박병창 대표, 현 시장 '침체기' 진단… 종목 슬림화로 자산 방어 강조

박병창 MP파트너스 대표는 현재 시장 상황을 '침체기'로 진단했습니다. 시장이 밸류나 매크로에 의해 움직이는 것이 아니라, 매수세 부재와 관망세로 인해 활력을 잃었다는 설명입니다. 최근 하루 하락은 있었으나, 6일간 옆으로 왔다 갔다 하는 횡보세를 보이며 시장 참여자들이 미국 대선 전까지 움직임을 지켜보는 상황입니다.

이러한 침체는 거래량과 거래대금의 현저한 감소로 이어지고 있으며, 이는 시장의 매수세가 없어 작은 매도 물량에도 주가가 쉽게 하락하는 현상을 초래합니다. 박 대표는 이를 두고 시장이 '맥없는 시장'이라고 표현했습니다.

최근 이스라엘 군용기 수십 대의 이란 국경 훈련 관련 뉴스가 시장의 투자 심리에 영향을 미쳤습니다. 박병창 대표는 이 뉴스 자체로 인해 시장이 크게 하락했다기보다는, 이미 취약해진 시장 상황에서 이러한 소식이 외국인 매도세 증가와 유가 상승을 동반하며 시장의 약점을 드러낸 계기가 되었다고 분석했습니다.

외국인 현물 매도 규모는 장중 8천억 원대까지 치솟았다가 4천억 원대로 줄었으며, 비차익 프로그램 매도 역시 1조 1천억 원까지 갔다가 7천978억 원으로 감소했습니다. 이는 장 막판에 매수세가 일부 유입되면서 매도세가 진정되었음을 시사하지만, 여전히 시장은 외부 요인에 민감하게 반응할 정도로 취약한 상태임을 보여줍니다.

박병창 대표는 지난주 대비 외국인의 매도 규모와 강도가 크게 줄어들었다고 밝혔습니다. 지난주에는 하루 4~5조 원씩 팔던 외국인들이 이번 주에는 매도액이 4~5천억 원 수준으로 감소했으며, 심지어 매수하는 날도 생기는 등 매도세가 약해졌다는 분석입니다. 선물 시장에서도 외국인들은 매수와 매도를 반복하고 있습니다.

이는 외국인들이 시장 하락을 강력하게 주도하던 상황이 아니라는 의미입니다. 박 대표는 현재 매수세가 부재한 것도 문제지만, 매도세 역시 강력하지 않아 거래량과 거래대금이 줄어든 '맥없는 시장'이 나타나고 있다고 설명했습니다.

박병창 대표는 외국인의 매도세가 '피크아웃(peak out)' 즉, 정점을 지났다고 판단했습니다. 조 단위 매도는 더 이상 나오지 않고 가끔 매수가 유입되는 것을 보면 매도세는 진정된 것으로 보인다는 설명입니다. 하지만 매도세가 약해졌다고 해서 시장을 적극적으로 사 줄 세력 역시 부재한 상황이라고 덧붙였습니다.

그는 현재의 시장 상황을 보고 '정신 건강에 해롭다'고 표현하며, 개인 투자자들은 이러한 상황에서 손실을 방어하는 데 집중해야 한다고 조언했습니다. 박 대표는 자신이 10월에 시장이 위쪽으로 갈 가능성이 있다고 예상했으나, 삼성전자와 SK하이닉스 같은 주요 종목들이 급락하는 것을 보고 즉시 시황 판단을 수정했다고 밝혔습니다.

박병창 대표는 현재 시장의 하락장을 '진짜 위기의 전초전'으로 규정했습니다. 그는 과거 외환위기(IMF)나 글로벌 금융위기(리먼 브라더스 사태) 때도 본격적인 위기가 닥치기 전 1년 이상 전조 증상이 지속되었다는 점을 근거로 들었습니다. 현재 온갖 악재들이 시장에 반영되면서 SK하이닉스가 고점 대비 60% 이상 하락하는 등 웬만한 종목들이 반토막 이상 급락하는 상황은 위기급 하락이라고 설명했습니다.

과거와 완전히 똑같은 상황은 없지만, 경험적으로 위기 전 시그널이 반복되는 상황이라는 것이 그의 주장입니다. 현재 악재가 특별하게 나오지 않고 호재성 소식에 시장이 반등하려는 모습을 보이지만, 이는 약하고 끝까지 가지 못하는 움직임으로 아직 불확실성이 해소되지 않았기 때문에 '때가 아니다'라고 박 대표는 강조했습니다.

박병창 대표는 현재 장세에서 투자자들의 최우선 목표는 손실을 방어하고 자산을 지키는 것이라고 강조했습니다. 코스피 지수가 6,600선 박스권을 하향 돌파하며 급락한 상황이므로, 이후 불확실성이 해소되면 리바운딩 시도가 있을 것으로 예상했습니다. 이 과정에서 매도 타이밍을 잡지 못하고 계속 하락할 것으로는 보지 않는다고 밝혔습니다.

그는 개인 투자자들에게 '종목 슬림화'와 '분할 매수' 전략을 권했습니다. 특히 하락폭이 작거나 시장 하락에도 버티는 종목 위주로 포트폴리오를 압축하고, 급락하는 날에만 나누어 매수하거나 정해진 기간(예: 4주) 동안 분할 매수하는 것이 중요하다고 조언했습니다. 이는 무작정 저점 매수를 하는 '줍줍'과는 다른 전략적인 접근이라고 설명했습니다.

박병창 대표는 물가 상승과 금리 인상이 지속되면 경제가 쪼그라들 수밖에 없다고 주장했습니다. 그는 금리가 오르면 주식 시장은 물론 AI 산업 성장도 어렵다고 보며, 이는 물가 상승이 소비와 투자를 위축시키기 때문이라고 설명했습니다. 물가가 오르면 소비가 줄고 투자가 위축되는 것이 경제의 기본 이론이라고 강조했습니다.

실제로 미국의 주택 경기가 14년 만에 최저치를 기록하는 것도 고금리의 영향이라고 지적했습니다. 또한, 한국에서도 과거 저금리 시절 주택담보대출을 받은 사람들의 5년 만기가 올해 말과 내년에 집중적으로 돌아오는데, 현재 5.5% 이상의 고금리로 대환해야 하는 상황이라 이를 견뎌내지 못하는 부실이 발생할 가능성이 있다고 우려했습니다.

따라서 그는 물가 상승으로 인한 금리 인상이 지속되는 상황에서 경기가 고성장할 것이라고 생각하지 않는다고 단호하게 말했습니다.

박병창 대표는 내년에는 연준이 더 이상 금리를 올리지 못하고 인하할 가능성이 높다고 전망했습니다. 고금리와 고물가를 견디지 못하는 기업들의 부실화가 가시화되면, 연준은 금리 인하로 전환할 수밖에 없을 것이라는 분석입니다. 금리 인하는 표면적으로 주식 시장에 호재로 비칠 수 있으나, 이는 동시에 '경기가 얼마나 안 좋으면 금리를 인하하냐'는 새로운 경기 침체 우려를 낳을 것이라고 덧붙였습니다.

궁극적으로 시장의 핵심은 유동성이 다시 유입되느냐 여부라고 강조했습니다. 그는 내년 시장은 부정적인 시나리오를 배제할 수 없는 상황이며, 투자자들은 지금부터 현명하게 대응하여 자산을 최대한 지키는 것을 목표로 삼아야 한다고 조언했습니다. 만약 현금화가 늦었다면, 덜 떨어지거나 반등 시 더 오를 수 있는 종목 위주로 선택과 집중을 해야 한다고 덧붙였습니다.

박병창 대표는 현재 시장이 불확실성이 해소되면 다시 올라올 수 있는 '절대 저평가 구간'이라는 점은 분명히 맞다고 밝혔습니다. 그러나 단순히 가격이 싸다는 이유로 무작정 분할 매수하거나 '줍줍'하는 것은 무책임한 전략이라고 지적했습니다. 그는 투자자들이 급락하는 날에만 나누어 매수하거나, 정해진 기간 동안 계획적으로 분할 매수하는 '전략적인 분할 매수'를 해야 한다고 강조했습니다.

특히 하루 종일 질질 내려오는 하락이 아닌, 투매에 의해 급격하게 하락하는 날에 매수 대응을 해야 한다고 설명했습니다. 또한, 정해진 기간에 맞춰 분할 매수를 할 경우, 미리 계획한 자금을 특정 기간(예: 4주) 동안 나누어 투자해야 한다고 조언했습니다. 이는 특정 시점에 돈을 모두 소진하여 추가 대응이 불가능해지는 상황을 막기 위함이라고 덧붙였습니다.

박병창 대표는 약세장에서 종목을 '슬림화'하는 것이 중요하다고 강조했습니다. 시장이 뜨는 날 따라서 매수하는 것은 절대 피해야 한다며, 분할 매수는 단가를 맞추기 위한 전략적인 접근이지 물타기가 아니라고 설명했습니다. 그는 상반기 시장이 오를 때도 떨어지고, 지수가 하락할 때도 계속 떨어져 투자자를 힘들게 하는 종목들을 교체할 '절호의 기회'라고 주장했습니다.

투자자들이 보유한 종목 중 '미운 종목'을 정리하고 '센 종목'을 남겨야 한다는 설명입니다. 만약 보유 종목을 전부 바꾸는 것이 부담스럽다면, 한 종목당 10주씩 소량만 교체하는 것을 시도해볼 수 있다고 조언했습니다. 이는 내년 시장에서 비슷한 상황이 반복될 수 있으므로, 미리 경험하고 학습하는 과정이 될 수 있다고 덧붙였습니다.

종목 교체 시에는 반등할 때 시장과 함께 오를 수 있는 종목을 선택해야 합니다. 박 대표는 현재 지수가 7,000포인트에서 무너졌지만, 종목 슬림화 전략을 잘 수행한 투자자는 지수가 반등할 때 원래 자산 수준으로 회복하거나 더 높은 수익을 올릴 수 있다고 내다봤습니다.

박병창 대표는 종목을 슬림화하고 현금을 마련해 놓아야 시장이 반등할 때 원래 자산 수준보다 더 높은 수익을 달성할 수 있다고 설명했습니다. 만약 종목을 깔아 놓기만 하면, 지수가 반등하더라도 원금 회복이 어렵거나 더딘 반면, 슬림화 전략을 수행한 투자자는 지수 상승폭보다 더 큰 자산 증가를 경험할 수 있다는 것입니다.

그는 종목 슬림화가 단순히 현재의 위기를 넘어서는 것을 넘어, 내년 시장에 대응하기 위한 훈련 과정이라고 강조했습니다. 투자자들이 '열 주만이라도' 교체 전략을 시도하여 경험을 쌓아야, 향후 유사한 시장 상황에 더 능동적으로 대처할 수 있다고 조언했습니다.

박병창 대표는 현재 시장의 하락을 두고 '추세 하락'으로 전환된 것이 아니라는 입장을 밝혔습니다. 많은 투자자들이 차트만 보고 시장이 이미 망가져서 계속 내려가는 추세 하락으로 생각하지만, 그는 이를 '과도한 상승에 원위치한 레벨 다운'이라고 표현했습니다.

이는 시장이 작년 6월부터 올해 3월까지의 1차, 2차, 3차 상승을 통해 지극히 자연스럽고 타당하게 올라온 뒤, 그 과도한 상승분을 반납하는 과정이라는 설명입니다. 따라서 현재의 하락은 시장이 근본적으로 붕괴하는 추세적 하락이 아니라, 정상적인 수준으로 돌아가는 '레벨 다운' 과정으로 해석해야 한다고 강조했습니다.

박병창 대표는 현재 시장 상황을 '포모(FOMO, Fear Of Missing Out)'가 원위치된 후 정상적인 거래가 이루어지는 과정으로 규정했습니다. 그는 지난해 외국인들이 200조 원 이상 매도하고 그 중 삼성전자와 SK하이닉스에서 173조 원을 팔 때, 개인이 더 비싼 가격에 이 물량을 사 준 것이 포모의 실체였다고 설명했습니다. 이러한 오버슈팅(overshooting)이 해소된 지금이 시장이 제대로 평가를 받고 움직임이 나타나야 할 시점이라는 것입니다.

따라서 현재는 추세적 하락이 아니라, 이제부터 우리가 시장에 어떻게 대응할 것인가를 고민해야 하는 중요한 변곡점이라고 강조했습니다. 그는 시장의 고점과 저점이 가격뿐만 아니라 이익, 수급, 심리의 함수이며, 고점은 포모로, 저점은 공포(Fear)로 만들어진다고 설명하며 투자자들의 심리적 요인이 시장에 미치는 영향을 강조했습니다.

박병창 대표는 지난주에 외국인 매도세의 '클라이맥스'가 지나갔다고 판단했습니다. 외국인들의 매도가 줄어든 것을 근거로, 시장의 하락 압력이 정점을 통과했다는 분석입니다. 이제는 시장의 신뢰와 투자자들의 심리가 관건이라고 강조했습니다.

그는 시장의 고점과 저점이 단순히 가격만으로 결정되는 것이 아니라, 기업의 이익과 수급, 그리고 투자자들의 심리적 요인에 의해 결정된다는 점을 재차 강조하며, 포모와 공포가 시장의 변곡점을 만든다고 설명했습니다.

박병창 대표는 AI 산업의 성장이 끝난 것이 아니라, 시장의 관심 분야가 이동하고 있는 단계라고 설명했습니다. 그는 젠슨 황 엔비디아 CEO의 5단계 이론을 인용하며, AI 산업은 변압기, 데이터센터, 반도체 칩 순으로 급등해왔고, 이제는 AI 모델 단계로 시장의 관심이 이동 중이라고 밝혔습니다. 이는 AI의 성장이 멈춘 것이 아니라, 그 성장 동력이 발현되는 영역이 달라지고 있다는 의미입니다.

또한 박 대표는 주식 시장의 주가 움직임이 1차, 2차 상승 후 폭등했다가 급락하고, 거래량 없이 횡보하다가 소화 과정을 거쳐 다시 상승하는 흐름을 갖는다고 설명했습니다. 현재 시장은 이러한 '기간 내 조정' 과정에 있는 것으로 보이며, 이러한 흐름을 이해하면 시장을 좀 더 단순하고 편하게 해석할 수 있다고 조언했습니다.

박병창 대표는 시장 상황에 따라 투자 전략을 달리해야 한다고 강조했습니다. 그는 시장이 강세일 때는 '바이앤홀드(Buy & Hold)' 전략이 유효하며 투자자들이 여유롭게 여행을 가도 된다고 비유했습니다. 하지만 시장이 좋지 않을 때는 투자자들이 '바빠야 한다'고 말하며, 시장을 면밀히 살피고 적극적으로 대응해야 한다고 조언했습니다.

그는 시장이 급락할 때 투자 준비를 해야만, 시장이 좋을 때 큰 수익을 낼 수 있다고 설명했습니다. 많은 투자자들이 시장이 좋을 때 공부하고 강의를 듣지만, 시장이 안 좋을 때는 오히려 관심을 잃는 경향이 있는데, 이러한 행동을 반대로 해야 성공적인 투자를 할 수 있다고 강조했습니다.