반도체·AI 강세, 코스닥 롱·코스피 관망

나스닥과 다우가 주간 하락세를 보인 가운데, 금리는 지난주 대비 상승하며 반도체와 AI 관련주에만 시장의 관심이 쏠렸다.

미국 나스닥과 다우 지수는 주간 하락세를 기록한 반면, 금리는 지난주 대비 상승세를 나타내며 시장에 변동성을 더했다.

아시아 증시는 미국 선물과 SK하이닉스, 삼성전자 등의 강세로 출발했으나, 이후 1% 내외의 되돌림이 발생하며 상승폭을 일부 반납했다.

동시에 브렌트유와 WTI 가격이 3~4% 급등하고 호르무즈 해협에서 유조선 피격 뉴스가 발생하는 등 지정학적 리스크와 유가 상승 압력이 나타났다.

반도체 소부장 중심의 뉴스에만 쏠리는 현상 때문에 롱 포지션 비중 확대를 고민했으나 시장의 불균형을 고려해 중립을 유지하기로 했다.

원유 가격 상승 등 여러 악재가 나타남에도 불구하고 시장은 반도체 소부장 중심의 뉴스에만 과도하게 쏠리는 경향을 보이며, 이로 인해 롱 포지션 비중 확대보다는 중립을 유지하는 결정이 합리적이라고 판단했다.

악재를 외면하고 상승 가능성만 부각하는 시장 분위기 속에서 하이퍼스케일러의 실적 불확실성은 여전하다. 대형주를 제외한 채 소부장 중심으로만 전개되는 상승장을 온전한 강세장으로 보기 어렵다는 지적이 나온다. "하이퍼스케일러와 반도체 상황은 불투명한데 부품주만 매수하는 흐름이 과연 건강한 강세장인가"라는 의문이 제기된다. 반도체 전반의 향방이 불투명한 상황에서 특정 부품주에만 매수가 쏠리는 현상에 대한 의문이 제기된다.

시장이 악재를 외면하고 상승 가능성만 부각하는 뉴스 밸런스를 보이는 가운데, 부품주 중심의 쏠림 현상이 과연 건전한 강세장인가 하는 경계감이 팽배하다.

금융위기와 유럽 부채 위기 당시를 복기해보면 부채는 망해도 사라지지 않고 상환 의무가 남지만 자산은 가치가 소멸한다는 차이가 있다. 금리 상승에 따른 채권 시장의 평가손실 누적은 이 점을 고려할 때 심각한 리스크 요인이다. 자산과 부채의 리스크 관리 차이를 분명히 인식해야 한다고 전문가들은 조언한다. 부채와 자산의 관리 차이를 감안한 철저한 대비가 요구된다.

부채는 상환 의무가 사라지지 않는 반면 자산은 망하면 없어지기 때문에, 부채를 통한 자산 증식은 금융 위기나 유럽 부채 위기 당시처럼 큰 리스크를 수반할 수 있다고 경고했다.

삼성전자가 낮은 부채 비율로 높게 평가받는 반면, 과거 대우나 STX와 같은 기업들이 과도한 부채로 인해 어려움을 겪었던 사례가 언급되었다.

IT 버블 당시 수요 예측에 실패한 통신사들의 도산 사례처럼, 현재 AI 인프라 매출이 기대치를 밑돌 경우 유사한 부작용이 발생할 위험이 상존한다.

4분기 첫째 주 마지막 날에는 고용지표 발표가 예정되어 있지만, 그 영향은 제한적일 것으로 예상되었다.

알상무는 코스피는 관망하고 코스닥은 지수 추종 매수를 고려하는 전략을 제시하며, 삼성전자와 하이닉스 같은 대형주는 하락 시 매수하는 것이 유효하다고 조언했다.

반도체 소부장 주가 상승에 대한 명확한 이유는 부족하지만, 이 같은 흐름이 이어질지는 미지수이며, 시장은 전체적으로 개별주가 강세를 보이는 횡보 장세가 될 것으로 전망된다.

WTI 원유 가격이 월물 변경에도 불구하고 92달러 수준으로 다시 상승하여 시장에 부담 요인으로 작용하고 있다.

국내 증시는 연휴를 앞두고 있어 투자 판단을 유보하는 관망 분위기가 우세하며, 바이오 섹터는 승강제 관련 뉴스 외에 특별한 호재가 없는 상황이다.