AI 시대, 기회와 위협 공존

나스닥 지수의 사상 최고치 경신은 인공지능(AI) 혁신이 결국 성장으로 이어진다는 시장의 믿음을 재확인하는 계기가 되었다.

그럼에도 금융주 약세와 다우 지수 하락은 금리라는 허들이 여전히 남아있음을 시사한다. 이는 AI 확산을 위한 투자 비용 조달에 금리 안정화가 필수적임을 보여주는 대목이다.

메타의 뮤즈 AI는 단순한 질문과 답변을 넘어 인간의 귀찮음을 해결하는 팔다리 역할을 수행하며, 연산과 데이터 처리로 메모리 수요를 직접적으로 유발한다.

그러나 상반기와 달리 메모리 가격 상승은 AI 생태계 확산에 부정적인 요소로 인식되고 있다. 필요한 메모리 양은 늘어나지만, 가격이 비싸지면 확산이 어려워질 수 있다는 우려가 제기된다.

이에 따라 반도체 소부장, 삼성전자, SK하이닉스 등 관련 기업들은 강력한 모멘텀에도 불구하고 가격 민감성 때문에 상승이 제한적일 수 있다. 시장은 P(가격) 중심에서 Q(양) 중심으로, 그리고 특정 분야 쏠림에서 전반적인 확산으로의 국면 이동을 겪고 있다.

유주 AI는 인간의 수고를 덜어주며 시간을 절약하는 방식으로 기존 플랫폼의 비즈니스 모델을 위협한다. 인간이 직접 시간을 투입해 수익을 창출했던 영역에 AI가 도입되면서 해당 기업들의 피해가 불가피하지만, 강력한 해자를 갖춘 빅테크는 자체 적응력으로 시장의 우려를 극복할 수 있다.

뮤즈 AI와 같은 기술은 돈을 시간으로 사는 새로운 비즈니스 모델을 제시하며, 중간 플랫폼의 가치를 잠식할 수 있다. 인간이 직접 시간을 투입해 수익을 냈던 플랫폼은 AI 도입으로 인한 타격이 불가피하다.

AI가 개인의 아이덴티티를 대신 수행하는 과정에서 개인정보의 공공제화가 더욱 심화될 것으로 전망된다.

이러한 변화는 사이버 보안뿐만 아니라 물리적 보안 산업의 동반 성장을 이끌 것으로 보인다. 또한, 지속적인 백그라운드 연산으로 인해 기기 발열 및 전력 효율 문제가 새로운 과제로 부상하고 있다.

뮤즈 AI와 같은 에이전트 서비스는 인간의 발품을 대신 파는 기능을 수행하며, 지시를 넘어 스스로 작업을 수행하는 AI 에이전트 시대를 열고 있다.

이는 DPU가 두뇌 역할을 한다면, 피지컬 AI는 손과 발을 완성하는 과정으로 비유될 수 있으며, 결국 피지컬 AI로 가는 중요한 교두보가 마련된 것으로 평가된다.

카페24의 최근 주가 움직임은 뮤즈 AI가 가져올 소비와 결제 방식의 변화에 대한 시장의 기대감을 반영하고 있다.

미국 메타의 사례처럼 플랫폼의 기능이 실제 결제까지 이어지는 실험 가능성을 증명하기 위해서는 구체적인 매출과 결제 지표를 확인하는 과정이 필요하다.

미·중 정상회담과 UN 총회는 외교적 수사 수준의 불확실성 완화를 기대하게 하지만, 10월 실적 시즌 진입에 따라 환율 및 거시경제 변수가 증시에 본격적으로 반영될 예정이다.

최근 3~4일간 개인 매물 약 10조 원이 출회되었으며, 이는 시장의 불안감을 보여준다. 주가가 먼저 선반영되었다는 인식이 있지만, 실적 시즌을 거치며 이익 추정치가 크게 변화할 수 있다.

특히 삼성전자를 기준으로 28만 원대가 주요 저항선으로 인식되고 있어, 국내 증시의 향방에 관심이 쏠린다.

트럼프 행정부의 차르센트 장관 기용이 예상되는 가운데 미국의 대중 AI 기술 규제 기조는 변함없이 유지될 전망이다. 중국에 대한 AI 기술 개방은 희박한 시나리오이며, 오히려 관세 부과와 이란 전쟁 등으로 인한 유가 상승 및 중국 성장률 둔화가 한국 수출에 부정적 변수로 작용할 우려가 있다.

트럼프 행정부의 차르센트 장관 기용 시에도 규제 기조가 유지될 것으로 예상되며, 관세 부과와 이란 전쟁 등으로 인한 유가 및 비용 상승이 우려된다. 또한, 중국 성장률 둔화는 한국 수출에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.

삼성전자와 SK하이닉스의 자사주 매입 완료에 따라 10월 국내 증시의 수급 공백 우려가 커진다. 개인 투자자 유동성은 마이너스로 전환되었고, 신용 대출 금리 부담이 증가하는 상황이다.

연준의 10월 금리 스탠스와 물가 확인 심리가 강세를 보이며, 외국인 투자자들은 관망세를 유지할 것으로 예상된다.

특히 10월 초중순에는 거래량이 한산하여 일부 호가가 없음에도 불구하고 주가 변동성이 확대될 가능성이 있다고 전망된다.

기업의 주주 환원 정책은 단기적인 주가 부양보다는 분기마다 지속적으로 추진되어야 한다. 애플의 사례처럼 꾸준한 주주 환원은 장기적으로 기업 가치 재평가를 이끌 수 있다.

최소 1년 이상, 길게는 2년 동안 주주 환원 정책이 누적된다면, 2028년에는 삼성전자 및 SK하이닉스의 밸류에이션이 현저히 저평가되었다는 인식이 확산될 수 있다.

반도체, 소부장, 전력 기기, 데이터 센터 섹터는 여전히 유망하다고 평가된다. AI 연산 증가로 인한 전력 수요 급증과 데이터센터 인프라의 중요성이 증대되고 있기 때문이다.

기존의 메모리 산업 이후 캐시가 흐르는 방향은 소부장, 보안, 건설, 전력 에너지 인프라 쪽으로 유지될 것이라는 전망이다.

대형주 중심의 ETF 수급보다는 종목별 알파를 찾는 펀드 수급이 기대되며, 10~11월 실적 시즌을 거치며 소부장 종목의 반등 가능성도 점쳐진다.