외국인 투자자, 삼성전자·SK하이닉스 등 S7 기업 대규모 순매수, 엔비디아의 새로운 금융 생태계 구축 전략에 주목

오늘 국내 증시에서 코스피는 3%가 넘는 상승률을 기록하며 마감했습니다. 코스닥 또한 보합권에서 플러스로 전환하여 상승 마감하는 모습을 보였습니다. 특히 외국인 투자자들은 장 초반부터 적극적으로 매수세에 나서 코스피와 더불어 삼성전자, 그리고 S7 기업들을 집중적으로 사들였습니다.

이날 외국인들은 총 3조 4천억 원 규모를 순매수했는데, 이는 최근 며칠 동안의 매수 규모 중 가장 큰 수치입니다. 이러한 외국인 매수세가 시장 전반의 상승을 견인하며 전반적으로 긍정적인 시장 분위기를 조성했습니다.

코스피가 상승하면 코스닥이 하락하고, 코스피가 하락하면 코스닥이 반등하는 모습이 장중 내내 나타났습니다.

그럼에도 불구하고 코스닥은 추가적인 하락 없이 양호하게 마감했다는 점에서 긍정적으로 평가됩니다. 이러한 엇갈림 속에서도 코스닥이 전반적으로 견조한 흐름을 유지한 것은 시장에 일정 부분 안정감을 제공했습니다.

최근 시장에서는 반도체 소부장(소재·부품·장비) 섹터가 코스닥 지수를 견인했습니다. 또한, 반도체 관련 S7 기업들로 투자자들의 매수세가 집중되는 쏠림 현상이 나타나면서 전체 지수는 비교적 양호한 흐름을 유지했습니다.

섹터별로 차별화된 움직임이 관찰되고 있지만, 이러한 쏠림 현상이 특정 섹터에만 머무르지 않고 다른 섹터로 확산되는 순환매가 이어질 것으로 시장은 기대하고 있습니다.

오늘 코스피는 4% 가까이 상승하는 강세를 보였음에도 불구하고, 상승 종목 수가 하락 종목 수보다 적었습니다. 이는 시장 전반의 상승이라기보다는 특정 종목으로의 쏠림 현상이 심화되었음을 보여줍니다.

특히 삼성전자와 SK하이닉스에 수급이 집중되어 이들 종목이 시장을 끌어올리는 동안, 그 외 섹터의 종목들은 대체로 쉬어가는 흐름을 보였습니다. 이러한 현상은 반도체 섹터, 특히 대형 반도체주로의 쏠림이 뚜렷하게 나타났음을 의미합니다.

어제 60 초반대까지 하락했던 변동성 지수가 오늘 추가적으로 급락하며 56포인트까지 떨어졌습니다. 이는 이전의 안정적인 수준으로 회귀하고 있는 상황을 나타냅니다.

이러한 변동성 지수의 급락은 시장의 불안감이 완화되고 있음을 의미합니다. 삼성전자와 SK하이닉스 등 S7 기업들이 상승했음에도 불구하고 변동성 지수가 8% 넘게 급락하며 시장이 안정화되고 있다는 점은 주목할 만한 변화로 평가됩니다.

이는 외국인들이 이들 기업에 대한 강한 매수 의지를 보였음을 의미합니다.

그동안 수급이 부진하고 매도세가 집중되었던 S7 기업들로 외국인 투자자들이 다시 물량을 담기 시작한 모습이 뚜렷하게 관찰되었습니다. 이는 S7 기업들에 대한 외국인 투자 심리가 긍정적으로 전환되었음을 시사합니다.

외국인 투자자들이 현재 S7 기업들을 대규모로 매수하는 이유에 대해 깊이 고민해볼 필요가 있습니다. 첫 번째 가능성으로는 오늘 발표될 소비자물가지수(CPI) 결과에 대한 선제적인 베팅일 수 있다는 분석이 나옵니다.

즉, CPI 발표가 시장에 긍정적으로 나올 것을 미리 예상하고, 이에 대비하여 미리 매수에 나섰을 수 있다는 해석입니다. 외국인들이 CPI 결과를 긍정적으로 판단하고 선제적으로 행동하고 있는지 주목됩니다.

한국 증시에 투자하기로 한 것은 이번이 처음인 것으로 알려졌습니다.

테마섹은 AI 밸류체인 내에서 삼성전자와 SK하이닉스가 현재 가장 저평가되어 있다고 판단하고 이번 투자를 결정한 것으로 분석됩니다.

싱가포르 국부펀드 테마섹은 장기적인 관점에서 시장을 주도하는 산업에 대규모 자본을 투입하는 투자 성향을 가진 기관입니다. 이러한 테마섹이 AI 관련 투자 비중을 전체 포트폴리오의 6%에서 향후 5년 내에 15%까지 확대하는 것을 목표로 하고 있다고 밝혔습니다. 시장에서는 이러한 움직임을 긍정적으로 평가하고 있습니다.

테마섹은 AI 관련 투자 확대를 위해 저평가된 기업들을 물색하는 과정에서 삼성전자가 가장 저평가되어 있다고 판단한 것으로 보입니다. 삼성전자가 올해 초부터 이미 80% 가량 상승했음에도 불구하고, 테마섹은 추가 상승 가능성이 충분하다고 판단하여 투자를 결정한 것으로 풀이됩니다.

만약 CPI 발표가 호재로 작용하여 금리 인상 우려가 후퇴한다면, 가장 큰 수혜를 보는 섹터는 반도체 외에도 제약 바이오, 태양광, 신재생에너지, 우주항공 등 대규모 투자가 필요한 성장주 섹터여야 합니다. 하지만 오늘 이들 섹터는 대부분 쉬어가거나 오히려 하락하는 흐름을 보였고, S7 기업들 위주로 상승했기 때문에 CPI 선반영으로 보기는 어렵습니다.

또한, 삼성전자가 저평가되어 있다는 논리는 최근 계속 제기되어 온 것으로 새로운 내용은 아닙니다. 오늘 모건 스탠리나 어제 시타델 등 여러 기관에서 저평가 보고서가 나왔지만, 이는 새로운 정보라기보다는 기존 인식이 반복되는 수준입니다. 옵션 만기일의 수급적인 이슈 또한 삼성전자 급등의 한 가지 이유가 될 수는 있으나, 시기적으로 오늘 당장 크게 영향을 미칠 정도는 아니며, 만약 영향을 미쳤다면 내일쯤 더 뚜렷한 움직임이 나타났을 것이라는 분석입니다. 따라서 이 이사는 삼성전자 급등의 이면에 다른 중요한 이유가 있을 것으로 판단했습니다.

엔비디아가 최근 아폴로, 브루필드, 블랙록, 골드만삭스, KKR, 블랙스톤 등 6개 대형 금융기관들과 손잡고 500억 달러(한화 약 700조 원 이상) 규모의 파이낸셜 생태계를 구축하겠다는 소식을 발표했습니다. 이 소식은 어제 시장에서 매우 큰 이슈로 받아들여졌습니다. 이 파트너십은 AI 데이터센터에 투자하기 위한 재원 조달을 목적으로 합니다.

본격적으로 엔비디아는 이 파트너십을 통해 AI 데이터센터 투자에 필요한 막대한 자금을 조달할 수 있게 되었으며, 이는 순환 출자에 대한 시장의 우려를 덜어주는 내용으로 해석되었습니다. 또한, 이후 CME에서 컴퓨트 선물을 도입하겠다는 소식까지 보도되면서 엔비디아의 금융 생태계 구축 전략이 더욱 구체화되고 있습니다.

과거에는 엔비디아가 GPU를 생산하고 빅테크 기업들이 이를 구매하는 상호 협력적인 관계였으나, 이러한 관계에 균열이 생기기 시작했습니다.

문제의 핵심은 데이터센터 구축 비용의 약 75%, 즉 3분의 2 이상을 반도체가 차지한다는 점입니다. 특히 GPU의 공급이 부족하고 가격이 매우 비싸다는 것이 빅테크 기업들 입장에서 가장 큰 부담으로 작용하고 있습니다.

사업 원가의 75%를 차지하는 핵심 부품의 공급자가 단 한 곳이라는 점은 빅테크 기업들에게 큰 부담으로 작용합니다. 이는 공급자가 모든 가격 결정권을 가지게 되어 '갑질'을 할 수 있는 상황을 만들기 때문입니다. 이러한 공급 의존성으로 인해 빅테크 기업들은 비용이나 자신들의 의견을 반영하기 어려워졌고, 결국 대안을 모색할 수밖에 없는 상황에 놓였습니다.

실제로 GPU는 가격이 비쌀 뿐만 아니라 구하기도 어려운 상황입니다. 이에 따라 구글은 TPU, 아마존은 마야칩을 개발하고 있으며, 오픈AI, 메타, 마이크로소프트까지 자체 칩 개발에 뛰어들고 있습니다. 이들은 엔비디아의 GPU 독점에 대한 대응책을 마련하려는 움직임을 보이고 있습니다.

빅테크 기업들이 자체적으로 개발하는 칩은 엔비디아의 GPU에 비해 성능 면에서는 다소 떨어지는 경향이 있습니다. 그러나 이들 자체 칩의 가장 큰 장점은 압도적인 가격 효율성에 있습니다.

스스로 칩을 생산함으로써 엔비디아에 대한 의존도를 크게 낮출 수 있다는 점 또한 빅테크 기업들에게는 매우 중요한 이점입니다. 이는 장기적으로 비용 절감과 함께 공급망 안정성을 확보하는 효과를 가져올 수 있습니다.

엔비디아 입장에서 가장 큰 고객사였던 빅테크 기업들이 자체 칩 개발로 이탈하기 시작하면서, 대형 고객사 감소라는 직면하게 되었습니다. 이는 가장 많은 수익을 창출하던 고객사들의 의존도가 떨어지는 것을 의미하며, 엔비디아의 이익률에 직접적인 타격을 줄 수밖에 없는 상황입니다.

이에 엔비디아는 기존의 전략을 수정하고 새로운 시장을 개척하기 시작했습니다. 이는 빅테크 기업 이탈에 대한 대응이자, 지속적인 성장을 위한 사업 모델 전환의 일환으로 해석됩니다.

세상에는 자체 칩을 만들 자금력이나 기술력을 갖춘 기업이 빅테크 회사들처럼 손에 꼽을 정도로 적습니다. 대다수의 AI 스타트업이나 네오클라우드 기업들은 자체 칩 개발이 어렵기 때문에 외부로부터 칩을 구매하거나 GPU를 확보해야 합니다. 엔비디아는 이러한 시장의 틈새를 공략하여 이들 중소기업을 주요 고객으로 삼으려는 전략을 세웠습니다.

엔비디아는 이들 작은 기업들을 붙잡음으로써 자사 GPU 판매를 지속하고 이익을 지킬 수 있다고 판단한 것으로 보입니다. 이는 빅테크 기업들의 이탈로 인한 매출 감소를 상쇄하고 새로운 성장 동력을 확보하려는 엔비디아의 노력으로 해석됩니다.

중소 AI 스타트업이나 네오클라우드 업체들은 GPU의 높은 가격과 확보의 어려움 때문에 자금 부족 문제를 겪고 있습니다. 빅테크 기업들도 GPU 가격이 비싸다고 느끼는 상황에서, 이들 중소기업에게는 더욱 큰 부담이 될 수밖에 없습니다.

이에 엔비디아는 이들 기업에 자금을 직접 지원하겠다고 나섰습니다. 최근에는 이들 작은 기업들에 대한 지분 투자를 활발히 진행하고 있습니다. 예를 들어, 우리나라의 네이버에 엔비디아가 지분 투자하고 유상증자에 참여하는 것은, 네이버가 자금 조달에 도움을 받아 엔비디아의 칩을 구매하도록 유도하는 전략의 일환으로 볼 수 있습니다.

엔비디아는 중소기업에 자금을 지원하고, 이 자금을 받은 네오클라우드 업체들이 엔비디아의 GPU를 구매하도록 유도하는 방식을 취하고 있습니다. 이렇게 되면 엔비디아가 투자한 자금이 다시 엔비디아의 매출로 잡히게 됩니다.

이러한 방식으로 엔비디아는 또 다른 기업에 투자하고, 그 기업은 다시 엔비디아의 GPU를 구매하는 형태로 자금과 매출이 순환되는 구조를 만들어가고 있습니다. 이는 좋게 말하면 상생을 통한 '윈윈' 전략이지만, 나쁘게 말하면 순환 출자와 유사한 형태의 자금 흐름을 통해 매출을 증대시키는 방식이라고 볼 수 있습니다.

이번 8월에 발표된 500억 달러 규모의 딜은 바로 이러한 엔비디아의 전략 변화의 본질을 담고 있습니다. 아폴로, 블랙록 등 6개 자산운용사들이 엔비디아와 협력하여 GPU를 부동산이나 유료 도로와 같은 담보 자산으로 활용하여 기업들이 자금을 대출받을 수 있도록 지원하겠다는 것이 발표의 핵심 내용이었습니다.

이는 기존에 엔비디아 단독으로 진행하던 자금 지원 및 조달 방식을 넘어, 제3의 금융 회사들의 자본을 끌어들여 금융 중개 역할을 더욱 강화하려는 움직임으로 해석됩니다. 이를 통해 엔비디아는 자사의 GPU 생태계를 더욱 확장하고, 잠재 고객사들에게 GPU 구매를 위한 금융 솔루션을 제공하려는 의도를 가지고 있습니다.

엔비디아는 단순한 반도체 제조 업체를 넘어 금융 중개 업체로 진화하고 있는 상황입니다. 이제 엔비디아는 단순히 칩을 판매하는 것을 넘어, 고객들이 칩을 구매할 수 있도록 자금을 조달해주고, 그 자금 조달을 위해 보증까지 서주는 회사로 사업 모델을 확장하고 있습니다.

이러한 변화는 엔비디아가 AI 시대의 핵심 인프라 제공자로서의 역할을 강화함과 동시에, 금융 솔루션까지 아우르는 포괄적인 생태계를 구축하려는 전략을 보여줍니다. 이는 엔비디아가 미래 AI 산업에서 더욱 강력한 영향력을 행사하려는 의지로 풀이됩니다.