뉴욕증시, 엔비디아 강세에도 혼조 마감…샌디스크 실적 부진

이는 회사의 AI 관련 지출이 예상보다 크게 증가했기 때문으로 풀이된다. 올해 상반기 스페이스X의 자본적 지출(CAPEX)은 285억 달러로, 전년 대비 네 배 이상 증가했다.

시장에서는 이러한 하이퍼스케일러 관련 지출 증가가 단기적으로 기업의 수익성에 부담을 줄 수 있다는 우려가 제기됐다. 그러나 일부 전문가들은 이 같은 우려가 과도할 수 있으며, 실제로는 걱정할 일이 생각보다 많지 않을 수도 있다고 분석했다.

일각에서는 이미 시장에 해당 정보가 반영되었으므로 주가가 바닥에 가까울 수 있으며, 오히려 앞으로 30거래일 안에 20% 상승할 가능성도 있다고 주장했다. 보호예수 해제에 따른 공급 쇼크가 실제로는 시선을 흐리는 허상일 수 있다는 분석이다.

반면, 다른 전문가들은 보호예수 물량 출회로 인한 추가적인 주가 하락 가능성을 배제할 수 없다고 경고하며, 신중한 접근을 권고했다. 이처럼 상반된 전망 속에서 투자자들은 스페이스X의 주가 흐름에 촉각을 곤두세우고 있다.

수요일 저녁까지도 협상과 관련한 뚜렷한 소식은 들려오지 않고 있다. 과거 트럼프 대통령이 '48시간 안에 소식이 나올 것'이라고 언급했던 시기와 비교하며 시장의 기대와 우려가 교차하고 있다.

핵협상의 결과는 국제 유가와 지정학적 리스크에 큰 영향을 미칠 수 있어, 시장 참가자들은 관련 동향을 예의주시하고 있다. 불확실성이 지속되면서 투자 심리는 위축되는 양상이다.

민간 고용 수치가 시장 예상치를 하회하면서, 과열된 노동 시장이 점차 안정화되고 있다는 해석이 나온다. 이는 인플레이션 압력을 완화하고 연방준비제도(Fed)의 추가 금리 인상에 대한 부담을 덜어줄 수 있는 요인으로 작용한다.

물론 고용 둔화 자체가 경제 전반에 긍정적인 신호는 아니지만, 금리 인상 속도 조절에 대한 기대감을 높이는 재료가 된다는 점에서 시장은 이를 긍정적으로 받아들이는 분위기다.

샌디스크는 예상치를 상회하는 매출과 주당순이익(EPS)을 기록했음에도 불구하고, 하반기 매출 전망치를 컨센서스보다 낮게 제시하며 시장에 실망감을 안겼다. 특히 낸드(NAND) 메모리 시장의 약세가 반영된 것으로 분석된다.

이러한 현상은 금리와도 연결될 수 있다는 분석이 나온다. 금리 인상기에 접어들면서, 이미 많이 상승한 섹터의 기업들은 가이던스가 기대에 미치지 못할 경우 주가가 쉽게 상승하지 못하는 경향을 보인다는 것이다.

샌디스크의 실적 발표는 메모리 반도체 섹터 전반에 대한 투자 심리를 위축시키는 요인으로 작용했으며, 관련 기업들의 주가에도 부정적인 영향을 미쳤다. 시장은 낸드 플래시 메모리 시장의 회복 속도에 주목하고 있다.

이는 구글이 AGI 개발에 더욱 집중하겠다는 의지를 보여주는 것으로 해석된다. 하사비스가 구글 내부에서 AGI 연구를 이끌게 되면서, 알파벳은 클로드와 GPT 등 경쟁사들의 약진에 대응하기 위해 인적 개편을 단행한 것으로 보인다.

한편, 구글의 AI 전문가였던 제프 딘이 퇴사 후 스타트업을 설립한다는 소식은 AI 업계에 또 다른 영향을 미 미칠 것으로 예상된다. 하사비스의 이동과 제프 딘의 퇴사는 구글 AI 전략의 중대한 전환점을 시사하며, 향후 AI 시장의 경쟁 구도에 변화를 가져올 수 있다.

일각에서는 개인 투자자들의 레버리지 투자(신용융자) 증가가 코스닥 시장의 수급을 견인했다고 분석한다. 특히 정부 정책이 개인의 레버리지 투자를 일정 부분 유도하면서 해당 자금이 코스닥으로 유입됐을 가능성이 제기된다.

반면, 다른 전문가들은 정부의 시장 부양 정책이 코스닥 상승에 더 큰 영향을 미쳤다고 주장한다. 정책 효과가 투자 심리를 개선하고 자금 유입을 촉진했다는 것이다. 이처럼 코스닥 상승의 주된 원인에 대한 해석이 엇갈리면서 투자자들은 향후 시장 방향성에 대한 신중한 접근을 모색하고 있다.

일부 애널리스트들은 2027년에서 2028년부터는 공급이 늘어나면서 가격이 하락할 것이라고 예측한다. 특히 주요 반도체 기업들의 설비 투자 확대가 향후 공급 과잉으로 이어질 수 있다는 우려를 제기한다.

하지만 골드만삭스 보고서는 2031년까지 반도체 쇼티지가 지속될 것이라는 더욱 장기적인 전망을 내놓았다. 이권희 연구원은 개인적으로 2028년 상반기에서 하반기까지도 반도체 부족 현상이 계속될 가능성이 높다고 보고 있으며, 2027년 생산 물량은 이미 완판되었다는 소식도 있다고 덧붙였다.

이처럼 상반된 전망 속에서 투자자들은 시장의 현재 움직임에 더 주목해야 한다는 목소리가 높다. 결국 중요한 것은 시장이 현재의 미래를 어떻게 보고 반응하는지다.

특히 TPU 제조사인 브로드컴이 직접적인 수혜를 볼 것으로 전망되며, 브로드컴에 기판을 공급하는 일본 이비덴 역시 실적 호조세를 보이며 주가가 급등했다. 이비덴은 최근 27% 주가 상승을 기록하며 시장의 주목을 받았다.

또한 에이직(ASIC) 반도체 전용 공장을 따로 짓는다는 움직임은 엔비디아 외에 구글 등 에이직 전용으로 생산 라인을 가동하겠다는 의미로 해석된다. 이러한 공장에 고대역폭 메모리(HBM)를 납품할 회사로는 삼성전자가 유력하게 거론되고 있다. 현재 삼성전자 외에 해당 규격을 충족하는 업체가 사실상 없어 삼성전자가 HBM 시장에서 중요한 역할을 할 가능성이 크다는 분석이다.

TPU 시장의 성장은 브로드컴과 이비덴을 포함한 공급망 전체에 긍정적인 영향을 미치고 있으며, 삼성전자의 HBM 경쟁력도 부각되고 있다. 이는 AI 반도체 시장의 다변화와 함께 새로운 기회를 창출할 것으로 기대된다.

트렌드포스는 내년 하반기부터 낸드 가격이 점진적으로 하락할 것으로 전망하며, 일부 재고가 감지되고 있다고 밝혔다. 이는 낸드 시장이 점차 공급 과잉 국면으로 진입할 수 있음을 시사한다. 특히 개인용 소비자(B2C) 시장에서는 재고가 쌓이고 있다는 분석이 나온다.

반면, 시티(Citi)는 트렌드포스의 보고서에 반박하며 낸드 부족 현상이 심화될 것이라고 주장했다. 데이터센터용 솔리드 스테이트 드라이브(SSD) 수요가 워낙 강해 가격 상승 압력이 지속될 수밖에 없다는 논리다. 디램(DRAM)은 전반적으로 부족하다는 의견이 지배적이지만, 낸드 플래시 SSD에 대해서는 B2C와 데이터센터 수요라는 두 가지 관점에서 전망이 엇갈리고 있는 상황이다.

이러한 상반된 예측은 낸드 플래시 시장의 복잡성을 보여주며, 투자자들은 각 수요처별 동향을 면밀히 주시하며 신중한 접근이 필요하다.

GHBM은 GPU와 메모리가 수직으로 적층된 구조로, 기존 HBM이 2.5D 방식으로 옆으로 붙어있던 것과 차별화된다. 이는 발열 관리를 위해 메모리 단수를 축소하는 새로운 개념을 도입한 것이다.

삼성전기는 TSV(실리콘 관통 전극) 밀도를 기존 대비 10배 증가시켜 HBM5 대비 연산 성능 2배, 전력 효율 3배 개선된 GHBM 방식을 제안했다. 이러한 혁신적인 기술은 고성능 컴퓨팅 및 인공지능 분야에서 메모리 성능을 극대화하고 에너지 효율을 높이는 데 기여할 것으로 기대된다.

HBF는 플래시 메모리를 수직으로 적층하는 기술로, 낸드 다이(NAND die)를 8단에서 16단으로 쌓는 두 가지 스택 구성으로 최대 512GB 용량을 정의했다. 또한, 대역폭도 세 가지 등급으로 나눠 최대 3테라비트(Tb)까지 구현할 수 있도록 규정했다.

이러한 기술 표준을 제시하는 것은 해당 분야에서 선도적인 기술력을 보유한 업체만이 할 수 있는 일로 평가된다. SK하이닉스와 샌디스크가 HBF 표준을 주도했다는 것은 차세대 플래시 메모리 시장에서 이들 기업의 영향력이 확대될 것임을 의미한다.

이는 데이터 저장 기술의 발전과 함께 고성능 컴퓨팅 환경에서 요구되는 메모리 솔루션의 진화를 가속화할 것으로 기대된다.

이는 지난 1월 세포라와 파트너십을 체결한 이후 처음으로 가시화된 성과로, 세포라 미국 전역 매장에 K뷰티 화장품 포트폴리오를 통째로 선보이는 방식이다.

이번 론칭을 통해 K뷰티 브랜드들은 개별적으로 미국 시장에 진출할 필요 없이 올리브영을 통해 세포라 유통망을 활용할 수 있게 되었다. 특히 아이디어가 좋고 기획력이 뛰어난 인디 브랜드들에게는 더 큰 기회가 열릴 것으로 전망된다.

올리브영의 세포라 진출은 K뷰티의 경쟁력을 전 세계에 알리고, 다양한 한국 화장품 브랜드들이 글로벌 시장으로 뻗어나갈 수 있는 교두보 역할을 할 것으로 기대된다.

시장 지수가 상승하는 동안 소외되었던 종목들은 지수가 하락세로 전환될 경우 더욱 큰 폭으로 떨어질 가능성이 높기 때문이다. 지수가 떨어질 때 소외주는 더 크게 하락하는 경향이 있다.

이러한 상황은 투자자들에게 손실을 줄이고 포트폴리오를 재조정해야 할지, 아니면 장기적인 관점에서 보유해야 할지에 대한 어려운 선택을 요구한다. 지수와 개별 종목 간의 괴리는 투자 심리에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.

샌디스크는 예상치를 상회하는 매출과 주당순이익(EPS)을 기록했음에도 불구하고, 하반기 매출 전망치를 컨센서스보다 하회하게 발표했다. 이는 지속적으로 제기되어 온 낸드 시장의 약세가 기업의 가이던스에 현실적으로 반영된 것으로 해석된다.

메모리 반도체 시장의 불확실성이 커지면서, 기업들은 앞으로의 실적 전망에 더욱 신중한 태도를 취하고 있다. 샌디스크의 보수적인 전망은 낸드 플래시 시장의 회복 속도가 예상보다 더딜 수 있다는 신호로 받아들여지고 있다.

불과 얼마 전 32조 원에 달했던 신용 잔고가 27.4조 원으로 줄어들면서, 시장 전반의 유동성이 크게 위축되었다는 분석이다. 이는 개인 투자자들의 매수세가 약화되었음을 의미한다.

시장 유동성은 주가의 상승 동력과 직결되는데, 신용 잔고 감소는 이러한 유동성 공급의 위축을 나타내는 지표다. 유동성 감소는 결국 거래대금 감소로 이어져 시장의 활력을 떨어뜨리고, 투자 심리에도 부정적인 영향을 미칠 수 있다.

삼성전자와 SK하이닉스 등 주요 종목에서도 매도세가 이어지고 있어, 시장 전반적으로 자금 유출과 거래 위축 현상이 심화되고 있는 것으로 보인다. 이는 향후 시장의 변동성을 키우는 요인이 될 수 있다.

저점 대비 20% 이상 상승했지만, 기술적·수급적 요인으로 인한 상승일 뿐 구조적인 상승을 위해서는 주력 산업의 실적 개선이 필수적이라는 분석이 나온다. 특히 소부장(소재·부품·장비)과 바이오 같은 종목군들이 실적을 통해 시장을 이끌어줘야 코스닥 상승의 신뢰도가 높아질 것이다.

로봇 관련 종목들이 정부 정책 기대로 인해 상승세를 보이지만, 현재로서는 실적이 주가에 비해 약한 것이 사실이므로 이벤트를 통한 상승으로 봐야 한다. 이권희 연구원은 코스닥이 792포인트를 깨지 않는다면 버텨볼 만하지만, 이 지지선이 무너지면 단기 차익 실현을 고민해야 할 것이라고 조언했다. 이 가격대는 직전 고점을 돌파했던 중요한 기술적 지지선이기 때문이다.

지수가 고점에 있을 때는 개별 종목에 집중하지만, 지수가 크게 하락하여 상승 전 가격대까지 빠졌을 때는 어떤 종목이 올라갈지 불확실하기 때문에 지수 자체에 투자하는 전략을 선호한다는 것이다.

이는 특정 종목을 선택하는 실패 위험을 줄이고, 1~2년 정도 버틴다는 생각으로 투자했을 때 수익을 볼 확률이 높다는 판단 때문이다. 이 연구원은 최근 투자자들이 매우 스마트해져서 이러한 지수 플레이를 상당히 많이 활용하고 있다고 덧붙였다.

특정 이벤트 발생 시 관련 종목들을 빠르게 파악하고 정리하여 투자 기회를 잡아야 하지만, 이미 버스가 지나간 후에 늦게 진입하는 것은 항상 후순위 채권자가 되는 것과 같다고 경고했다. 따라서 탐욕을 다스리고 충분히 준비되지 않았다면 테마주 투자는 피해야 한다고 강조했다.

이어 이 연구원은 시장이 어렵고 방향성이 불확실할 때, 트레이딩에 능숙하지 않은 중장기 투자자들은 현금을 보유하는 것이 중요하다고 언급했다. 현금을 가지고 있으면 시장 급락 시 좋은 가격대에 매수할 기회를 잡을 수 있고, 이후 반등 시 편안하게 수익을 실현할 수 있기 때문이다. 변동성 높은 시장에서는 현금 자체가 중요한 투자 수단이 될 수 있다는 점을 시사했다.

이는 주로 MLCC(적층세라믹콘덴서) 수급 심화, LTA(장기 공급 계약) 확대, 그리고 판가 상승이 복합적으로 작용한 결과로 풀이된다. 이러한 긍정적인 추세는 4분기와 2027년까지도 이어질 것으로 전망된다.

특히 AI 관련 자본적 지출(CAPEX) 투자가 MLCC와 FCB(플립칩 볼 그리드 어레이), FCBGA(플립칩 볼 그리드 어레이) 등 고부가품을 중심으로 성장을 견인하고 있다. 최근 하이퍼스케일러 10개 기업과의 LTA 계약 체결과 함께 신사업 3종 발표는 삼성전기의 성장 동력을 더욱 강화할 것으로 기대된다.

김문정 PB는 삼성전기가 이제 다시 한번 주목해볼 필요가 있는 시점이라고 강조했다. AI 시대의 도래와 함께 고성능 반도체 부품 수요 증가가 삼성전기의 실적 개선에 크게 기여할 것이라는 분석이다.

삼성전자는 전체 생산 능력(CAPA)의 60~70%를 장기 공급 계약으로 할당하겠다고 언급했다. 이는 마이크론이 전체 매출의 40%를 장기 공급 계약으로 언급했던 것과 비교했을 때 매우 높은 수치다.

이러한 삼성전자의 전략 변화는 시장의 불확실성을 줄이고 안정적인 매출을 확보하려는 의도로 해석된다. 메모리 반도체 시장의 변동성이 큰 상황에서 장기 공급 계약을 통해 안정적인 사업 기반을 구축하려는 움직임으로 보인다.

그는 작년과 올해 5~6월경 삼성전자와 SK하이닉스 합산 영업이익 900조 원 이상, 많게는 1,000조 원까지 기대하는 과정에서 합산 시가총액 4,000조 원을 예상했다고 언급했다. 만약 3~4년 후에도 업사이클이 다시 오더라도, 그때 영업이익이 과거 최고치인 800~900조 원에 미치지 못할 수도 있다는 가정을 했다.

하지만 이러한 상황에서도 충분히 그때의 시가총액은 4,000조 원 혹은 그 이상으로 갈 수 있는 밑바탕이 바로 장기 공급 계약에 깔려 있다고 설명했다. 이는 단순히 단기적인 실적 지표뿐만 아니라, 안정적인 사업 구조와 미래 성장 동력을 확보하는 것이 장기적인 기업 가치 평가에 더 큰 영향을 미칠 수 있음을 의미한다.

시장 동향을 주간 단위로 살펴보면, 코스피와 코스닥 지수가 모두 상승했으며, 건설주 등 일부 섹터가 강세를 보였다. 이러한 변동성 속에서 시장의 흐름을 단순히 예측하기보다는, 개인의 투자 목표와 위험 선호도에 맞춰 포트폴리오를 재구성하는 것이 중요하다는 조언이다.

시장이 크게 하락했을 때, 위성 성장주와 같은 투자 기회가 생기면 현금을 활용해 비중을 늘릴 수 있어야 한다는 설명이다. 그는 하반기 시장은 세밀한 비중 조절이 필요한 시기이므로, 유연한 대응을 위해 현금 보유가 필수적이라고 덧붙였다.

이는 특정 섹터나 종목에 과도하게 집중하기보다는, 여러 자산에 분산 투자하여 위험을 줄이고 시장의 흐름에 따라 유연하게 포트폴리오를 조정하는 전략의 중요성을 시사한다. 변동성이 큰 시장 환경에서는 현금 자체가 하나의 안전 자산이자 투자 기회 포착을 위한 중요한 수단이 될 수 있다.

법안 처리가 지연될 경우, 관련 산업의 불확실성이 지속될 것으로 보인다. 이는 스테이블코인 등 암호화폐 규제 환경에 대한 예측을 어렵게 만들고, 관련 기업들의 사업 계획에도 영향을 미칠 수 있다.

정치적 논쟁과 이해관계 조정의 어려움으로 인해 법안 통과가 지연되는 것은 암호화폐 시장의 제도화에 걸림돌로 작용할 수 있다.

미국에서 클래리티 법안의 진입 여부가 한국 시장에 영향을 줄 수 있다는 의견도 있지만, 김 연구원은 미국의 스테이블코인 허가는 이미 지니어스 팩트에서 이루어졌으며, 이때의 허가 여부와 상관없이 스테이블코인이 이미 인정되어 거래되고 있는 상황임을 지적했다.

이는 미국 시장의 상황이 한국 시장에 직접적으로 영향을 미치기보다는, 국내 규제 환경과 금융 당국의 입장이 더 중요하게 작용할 수 있음을 시사한다. 따라서 한국의 비트코인 현물 ETF 도입은 당분간 더 많은 논의와 제도적 정비가 필요할 것으로 보인다.