금리 급등 속 반도체·ESS·폴더블폰 유망

AI를 활용한 시장 분석 시대에 발맞춰 증시에 최적화된 AI로 오늘 장의 트렌디한 섹터를 읽는 시간을 가졌습니다. 시장이 지지부진하고 횡보하는 모습을 보일 때 보험주들의 주가가 눈에 띄며, 이들은 고금리 및 고배당 수혜주로 분류됩니다. 다만 금리에 대한 전망은 이번 주 고용 지표와 다음 주 소비자 물가 지수(CPI)를 확인해야 명확해질 것입니다.

금리 상승기에 보험주 등 금융주가 오르지만, 단기적으로는 차익 실현 후 금리가 안정될 때 재매수하는 전략이 유효할 수 있습니다. 중장기적으로는 금리 인상 흐름이 지속될 가능성이 있어 보유해도 괜찮지만, 단기적 관점에서는 트레이딩 성격의 매도도 고려해볼 만합니다.

금리는 여전히 가장 중요한 문제로, 높은 금리를 이길 수 있는 업황으로는 반도체 수출 데이터가 그 강세를 증명하고 있습니다. 시장 하락 속에서도 강세를 보이는 ESS 관련 업종은 제한적인 상승과 하락이 있는 시장에서 주목할 만합니다.

이 수준에 도달하면 재무부가 30년물 국채를 매수하며 금리를 관리할 것으로 예상됩니다. 장기물 금리 상승의 근본적인 원인은 물가 상승과 미국 재정 적자 지속이지만, 단기적인 폭발적 상승은 아닐 것으로 보입니다. 따라서 당분간 제한적인 금리 상승이 예상되며, 주식 시장에서는 오히려 금리가 올랐을 때가 매수 기회가 될 수 있습니다.

이란의 로켓 발사 관련 군사 충돌 소식이 유가 상승으로 이어지며 서부 텍사스산 원유(WTI) 가격이 최근 몇 개월 만에 최고치인 90달러까지 치솟았습니다. 이로 인해 잭슨홀 미팅 이후 58%였던 9월 금리 인상 가능성이 65%까지 상승했습니다. 그러나 미국 시장은 금리 상승에도 불구하고 나스닥이 빠지지 않고 반도체 기업들이 상승하며 하락을 제한하는 모습을 보였습니다. 현재 10년물 국채 금리가 4.78%까지 오르며 2년 내 최고치를 기록했음에도 불구하고 우리 시장의 낙폭은 1% 이내로 제한되었습니다.

잭슨홀 미팅에서 케비런스(Kavrance)의 발언은 매파적이었지만, 이는 고용 데이터가 둔화되지 않고 좋아진다면 금리 인상도 가능하다는 의미로 해석됩니다. 즉, 고용 데이터의 둔화 여부에 따라 금리 인상 가능성이 30% 아래로 떨어지거나 더 올라갈 수 있기 때문에 시장의 핵심 변수입니다.

고용 데이터가 둔화되지 않고 호전된다면 금리 인상을 단행할 수 있다는 케비런스의 발언에 따라 이번 주 고용 지표가 매우 중요해졌습니다. 한편, 트럼프 대통령은 현재 미국 금리가 너무 높다고 연준을 압박하며 금리 인하를 주문하고 있습니다. 이처럼 상반된 시장의 기대와 정치적 압박 속에서, 금요일에 발표될 노동부의 고용 보고서가 모든 상황을 해결할 결정적인 단서가 될 것으로 보입니다. 이 보고서의 둔화 여부에 따라 9월 금리 인상 가능성이 크게 변동할 수 있습니다.

이 지표에 따라 시장 방향이 결정될 것으로 예상되며, 우리 시장은 내일까지 상승이 제한될 수 있습니다. 현재 9월 금리 인상 가능성이 높아진 상황이기 때문입니다. 그러나 AI 기술의 발전으로 노동력이 많이 대체되면서 고용 지표가 둔화될 가능성이 크다는 전망도 있습니다. 모건 스탠리 등 일부 투자 기관들은 이미 고용 둔화로 인해 9월 금리 동결 가능성을 높게 보고 있으며, 내일 저녁 ADP 지표 발표 이후 시장은 다시 안정을 찾을 것으로 기대됩니다.

금리가 상승했을 때 주식 시장에서는 오히려 싸게 매수할 수 있는 기회를 찾아야 합니다. 반도체 펀더멘털은 점점 더 강해지고 있으며, 오늘 아침 발표된 수출 데이터를 통해 다시 한번 확인되었습니다.

8월 수출 데이터에 따르면, 우리나라 전체 수출은 1억 달러에 근접하며 여전히 활황세를 보이고 있습니다. 특히 반도체 수출은 전년 대비 209% 증가하여 466억 달러를 기록, 3개월 연속 400억 달러를 돌파했습니다. 이는 고대역폭 메모리(HBM)와 DDR5 등 고부가 메모리 수요 급증 덕분이며, 반도체가 전체 수출을 견인하고 있습니다. 3분기 실적 추정치에서도 삼성전자와 하이닉스에 대한 기대감이 커지고 있습니다.

삼성전자의 경우 장기 계약으로 70% 물량이 묶여 있어 안정적인 실적을 기대할 수 있습니다. 그러나 장기 계약으로 묶여 있지 않은 현물 시장에서는 가격이 급등하고 있습니다. HBM3e 36GB 기준으로 현물가는 2,100달러에 달하지만, 장기 계약 가격은 70만 원도 안 되는 수준입니다. 이러한 가격 차이는 현물 시장의 강세를 보여주는 동시에 장기 계약의 안정성과 현물 시장의 변동성을 시사합니다.

HBM은 DRAM으로 만들어지며, HBM4로 갈수록 수율이 낮아져 HBM 하나를 만드는 데 더 많은 DRAM이 투입될 수밖에 없습니다. 이는 DRAM 가격의 급등으로 이어질 것으로 예상되며, 이러한 상황은 단기에 그치지 않고 앞으로도 계속될 것입니다. 따라서 3분기와 4분기에도 DRAM 가격은 계속 상승할 것으로 전망됩니다. 현재의 수출 데이터 호조와 더불어 이러한 상황을 고려할 때, 반도체 업황은 금리 상승 압력을 이겨내고 견고한 펀더멘털을 유지할 것으로 보입니다.

정확한 계약 규모는 알려지지 않았으나, 3조 원대로 추정됩니다. 삼성 SDI는 특히 전고체 배터리 분야에서 국내 3대 셀 제조사 중 가장 앞서나가고 있어 최근 기관들의 폭풍 매수가 이어지고 있습니다. 전고체 배터리는 휴머노이드(인간형 로봇)의 핵심 촉매제 역할까지 할 수 있어 미래 성장 기대감을 높이고 있습니다.

ESS 시장은 이미 북미 시장에서 크게 성장하고 있으며, 3차 시장까지 1, 2차 때보다 더 큰 규모로 발전할 가능성이 있습니다. 데이터센터와 신재생에너지 수요 증가가 ESS 시장 성장을 견인하고 있으며, 이러한 추세는 주가에도 반영되고 있습니다. 특히 ESS 시장의 성장은 휴머노이드 산업과도 연결될 수 있습니다. 현재 ESS 관련 2차 소재 기업들은 일부 상승했지만 여전히 저평가된 구간에 있어, 시장 반등을 주도할 잠재력이 크므로 계속 주목할 필요가 있습니다.

북미 ESS 시장에 빠르게 진출하여 LFP 배터리를 생산하고 있으며, 전기차 시장이 잠시 정체되어 있지만, ESS 부문에서 새로운 성장이 나타나고 있습니다. 전기차 시장의 배터리 비중이 약 50%이고 나머지 50%가 ESS에서 나오기 때문에, 삼성 SDI는 전고점까지 상승할 가능성이 높습니다. 조정이 나올 때마다 매수 전략을 유지하는 것이 바람직합니다.

BH는 애플의 부품주로 알려져 있지만, 삼성의 폴더블폰 시장 성장과 애플의 폴더블폰 시장 진출이라는 이중 호재를 안고 있습니다. 특히 애플이 폴더블폰 시장에 진출하면서 전체 폴더블폰 시장 규모가 크게 확대될 것으로 전망됩니다. 2025년 2천만대 수준이었던 시장 규모는 2027년에는 3,500만대 수준으로 거의 두 배 가까이 성장할 것으로 예상됩니다. BH는 폴더블폰의 핵심 부품인 FPCB(Flexible PCB, 플렉시블 PCB)를 공급하며 이러한 성장의 직접적인 수혜를 받을 것으로 보입니다.

BH의 성장 동력은 폴더블폰에 이어 휴머노이드 시장으로 연결될 수 있습니다. BH는 보스턴 다이내믹스의 아틀라스 로봇과 삼성전자의 휴머노이드에 장축 연성 PCB를 공급하고 있습니다. 이 PCB는 길고 휘어지며 단단한 특성을 가진 플렉시블 PCB로, 무선 충전 모델과 장축 RF PCB 형태로 공급되고 있습니다. 현재 두 곳에 공급하고 있지만, 북미 신규 빅테크 기업, 특히 테슬라로의 진출 가능성도 있어 휴머노이드 부문에서의 성장이 더욱 기대됩니다. 삼성과 애플의 수혜에 더해 휴머노이드 시장의 성장이 BH의 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

BH의 차트를 보면 오늘 다소 상승하여 높아 보일 수 있지만, 이미 반등이 시작되었기 때문에 중장기적인 관점에서는 전혀 높지 않은 수준입니다. 목표가는 35,000원, 손절가는 16,000원으로 대응하는 전략이 제시됩니다. 이번 주는 다소 지루한 시장이 될 수 있으나, 내일 저녁을 기점으로 중요한 재료가 나올 수 있으므로 이에 주목할 필요가 있습니다. 추가적인 전략은 유튜브에서 최현덕 매니저를 검색하여 영상을 통해 확인할 수 있습니다.