중앙은행의 금 매입 확대, 왜?

금융 시스템 내에서 이루어지는 계약 규모는 기초 자산 대비 적게는 몇십 배에서 많게는 수백 배에 달해 과도하게 부풀려져 있습니다. 이는 실물 자산인 금과 은에 대한 공급 부족 현상을 심화시키는 원인이 됩니다. 따라서 선물과 같은 금융 상품보다는 실물 자산을 직접 보유하는 것이 중요해지고 있습니다.

은은 모든 원소 중에서 가장 높은 전기 전도율을 가지고 있으며, 산화에 의한 부식 문제가 없어 구리보다도 훨씬 더 우월합니다. 이러한 특성 덕분에 특히 첨단 산업 분야에서 은이 많이 사용되고 있습니다. 은은 전기가 흐르는 모든 곳에 필요한 필수 원자재로 자리매김하고 있습니다.

화폐는 누군가의 빚으로 탄생하며, 이 과정에서 구조적인 뻥튀기가 발생합니다. 예를 들어, 지급준비율 제도에 따르면 우리가 은행에 천만 원을 입금해도 실제 은행에 보관되는 돈은 일부에 불과합니다. 예금자의 통장에는 여전히 천만 원으로 표시되지만, 실제로는 100만 원 정도만 존재하며 이보다 더 적을 수도 있습니다. 만약 사람들이 이러한 금융 시스템의 구조적 허점을 의심하기 시작하면, 화폐와 금융 시스템 전체의 신뢰가 무너질 수 있다는 우려가 커지고 있습니다.

은행들을 규제하는 기관인 바젤에서 금이 Tier 1 자산으로 승격되었습니다. 이는 금이 현금과 마찬가지로 가장 안전한 자산으로 평가받았다는 것을 의미합니다. 여기서 중요한 점은 일반적인 은행들이 금을 구매할 때, 현물 형태로 직접 보유하고 있는 금만을 Tier 1 자산으로 인정해 준다는 것입니다. 금 ETF나 선물 상품과 같은 금융 파생 상품은 안전 자산 평가에서 제외됩니다.

금은 일종의 보험처럼 경제 위기 시 자산을 보호하는 역할을 합니다. 특정 시기에 금 가격이 많이 오르는 경향이 있으며, 이는 위기 상황에서 더욱 두드러집니다. 백테스트 결과, 포트폴리오에서 금의 비중이 7.5%에서 15% 사이일 때 가장 이상적인 구성이 만들어지는 것으로 분석되었습니다. 이 비율은 수익률을 높이면서 동시에 안정성까지 확보할 수 있는 가장 합리적인 비율로 평가됩니다. 일반적으로 약 10% 정도의 금 비중을 가져가는 것을 권장합니다.

금과 은의 비중을 배분할 때는 기본적으로 금의 비중을 높게 가져가는 것이 일반적이며 바람직합니다. 그러나 은에 대한 미래 전망을 매우 낙관적으로 보거나, 은의 큰 변동성에 둔감한 투자자라면 은의 비중을 금과 5대 5로 맞추거나, 심지어 은의 비중을 7대 3으로 더 높게 가져가는 것도 효과적인 전략이 될 수 있습니다.