금리 인상, 이젠 저점 매수 기회다

연준 회의보다는 미중 정상회담 이슈에 주목해야 할 시점이라고 설명한다.

시장의 저변에는 금리가 빠지면 사겠다는 대기 자금이 풍부하게 존재한다. 이는 투자자들이 시장 조정 시 매수 기회를 기다리고 있음을 시사한다.

김대준 대표는 이번 주 후반부터 다음 주 초까지를 저점 매수의 적절한 기회로 판단하고, 이러한 흐름에 동요하지 말 것을 당부했다.

이는 현재 미국 경제의 특수한 구조에 기인한다.

미국은 물건 판매보다는 서비스업과 달러 발행을 통해 재정을 운영하는 국가로, 금리 상승이 소비 심리나 기업 투자에 직접적인 영향을 덜 미치는 경향이 있다. 이와 함께 연준 의장과 트럼프 전 대통령의 친분 관계도 언급되었다.

김대준 대표는 이를 통해 낮은 발행 금리와 높은 유통 금리 간의 스프레드 차이로 이익을 창출한다고 설명했다.

이러한 구조는 미국이 금리 변동을 통해 재정적 이점을 얻을 수 있는 독특한 방식이며, 달러의 기축통화 지위를 활용한 수익 모델이라고 덧붙였다.

통상적으로 국채 금리가 상승하면 자금이 채권 시장으로 이동해 주식 시장이 하락하는 것이 일반적이다.

하지만 최근 채권 경매 경쟁률이 통상적인 기준인 2.5대 1을 상회하는 2.7대 1을 기록했으며, 이는 채권 시장이 고점에 도달했음을 시사한다. 현재 시장에는 장단기 금리차 역전 현상도 나타나지 않아 과거와는 다른 양상을 보인다.

김대준 대표는 이를 주목해야 한다고 강조했다.

이는 과거 금리 수준(2022년)과 비교했을 때 달러 인덱스가 크게 하락한 상황이며, 현재 채권 금리 상승이 경기 동향보다는 특정 이슈나 정책 반응에 기인하고 있음을 시사한다.

미 30년물 국채 금리가 5.4%인 반면 애플 회사채 금리는 6%대를 보이며 회사채에 대한 선호도가 높다.

이러한 자금 쏠림 현상은 금리 하락 가능성으로 이어질 수 있으며, 현재의 국채 금리 상승은 일시적인 현상으로 판단할 수 있다고 덧붙였다.

투자자들은 시장 흐름에 동요하지 말고 냉정하게 판단해야 한다.

특히 이번 주 후반과 다음 주 초를 기회로 삼아 시장의 움직임을 면밀히 지켜봐야 한다고 조언했다.

현재 미 10년물 국채 수익률이 5%이고 기준금리가 3.75%로, 스프레드는 1.25%를 보이고 있다. 김대준 대표는 일반적인 스프레드인 0.75%를 고려할 때, 이는 두 번의 금리 인상(0.25%p씩)이 반영된 수준이라고 분석했다.

따라서 0.25%p 인상은 유력하지만, 빅스텝(0.5%p 인상)과 같은 급격한 인상은 경제 성장률 대비 위험하다고 평가했다. 향후 금리 인상 횟수는 제한적일 것으로 전망한다.

트럼프 전 대통령의 종전 의지와 중국의 영향력 활용 가능성이 시장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다고 본다.

종전 합의 가능성 언급만으로도 자산 시장에는 호재로 작용할 것이며, 채권과 유가 하락 및 주식 시장 상승을 기대할 수 있다.

이는 글로벌 경제의 불확실성을 해소하고 투자 심리를 개선하는 중요한 계기가 될 것이라고 설명했다.

금리 인상이 성장주에 부담이 된다는 통념은 금리가 1%에서 2%나 3%로 올라갈 때의 금융 비용 부담에 해당한다고 김대준 대표는 설명했다. 즉, 금리가 낮은 수준에서 급격히 오를 때 성장주에 미치는 영향이 크다는 것이다.

그러나 현재와 같이 금리가 일정 궤도에 오른 시장 환경에서는 추가적인 금리 인상이 성장주에 미치는 영향은 제한적일 것이라고 분석한다.

시장 금리에는 이미 인상분이 반영되어 있어 추가적인 금리 인상이 하락 요인으로 작용하지 않는다는 것이다.

따라서 현재는 성장주의 견조한 흐름이 지속될 수 있는 환경이라고 덧붙였다.

반면, 지수가 박스권 내에 머물며 횡보할 때는 고수익을 노리는 성장주가 강세를 보인다.

이는 시장 분위기와 투자자들의 기대치에 따라 가치주와 성장주 간의 손바뀜이 발생하며, 섹터별 투자 전략을 다르게 가져가야 함을 시사한다.

김대준 대표는 다음 주에 외국인 수급이 복귀할 것으로 예상했다. 외국인과 기관 투자자들은 FOMC나 BOJ 금리 관련 이슈 등 불확실성이 내재된 상태에서는 철저하게 리스크를 배제하는 경향을 보인다.

이들의 매도 포지션은 원금 보전과 리스크 회피가 우선순위이기 때문이며, 불확실성이 제거되면 시장을 확인한 후에 투자하는 것이 이들의 철학이라고 설명했다.

최근 고객예탁금이 95조 원에서 107조 원까지 큰 폭으로 증가했다. 김대준 대표는 이는 돈 냄새를 맡은 투자자들이 시장 진입을 준비하며, 빠지면 사겠다는 대기 자금이 계속 유입되고 있음을 보여준다고 분석했다.

외국인과 기관의 매도와는 별개로 개인 투자자들의 저점 매수 심리가 확산되고 있으며, 이는 시장 조정 시 매수 기회를 잡으려는 움직임으로 해석된다.

여유 자금이 많아 신규 투자가 필요하다면 기존 계좌에 넣지 말고, 새로운 계좌를 개설하여 분리하는 것이 바람직하다.

이는 자금 관리를 효율적으로 하고, 심리적으로도 이전 손실 계좌에 대한 부담을 줄일 수 있는 방법이라고 설명한다. 여유 자금이 있다면 지수 출렁임을 기회로 삼을 수 있다고 덧붙였다.

김대준 대표는 특히 FOMC 회의 직전, 즉 금요일부터 다음 주 월요일 사이의 지수 조정 가능성 시점이 매수 적기라고 강조했다. 시장 변동성이 극대화되는 시점이 오히려 투자의 기회가 될 수 있다는 분석이다.

따라서 이러한 출렁임을 두려워하지 않고, 냉철하게 매수 타이밍을 잡아야 한다고 조언했다.