미 국채 금리 5% 육박…증시 하방 압력

이는 투자 심리를 위축시키고 증시 전반에 하방 압력을 가하는 주요 요인으로 작용하고 있습니다.

연방공개시장위원회(FOMC)의 금리 인상 가능성 또한 68%로 상승하며 시장에 긴축 우려를 더하고 있습니다. 여기에 서부 텍사스산 원유(WTI) 가격이 90달러를 돌파하는 등 국제 유가 상승도 물가 상승 압력을 가중시키고 있습니다.

이러한 복합적인 요인들은 고금리 장기화에 대한 투자자들의 불안감을 키우고 있으며, 향후 시장 변동성이 확대될 가능성이 높다는 분석입니다.

박병창 MP파트너스 대표는 "10년 만기 국채 수익률이 4.8에 가까이 왔기 때문에 5%에 지금 향해서 향해 가고 있습니다. 그러니까 이제 걱정이 더 많이 되는 상황인 거고"라고 언급하며 현 상황에 대한 경고를 표했습니다.

이러한 군중 심리에 기반한 시장 논리는 과거 위기 사례들을 볼 때 정답이 아닐 수 있다는 경고가 나오고 있습니다.

기준금리 5%는 역사적으로 금융 위기를 초래했던 임계점과 근접한 수준으로, 현재의 낙관적인 시장 심리가 실제 경제 상황과 괴리될 수 있다는 지적입니다. 박병창 MP파트너스 대표는 "요즘의 얘기들은 이제 4.5를 넘어서니까 5%까지는 괜찮지 않냐"고 현재 시장의 안일한 인식을 꼬집었습니다.

만약 9월에 금리 인상이 단행된다면, 11월에 추가 인상이 없더라도 12월에 추가 인상 가능성이 매우 높은 것으로 분석됩니다. 이는 중앙은행이 물가 안정을 최우선 과제로 삼겠다는 강력한 의지를 표명하는 것으로 해석될 수 있습니다.

박병창 MP파트너스 대표는 "여기서 금리 인상을 한 차례 9월에 만약에 합니다. 그러면 11월에 안 한다 하더라도 12월에 할 가능성이 굉장히 높다고 저는 생각을 해요"라고 말하며 연속적인 긴축 기조에 대한 우려를 나타냈습니다.

기준금리가 4% 이상으로 상승할 경우, 대규모 채권을 발행하여 자금을 조달하는 하이퍼스케일러 기업들의 이자 비용이 급증할 위험이 있습니다. 이는 기업의 재무 건전성에 부정적인 영향을 미치고, 특히 인공지능(AI) 관련 기업들의 '버블' 논란을 재점화시킬 가능성이 높습니다.

박병창 MP파트너스 대표는 "4에서 4% 이상의 기준 금리가 되면 그러면 어디가 진짜로 문제가 되냐면 작년에도 얘기했 나왔고 올해도 나온 AI 버블 논 얘기가 극심하게 나올 가능성이 높아요"라고 경고했습니다.

고금리 환경은 투자를 위축시키고 고성장 기술 기업들의 자금 조달 비용을 높여, 장기적인 성장 동력을 훼손할 수 있다는 분석입니다.

글로벌 경제 성장률이 둔화 추세에 있음에도 불구하고 금리만 지속적으로 상승하는 것은 경제 논리상 모순이라는 지적이 나옵니다. 과거와 같은 고성장 시대가 아닌 구조적 성장 둔화기에 높은 금리를 유지하는 것은 경제에 부담으로 작용할 수 있습니다.

박병창 MP파트너스 대표는 "사이클링이 아니고 지금은 구조 성장이에요. 성장률 자체가 예전처럼 고성장으로 가기가 되게 쉽지 않은 거거든요. 그런데 금리가 올라가. 성장은 그렇게 높지 않은데 그럼 예전처럼 금리가 올라가 이거는 좀 말이 안 되잖아요"라고 현 상황의 비합리성을 지적했습니다.

2008년 금융위기 직전 미국의 기준금리가 5.25%였던 상황과 현재를 비교하며, 자산 시장에 보수적으로 접근해야 할 필요성을 강조했습니다. 성장률이 낮은 상황에서 금리 인상은 자산 시장의 전반적인 위축을 가져올 수 있다는 분석입니다.

현재 증시에서는 전체 지수가 어느 정도 방어되는 것처럼 보일 수 있으나, 실제 보유하고 있는 개별 종목들은 하락할 가능성이 상존합니다. 특히 삼성전자나 SK하이닉스와 같이 대형주 비중이 높은 투자자들은 지수 방어 효과에 가려져 실제 평가액이 줄어들 수 있습니다.

박병창 MP파트너스 대표는 "전체 지수보다도 조금 걱정스러운 거는 어제 그저께 봤더니 지수만 딱 받쳐 놓고 그래서 평가액은 별로 안 내려갔어요. 삼성전자 SK하이닉스 갖고 있는 분들은 줄줄 내려가는 상황이 자칫하면 된다라는 것도 혹시나 걱정스러워서 말씀을 좀 드리고 있는 겁니다"라며 개별 투자자들의 주의를 당부했습니다.

한국의 누적 무역 흑자 규모가 지난달까지 2,025억 달러를 기록하며 작년 동기 400억 달러 대비 크게 증가했습니다. 이러한 급격한 무역 흑자 증가는 미국 등 주요 무역 상대국으로부터의 견제를 유발할 수 있다는 우려가 제기됩니다.

박병창 MP파트너스 대표는 "지난달까지 누적 무역 흑자 규모가 2025억 달러예요. 작년 동기 400억 달러였다는 거예요. 이거 지금 무역 흑자가 너무 많이 나서 이제 앞으로 걱정할 수도 있을 것 같아요. 미국이나 이런 데 가만 있지 않죠 이걸요. 너무 무역 흑자 많이 한다고"라고 언급하며 대외 리스크 가능성을 경고했습니다.

코스피 시장의 현재 시가총액은 6,100조 원이며, 영업이익은 989조 원으로 주가수익비율(PER)이 약 6배 수준입니다. 이는 아시아 평균 PER 13배와 비교할 때 현저히 낮은 저평가 구간에 해당합니다.

박병창 MP파트너스 대표는 "989조원에 지금 코스피 시총이 6,100조예요. 멀티플이 여섯 배 조금 넘는 거. 진짜 낮은 거죠. 우리 시장이 지금 되게 낮은 저평가 구간이에요. 아시아 평균이 13배예요. 우리 여덟 배만 가더라도 8,000조 가까이 돼야 되잖아요. 그러면 지금 6,100조니까 30% 올라야 되네요"라고 언급하며 코스피가 아시아 평균 수준으로 회복된다면 약 30% 상승 여력이 있다고 분석했습니다.

한국 10년물 국채 금리는 현재 4.3%로, 미국 4.7%에 이어 두 번째로 높은 수준을 기록하고 있습니다. 이는 한국의 기준금리 인상 기조가 지속되고 있음을 보여주며, 높은 국채 금리는 국내 기업들의 자금 조달 비용을 높여 주식 시장에 불리하게 작용할 수 있습니다.

박병창 MP파트너스 대표는 "이거 지금 국채 수익률인데 우리나라 되게 높습니다. 미국이 지금 4.7%인데 2등이 우리나라예요. 우리나라 지금 4.3%가 있습니다. 우리나라 기준 금리를 계속 올려가고 있는 상황이라서... 이게 결국은 우리나라 경제나 주식 시장에는 좋지 않은 방향으로 가는 건 확실해요"라고 강조하며 높은 금리가 국내 경제와 증시에 미칠 부정적인 영향을 경고했습니다.

삼성전자 등 주요 반도체 공급사들의 메모리 물량 중 약 70%가 엔비디아, 마이크로소프트, 구글 등과의 장기공급계약(LTA)으로 이미 할당된 상태입니다. 이는 나머지 30% 물량에 대한 쇼티지를 유발하며 스팟(현물) 가격의 급등으로 이어지고 있습니다.

박병창 MP파트너스 대표는 "삼성전자가 약 70%를 엔비디아, 마이크로소프트, 구글 등의 LTA로 할당이 이미 됐다라는 거예요. 나머지 30%를 가지고 다른 데 나눠줘야 되니 얼마나 쇼티지가 강하겠어요. 그래서 가격이 계속 급등하고 있다는 설명을 하고 있는 거예요"라고 현상을 설명했습니다.

LTA 계약은 장기적인 성장성을 확보하는 긍정적인 측면이 있지만, 스팟 가격 대비 4~5배 낮은 계약 가격으로 인해 단기적인 이익 극대화에는 제한이 있습니다. 이는 반도체 기업들이 장기적인 안정성과 단기적인 수익성 사이에서 균형을 찾아야 하는 과제를 안고 있음을 시사합니다.

골드만삭스를 포함한 21개 금융회사가 참여하는 이번 프로젝트는 향후 유로화 연동 스테이블 코인 발행까지 확장될 계획입니다.

박병창 MP파트너스 대표는 "미국의 은행 콘소시움에서 내년 달러 스테이블 코인 발행하겠다라는 게 나왔는데 이거 되게 중요한 뉴스입니다"라고 언급하며 이 소식의 중요성을 강조했습니다.

이는 애플페이 등 글로벌 빅테크 기업들의 국내 결제 시장 진입을 가속화할 수 있습니다.

나아가 통화 정책의 효과를 약화시키고, 우리나라 토종 기업들의 시장 입지를 축소시키는 결과를 초래할 수 있습니다. 박병창 MP파트너스 대표는 "우리나라 빨리 준비를 안 하면 이거야말로 진짜 큰일 납니다"라며 국내 금융 당국과 기업들의 신속한 대응을 촉구했습니다.

박병창 MP파트너스 대표는 "9월이 그런 게 없어요. 지금 뭔가 호재성으로 나올 게 마땅치 않습니다"라고 진단했습니다.

급락보다는 완만한 하락세가 투자자들의 심리에 더 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 매크로 지표 변동에 따라 투자 심리가 더욱 취약해질 수 있다는 분석입니다. 단기적인 악재 반영 이후의 반등에 대한 기대감 또한 낮은 상황으로, 시장의 신중한 접근이 요구됩니다.

현재 지수로부터 약 200포인트 아래에 위치한 이 지지선이 무너지지 않고 아래 꼬리를 형성하며 반등할지 여부가 향후 시장 흐름을 결정할 주요 지표로 예상됩니다.

박병창 MP파트너스 대표는 "6,650에요. 지금부터 한 200포인트 아래에 있습니다. 얘를 지켜고 아래 꼬리 다느냐 안 다느냐 이런 때는 이제 지켜보는 관점이 그게 포인트예요"라고 설명했습니다.

투자자들은 이 지지선에서의 시장 반응을 면밀히 관찰하며 보수적인 투자 전략을 유지할 필요가 있습니다.