코스피 2% 반등에도 웃지 못한 이유…외국인 순매수 전환은 아직 안심하기 이르다

10월 16일 금요일 장에서 코스피는 장중 1.8%대 상승을 기록했지만 오후 들어 상승폭을 일부 반납했다. 코스닥은 4.3% 올라 807선까지 올랐고, 12시 55분께 매수 사이드카가 발동되기도 했다. 두 지수 모두 뒷심이 약했다는 것이 방송의 공통된 진단이다.

김장열 센터장은 오늘 장을 '흡족', '아쉽지만 그럭저럭 만족', '부족', '아주 불만족' 중 하나로 고르라면 '부족'이라고 답했다. 상승 종목 수는 코스피에서 729개 대 100여 개로 우위였지만, 상승의 강도가 약했다는 것이 패널들의 해석이다.

오후 2시 5분을 기점으로 지수가 다시 밀렸다. 진행자는 이 하락에 특별한 팩트 뉴스가 있었던 것은 아니라고 짚었다. 외국인이 그 시점부터 선물을 대량으로 팔았고, 이에 따라 삼성전자와 SK하이닉스 중심으로 지수가 밀렸다는 설명이다.

반면 코스닥은 바이오와 2차전지 등 전날 낙폭이 컸던 종목을 중심으로 상당 부분 회복했다. 반도체 소부장 종목도 전날 많이 빠진 만큼 되돌림이 나왔다. 바이오는 금리가 10년물 기준 5%대 초반까지 내려온 영향으로 오랜만에 급등했으나, 패널들은 바이오 종목에 대한 투자자 불신이 여전히 크다고 봤다.

그간 낙폭이 나오면 시가총액이 큰 종목들이 먼저 돌아서며 지수를 이끄는 패턴이 몇 달간 반복됐지만, 오늘은 그 양상이 달랐다. 김장열 센터장은 삼성전자와 SK하이닉스에 대한 매수 여력이 당분간 충분하지 않고, 주가가 조정받는 시간이 오래 걸릴 것으로 봤다.

미국 시장에서도 마이크론은 한때 플러스권에 올랐지만 SK하이닉스 ADR은 마이너스권을 벗어나지 못했다. 삼성전자는 증여 이슈로 시장 신호가 왜곡되어 해석될 여지가 있다고 짚었다. SK하이닉스는 중국 공장을 업그레이드하려면 미국의 허락이 필요하다는 보도가 있어 우려 요인으로 거론됐다.

금리가 내려간 것 자체는 좋다는 데 패널들은 동의했다. 다만 금리가 내려간 이유를 어떻게 해석하느냐에 따라 AI 관련 종목에는 좋지 않게 작용할 수 있다고 설명했다. 시장이 금리 하락을 AI 투자 둔화의 신호로 받아들이면 AI 주식 전체가 같은 속도로 오르기 어려워진다는 것이다.

이 경우 수급이 한 섹터에 몰리지 않고 여러 섹터로 나뉘어 퍼질 가능성이 있다. 예전처럼 특정 대형주로 자금이 쏠리는 장세가 당분간 나오기 어렵고, 개별 종목 플레이가 늘어나 수급이 균형을 이루거나 어느 한 섹터가 크게 오르기 힘든 구조가 될 수 있다는 관측이다.

이원희 대표는 외국인이 돌아오기 전까지는 이번 반등을 기계적인 반발로 보는 것이 맞다고 말했다. 올해 외국인은 코스피에서 200조 원을 넘게 팔았고 그중 삼성전자에서만 173조 원을 팔았다. 오늘 사들인 금액은 조 단위 이하로 의미가 크지 않다는 평가다.

긍정적으로 보면 리밸런싱 매도가 거의 끝났다는 해석도 나온다. 그러나 아직 확인이 필요하다는 것이 패널들의 입장이다. 향후 W자 반등이 될지, 계단식 하락이 이어질지가 관건이며, 중간에 잠시 쉬었다가 다시 하락할 가능성도 열어 두어야 한다고 봤다.

투자자 입장에서는 레버리지와 신용 잔고를 점검하고 관심 종목을 정리한 뒤 바닥 확인 조건에 따라 나눠 매수하는 접근이 제시됐다. 반도체 밖으로 자금이 퍼지는 초기 신호가 오늘 나타났다는 점도 함께 짚었다.

한 출연자는 11월 10일 이후 두 달 가량을 더 기다릴 수 있다는 가능성을 언급하며 주가가 급락한 뒤 빠르게 회복되기를 바라는 투자자 심리를 짚었다. 주가가 무슨 재료나 노력으로 정해진 가격에 고정되는 것은 아니지만, 이 시점에서 주가가 과도하게 떨어졌다가 올라가는 흐름이 나올 수 있다는 설명이었다.

이 출연자는 큰 자금이 오가는 상황에서 평균 매입가와 세금 계산이 주가 움직임과 얽혀 있다고 짚었다. 주가가 크게 흔들리지 않는 것이 오히려 세금과 보유자 입장에서 편할 수 있다는 것이다. 솔리다임 상장 문제도 함께 언급됐는데, 여러 사람들이 급등에 부정적인 만큼 미루는 것이 맞다는 시장의 목소리가 업계를 통해 전달됐다는 설명이 붙었다.

출연자는 메모리 가격과 실적이 좋다는 전제에서 마이크론, 삼성전자, SK하이닉스 중 무엇을 살지 우선순위를 따져야 한다고 말했다. 몇 개월 뒤 메모리 가격이 실적을 더 끌어올리는 것을 확인했을 때 보유하지 않고 있었다면 기회를 놓치게 된다는 시각도 나왔다.

대안으로 AI 관련 익스포저를 마이크론이나 다음 주 실적 발표가 예정된 메타를 통해 가져가는 방법이 거론됐다. 국내 소부장 가운데에서도 반도체 핵심 장비 ETF가 전날 12% 빠진 뒤 5% 오르며 회복력을 보였다는 점이 언급됐다.

이 밖에 네오티스, 인텍플러스, PSK홀딩스 등 개별 종목의 낙폭과 회복 흐름도 소개됐다. 이 종목들은 전날 크게 빠졌다가 오늘 반등했는데, 출연자는 이런 종목들이 수익률 게임에서 힘이 있는 흐름을 보인다고 평가했다.

출연자는 AI 관련 공급 능력이 80 정도 되는데 실제 수요는 50 안팎밖에 되지 않는다고 설명했다. 공급과 수요의 차이가 크다는 해석이다. 그는 금리 하락을 AI 투자 둔화로 읽는 해석에는 공감하지 않는다고 말했다.

AI 투자 계획을 지난 분기 100으로 세웠다가 3개월 만에 130으로 높여야 할 것 같다는 판단이 나왔지만, 준비가 따라가지 못해 115 정도로 조절하는 편이 낫다는 의견도 나왔다. 투자 속도를 조절하는 것이 AI 수요를 안정적으로 맞추는 방법이라는 설명이다.

출연자는 대규모 달러 유입이 예정되어 있다는 얘기가 나왔지만 그 시점이 6개월일지, 1년일지, 3년일지의 분포까지 확정되지 않았다고 지적했다. 1년 안에 전부 들어오지는 않을 것이므로 자금 유입과 기대 사이에 시차가 있다는 설명이다.

이 과정에서 AI 장비 투자 흐름에 대한 이야기도 이어졌다. 출연자는 삼성전자와 SK하이닉스의 주가가 부진한 이유가 영업이익 감소에 대한 걱정이 아니라 여러 수급 요인 때문이라고 봤다. TSMC가 투자를 계속 늘리는 흐름은 유지되고 있다는 관측도 제시됐다.

금리가 꺾이자 바이오 섹터가 가장 세게 반등했다. 출연자는 미국 바이오테크 지수가 최근 박스권이었는데 어제 튀어 오르며 상승 전환했다고 짚었다. 미국에서는 AI 접목이 시작되어 세포 분석 등에 활용되는 흐름이 주가를 끌어올렸다는 설명이다.

국내에서는 퓨리옥스 바이오시스템 같은 종목이 전날 장에서도 플러스를 기록해 방어주 역할을 했다는 평가가 나왔다. 셀트리온도 미국 공장을 짓고 인수하며 실적 기대감이 붙었다는 해석이다. 다만 국내 바이오 대형주는 아직 추세 전환이 확인되지 않았고, 셀트리온만 추세가 바뀌었다는 판단이 나왔다.

연준 발언 이후 이번 달 금리를 인상하지 않는 쪽이 더 많다는 판단이 나왔다. 인상 확률이 뚝 떨어졌고, CPI와 PPI가 내려가면서 인상이 불필요하다는 논리가 힘을 얻었다는 설명이다. 12월 FOMC 결정도 10월과 11월 데이터에 달려 있다는 얘기도 나왔다.

다만 이 스탠스는 중립적인 것이며 전쟁과 정치권 변수 등으로 상황이 바뀔 수 있다는 점이 강조됐다. 중립적인 발언을 과하게 해석해 매수에 나섰다가는 물릴 수 있다고 경고했다.

오늘 장초반부터 방산 종목이 움직였고, 통신장비주와 전력 관련 종목도 함께 올랐다. 진행자는 AI 개념으로 낙폭이 컸던 변압기와 전력기기가 다시 오른 것으로 짚었다. 방산은 관련 뉴스가 나온 것이 주가를 끌어올렸다는 설명이다.

그동안 빈집이었던 엔터 종목과 화장품, 자동차 등도 오랜만에 움직였다. 소비와 백화점, 식품 섹터도 상승 방향으로 움직이며 시장 전반이 윗방향으로 흐른 하루였다. 다만 시장 상승을 이끈 것은 삼성전자와 SK하이닉스의 흐름이었고, 2차전지는 LNF 이슈로 전체가 빠졌다가 일부 회복하는 모습을 보였다.

외국인은 6일부터 현물을 계속 팔았고 오늘은 찔끔 샀다. 반면 선물은 그동안 사다가 오늘 처음으로 팔아 반대 방향으로 움직였다. 이는 일시적인 이익 실현이거나 주식을 싸게 사기 위한 움직임일 수 있다는 해석이 나왔다.

오후 2시부터 외국인이 선물을 급격하게 팔아 장이 밀렸다. 천천히 팔았다면 장이 덜 빠졌을 것이라는 설명이다. 오늘 외국인 선물 순매도는 약 9,500억 원으로 1조 원 가까이 집계됐다.

패널들은 월요일 수급을 다시 확인해야 한다고 짚었다. 완전한 되돌림이 나온 것은 아니어서 급격한 V자 반등은 어렵다는 진단이 이어졌다. 자동차 업계에서는 공장 증설 발표 이후 로봇 관련 기대로 현대차 등이 반응했다는 설명도 나왔다.

방송 초반에는 출연자들이 커피와 술에 대한 취향을 가볍게 주고받았다. 한 출연자는 커피 향은 좋아하지만 자주 마시지는 않는다고 말했고, 술자리 분위기와 말을 잘하는 사람들 곁에 있는 것은 좋아하지만 술 자체는 잘 마시지 않는다고 밝혔다. 요즘은 그런 자리가 많이 줄었다는 이야기도 나왔다. 아침 커피 루틴도 화제가 되어, 아침에 밥을 먹기 전에 커피부터 마시고 단골 카페에 들르는 습관, 그리고 커피를 마시면 화장실을 자주 가게 된다는 개인적인 이야기가 오갔다. 이 대목은 시장 분석으로 넘어가기 전의 분위기 전환 구간으로, 시장 이야기와 직접 관련이 없는 잡담이다.

김장열 센터장은 양극재를 바르는 집전체인 알루미늄 박을 만드는 사마알루미늄을 소개했다. 알루미늄 박은 양극재에 쓰이며, 동박이 음극재 쪽에 쓰이는 것과 대비된다는 설명이다.

국내에서 같은 제품을 만드는 회사는 두 곳이 있지만 모두 비상장이고 생산 능력도 부족해 이 회사가 수요를 가져갈 수 있다는 논리가 나왔다. 분기 기준으로 적자 구간을 벗어나 흑자 전환이 나왔다는 리포트도 언급됐다. 다만 주가가 이미 많이 오른 상태라 남은 여지가 적을 수 있으니 직접 공부해 보라는 당부가 붙었다. 추천이 아닌 참고 자료로 소개한다는 설명이다.

김장열 센터장은 어제처럼 극단적인 하락이 나올 때 사지 않으면 언제 사느냐고 반문했다. 용기와 경험이 있는 투자자라면 어제 자기 생각의 30% 정도는 샀을 것이라는 설명이다. 방송에서 이미 그런 얘기를 했다고 덧붙였다.

다만 한국 시장은 미국처럼 한 번 사고 6개월을 기다릴 수 있는 시장이 아니므로 여러 번 나눠 사야 한다는 점이 강조됐다. 김 센터장은 빠진 뒤 눌림목에서 나눠 사고, 오늘 상승분을 다시 내주지 않는다면 주도주가 될 가능성도 있다고 봤다. 내일 바이오가 1.5% 빠지면 어디서 들어갈지, 3% 빠지면 어떻게 대응할지 미리 시나리오를 짜 두라는 제안도 나왔다. 11월 3일 중간선거 이후까지는 변동성이 커질 수 있다는 점도 함께 짚었다.