하반기 증시, AI 인프라가 견인

현재 시장에서는 마이크로소프트, 아마존, 애플 등 대형 기술 기업들이 성장주인 동시에 가치주 상장지수펀드(ETF)에도 포함되는 등 성장주와 가치주의 구분이 모호해지고 있습니다.

전통적인 가치주가 시장을 단독으로 주도하는 사례는 드물며, 성장주는 주로 밸류에이션 차이를 통해 분류되는 경향이 강합니다. 진행자/출연자는 "그 약간의 색깔이 미묘한 애들이 있네. 걔들 걔들이 성장주예요. 예. 약간 그 약간 모호하죠, 걔네들이"라며 이러한 경계의 불분명함을 설명했습니다.

모건 스탠리는 현금 비중을 확대하기보다는 분산 투자를 통해 위험을 관리하는 전략을 권고했습니다. 현금은 투자할 만한 종목을 찾지 못했거나 시장 급락 시 저가 매수를 위한 대기 자금으로 활용하는 것이 바람직하다는 의견입니다.

출연자는 "현금 비중을 늘리고 싶거나 아니면 지금 뭔가 위험하다 싶으면은 그냥 좀 더 분산 투자를 하라라고 이야기를 하거"라고 말하며, 개인 투자자들이 무리하게 현금을 보유하기보다 유연하게 자금을 운용해야 한다고 조언했습니다.

일반적으로 시장 상황에 따라 현금 보유량은 10%에서 최대 30%까지 거론되지만, 이를 실제로 유지하기는 쉽지 않습니다. 출연자는 "만약 현금 보유 적정량이 어느 정도냐를 얘기하면은 아 정말 많은 경우는 좀 시장이 안 좋다. 30% 정말 많이 가져가면 아 아니면 보통 10에서 30 사이를 좀 이야기를 많이 하긴 하더라고요"라고 언급했습니다. 현금이 부족할 경우 시장 급락 시 '포모(FOMO, 소외감)'를 느끼며 기회를 놓칠 수 있습니다.

모건 스탠리와 HSBC 등 일부 투자은행은 빅테크 기업들의 상승 여력을 인정하면서도, UBS 등은 AI 인프라 관련 기업들의 성장을 더 높게 평가하고 있습니다. AI 인프라는 메모리 반도체, 광통신 등 AI 구동에 필수적인 하드웨어 및 서비스 분야를 포함합니다.

출연자는 "그럼 실적 가시성이 높은 거는 이 메모리 광통신 포함한 AI 인프라고 얘네들이 갈 거다라는 의견이 여전히 좀 많다 보니까 어느 수준까진 같이 가긴 하겠지만 더 많이 갈 거는 저도 현재까지는 AI 인프라로 보이는데"라고 밝히며, AI 인프라 기업들이 더 높은 실적 가시성을 가질 것으로 전망했습니다. 빅테크 기업들의 수익성 개선은 2028년경에 본격화될 것으로 예상됩니다.

시트린 리서치는 GPU(그래픽 처리 장치)가 데이터 센터의 담보 자산으로 활용될 수 있다고 언급했습니다. GPU는 부동산과 달리 재활용이 가능하며, 다른 용도로 전용될 수 있다는 장점이 있습니다.

이는 AI 인프라 투자에 대한 회수 가능성을 높이는 요인으로 작용할 수 있습니다. 예를 들어, 특정 데이터 센터의 GPU를 다른 데이터 센터로 옮겨 활용할 수 있습니다.

출연자는 "그니까 대부분 담보가 이제 GPU 담보잖아요. 그 GPU 그냥 다른데 꽂으면 돼요. 데이터 센터는 이제 GPU 빼서 다른데 넘으면 되는데 이제 그 전제도 이제 AI가 계속 잘 된다는 하의 이제 문제인 거죠"라고 설명했습니다.

하지만 이러한 GPU의 자산 가치는 AI 산업 자체가 지속적으로 성장한다는 전제 하에 유효합니다. 만약 AI 산업이 붕괴할 경우, GPU의 자산 가치도 급락할 위험이 존재합니다.