트럼프 복귀 임박? 미 재무장관 발언에 출렁

트럼프 정부의 '돈의 사령탑' 스콧 베센트 미 재무장관은 외환시장에 개입하며 시장 참여자들에게 강력한 경고 메시지를 보냈다. 그는 외환·채권 시장에 직접 개입하여 엔화 가치 상승을 유도하고, 엔화 약세에 베팅하는 세력에 대해 불리함을 경고했다.

미국 정부는 이와 함께 국가부채 문제 해결 의지를 드러내며, 시장의 자율적 흐름보다는 정부의 정책 방향을 따를 것을 암묵적으로 요구하는 모습이다.

상반기 동안 과도기로 진단받았던 원화 환율이 최근 급격한 반등을 보이면서 1,300원 초반대까지 하락했다. 이는 거의 2년 만에 원화가 가장 비싼 자리에 도달한 것이다.

현재 시장의 관심은 원화 환율이 추가로 하락하여 1,200원대까지 진입할지에 쏠리고 있다.

일본은 2분기에 100조 원 규모의 엔화를 매수하며 환율 방어에 나섰고, 미국 정부 역시 7월 말 28년 만에 직접 엔화 매수에 개입했다.

이러한 미·일 공조는 엔화 약세를 저지하고 가치를 끌어올리려는 강력한 의지를 보여준다.

특히 베센트 장관과 케빈 워시 연준 의장 간의 정책 조율이 제대로 이루어지지 않고 있다는 지적이 나온다.

이러한 정책 불협화음은 올 연말까지 엔화뿐만 아니라 원화, 주식 시장 등 전 세계 통화 가치의 방향을 결정할 핵심 포인트 중 하나로 작용할 전망이다.

이러한 발언은 시장에 미국 정부가 일본은행의 향후 행보에 대한 정보를 이미 알고 있다는 메시지를 전달하려는 의도로 풀이된다.

한편, 일본의 대형 기관들이 미국 국채를 대거 매각할 경우 미국 경제에 심각한 타격을 줄 수 있다는 우려도 제기된다.

미국 정부는 국가부채 문제를 해결하기 위해 빚 자체를 줄이기보다는 미국 경제의 덩치를 훨씬 더 빨리 키워 빚 부담을 상대적으로 작게 만들겠다는 전략을 펼친다. 이를 위해 미국채 바이백을 확대하는 정책을 사용하고 있다.

또한, 전 세계적으로 금리 격차가 발생하는 상황을 활용하여 미국 금리를 상대적으로 동결하는 정책을 유지하고 있다. 여기에 AI 혁명을 통한 생산성 향상과 경제 규모 확대를 도모하며 장기적인 경제 성장을 꾀한다.

이는 미국 경제가 성장을 통해 부채 문제를 자연스럽게 해소하려는 복합적인 전략의 일환이다.

미국은 막대한 재정적자와 천문학적인 달러 빚으로 인해 이자 부담이 급격히 증가하고 있다. 이러한 상황에서 달러 가치가 더 비싸지지 않아야 정부의 재정적자 확대와 이자 부담 증가를 억제할 수 있다.

미국 정부와 대기업들의 지속적인 채권 발행으로 인해 미국채 금리가 하락하기 어려운 시장 환경이 조성되고 있으며, 이는 고금리 기조 유지에 걸림돌로 작용한다.

케빈 워시 연준 의장 또한 AI가 생산성을 빠르게 끌어올리도록 밀어줘야 한다는 철학을 베센트 장관과 공유한다. 이는 연준이 독립성을 유지하면서도 현재의 정책 기조를 유지할 가능성을 시사한다.

결과적으로 달러의 상대적 약세 기조가 지속될 가능성이 높으며, 이는 미국 경제 부흥 전략과도 궤를 같이한다.

일본의 9월 금리 인상은 사실상 기정 사실화되었으며, 추가 금리 인상 가능성까지 거론되고 있다. 이는 엔화 강세로 이어질 가능성이 높다.

엔화 강세는 원화와 엔화의 연동성을 고려할 때 원화 가치에도 영향을 미칠 수 있다. 이에 따라 일본 여행 비용 상승 등 실생활에도 변화가 예상된다.

국내 기업들은 2분기에 무려 2,600억 달러가 넘는 규모의 달러를 매도했다. 이는 국내 투자 확대 및 주주 환원 정책의 영향으로 풀이된다.

이러한 달러 매도는 원화의 저평가가 해소되는 과정이 진행되고 있음을 시사한다.

1달러에 1,300원대 초반의 환율은 원화가 펀더멘털에서 크게 벗어나지 않은 가격이라는 시각이 지배적이다. 상반기에는 원화가 10% 안팎으로 저평가되어 있다는 분석이 많았다.

DBS 등 해외 투자기관들도 환율에 대한 시각을 수정하고 있으며, 국민연금의 환헤지 중단은 환율 안정화의 신호로 해석된다.

지난 8월 국내 설비 투자는 1년 전보다 무려 25%나 증가했다. 이러한 국내 투자 증가는 환율 수급 구조에 긍정적인 영향을 미친다.

해외 직접 투자와 달러 자산 축적이 고착화된 구조 속에서, 환율은 완만한 박스권 흐름을 유지할 것으로 전망된다.