며, 엔비디아가 자금 지원 등을 통해 인위적으로 만들어내는 '가수요'에 불과하다고 주장합니다. 반면, 긍정론자들은 AI 수요가 풍부한 것은 사실이며, 엔비디아가 자금 지원을 통해 AI 생태계를 건강하게 조성하고 있는 '중앙은행' 역할을 수행하고 있다고 평가합니다.

이상화 리&인사이트 부사장은 "부정적으로 보시는 분들은 실제로 AI 수요가 굉장히 많은 게 아니고 엔비디아가 이렇게 억지로 만들어 내고 있는 가짜 수요다, 가수요다 이렇게 평가를 하고 있는 거고요. 긍정적으로 보시는 분들은 AI 수요는 풍부한데 지금 병목이 자금적인 문제니까 엔비디아가 자금 지원을 통해서 생태계를 잘 만들어 주고 있는 거다라고 얘기하는 긍정론자들이 있는 거죠"라고 양측의 입장을 설명했습니다. 엔비디아의 순환 출자 및 자금 지원 구조에 대한 시장의 의구심은 여전하며, AI 산업의 지속 가능한 성장을 위한 엔비디아의 역할에 대한 심도 깊은 논의가 필요해 보입니다.

엔비디아의 실적 호조는 인공지능(AI) 서버 관련 반도체 소부장 기업들에게 긍정적인 영향을 미치고 있습니다. 특히 엔비디아의 베라 CPU 옆에 디램을 모듈화하여 꽂는 '소캠(SoCám)' 기판의 수요가 급증하고 있습니다. 이러한 모듈화 방식은 고성능 AI 컴퓨팅 환경에 필수적이며, 소캠 기판의 공급 부족 현상으로 인해 가격 상승 및 증설 이슈가 발생하고 있습니다.

이권희 위즈웨이브 대표는 "소캠이라는 기판 위에다가 LPDDR로 쫙 박아 놓은 거예요. 그래서 어 그 패키징을 해서 이제 옆에다가 이제 게임팩처럼 꽂아서 쓰는 건데 어 지금 소캠의 수요가 급증할 수밖에 없다라고 보는 거 같습니다"라고 설명했습니다. 관련 기업인 심텍과 TLB가 이러한 수요 증가의 직접적인 수혜를 입을 것으로 예상됩니다. 특히 심텍 대비 TLB의 상승 여력(룸)이 더 크다는 분석도 제기되어 투자자들의 관심이 집중되고 있습니다.

현대차의 목표 주가는 76만 원으로 유지되고 있습니다. 현대차는 생산 현지화를 강화하고 총 주주 환원율 35% 이상을 유지하며, 올해 보유 자사주를 전량 소각할 계획이라고 밝혔습니다. 이러한 주주 친화 정책은 긍정적인 평가를 받고 있습니다.

홍선애 앵커는 "총 주주 환원율 35% 이상을 유지하고 올해 보유 자사주도 전량 소각할 계획입니다. 다만 로봇과 미래 모빌리티 사업은 구체적인 수익 모델이 부족하다는 점 아쉬운 부분으로 증권가선 지적하기도 했습니다"라고 보도했습니다. 하지만 증권가에서는 현대차의 로봇 및 미래 모빌리티 사업 부문에서 아직 구체적인 수익 모델이 부족하다는 점을 아쉬운 부분으로 지적하고 있습니다. 미래 성장 동력 확보를 위한 사업 모델 구체화가 필요하다는 의견이 제시되고 있습니다.

미국 금리 전망에 대해 시장의 의견이 엇갈리고 있습니다. 한편에서는 중동 전쟁 리스크가 완화되고 종전 합의가 이루어질 경우, 유가가 하락하고 물가 및 금리가 하향 안정화될 가능성이 높다고 전망합니다. 이는 전반적인 물가 하락 압력으로 작용하여 금리 인하 여력을 높일 수 있다는 분석입니다.

그러나 다른 한편에서는 인공지능(AI) 기업들의 대규모 회사채 발행이 금리 상향 요인으로 작용할 수 있다고 지적합니다. AI 산업의 폭발적인 성장을 위한 자금 조달 수요가 증가하면서 채권 발행이 늘어나고, 이는 시장 금리를 끌어올릴 수 있다는 논리입니다. 이상화 리&인사이트 부사장은 "저는 전체 그림은 하향 쪽으로 보고 있지만 상향시킬 만한 요인들도 상당히 있기 때문에 당분간 이렇게 발목을 잡는 일들이 왕왕 생기는 거죠"라고 언급하며 지정학적 리스크 해소와 AI 산업의 구조적 물가 상승 요인 사이에서 금리의 향방을 예측하기 쉽지 않음을 시사했습니다.

인공지능(AI) 컴퓨팅 수요가 폭발적으로 증가하고 있다는 사실이 여러 데이터를 통해 확인되고 있습니다. 예를 들어, AI 기업 엔트로픽의 토큰 사용량은 지난 9개월 동안 무려 7배나 증가했습니다. 또한, 알파벳의 AI 컴퓨팅 파워는 2년 만에 300배 증가하는 경이로운 성장세를 보였습니다. 이러한 수치들은 AI 산업의 급격한 발전을 명확히 보여줍니다.

박철순 파이낸셜 리서치 대표는 "데이터를 보면 확실히 AI 컴퓨팅에 대해서는 수요가 엄청나게 늘어날 수밖에 없다는 거를 알 수가 있어요"라고 언급하며 AI 컴퓨팅 수요 증가의 불가피성을 강조했습니다. 최근 엔트로픽과 엔스케일 간의 50억 달러 규모 클라우드 계약 체결은 이러한 AI 컴퓨팅 수요를 충족시키기 위한 대규모 투자가 활발하게 이루어지고 있음을 방증합니다.

인공지능(AI) 컴퓨팅 수요 증가에도 불구하고 데이터센터 확장은 여러 걸림돌에 직면해 있습니다. 특히 미국 내 지역 주민들의 반발이 거세며, 데이터센터가 물을 많이 사용하고 환경 오염을 유발한다는 우려가 지속적으로 제기되고 있습니다. 이러한 주민 반발은 데이터센터 건설 프로젝트의 지연을 초래할 수 있습니다.

박철순 파이낸셜 리서치 대표는 "데이터 센터 관련해서 미국의 지역 주민들의 반발이 많다. 뭐 물도 많이 쓴다. 환경 오염이다. 거기다가 뭐 미국 특정 정당은 반대를 하고 있다"고 언급하며 현실적인 문제점들을 짚었습니다. 또한, 텍사스주 선거 이슈로 인해 대형 데이터센터 건설이 지연될 수 있다는 우려도 나오고 있어, AI 인프라 확장의 속도에 영향을 미 미칠 수 있다는 전망이 제기됩니다.

2차전지 및 에너지 저장장치(ESS) 관련 산업에 투자하려는 경우 미국 상장지수펀드(ETF)를 활용하는 방법이 있습니다. 특히 IBAT(iShares Battery and Energy Storage ETF)와 LIT(Global X Lithium & Battery Tech ETF)가 주목할 만한 상품입니다.

이상화 리&인사이트 부사장은 "IS에서 나온 티커 IBAT라는 ETF가 있어요. 이게 ESS랑 전력 저장 산업에 가장 가까운 ETF인데 우리나라 기업 비중도 한 13% 정도 들어 있습니다. 티커 LIT라고 있어요"라고 소개했습니다. IBAT는 ESS 및 전력 저장 산업에 높은 비중으로 투자하며, 한국 기업이 약 13% 포함되어 있습니다. LIT는 글로벌 2차전지 시장 전반을 반영하는 ETF로, 중국 기업 비중이 약 30%를 차지합니다. 이들 ETF는 특정 국가나 기업에 대한 직접적인 투자 부담 없이 관련 산업 전반의 성장에 투자할 수 있는 기회를 제공합니다.

건설주에 투자하기 위해 상장지수펀드(ETF)를 선택할 경우, 삼성물산의 포함 여부가 중요한 판단 기준이 될 수 있습니다. 국내에는 크게 코덱스 건설 ETF와 타이거 200 건설 ETF가 있습니다.

이상화 리&인사이트 부사장은 "코덱스 건설이 있고 타이거 200 건설이 있는데 이 두 가지 차이가 코덱스 건설은 삼성물산이 안 들어 있어요. 그리고 타이거 200 건설은 삼성물산이 들어 있습니다"라고 설명했습니다. 코덱스 건설 ETF는 삼성물산을 포함하지 않는 반면, 타이거 200 건설 ETF는 삼성물산을 구성 종목에 포함하고 있습니다. 따라서 투자자는 자신의 투자 전략과 삼성물산에 대한 견해에 따라 적절한 ETF를 선택할 필요가 있습니다.

중동 지역의 지정학적 리스크가 완화될 수 있다는 긍정적인 조짐들이 나타나고 있습니다. 이란과 오만이 호르무즈 해협의 단계적인 관리 합의를 논의 중이라는 소식이 전해졌습니다. 이는 중동 지역의 긴장 완화에 중요한 신호가 될 수 있습니다.

손창현 팀장은 "이란과 오만이 호르무즈 해협 관련돼서 단계적인 관리 합의를 할 수 있을 것이다라는 얘기가 나오고 있고 미국과 이란의 휴전이 조만간 이어질 수 있다라는 얘기가 나오고 있어서"라고 언급하며 휴전 가능성을 시사했습니다. 또한, 미국 중앙정보국(CIA) 국장의 러시아 방문과 함께 미국-이란 간의 휴전 가능성에 대한 논의도 나오고 있어, 국제 정세의 불확실성이 다소 해소될 수 있을 것이라는 기대감이 형성되고 있습니다.

반도체 기판 전문 기업 심텍의 자금 조달 방식에 대한 시장의 관심이 높아지고 있습니다. 최근 전자공시를 통해 유상증자 계획이 제외되었다고 밝히면서, 유상증자 가능성은 낮아진 것으로 분석됩니다.

손창현 팀장은 "유상증자를 하지는 않을 것 같다라고 보고 있습니다. 전자공시에는 유상증자 제외라고 얘기를 했기 때문에"라고 언급하며 유상증자 가능성을 일축했습니다. 대신 전환사채(CB) 또는 신주인수권부사채(BW) 발행을 통해 자금을 조달할 가능성이 높은 것으로 점쳐지고 있습니다. 이러한 방식은 기업의 재무 부담을 덜면서도 필요한 자금을 확보할 수 있는 대안으로 고려될 수 있습니다.