아이렌, 대규모 계약과 실적 괴리 해명

최근 AI 클라우드 시장에서는 연간 200억~400억 달러 규모의 초대형 계약 발표가 빈번하게 나타났다. 이로 인해 시장은 더 이상 단순한 계약 발표에 무감각해졌다는 평가다.

빅테크 고객사는 이러한 계약을 저렴하게 미래 컴퓨팅 자원을 확보하는 콜옵션 성격으로 활용하며, 신생 네오클라우드 기업은 이를 비밀로 자금을 조달하는 이해관계에 묶여 있다고 언급됐다. 이제는 발표를 넘어 실제 전력과 데이터 센터 용량을 구축하고 가동하는 실행력이 무엇보다 중요하다고 경영진은 강조했다.

과거에는 언제 계약을 맺느냐에 논점을 맞췄다면, 현재는 필요한 인프라 용량을 얼마나 오랫동안 확실하게 묶어둘 수 있느냐가 핵심이 됐다. 이는 시장 패러다임이 변화했음을 보여준다.

12개월에서 18개월의 생산 능력을 확보한 계약을 체결할 수 있는 기업은 전 세계적으로 단 6개 정도에 불과하다고 지적했다. 이는 장기적인 관점에서 안정적인 인프라 용량 확보 능력이 기업의 경쟁력을 결정짓는 중요한 요소가 되었음을 의미한다.

지난 분기에 기록된 AI 클라우드 매출 7,100만 달러와 연간 반복 매출 목표 10억 달러, 그리고 연말 계약 매출 목표 40억 달러 사이의 간극이 너무 크다는 점이 시장의 주요 의구심으로 작용하고 있다. 시장은 현재 당장의 실적과 회사가 제시하는 막대한 미래 매출 목표 사이의 큰 격차에 대해 회의적인 시선을 보냈다.

아이렌 경영진 역시 투자자들의 이러한 의심과 불신을 충분히 인지하고 있다고 밝혔다.

데이터 센터 구축 능력뿐만 아니라 하이퍼스케일 클라우드 운영 경험에 대한 우려, 즉 채굴 기업 출신이라는 질문은 매우 정당하다고 경영진은 인정했다. 아이렌은 이러한 우려를 해소하기 위해 지난 1년 동안 직원 수를 3배로 늘리고 전문가들을 대거 채용하며 조직을 확장했다.

특히 최근 인수한 미란티스의 20년 클라우드 운영 노하우가 이러한 문제를 해결해 줄 것이라고 경영진은 강조했다.

아이렌은 GPU와 같이 비싼 하드웨어 대금을 배송받은 후 약 30일 뒤에 지불하는 구조를 가지고 있다. 반면 고객과의 계약 선금과 대출은 사전에 확정되어 유입된다.

이러한 유리한 지불 조건 덕분에 아이렌은 자금 압박 없이 데이터 센터 건설을 지속할 수 있다고 경영진은 설명했다. 이는 효율적인 현금 흐름 관리를 통해 사업 확장에 필요한 자원을 안정적으로 확보하고 있음을 시사한다.

아이렌 경영진은 공사 지연 소문이 많다는 사실을 인지하고 있다고 밝혔다. 그러나 아이렌은 연말까지 3개 사이트를 가동할 예정이며, 현재 현장에 4천 명 이상의 인력이 투입되어 작업을 진행 중이라고 설명했다. 이는 공사 지연 의혹에 대한 구체적인 대응이다.

경영진은 이제 말 대신 결과로 증명하겠다는 강력한 의지를 표명했다. 투자자들의 의심을 해소하기 위해 실질적인 인프라 구축과 운영 현황을 보여주는 데 집중할 계획이다. 향후 18개월이 아이렌의 역량을 시장에 증명하는 중요한 시기가 될 것으로 보인다.