AI 시대, 증시 불확실성 돌파 전략은?

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이번 주 국내 증시는 FOMC의 금리 확정 이후 불확실성이 해소되며 강세를 보였다. 특히 코스피는 5주 이동평균선과 10주 이동평균선을 모두 돌파하며 상승 추세로의 전환 가능성을 높였다.

FOMC의 금리 결정은 시장의 오랜 우려를 덜어내며 투자 심리를 개선하는 주요 요인으로 작용했다. 반면 코스닥은 이동평균선이 밀집된 상태로, 명확한 방향성을 탐색하는 과정에 있다.

이는 개별 기업 분석에 그치지 않고 시장 전체의 큰 흐름 속에서 기업의 가치를 파악하는 것이다.

SFA반도체에 대한 보고서가 발표된 후 관련 뉴스들이 연동되는 과정을 예시로 들었다. 특정 기업의 정보를 다른 정보와 연결하여 새로운 투자 아이디어를 발굴하는 방식이다.

이러한 관점에서 후공정 밸류체인에 속하는 하나마이크론, 드림텍 등 다른 기업들로 사고를 확장해 투자 기회를 모색할 수 있다고 설명했다.

이는 단순히 지식을 습득하는 것을 넘어, 예상되는 시장 상황에 대한 시뮬레이션을 통해 실전 감각을 익히는 과정이다.

방대한 데이터와 뉴스를 활용하여 다양한 투자 시나리오를 무한 상상하고 연습해야 한다고 말했다. 이를 통해 실제 시장에서 맞닥뜨릴 수 있는 상황에 대한 대응력을 기를 수 있다.

놀랍게도 이미지 트레이닝을 통해 연습한 기술들이 실제 투자 상황에서 그대로 발현되는 경우가 많다고 덧붙였다. 이는 반복된 상상이 잠재의식에 각인되어 실제 행동으로 이어진다는 투자 원리를 보여준다.

결국 투자자는 끊임없는 이미지 트레이닝을 통해 잠재적인 상황에 대비하고, 이를 통해 성공적인 투자를 이끌어낼 수 있다.

버어는 외국인의 현물 및 선물 매도세에도 불구하고 국내 증시 지수가 반등한 점에 주목했다. 이는 시장의 하단 방어력이 예상보다 강했음을 시사한다.

지수 60일 이동평균선과 120일 이동평균선 간의 이격이 유지되는 것을 중요한 모니터링 지표로 삼았다. 이 이격이 크게 벌어지지 않는다는 것은 시장의 지지선이 견고하다는 의미로 해석했다.

결과적으로 외국인 매도에도 불구하고 지수 하단이 무너지지 않고 방어되는 모습을 확인하며, 시장의 안정적인 흐름을 예측할 수 있었다고 말했다.

이 지표는 주가가 과도하게 하락하여 반등 가능성이 높은 시점을 포착하는 데 활용된다.

과거 지수 조정기 이후 이러한 매수 전략이 유효했음을 강조했다. 이는 시장의 단기적인 과매도 구간에서 저점 매수 기회를 잡는 전략으로 이어진다.

코스피 200 종목들을 대상으로 이러한 통계적 분석을 트래킹한 결과를 공유하며, 특정 지표를 활용한 정량적 투자 전략의 중요성을 피력했다.

따라서 볼린저 밴드 하단 돌파 지표 20 이상은 시장 하락 후 회복 구간에서 투자자들이 안정적으로 진입할 수 있는 기준점으로 작용할 수 있다.

당시 단기 금융 시장, 특히 SOFR 금리 발작이 시스템 리스크로 번지는 것을 막지 못해 정책 실패로 이어졌다. 그러나 현재 연준은 단기 국채 매입 등을 통해 금융 시장 안정을 적극적으로 뒷받침하려는 공조 신호를 보낸다.

재무부는 단기 채권 발행을 계속적으로 늘려가면서 장기 채권 공급량을 줄여 장기 금리를 안정적으로 관리하려는 전략을 사용하고 있다. 이는 시장의 수요와 공급 원리를 활용하여 장기 금리 상승 압력을 억제하려는 의도로 풀이된다.

스테이블 코인을 단기 금융 시장의 핵심 수요처로 활용할 가능성도 언급됐다. 스테이블 코인 발행자들이 단기 국채를 담보로 선호하는 경향을 이용해 재무부는 안정적인 수요를 확보할 수 있다.

이러한 재무부의 전략은 연준의 정책 기조와 사실상 공조 체제를 유지하고 있음을 시사한다. 두 기관은 긴밀하게 협력하여 시장 유동성을 관리하고 금리 안정화를 꾀한다.

성상현은 팁스(물가연동국채)를 통해 분석한 결과, 시장의 기대 인플레이션이 장기적으로 2% 수준으로 안정적으로 관리되고 있다고 평가했다. 이는 연준이 물가 목표치를 달성하고 있음을 의미한다.

현재 시장이 기대하는 인플레이션은 장기적으로 2.37%, 향후 6~10년물 기준으로는 2.34% 수준으로 나타났다. 이 수치들은 연준의 목표치인 2%에 근접하며 안정적인 흐름을 보인다.

물가가 안정적으로 관리되고 있다는 판단하에, 연준이 추가적인 긴축을 강행할 가능성은 낮다고 전망했다. 이는 향후 금리 정책에 있어 연준이 보다 유연한 태도를 보일 수 있음을 시사한다.

성상현은 AI 기술의 확산이 기업의 생산성을 크게 향상시키고 단위 노동 비용을 감소시킬 것이라고 예측했다. 이는 전반적인 물가 안정에 기여할 핵심 요인으로 작용할 것이다.

AI 도입을 통한 비용 절감 효과가 내년부터 인플레이션 둔화에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 전망한다. 이는 과거 지정학적 요인 등으로 인한 인플레이션 압력과 다른 양상이다.

단기 금융 시장 관리가 성공적으로 이루어질 경우, AI 관련 기업들의 설비 투자(Capex) 지출이 크게 증가할 것으로 예상했다. 이는 AI 산업의 성장 동력이 강화되는 선순환 구조를 형성한다.

성상현은 현재 세계가 글로벌화 시대가 아닌 '분절화' 및 '탈세계화' 시대로 전환되고 있으며, 이는 언제든지 전쟁이 발생할 수 있는 안보 불안을 야기한다고 진단했다. 이에 따라 각국은 자국 방어를 위한 역량 강화에 집중하고 있다.

물류 요충지를 따라 전쟁 위험이 호르무즈 해협에서 대만 해협으로 동쪽으로 이동하는 현상이 나타난다. 이는 에너지 안보와 주요 물류 경로 확보가 국가 생존에 필수적임을 보여준다.

효율성보다는 안보를 우선시하는 지출이 증가하고 있다. 국가는 자국 방어와 에너지 패권 확보를 위해 비효율적이더라도 전략적 자산에 과감하게 투자한다. AI와 반도체 산업은 이러한 국가 주도 패권 경쟁에서 핵심적인 과잉 투자 분야로 부상했다.

이는 중앙은행의 금리 인상 기조와는 대조적으로, 시장에 자금을 풀어 경기 침체를 방어해야 한다는 입장이다.

중앙은행보다는 정부의 긴축 반대 기조가 더욱 강조된다. 특히 선거 정국과 맞물려 경기 부양이 불가피하다는 논리가 제기됐다.

송종호 대표는 대만 전쟁 가능성을 2030년 전후로 보는 이유를 세 가지로 설명했다. 첫째, 빅테크 기업들이 세계 경제를 좌우하고 글로벌 자금을 흡수하는 현상이 중국에 큰 위협으로 작용한다. 중국은 이러한 영향력을 따라잡을 수 있는 시기를 가늠하고 있다.

필립 데이빗슨 전 인도·태평양 사령관이 언급한 '데이빗슨의 창'(2027년)처럼 구체적인 시기가 거론될 정도로 대만 리스크는 현실적이다. 대만 전쟁 발발 시 글로벌 GDP에 미치는 충격은 오일 쇼크 이상이 될 것으로 예상된다.

중국이 AI 반도체 기술을 추격하고 자국 중심의 공급망으로 전환을 시도하는 시기가 대만과의 갈등을 고조시킬 수 있는 변수로 작용한다. 중국은 AI 반도체 분야에서 자급자족 체제를 구축하여 기술 패권을 확보하려 한다.

이는 미국의 공급망 재편 전략에서 한국의 역할이 매우 중요하다는 인식을 반영한다.

미국은 대만의 TSMC에 대한 반도체 의존도를 낮추기 위해 노력하고 있으며, 이 과정에서 한국의 반도체 제조 역량이 더욱 부각되고 있다. 한국은 메모리 반도체뿐만 아니라 파운드리 분야에서도 중요한 위치를 차지한다.

반도체, 조선, 배터리 등 한국의 다양한 제조 역량이 미국 동맹 내에서 핵심적인 제조 거점 역할을 수행할 수 있다고 평가했다. 이는 한국이 글로벌 공급망 안정화에 기여할 수 있는 전략적 가치를 가진다는 의미이다.

송종호 대표는 AI 투자 사이클이 야구 경기에 비유하면 아직 '4회전' 정도에 해당하며, 투자가 가속화되는 단계에 진입했다고 진단했다. 현재는 AI 에이전트 개발 경쟁이 격화되는 시기이다.

빅테크 기업들의 AI 투자가 올해 상반기부터 급격하게 증가하는 추세를 보인다. 이는 AI 기술이 본격적으로 상업화되고 시장 지배력을 확보하려는 움직임의 결과이다.

2030년까지 빅테크 기업들의 AI 투자액은 지속적으로 확대될 것으로 전망한다. 궁극적으로 수익화 단계로 접어드는 AI 에이전트들이 시장을 지배할 것이라고 내다봤다.

송종호 대표는 AI 기술 발전에 따라 엔비디아 GPU의 독점적 지위에 구조적 변화가 시작되고 있다고 말했다. 특히 AI 추론 기능이 강화되면서 데이터 센터의 컴퓨팅 환경 패러다임이 전환되고 있다.

추론 효율성을 극대화하기 위해 NPU(신경망처리장치) 도입이 확대되는 추세다. GPU가 학습에 강점을 가진다면, NPU는 학습된 모델을 실제 서비스에 적용하는 추론 과정에서 뛰어난 성능을 보인다.

전 세계적으로 NPU 기술을 선도하는 기업 중 하나로 세라브라스(Cerebras)가 언급됐다. 세라브라스는 웨이퍼 사이즈 만한 대형 칩을 생산하여 HBM 없이도 엄청나게 빠른 속도로 추론을 수행할 수 있도록 한다.

이러한 기술 변화는 데이터 센터의 하드웨어 구성에 큰 변화를 가져올 것이며, NPU 전문 기업들의 부상을 촉진할 것으로 전망된다.

성상현 전무는 구글과 애플을 비교하며, AI 투자에 소극적인 애플이 상당한 어려움을 겪을 가능성이 있다고 말했다. 이는 AI 기술이 미래 디바이스 경쟁력의 핵심 요소로 부상하고 있기 때문이다.

AI 도입이 늦어질 경우 애플의 핵심 경쟁력인 디바이스 성능과 사용자 경험이 다른 빅테크 기업들에 비해 뒤처질 수 있다는 우려가 제기됐다. 이는 장기적인 시장 점유율에도 영향을 미칠 수 있다.

엔비디아 주도의 AI PC 시장이 빠르게 성장하는 가운데, 애플이 이러한 흐름에 제대로 대응하지 못한다면 새로운 시장의 도전에 직면할 것이라고 전망했다.

성상현 전무는 삼성전자가 HBM 시장에서 하이닉스와의 경쟁을 넘어 한발 앞서 나가는 모습을 보여야 한다고 말했다. 특히 HBM4 이후부터는 메모리 기술과 파운드리 기술의 결합이 더욱 중요해질 것이라고 강조했다.

삼성전자가 내년에도 HBM 분야에서 높은 수익성을 꾸준히 입증한다면, 과거 TSMC가 지속적인 이익 창출로 리레이팅되었던 것처럼 기업 가치가 재평가될 수 있다고 설명했다.

이러한 긍정적인 전망을 바탕으로 삼성전자가 내년 상반기에는 전고점을 돌파할 가능성도 있다고 내다봤다. 이는 HBM 기술 리더십이 삼성전자 주가 상승의 중요한 동력이 될 것임을 시사한다.

숏(매도) 전략을 사용하는 펀드의 성과가 좋지 않다는 것은 시장 전체가 상승할 가능성이 높다는 의미로 해석된다.

특히 빅테크 기업들의 매출액 대비 설비 투자(Capex) 지출 비율이 떨어지기 시작하면 다시 빅테크로 자금이 유입되어 주가가 상승할 가능성이 매우 높다고 전망했다.

이는 기업들이 성장 동력 확보를 위한 투자를 효율적으로 집행하면서도 수익성을 놓치지 않는 시점에 빅테크 섹터의 매력이 부각될 수 있음을 시사한다.

당시 테슬라 주식의 약 30%가 공매도 상태였으나, 흑자 전환과 함께 주가가 폭등하며 숏 포지션 청산이 가속화됐다.

모더나와 같은 바이오 기업들의 급등 사례를 통해 바이오 섹터에서도 유사한 장세가 나타날 수 있다고 기대했다. 이는 특정 기업의 흑자 전환이나 임상 성공 등 긍정적인 소식이 단기적으로 큰 주가 상승을 이끌 수 있음을 시사한다.

내년 유망 섹터로 바이오를 주목했다. 코로나19 팬데믹 이후 바이오 기술에 대한 관심이 높아지고 있으며, 다양한 신약 개발 소식과 기술 수출 등이 시장의 기대를 모으는 요인이다.

체슬리 학습부장은 두산퓨얼셀이 최근 대규모 수주 발표에도 불구하고 주가가 예상만큼 큰 반응을 보이지 않았다고 지적했다. 이는 시장이 특정 기업의 수주 실적을 단순히 호재로만 판단하는 것이 아니라, 기술 방식과 실제 경쟁력을 면밀히 평가하고 있음을 시사한다.

블룸에너지와 두산퓨얼셀의 연료전지 기술 방식에는 중요한 차이가 존재하며, 이는 설치 기간, 소음, 효율성 등 실제 운용 측면에서 경쟁력에 영향을 미친다. 시장은 이러한 기술적 디테일을 분석하여 기업 가치를 평가한다.

주가가 미온적인 반응을 보인 것은 아직 시장이 두산퓨얼셀의 기술적 우위나 장기적인 수익성을 확신하지 못하고 있다는 의미로 해석된다. 계산이 불분명할 때는 급등하지만, 계산이 가능해지면 신중하게 움직이는 시장의 특성을 보여준다.

결국 투자자들은 단순한 수주 공시보다는 기업의 핵심 기술력과 실제 시장에서의 경쟁 우위를 종합적으로 고려하여 투자 결정을 내리는 경향이 강하다고 평가했다.