미국 SEC의 주식 토큰화 추진이 글로벌 금융 시스템의 강제적 변화와 코인 시장의 구조적 재편을 이끌고 있다.
미국이 주식 토큰화 제도를 주도함에 따라, 다른 국가들은 자본 시장 도태를 피하기 위해 강제로 이 시스템을 도입하게 될 전망이다. 기존의 비효율적인 담보와 신탁 절차가 사라지면서 비용 절감과 동시 결제(DVP)를 통한 유동성 개선이 기대된다.
미국이 이러한 제도를 도입하면 다른 국가들도 세계 자본 시장에서 뒤처지지 않기 위해 강제로 따라올 수밖에 없는 상황이다.
이러한 변화는 기존의 비효율적인 담보 및 신탁 절차를 제거해 비용 절감 효과를 가져오며, 동시 결제(DVP)가 가능해져 유동성을 획기적으로 빠르게 만들 것으로 기대된다.
확실하게 지금 SEC가 이제는 주식 토큰화를 확실하게 지금 하고 있거든요. 근데 미국이 이렇게 하면 다른 나라는 따라갈 수밖에 없어요. 왜 그러냐면 안 하면 떨어지니까 세계 자본 시장에서 떨어져 나가니까.
결제 속도 면에서 중국은 T+0로 가장 앞선 반면, 한국은 전자증권 제도 이후에도 T+1에 머물러 있다. 미국은 T+3이라는 더 오래된 시스템을 사용 중이며, 이러한 결제 지연은 담보 비용과 리스크 발생의 원인이 된다.
이와 달리 중국은 T+0 결제 시스템을 구현해 가장 선진적인 구조를 자랑하며, 이는 기존 시스템의 결제 지연으로 인한 담보 비용과 리스크를 줄이는 데 기여한다.
새로 정의하는 주식 토큰화는 실제 의결권과 배당권이 포함된 주식을 블록체인에 기록하는 개념이다. 과거 바이낸스 등에서 거래된 테슬라·엔비디아 토큰은 단순한 주식 담보 파생 상품에 불과해 투자자들의 혼동과 사기 피해 우려가 크다. 이와 달리 새롭게 추진되는 주식 토큰화는 의결권과 배당권이 포함된 실제 주식을 블록체인에 기록하는 방식이라 투자자의 주의가 필요하다.
새롭게 논의되는 주식 토큰화는 의결권과 배당권이 모두 포함된 실제 주식 자체를 블록체인에 기록하는 것을 의미한다.
투자자들의 혼동으로 인한 사기 피해를 막기 위해 이 두 가지 개념을 명확히 구분하는 것이 중요하다.
클레리티법(Clarity Act) 등 입법 시도가 이어지고 있으나, 아직 스테이블코인의 규제 관할권이 미국 SEC와 CFTC 중 어디에 속하는지 불확실하다. 이러한 체계 부재는 발행사의 비용과 사업 리스크를 가중하는 요인이다.
이러한 관할권 불확실성은 스테이블코인 발행사의 비용을 증가시키고 사업 추진에 대한 위험을 가중하는 요인으로 작용한다.
과거 클레리티법(Clarity Act) 등 입법 시도가 있었으나, 현재까지 명확한 규제 체계는 부재한 상황이다.
인공지능(AI) 경제에서는 기존의 사람 중심 금융 결제 대신 프로그램 중심의 결제 시스템이 요구된다.
비트코인은 희소성을 기반으로 한 '디지털 금'으로서 그 본질적 가치를 높여 담보 자산으로서의 역할을 더욱 강화할 전망이다.
앞으로는 확실한 검증과 많은 사용 사례를 가진 대형 블록체인만이 AI 경제의 결제 인프라로 생존할 것으로 보인다.
현재 코인 시장의 99.9%를 차지하는 대부분의 코인들은 실제 기술적 사례나 현금 흐름 없이 단순히 '내러티브'에만 의존하고 있어 향후 소멸할 가능성이 크다.
앞으로는 실제 현금 흐름을 창출하는 실물연계자산(RWA) 기반의 토큰들이 주목받을 것이며, 이들의 가치를 평가해야 한다.
결과적으로 코인이라는 명칭보다는 기술 뒷단에 존재하는 실제 현금 흐름이 코인의 가치를 결정하는 핵심 요소가 될 것으로 예측된다.
AI 모델 '딥시크(DeepSeek)' 출시 이전에는 중국 엔지니어들이 기술 개발에 대한 자신감을 잃은 상태였다.
이전에는 주로 외국 기술을 모방하는 데 집중했으나, 딥시크의 성공 이후 '우리도 1등을 할 수 있다'는 인식으로 전환됐다.
이러한 심리적 변화는 중국 기술 발전의 중요한 변곡점이 될 수 있다는 분석이다.
미국의 국력이 과거 대비 약화되면서 동맹국에 더 많은 역할을 요구하는 상황이다. 관계 조정 과정에서 동맹국은 비용 지출을 꺼리는 반면, 미국은 동맹의 결핍을 느끼며 다급한 태도를 보이고 있다.
미국의 국력이 과거보다 약해지면서 동맹국에 더 많은 역할과 비용 분담을 요구하는 상황으로, 이 과정에서 다급한 입장을 보이는 것으로 풀이된다.
관계 조정 과정에서 동맹국들은 비용 지출을 꺼리고 있으며, 미국은 동맹에 대한 의존도가 높아지면서 강압적인 요구를 하고 있다.
너무나 동맹국이 필요해서 그런 거 같아요. 야, 이럴 때 형님 좀 해 줘. 나 지금 좀 달라졌어. 형님이 조금 힘들어. 근데 그걸 동맹국들이 이제는 너무 오랫동안 동생으로서 편하게 살다 보니까 돈 내기 싫은 거지.
미국과 중국의 관계는 냉전(Cold War)이나 열전(Hot War)으로 규정하기 어려운 '양전(Cool War)' 상태로 진입했다는 분석이다.
이는 지정학적 긴장과 경제적 실리가 동시에 공존하는 복합적인 양상을 띠는 관계를 의미한다.
하반기에 두 국가의 실제 행동을 통해 미중 관계의 향방이 더욱 명확해질 것으로 전망된다.
지난 5월 미중 정상 회담에서 언급되지 않았던 대만 문제가 9월 회담에서 주요 의제로 다뤄진 것은 주목할 만하다.
이는 시진핑 주석이 대만 문제를 직접 언급할 수 있는 정치적 지위에 올랐음을 시사하는 것으로 풀이된다.
트럼프 전 대통령에게 대만 문제는 중국과 다른 분야의 협력을 이끌어내기 위한 '빅딜'의 수단으로 활용된 것으로 보인다.
안유화 교수는 중국 경제 붕괴론에 대해 중국은 절대 망할 수 없는 구조라고 일관되게 주장하고 있다.
매년 서울대 수준의 공대생이 90만 명씩 배출되며, 세계적인 인공지능(AI) 과학자 상위권 내 중국계 인재 비율이 압도적인 것은 중국의 강력한 인적 자원을 보여준다.
과거 전 세계 봉쇄 시기에도 체제가 유지된 자급자족형 경제 구조를 갖추고 있어 외부 충격에 강하다는 분석이다.
중국은 우주항공 분야에서 이미 미국과 대등한 수준으로 진입했으며, 이는 다른 기술 분야에서도 시간 문제일 뿐이라는 분석이다.
중국 인재들의 강도 높은 근무 환경과 빠른 기술 개발 속도는 한국의 '빨리빨리' 문화를 추월하고 있다.
만약 중국이 반도체 기술 궤도에 본격적으로 오르게 되면 SK하이닉스 등 한국의 주요 기업들이 심각한 위기에 직면할 수 있다.
지방 정부의 재정난으로 공무원 월급 체불 등 경제적 어려움이 현실로 나타나고 있으며, 과거 지방 정부 중심의 고속 성장은 멈춘 상태다.
현재 중국 경제의 핵심 이슈는 이러한 구조적 문제를 안고 있는 '올드 차이나' 부문이 연착륙할 수 있는지 여부다.
중국 경제를 제대로 진단하기 위해서는 부동산 등 '구경제'와 전기차, 반도체 등 '신경제'로 구분해야 한다.
부동산 경기가 회복되지 않아 디플레이션의 모습을 보이는 구경제는 매우 어려운 상황이다.
그러나 신경제가 세계 경제를 위협하고 중국 경제의 성장세를 주도하고 있어, 신경제적 측면의 위협을 인식하고 대응 전략을 고민해야 한다.
중국 창신 메모리의 D램 시장 점유율이 불과 3년 만에 0%에서 12%로 급성장했다.
이는 한국의 D램 시장 점유율이 2024년 1분기 75%에서 2026년 2분기 63%로 하락하는 주요 원인 중 하나다.
중국 팹리스 기업들은 수율과 품질이 다소 떨어지고 비싸더라도 자국산 창신 메모리 칩을 우선 구매하며, 모든 것을 국산화하려는 전략을 추진하고 있다.
중국 하이테크 기업들은 엔지니어에게 주식을 배분하여 회사에 대한 주인 의식을 고취하고, 이는 직원들이 밤낮없이 일하는 원동력이 된다.
반면 한국 기업은 엔지니어들이 주식보다 현금 보상을 선호하는 경향이 있어, 사측과 근로자 간 이해관계가 충돌하는 구조를 보인다.
이러한 기업 거버넌스 차이는 업무 집중도와 기술 발전 속도에 영향을 미쳐 국가 간 기술 경쟁력의 격차를 벌릴 수 있다.
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