미국 경기, 선행지수로 본 하락 신호

OECD가 발표한 각국의 선행지수에 따르면, 한국의 선행지수는 7월 정점을 찍은 후 하락세로 전환했다.

미국의 선행지수도 9월 혹은 10월에 정점을 찍고 하락할 확률이 높게 나타났으며, 이는 과거 선행지수 하락 시 주가 조정과 경기 둔화가 동반되었던 경향과 유사한 흐름이다.

선행지수는 한국의 수출에 약 2개월 정도 평균적으로 선행하는 모습을 보여왔다.

OECD 한국 선행지수가 8월과 9월 연속으로 하락한 점을 미루어 볼 때, 4분기 수출 증가율 둔화가 예상되며, 특히 내년에는 둔화 폭이 더 확대될 수 있다고 분석됐다.

미국 10년물 국채 금리가 5.2%를 돌파하며 경제 전반에 부담이 가중되고 있다.

BIS는 이번 금융 위기 가능성이 은행보다는 비은행 금융기관(NBFI)에서 촉발될 수 있다고 경고했다. NBFI의 미국 국채 보유 비중은 2021년 44%에서 지난해 53%로 증가했다.

국채 가격이 하락하며 비은행권의 손실이 확대될 경우 대규모 매도세로 인해 금융 시장의 위기가 발생할 수 있으며, 연준이 비은행 기관에 직접 유동성을 공급하기 어려운 구조적 한계가 존재한다고 지적했다.

경제적·정치적 불확실성이 커지는 가운데, 트럼프 위험 지수 및 미국 신용 스프레드 등 일별 리스크 통계가 급등하는 추세를 보였다.

미국 경기 침체가 현실화될 경우 주가는 큰 폭의 조정을 겪을 수 있으며, 이러한 위험 요인들이 발현될 시기는 4분기 중반 이후 내년 상반기가 될 것으로 예상했다.