AI 속도 조절론, 반도체 직격탄 아니다

뉴욕 증시에서 SK하이닉스 ADR이 7% 하락했지만, 한국 증시의 하락폭은 1% 내외에 그쳤다. 이는 시장의 공포에 따른 대규모 매도 물량이 나오지 않고 있음을 시사한다. 삼성전자와 SK하이닉스 외의 IT 종목들에서도 큰 하락세가 관찰되지 않았다. "SK닉스 ADR이 7% 빠졌잖아요. 근데 지금 시간 이제 8시 이제 그 넥스트 트레이더 시작됐는데 생각보다 강하네요."라고 차영주 소장은 설명했다.

일부에서 'AI가 인간의 10%를 죽일 수 있다'는 우려를 들어 AI 속도 조절론을 제기하고 있다. 그러나 국가 간 합의조차 어려운 상황에서 민간 단위의 기술 개발 속도를 조절하는 것은 비현실적이라는 분석이 나온다. 오히려 기술 주도권을 뺏긴 후발 주자들이 선도 기업을 견제하기 위한 논리일 가능성이 높다. 차영주 소장은 "누가 이렇게 그 속도 조전을 얘기하고 있느냐? 이것을 명확히 파악하는 것도 시장을 이해하는데 도움이 된다."라고 발언했다.

삼성전자와 SK하이닉스가 현 구간에서 강력한 지지를 받고 있다. 시장은 예상보다 빠르게 저점 매수세를 유입시키고 있으며, 이는 하락 시 저가 매수를 노렸던 투자자들에게 기회가 오지 않을 수 있음을 의미한다. 해당 종목들이 특정 가격대에서 확실하게 지지받는 흐름을 보인다고 차영주 소장은 분석했다. "삼전닉스가 현 구간에서 확실히 지지가 되네요. 그러면 어 지금 이제 오히려 지금 신사님당 구모님당 그 어 현재 지금 보시는 분들 입장에서 만약에 3전 직수를 더 기다 떨어지면 산다라고 생각하셨던 분들은 그기에 안 줄 거 같아요."라고 강조했다.

이번 FOMC에서 금리 인상 가능성은 거의 100%에 달한다. 중요한 것은 금리 인상 자체보다 향후 추가 인상 여부의 연속성이다. 최선의 시나리오는 인상 후 동결을 시사하며 시장 상황을 지켜보겠다는 입장 표명이다. 반면, 추가 인상 뉘앙스를 풍기거나 50bp 금리 인상이 단행될 경우 시장에 최악의 시나리오로 작용할 수 있다. 금리를 인상하지 않는 것 또한 시장에 악재로 받아들여질 가능성이 있다. 차영주 소장은 "문제는 이제 앞으로에 대한 전망이죠. 연속적으로 할 것이냐 천천히 할 것이냐 이 차이점을 우리가 읽어내야 된다라는 거죠."라고 언급했다.

삼성전자와 SK하이닉스는 현재 보유 의견이 타당하다. 시장에서 우려하는 매도 논쟁은 현시점에서 부적절하다는 분석이다. 매도를 고려할 만한 종목은 단기적으로 급등한 종목들에 한정된다. 현재 구간에서 굳이 팔아야 할 만한 종목은 많지 않으며, 장기적인 관점에서 핵심 종목의 보유를 권장한다. 차영주 소장은 "3전닉스는 그냥 보유하고요. 다른 것들은 굳이 팔 필요는 없는 거 같아. 지금 구간에서 팔 만한 종목들은 그렇게 크지는 않은 거 같고."라고 조언했다.

국내 사이버 보안 관련주는 아직 실적을 기반으로 하기보다는 테마주 성격이 강하다. 이는 기술 개발이나 시장 점유율 측면에서 다른 기술주와 차이가 있기 때문이다. 그러나 AI 기술 발전과 함께 창과 방패 역할로서 보안 수요 증가는 확실시된다. 따라서 중기적인 관점에서 트레이딩하기 적합한 테마로 볼 수 있다. 차영주 소장은 "아직은 테마주다라는 거죠. 왜냐면 우리가 여기에 관련해서 기술 개발이라든지 시장의 어떤 점유율이라든지 이런 것들이 조금 다르다고 볼 수 있겠죠."라고 진단했다.

자율주행 기술은 10년 넘게 논의되었지만, 아직 레벨 4 수준을 인정한 국가는 없다. 국내 자율주행 기술 또한 레벨 2 수준에 머물러 있다. 이는 기술 구현과 일상생활에서의 안전 확보 사이에 큰 간극이 존재하기 때문이다. 휴먼 로봇의 경우도 기술 개발은 진행 중이나, 사람들이 안전하게 삶 속에 녹여내는 것은 또 다른 문제로 지적된다. 김민규 대표는 "자율주행차 얘기가 나온 지 한 10년 됐어요. 아직까지 제가 알고 있는 어떤 국가도 레벨 4를 인정한 국가는 없는 거 같아요. 레벨 3 정도까지. 휴먼 로봇이 10년 안에 들어올까요? 기술 개발과 사람들 삶 속에 녹여져서 안전하게 하는 건 또 다르니까."라고 언급했다.

정유주는 단기 급등 후 조정 국면에서 매도 대응이 필요하다. 최근 SK이노베이션의 목표 주가 상향 리포트가 나왔지만, 이를 맹신하기보다는 상승 시마다 물량을 축소하는 전략이 바람직하다. 김민규 대표는 "어느 정도 상승하면 요즘 드리는 말씀이 줄 때 챙기자라는 거예요. 차트가 꺾이면 그때는 매도를 하는 걸로 보는 거죠. 오늘 SK이노베이션 목표 주가 상향 리포트가 나왔는데 따라가야 되느냐? 아닙니다. 올라올 때마다 물량을 축소하는 전략이 좋아요."라고 조언했다. 주식은 수익을 확정 지어야만 비로소 자신의 자산이 된다고 강조했다.

삼성 SDI는 정유주와는 다른 흐름을 보이는 2차전지 관련주다. 이 종목은 꾸준히 이익을 내고 있어 중기적인 관점에서 접근하는 것이 적절하다는 분석이다. 에코프로 그룹주나 폐배터리 관련주들의 동향도 함께 살펴보며 2차전지 시장 전반의 흐름을 주시할 필요가 있다. 김민규 대표는 "삼성 SDI 같은 경우는 2차전지로 가는 거기 때문에 요거는 우리가 정유주가 아니죠. 이건 좀 중기적으로 가져가야 될 주식인 거 같아요. 계속해서 이익이 좀 나는 종목이기 때문에 중기적으로 봐도 되지 않을까?"라고 말했다.

AI 속도 조절론을 언급하는 이들은 엔트로픽, 오픈AI 등 AI 소프트웨어 개발 선도 기업들로, 이는 자신들의 지위를 공고히 하려는 의도가 깔려 있다. AI 안보를 명분으로 내세웠지만, 사실상 독과점화를 시도하는 해프닝에 가깝다는 분석이다. 이 이슈가 시장의 근본적인 방향성을 바꿀 만큼의 큰 변수는 아니라고 윤여민 이사는 판단했다. "AI 속도 조절로는 뭐 얘기하는 사람들이 앤트로픽 오픈 AI 어 거기에 대해서 뭐 찬성했다가 뭐 일런 머스크라고 하는데이 세 사람 얘기하고선 각자 지금 신제품 홍보하는데 정신 없어요. 제가 볼 때는 그들은 그냥 그 AI 소프트웨어를 개발하는 선도 입장에서 그 지위를 공고하려고 하는 어떻게 보면 AI 안보를 좀 위시한 제가 볼 때는 과독과점화를 좀 시도한다라고 생각이 들고"라고 발언했다.

현재 시장은 유가 상승이 물가를 자극하고, 이로 인해 금리 인상이 지속되는 악순환 구조에 놓여있다. 특히 미국 경제 지표와 금리 인상 사이의 괴리가 큰 문제로 지적된다. 미국 경제가 금리 인상을 감당할 만큼 좋은가, 혹은 물가가 정말 높은가에 대한 의문이 제기된다. 지정학적 리스크와 정치적 함의가 복잡하게 얽혀 물가 조절이 더욱 어려워지는 상황이다. 윤여민 이사는 "지금 유가의 어떤 트리거가 되면서 자꾸 이제 금리에 대한 그러니까 흔히 말해서 물가의 어떤 제가 볼 때 유가로 인한 물가가 또 물가로 인해서 금리가 계속 트리거가 좀 연동이 되고 있는 상황인데 지금 미국이 금리를 인상할 정도로 경제가 엄청 좋은가 혹은 물가가 너무 높은가? 수치라든지 경제 지표로 봤을 때는 물가로 인해서 금리를 인상에 대한 쪽으로 지금 가고 있는 상황이기 때문에 그거에 대한 괴리 이걸 시장은 어떻게 소화해야 될지에 대한 부분들이 저는 가장 신경이 쓰인다"라고 설명했다.

최근 시장에서는 3~5일 연속 상승하는 섹터를 찾아보기 어렵다. 하루 이틀 상승 후 곧바로 하락하는 빠른 순환매 흐름이 나타나고 있다. 로봇, 2차전지, 제약바이오 섹터를 중심으로 수급 이동이 관찰된다. 이러한 지수 간 순환매가 나타나면 시장 바닥을 확인할 수 있는 단서가 될 수 있다고 윤여민 이사는 설명했다. "일단 최근에 보면 시장이 좀 이렇게 그날근할 섹터 있지 않습니까? 상승하거나 뭔가 이렇게 시장을 움직일 만한 섹터들이 계속 바뀌는 거 같아요."라고 언급했다.

외국인과 기관의 선물 매도에도 불구하고 개인 투자자들은 양시장에서 매수세를 유지하고 있다. 이들은 하락 시 매수하고 반등 시 매도하는 단기 트레이딩 패턴을 보이며, 삼성전자와 SK하이닉스를 활용해 단기 수익을 실현하고 있다. 개인 투자자들이 시장을 떠나지 않고 적극적으로 참여하는 것은 긍정적인 신호로 해석된다. 윤여민 이사는 "개인 투자분들이 최근에 보면 하락시 매수 그다음에 반등시에 매도하는 어떻게 보면 트레이딩을 저는 잘한다는 생각을 좀..."이라고 평가했다.

3분기 실적 시즌은 반도체 섹터의 방향성을 가늠할 명확한 기준이 될 것이다. 현재 원·달러 환율 변동으로 인해 삼성전자의 실적 컨센서스가 크게 흔들리고 있다. 환율이 100원만 차이나도 영업이익이 조 단위로 변동될 수 있기 때문이다. 그러나 환율 효과를 제외한 반도체의 근본적인 경쟁력은 여전히 유효하다는 분석이 나온다. 윤여민 이사는 "지금 원달러 환율 때문에 실적과 관련된 컨센서가 조금은 왔다 갔다 왔다 갔다 하는 거 같아요."라고 말했다.

제약·바이오 섹터로의 수급 유입이 확인되고 있다. 이 섹터는 상승률 자체가 다른 섹터와 확연히 다르기 때문에, 향후 지수를 폭발적으로 끌어올리는 핵심 동력이 될 것으로 전망된다. 반도체 소부장이 강한 흐름을 보이는 것과 더불어, 제약·바이오 섹터가 지수를 받쳐주는 역할을 할 것이라는 분석이다. 윤여민 이사는 "결국 지수를 확실하게 폭발적으로 끌어올리는 건 제약 바이오라고 생각을 하거든요. 왜냐면 이 상승률 자체가 워낙 다르기 때문에. 반도체 소부장이 강한 것도 맞습니다만 또 받쳐 줄 수 있는 흐름이 나옵니다."라고 강조했다.

단기 트레이딩을 원하는 투자자들에게는 오늘 눌리는 섹터를 공략하는 것이 더 유리하다. 반등하는 섹터에 진입할 경우 하루 이틀 내에 매매를 마쳐야 하는 부담이 있기 때문이다. FOMC 회의, 추석 연휴 등 대기 중인 변수들이 많으므로, 일희일비하기보다는 관망하며 시장 바닥을 확인하는 전략이 필요하다. 윤여민 이사는 "단기 트레이딩으로 매매를 하시고 하시고자 하시는 분들 같은 경우는 오늘 눌리는 섹터를 보시는 게 맞지 않나 생각하고 있고, 오늘 반등하는 섹터를 잡으시면 하루 이틀 내에 매매를 하셔야 되는 어떤 그런 단기 트레이딩으로 좀 부담감 있는 상황이기 때문에 오히려 눌리는 섹터를 좀 공략하시는 게 맞지 않나 생각합니다."라고 조언했다.

삼성 SDI는 저점 34만원에서 60만원까지 약 두 배 가까이 상승하며 53만원 부근에서 저항을 확인했다. 이는 사업 악화가 아닌, 상승에 따른 차익 실현 매물 때문이다. 이 종목은 ESS(에너지 저장 시스템) 대장주로서 UPS와 배터리 턴키 공급으로 시장 수요가 계속 커질 수밖에 없다. 기술적으로도 하락 추세에서 상승 추세로의 변곡점이 발생했으며, 연기금이 4일 연속 매수세를 지속하고 있다. 김민규 대표는 "삼성 SDI는 저점부터 34만 원부터 60만 원까지 올라왔고 약 두 배 가까이 올라왔고 그로 인해서 나오는 차익 실현 매물이 나오는 거지 사업이 안 좋아지고 망하고 그런 것들은 절대 아닙니다. 삼성 SDI 같은 경우는 ESS 대장주죠. UPS와 배터리 백업율이 턴키로 들어가기 때문에 시장에서 계속 수요가 커질 수밖에 없어요."라고 설명했다.

특히 리튬 수요가 계속 증가하고 있어 2차전지 섹터의 긍정적 전망이 유지된다. 정유와 화학 섹터도 상승세를 보이고 있다. 시장 히트맵을 통해 외국인과 기관의 수급 동향을 매일 아침 9시 5분에 확인할 수 있으며, 무료 AI 데이터 플랫폼을 활용해 이 정보를 얻을 수 있다고 김민규 대표는 설명했다. "반도체와 2차전지, 정유, 금융 이 4개를 포트폴리오에 꼭 넣어 두라고 제가 말씀을 드리고 싶은 거예요. 리튬에 대한 수요는 계속 늘어날 수밖에 없거든요. 제가 말씀드린 거 정유와 화학 오르고 있죠. 시장 히트맵을 통해 외국인들과 기관이 어떻게 뭘 사고 있고 움직이는지 매일 아침 9시 5분에 체크할 수 있습니다."라고 강조했다.

2016년 6월 기준 이미 설치된 배터리는 52GW지만, 신청량은 무려 438GW에 달한다. 이 신청 물량의 89%가 데이터센터 관련이라는 점은 ESS의 중요성을 더욱 부각시킨다. 삼성 SDI, LG에너지솔루션 등 국내 기업들은 이러한 수요에 대응하기 위해 ESS 생산 라인 전환 및 조인트 벤처(JV) 투자에 집중하고 있다. 김민규 대표는 "이미 깔린 미국의 배터리는 2016년 6월 기준 52GW고요. 신청은 438GW입니다. 그중에 89%가 데이터 센터입니다."라고 설명했다.

이러한 기준을 바탕으로 과거 2,514번의 백테스팅 데이터를 분석하여 승률 높은 투자 자리를 파악할 수 있다. 네모 경제 플랫폼을 통해 이러한 정보를 무료로 제공받을 수 있다. 김민규 대표는 "3년 연속 매출이 늘어나고 3년 연속 영업 이익이 늘어나고 부채 비율이 100% 이하인 종목들을 제가 따로 체크를 해놨습니다."라고 말했다.