엔비디아, 마진보다 성장… 메모리 1월까지 강세

엔비디아의 실적이 발표된 후 시장에서는 매출 성장률이 전반적인 예상치를 웃돌면서 마진율이 예상보다 낮았음에도 불구하고 긍정적인 평가가 나왔습니다. 매출 성장률이 시장 예상치를 상회한 반면, 마진율은 예상치를 하회했음에도 불구하고 시장은 엔비디아의 성장에 주목하는 모습입니다.

잭슨홀 미팅이 오늘부터 시작되었지만, 중요한 결정은 내일부터 나올 예정입니다. 한편, 오늘 발표된 실업 수당 청구 건수는 시장 예상치와 큰 차이 없이 부합했습니다.

엔비디아는 다음 분기 매출 성장률이 70%에 달할 것으로 예상하며, 만약 공급이 원활했다면 100% 성장도 가능했을 것이라고 밝혔습니다. 이는 매 분기마다 약 20%의 성장을 꾸준히 유지해야 달성 가능한 목표입니다.

엔비디아는 현재 75%인 마진율이 메모리 가격 상승으로 인해 71%로 하락할 것으로 전망했습니다. 장기적으로는 72~73% 수준으로 회복하는 것을 목표로 하고 있으나, 이는 엔비디아의 가격 결정력이 약화되고 있다는 신호로 해석될 수 있습니다.

엔비디아의 재무 책임자는 남아있는 대부분의 커밋먼트가 공급 확보를 위한 장기 구매 계약이라고 설명했습니다. 또한, 시장의 아쉬움에도 불구하고 앞으로 더 많은 순환 출자를 계획하고 있다고 밝혔습니다.

엔비디아는 70%의 매출 성장 전망에서 중국 매출을 아예 0으로 가정했습니다. 이는 중국 시장을 제외하고도 강력한 성장이 가능함을 보여주는 긍정적인 요소로 해석됩니다.

세일즈포스는 주당순이익(EPS) 5.9달러, 매출 113억 달러를 기록하며 시장 기대치를 크게 상회했습니다. 특히 AI 에이전트 수요와 엔스로픽과의 파트너십이 실적을 견인했습니다. 하지만 실적 발표 직후 15% 상승했던 주가는 차익 실현 매물이 나오면서 5% 하락 마감했습니다.

소매 업체들의 실적이 발표된 가운데, 달러트리는 주당순이익(EPS)이 예상치의 두 배를 기록했지만, 연간 가이던스에 대한 실망감으로 주가가 하락했습니다. 반면 달러제너럴은 전망치 상향으로 주가가 상승했습니다. 베스트바이 또한 예상보다 좋은 실적을 보였으나, 이미 주가에 선반영된 영향으로 하락세를 보였습니다.

지난 7월 상품 무역 적자가 1,188억 달러를 기록하며 확대되었습니다. 수입은 3.7% 가량 늘었는데, 특히 자본재 수입이 1993년 이후 최대폭으로 증가했습니다. 컴퓨터, 반도체, 통신 장비 등 AI 인프라 장비 수입이 급증한 것이 주요 원인으로 분석됩니다. 이는 미국 내 설비 투자 대신 해외 수입이 늘고 있는 현상을 반영합니다.

번스타인은 비트코인 장기 전망에서 기본 시나리오로 2027년 중반 15만 달러로 사상 최고가를 회복하고, 2029년 말까지 30만 달러에서 이번 사이클이 정점을 찍을 것으로 내다봤습니다. 강세 시나리오에서는 2030년에서 2033년 사이에 100만 달러에 도달할 가능성도 언급했습니다. 번스타인은 비트코인을 정부 부채 증가와 통화 희석에 대한 헤지 자산으로 평가했습니다.

비트코인의 장기 롱 포지션 전환 시점으로 8만 달러 돌파 여부가 중요하며, 특히 8만 3천 달러 이상으로 일주일 이상 안정적으로 유지될 때 전환을 고려할 수 있다는 의견이 제시되었습니다.

구글 주가는 5월 고점 대비 약 15% 하락했으며, 이는 제미나이 성능 저하와 코딩 경쟁력 약화 때문으로 분석됩니다. 특히 핵심 인재들의 이탈은 악재로 작용하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 구글은 언제든 다시 자리를 차지할 능력이 있는 회사로 평가되지만, 최근 A급 인재 유출은 우려할 만한 부분입니다.

키옥시아와 샌디스크가 310억 달러 규모의 낸드 플래시 메모리 합작을 발표했습니다. 이는 메모리 가격 급등으로 인한 마진 압박의 반대편에 있는 소식으로, 공급 증가가 본격적으로 시작될 것임을 알리는 첫 신호로 해석됩니다. 시장에서는 치킨 게임의 시작을 예고하는 움직임으로 주시하고 있습니다.

러시아의 협상 교착으로 밀 가격이 2023년 7월 이후 최고치를 기록하며 농업주가 강세를 보였습니다. 한편 메타는 소셜 미디어 중독 소송에서 합의하며 긍정적인 소식을 전했습니다. 뱅크오브아메리카는 고객 자금이 8주 만에 처음으로 미국 주식 순유입으로 돌아섰으며, 호르무즈 해협 통과 선박 수가 늘어나 유가가 전반적으로 안정적인 흐름을 보이고 있습니다.

메모리 시장에서는 긍정적인 소식이 전해졌는데, 1월까지 메모리 가격이 상승세를 유지할 것으로 예상됩니다. 현재 가격 상승은 이러한 전망을 반영하는 것으로 보입니다.

엔비디아는 예상치를 뛰어넘는 매출 성장률로 시장에 깊은 인상을 남겼습니다. 비록 마진율 하락에 대한 우려는 여전하지만, 압도적인 성장성을 보여주며 시장의 평가를 받았습니다. 이는 엔비디아가 모든 면에서 완벽해야만 오를 것이라는 기존 인식을 깨고, 하나의 압도적인 지표만으로도 충분히 주가를 끌어올릴 수 있음을 증명한 사례로 볼 수 있습니다.