설재환 대표, AI 산업발 실적장세 진입과 제2의 랠리 전망

오는 모레 아침 5시 반에는 엔비디아의 실적 발표가 예정되어 있으며, 작년 대비 두 배 증가한 910억 달러(한화 약 126조 원)의 매출이 예상되고 있다. 이러한 기대감에도 불구하고 엔비디아 주가는 최근 7일 연속 하락세를 기록하며 2022년 이후 최장기 조정 국면에 진입했다.

SK하이닉스가 1조 원, 삼성전자가 5천억 원 규모의 자사주를 매입하며 총 1조 5천억 원이 시장을 받치고 있다. 이로 인해 종합지수는 6,500포인트 지지선을 형성하는 모습을 보였다. 자사주 매입 기간 동안 외국인 투자자들의 차익 실현 물량을 효과적으로 소화하며 시장의 추가 하락을 방어했다는 분석이다.

반도체 산업은 기존의 경기 순환에 따라 등락을 반복하는 '사이클 산업'에서 '수주 산업'으로 패러다임이 변화하고 있다는 주장이 제기됐다. AI 데이터 센터 확대로 D램과 HBM 수요가 폭증하면서 장기 공급 계약(LTA) 체결이 늘고 있기 때문이다. 이는 반도체 기업들이 일회성 수요가 아닌 안정적인 장기 매출을 확보하며, 주가 급락 우려를 제한하고 하방 경직성을 확보하는 요인으로 작용할 것으로 분석된다.

과거 반도체는 수요와 공급의 불균형으로 인해 가격 변동성이 컸지만, 이제는 AI 기술 발전이 이끄는 구조적인 수요 증가가 시장의 안정성을 높이고 있다. 따라서 과거와 같은 급격한 주가 하락은 발생하기 어려울 것이라는 전망이 나온다.

이러한 변화는 기업의 실적 안정화와 더불어 투자자들에게도 새로운 접근 방식을 요구한다. 단순히 경기 회복에 따른 반등을 기대하기보다는, 장기 계약을 통해 안정적인 성장을 이뤄내는 기업들에 주목해야 한다는 것이다.

설재환 대표는 반도체, 소부장, 변압기 등 1차 상승을 이끌었던 종목들이 조정을 거친 후 이제 '제2의 랠리'가 시작될 것이라고 전망했다. 이번 2차 랠리는 실적장세의 특징을 보일 것이며, 앞으로 실적 턴어라운드가 예상되면서도 주가가 아직 많이 오르지 않은 기업들이 중심이 될 것이라는 분석이다.

특히 올해 연말까지 이어질 '수익률 게임'을 대비하여 기관 투자자들이 매집하는 종목들에 주목할 필요가 있다고 강조했다. 기관의 매집은 해당 종목의 미래 실적 개선 가능성을 시사하는 중요한 신호로 볼 수 있다.

현재 시장은 실적에 기반한 건전한 상승 흐름으로 전환되고 있으며, 투자자들은 과거 테마주 중심의 투기적 접근보다는 기업의 본질적인 가치와 성장 잠재력을 평가해야 한다. 이는 장기적인 관점에서 안정적인 수익을 추구하는 데 필수적인 요소이다.

설 대표는 이러한 시장 변화에 발맞춰 선별적인 투자가 중요하다고 덧붙였다. 특히 AI 산업의 성장과 맞물려 실적 개선이 가속화될 것으로 예상되는 기업들을 면밀히 분석해야 할 시점이라고 조언했다.

어려운 시장 상황 속에서도 투자를 '버틸 수 있는 근거'로 실적, 수급, 그리고 시대 흐름과의 부합을 꼽았다. 특히 현재는 AI 산업 혁명의 시대이므로, 이 흐름에 맞는 기업에 투자하는 것이 중요하다고 강조했다.

기관과 외국인 투자자들이 매집하는 종목들은 이러한 세 가지 조건을 충족할 가능성이 높으므로, 이들의 움직임을 주시해야 한다고 덧붙였다.

블랙록이 5% 지분 매수를 공시했던 삼성전기의 사례를 통해 외국인 매집의 중요성을 설명했다. 지난 2월 12일 블랙록 공시 당시 삼성전기 주가는 32만 원이었으나, 불과 4개월 후인 6월 19일 240만 원까지 급등하며 8배의 상승률을 기록했다.

비록 고점 대비 43% 하락했음에도 불구하고, 공시 시점 대비 주가는 여전히 4배 높은 수준을 유지하고 있어 외국인 매집이 장기적인 주가 상승에 미치는 영향을 여실히 보여주었다.

현재 시장에서 새로운 주도주가 될 후보군으로 기관과 외국인의 매집이 활발함에도 불구하고 아직 주가가 크게 오르지 않은 업종 대표주들을 지목했다. 이 중 세 종목은 업종 대표주로서 꾸준히 매집이 이루어지고 있으며, 두 종목은 이미 5% 이상 지분 매집을 공시한 상태다.

또한, 이들 기업에는 상환전환우선주(RCPS) 형태로 수천억 원 규모의 대규모 투자가 유입되고 있어, 잠재적인 성장 동력을 확보한 것으로 평가된다.

이러한 특징을 가진 종목들은 향후 시장의 2차 랠리를 주도할 가능성이 높으며, 기관과 외국인의 매집은 실적 개선에 대한 강력한 신호로 해석될 수 있다.

기관 투자자들의 자사주 매수세가 지속되면서 최소 9월 말까지는 종합 지수가 안정화될 것이라는 전망이 나왔다. SK하이닉스가 하루에 1조 원, 삼성전자가 5천억 원씩 매수할 것으로 예상되며, 이러한 대규모 매수 자금이 지수의 하방 경직성을 확보할 것으로 보인다.

또한, 미국 중간선거 전까지는 시장에 큰 악재가 발생할 가능성이 낮아 안정적인 흐름이 이어질 것으로 분석됐다.

현재 주식 시장은 비정상적인 투기 장세에서 서서히 정상화 과정으로 전환되는 시점에 있다고 진단했다. 따라서 삼성전자와 SK하이닉스 관련 레버리지 투자나 단타 위주의 도박성 투기는 자제해야 한다고 경고했다.

설 대표는 실적에 기반한 정상적인 투자 포트폴리오를 구성해야 장기적으로 주식 시장에서 살아남을 수 있고, 미래를 기약할 수 있다고 강조하며 안정적인 투자 전략의 중요성을 역설했다.