빌 애크먼, 시장 공황에서 살아남기 및 AI 투자에 대해

빌 애크먼은 성공적인 장기 투자의 핵심은 다른 투자자들이 공황에 빠졌을 때 도전적인 시장 기간을 견뎌낼 수 있는 능력에 있다고 강조했습니다. 그는 그러한 경기 침체기 동안 가용 자본을 보유하는 것이 투자에 절호의 기회를 제공한다고 조언했는데, 이는 자산 가격이 저평가될 수 있기 때문입니다. 이 접근 방식을 통해 투자자는 두려움에 굴복하기보다는 두려움을 활용할 수 있습니다.

애크먼은 인공지능 분야의 선두 주자들에 대한 자신의 관점을 공유하며, Anthropic이 최첨단 모델 개발의 선두 주자로 보이며 최근 수익성을 달성한 것이 인상적이라고 언급했습니다. 이와 대조적으로 그는 OpenAI의 재정적 예측에 대한 우려를 표명하며 가까운 미래에 상당한 손실을 예상했습니다. 그는 또한 SpaceX를 독특하고 가치 있는 자산으로 꼽았는데, 특히 Starlink 사업부와 데이터 인프라 독점 가능성 때문에 진화하는 기술 환경에서 뚜렷한 경쟁 우위를 점하고 있다고 시사했습니다.

빌 애크먼은 현재 시장 가치가 근본적으로 미래 수익 기대치와 연관되어 있다고 설명하며, 수익이 예측을 꾸준히 상회하고 역사적으로 가속화된 속도로 성장하고 있다고 언급했습니다. 그는 현재 시장을 선도하는 기업들이 과거 시대보다 높은 멀티플로 거래될 가치가 있는 고품질 기업들을 대표한다고 주장했습니다. 그는 또한 마이크로소프트와 메타와 같은 주요 기술 기업들이 현재 저평가되어 있으며, 이는 내재 가치 및 성장 전망에 비해 '저렴하다'는 의미라고 시사했습니다.

빌 애크먼은 인공지능 시대에 대한 자신의 투자 전략을 상세히 설명하며, AI 혼란에 영향을 받지 않거나, 더 나아가 직접적인 혜택을 받을 기업을 식별하는 데 중점을 둡니다. 그는 기술 변화에 직면하여 회복력을 보이는 기업을 목표로 삼는 것을 강조했습니다. 그러한 기업의 예로는 아마존, 메타, 우버, 마이크로소프트와 같은 주요 기업들이 있는데, 그는 이들이 AI 기반 경제에서 번성할 수 있는 좋은 위치에 있다고 믿습니다.

애크먼은 알파벳을 매각하기로 결정한 이유를 밝혔는데, 이는 그가 여전히 탁월하다고 평가하는 알파벳 사업의 품질이 하락했다고 판단했기 때문이 아니었습니다. 대신, 알파벳 주가가 특정 지점에 도달하여, 그 자본을 마이크로소프트에 재배치함으로써 얻을 수 있는 잠재적 미래 수익이 더 낮을 것이라고 믿었습니다. 이 전략적 움직임은 두 기술 거대 기업 간의 예상 미래 수익 임계값에 대한 비교 분석을 기반으로 했으며, 더 높은 성장 잠재력을 위해 포트폴리오를 최적화했습니다.

빌 애크먼은 회복력 있는 비즈니스 모델을 식별하는 자신의 접근 방식을 설명하며, 아마존의 효율적인 배송 서비스 대 전통적인 소매 쇼핑과 같이 명확한 소비자 요구를 해결하는 기업을 인식하는 것의 중요성을 강조했습니다. 그는 경쟁 위협이 낮은 지배적인 비즈니스를 찾는 것을 조언했으며, 이러한 기업이 장기 투자에 이상적이라고 말했습니다. 우버는 잠재적 혼란에 대한 우려 속에서도 필수적인 서비스로 남아있어 회복력을 보여주는 대표적인 예로 언급되었습니다.

투자자들은 현재 AI 스타트업에서 관찰되는 과열과 높은 가치 평가에 대해 우려를 표명하고 있지만, 빌 애크먼은 이러한 가치 평가가 정당화될 수 있다고 믿습니다. 그는 Anthropic과 같이 미미한 수준에서 수백억 달러로 빠르게 수익을 확장할 수 있는 능력을 보여준 기업들을 지적했습니다. 그는 이러한 빠르고 상당한 성장이 오늘날 AI 부문 전반에서 볼 수 있는 높은 비공개 시장 가치에 대한 근거를 제공할 수 있다고 주장했습니다.

빌 애크먼은 부유한 투자자조차 과도한 레버리지를 통해 심각한 재정적 좌절을 겪을 수 있다고 경고하며, 칼 아이칸(Carl Icahn)과 같은 저명한 인물들도 그러한 전략으로 순자산에 상당한 영향을 받았다고 언급했습니다. 그는 레버리지가 유용한 금융 도구가 될 수 있지만, 포트폴리오에 30~40%의 레버리지를 적용하는 것은 상당한 위험을 초래한다고 경고했습니다. 애크먼은 장기 투자자의 성공에 대한 궁극적인 척도는 도전적인 시장 상황을 견디고 번성할 수 있는 능력이라고 강조하며, 과도한 레버리지의 위험성을 역설했습니다.

빌 애크먼은 다음 시장 충격을 유발할 수 있는 몇 가지 거시경제적 위험을 식별했는데, 주로 높은 국가 부채와 시장에 존재하는 수많은 고레버리지 플레이어를 지적했습니다. 상당한 국가 부채는 빈번한 채권 발행을 필요로 하며, 이는 다시 금리에 상승 압력을 가합니다. 정부 부채와 AI 인프라에 대한 막대한 투자 간의 이러한 자본 경쟁은 금리를 더욱 높여 도전적인 환경을 조성할 수 있습니다. 애크먼은 가장 상당한 시장 위험은 외부 충격 동안 고레버리지 기업에 의해 촉발될 수 있는 시스템적인 연쇄 매도의 가능성으로 남아있으며, 이는 전체 시장을 불안정하게 만들 수 있다고 강조했습니다.

빌 애크먼은 다가오는 퇴직 위기에 대처하기 위해 자동화되고 세금 혜택이 있는 퇴직 계획에 대한 더 넓은 접근성을 옹호하고 있습니다. 그는 전통적인 확정 급여 연금에서 401k 및 IRA와 같은 모델로의 전환을 강조했으며, 더 많은 사람들이 퇴직을 위해 저축할 수 있도록 이러한 비과세 계획에 대한 자동 가입을 지지합니다. 애크먼은 복리의 힘 때문에 젊은 투자자들이 시간으로부터 가장 많은 이점을 얻는다고 강조하며, 조기에 저축을 시작할 것을 촉구했으며, 고용주 후원 계획이 없는 근로자들이 접근 가능한 저축 옵션을 갖는 것이 중요하다는 점도 다루었습니다.

빌 애크먼은 금을 진정한 투자라기보다는 투기성 자산으로 간주하는데, 주로 금이 어떤 형태의 수익이나 이익도 창출하지 않기 때문입니다. 그는 수익을 창출하거나 배당금을 지급하거나 부동산에서 임대료를 창출하는 기업과 같은 생산적인 자산에 대한 명확한 선호를 비활성 금속을 보유하는 것보다 표명했습니다. 그는 금의 역사적 역할을 헤지 수단으로 인정하면서도(자신의 아버지가 종종 보유했던), 적극적으로 부의 창출에 기여하는 자산에 계속 집중하고 있습니다.

빌 애크먼은 과거 투자 성공 사례를 회고하며, 치폴레가 그의 회사에 매우 성공적인 턴어라운드 투자였다고 언급했습니다. 그러나 그는 스타벅스에 대해 우려를 표명하며, 회사가 장기간에 걸쳐 제품 가격을 높은 비율로 인상했으며, 소비자들을 소외시키지 않고 더 이상 인상할 여지가 거의 없을 수 있다고 시사했습니다. 그는 또한 국채가 안전한 투자이기는 하지만 다른 기회에 비해 장기적인 성장을 달성하는 데는 덜 이상적이라고 간략하게 언급했습니다.

빌 애크먼은 뉴욕시 예산에 대한 상당한 재정적 우려를 표명했으며, 이는 기록적인 1,250억 달러에 달했다고 밝혔습니다. 그는 시장이 이 예산을 균형 잡았다는 주장을 비판했는데, 연금 지급 유예와 그가 광범위한 낭비라고 여겼던 문제들로 인해 전혀 균형 잡힌 것이 아니라고 주장했습니다. 애크먼은 뉴욕시의 재정적 어려움이 수익 부족보다는 효율성 문제에서 비롯된다고 시사했습니다.

빌 애크먼은 자신의 소셜 미디어 존재의 영향력에 대해 논의하며, 버튼 하나로 수백만 명에게 메시지를 보낼 수 있는 힘을 인정했습니다. 그는 시장 의견에 영향을 미칠 수 있는 이 능력을 중요한 책임으로 간주합니다. 애크먼은 다양성, 형평성, 포괄(DEI) 및 반유대주의와 같은 논쟁적인 문제에 대한 언론의 자유의 중요성을 강조했으며, 자신이 틀렸다는 설득력 있는 증거가 제시되면 입장을 바꿀 의향이 있음을 강조했습니다.

빌 애크먼은 다가오는 중간 선거에 대한 정치적 우려를 표명했으며, 특히 의회에서 미국 민주사회주의자들(DSA)의 영향력이 증가할 가능성에 대해 걱정했습니다. 그는 국가의 안녕을 위해 정치적 안정성을 유지하는 것이 매우 중요하다고 강조했습니다. 애크먼은 DSA의 성장이 국가에 해로울 수 있다고 믿습니다.

빌 애크먼은 우크라이나 전쟁과 같은 세계적인 갈등이 없는 인공지능이 크게 형성할 미래에 대한 자신의 비전을 공유했습니다. 그는 AI가 엄청난 풍요를 창출하여 차별 없는 세상을 만들 잠재력이 있다고 믿습니다. 이 AI 기반 번영에 대해 낙관하면서도, 애크먼은 현재의 이념적 경향을 비판하며, 이를 사회가 이러한 구상된 미래를 달성하는 것을 방해하는 잘못된 길로 보았습니다.

빌 애크먼은 육아의 엄청난 가치와 중요성을 강조하며, 이를 믿을 수 없을 만큼 가치 있는 직업으로 묘사했습니다. 그는 경제적으로 가능한 경우 15년과 같이 상당한 기간을 오직 자녀 양육에만 전념하기로 선택한 개인들에게 깊은 존경심을 표했습니다. 애크먼은 양육적인 가정 환경과 부모의 꾸준한 존재가 자녀의 발달과 행복에 상당한 차이를 만들 수 있다고 강조했습니다.

빌 애크먼은 장기적인 관점이 투자에서 경쟁 우위를 얻는 핵심이라고 강조했습니다. 대다수의 투자자들이 단기적인 관점으로 운영되기 때문입니다. 그는 인덱스 펀드나 파괴에 취약하지 않은 지배적이고 낮은 레버리지 기업에 투자할 것을 권장했습니다. 애크먼은 투자를 장기간 보유하는 것과 관련된 상당한 세금 효율성을 강조했으며, 궁극적으로 인내심이 장기적인 플레이어가 단기적인 상대방보다 상당한 승리를 달성할 수 있도록 해준다고 재차 강조했습니다.