S&P500, 차별화 장세 속 약보합…이란, 호르무즈 해협 통행 규제 강화 움직임

주요 지수들이 사상 최고가를 기록한 후 투자자들이 관망하는 분위기입니다. 시장 참여자들은 이란 협상 결과와 내일 발표될 고용 지표에 주목하고 있습니다.

박명석 전문가는 "이번 실적 시즌을 거치면서 3대 지수가 거의 사상 최고가를 찍고 있기 때문에 이제는 좀 숨 쉴 때 됐죠. 그래서 숨 고르면서 기다리는 거 같아요. 뭘 기다리냐면 이란 협상 결과와 내일 나오는 고용 지표를 기다리고 있습니다"라고 밝혔습니다.

이란과 미국 간 협상 소식이 지연되면서 유가 상승 압력이 커지고 있습니다. 시장은 매크로 변수를 좌우할 수 있는 유가 상황을 예의주시하고 있으며, 종목별 움직임은 활발하지만 전체 시장을 움직일 만한 거시경제 호재가 부재한 상황입니다. 박명석 전문가는 이란과 미국의 직접적인 대화 부재를 지적하며, "우리가 기다리는 뉴스가 안 나오는 거죠. 이게 결국에는 매크로 변수를 좌우할 수 있는 이슈다 보니까 시장은 안 움직이고 종목만 움직이니까 시장을 움직이려면 매크로를 움직여야 되고 그러면 유가가 완화돼야 하는 건데, 요거랑 또 하나가 더 있어요. 고용 지표요. 고용 지표 내일 나오거든요. 그것도 이제 이번 주 내 다양한 고용 데이터들이 많이 나오고요"라고 언급했습니다.

내일 발표될 고용 지표 또한 시장의 주요 변수로 떠오르고 있습니다. 이번 주 내내 다양한 고용 관련 데이터들이 공개될 예정이어서, 투자자들은 고용 시장의 견고함이 금리 인상 등 통화 정책에 미칠 영향을 분석하며 다음 주 시장 흐름을 예측할 것으로 보입니다. 유가와 고용 지표라는 두 가지 핵심 변수가 시장의 방향을 결정하는 데 중요한 역할을 할 것으로 예상됩니다.

이란의 이러한 움직임은 중동 정세에 긴장감을 더하고 국제 유가 변동성에 영향을 미 줄 수 있는 중대한 사안입니다. 주요 내용은 미국, 이스라엘, 기타 적대국과 연관된 선박의 통행 금지, 이스라엘 관련 군사 및 민간 화물 통관 차단 등입니다.

박명석 전문가는 "호르무즈 통행 규정을 강화하는 걸 검토한다. 미국, 이스라엘, 기타 적대국과 연관된 선박 통행 금지, 이스라엘과 관련된 군사 및 민간 화물 통관 차단, 저항의 축에 대한 활동과 연관된 선박 통행 제한, 그리고 이란에 배상금을 지불해야 하는 당사자의 통행 금지를 검토 중이고 승인 여부는 결정되지 않았다고 합니다만, 미국 입장에서 과연 이 모든 걸 수용할 수 있을까에 대해서는 상당히 좀 의문이 드는 그런 내용들이고요"라고 설명했습니다. 이란은 또한 '저항의 축' 활동과 연관된 선박의 통행 제한, 이란에 배상금을 지불해야 하는 당사자의 통행 금지 등을 검토하고 있는 것으로 전해졌습니다. 이러한 조치들이 실제로 승인될지는 아직 결정되지 않았지만, 미국의 수용 여부가 불투명하여 국제사회에 큰 파장을 불러일으킬 수 있습니다.

양국은 공동 요금제를 마련하여 국제 해상 교통에 새로운 재정적 부담을 부과할 계획인 것으로 보입니다. 초기 협의 내용에 따르면, 선박이 이란을 통해 북쪽 항로로 진입하고 오만을 통해 남쪽 항로로 출항하는 방식으로 통행료를 분담할 것으로 예상됩니다.

박명석 전문가는 "오만이랑도 얘기한 걸 들어보니까 초기에는 뭐 선박이 북쪽 항로 이란을 통해서 진입하고 남쪽 항로 오만을 통해서 출항한다, 반반 나눠서 돈을 받겠다는 생각인가 봅니다. 모든 통항은 중앙 항로로 전환되고요, 이란은 입항 선박을 관리하고 이란과 오만은 출항 선박을 공동으로 관리한다. 통항료는 보험, 급유, 환경 서비스 등 제공되는 서비스에 따라 부과된다. 이제 요금제를 만든 거예요. 둘이서. 그래서 요걸 갖고 가서 자, 이제 이렇게 했으니까 어떻게 할래? 이렇게 제안을 하겠죠, 미국한테"라고 설명했습니다. 모든 통항은 중앙 항로로 전환되며, 이란은 입항 선박을 관리하고 이란과 오만은 출항 선박을 공동으로 관리할 예정입니다. 통항료는 보험, 급유, 환경 서비스 등 제공되는 서비스에 따라 부과될 예정이며, 양국은 이를 바탕으로 미국에 제안할 것으로 보입니다.

이란 갈리바프 국회의장은 미국의 외교 전략을 '연극 외교'로 규정하며 강하게 비판했습니다. 그는 미국이 대규모 공격 임박을 시사했다가 협상을 원한다고 말을 바꾸는 식으로 이란을 끌어내리려 한다고 주장하며, 이는 실패한 전략이라고 지적했습니다. 갈리바프 의장은 미국이 사실을 인정하고 약속을 이행해야 한다며, 더 이상의 '연극'은 필요 없다고 단언했습니다.

박명석 전문가는 "갈리바프 국회의장은 연극 외교 안 통한다라고 얘기를 하더라고요. 대규모 공격이 임박했다고 했다가 그들은 협상을 원한다라고 했다가, 이렇게 계속 말 바꾸기 식으로 우리를 자꾸 끌어내려고 하는데 우리가 바보도 아니고 계속 속겠냐라고 하면서 실패한 전략이다. 사실을 인정하고 약속을 이행하라. 더 이상의 연극은 필요 없다는 얘기가 새벽 3시 반에 나왔거든요. 여기까지밖에 못 봤습니다. 그래서 그 이후에 뭐 두세 시간 동안 뭔가 얘기가 나왔는지는 모르겠지만, 이 평행선이 이렇다 할 뭔가 안 나오고 이렇게 끝이 났다, 제 시간에서는 그렇고요"라고 전했습니다. 이러한 발언은 이란과 미국 간의 평행선이 좁혀지지 않고 있음을 보여주며, 협상 진전에 대한 불확실성을 높이고 있습니다. 새벽에 나온 발언으로, 그 이후의 상황 변화는 아직 확인되지 않았습니다.

국제 신용평가사 피치는 국제 유가가 상승세에 있지만 하방 위험이 더 크다고 분석했습니다. 현재 유가가 80달러 아래에서 등락하고 있어 시장은 여전히 기대감을 가지고 있습니다. 그러나 주말 사이에 이란 협상 결과가 나오지 않을 경우 다음 주 시장에 부정적인 영향을 미칠 수 있다고 전망됩니다.

박명석 전문가는 "그래도 피치는 계속 유가는 하방 위험이 좀 더 크다라고 보고 있으니까 지금 계속 유가를 보면서 우리는 판단을 해야 될 거 같고요. 위아래 등락을 하고는 있지만 어쨌든 80달러 아래잖아요. 그렇기 때문에 아직까지 시장은 좀 더 기대를 하고 있는 거 같다지만 만약에 주말 사이에 안 나올 경우 다음 주에는 좀 더 시장이 타격을 받을 수 있겠죠"라고 분석했습니다. 시장은 유가 변동성과 이란 협상 결과에 촉각을 곤두세우고 있습니다.

베센트 재무장관은 현재 경제 상황을 'K자 불황'이 아닌 '시장 경제'로 규정하며, 저소득층의 소득이 늘어나고 있다는 주장을 펼쳤습니다. 이는 저소득층의 경제 상황이 개선되고 있음을 강조하려는 의도로 보입니다.

그러나 뱅크오브아메리카 보고서는 베센트 재무장관의 주장과는 다른 분석을 내놓았습니다. 보고서에 따르면 저소득층의 실질 소득 증가율이 높아지고 있다는 점은 인정하지만, 이는 아르바이트와 같은 추가 노동을 통해 소득을 보충하고 있기 때문일 수 있다는 해석을 제시했습니다. 즉, 단순히 소득 증가율만 보고 경제 상황이 개선되었다고 단정하기는 어렵다는 지적입니다. 이러한 관점의 차이는 현재 미국 경제 상황에 대한 다양한 시각을 반영하고 있습니다.

두 분석은 경제 회복의 성격과 소득 불평등 문제에 대한 상이한 견해를 보여줍니다. 베센트 재무장관은 전반적인 경제 성장을 강조하며 저소득층의 소득 증가를 긍정적으로 평가하는 반면, 뱅크오브아메리카 보고서는 소득 증가의 질적인 측면에 주목하며 실제 경제 여건 개선 여부에 대한 의문을 제기하고 있습니다. 이러한 논쟁은 향후 경제 정책 방향 설정에도 영향을 미칠 것으로 보입니다.

이는 연준의 통화 정책에 대한 시장의 혼란을 야기했다는 지적에 대한 자성으로 해석됩니다.

파이낸셜 타임스에 따르면 워시 의장은 물가 안정에 대한 핵심 메시지를 명확히 강화하지 못했고, 연준의 계획이 단기적으로 시장에 미칠 영향에 대해 혼란을 초래했다고 시인했습니다. 이러한 인정은 연준이 시장과의 소통 방식에 있어 개선의 필요성을 느끼고 있음을 시사합니다.

당초 7월 FOMC 전에는 금리 인상이 없을 것이라는 예상이 지배적이었으나, 워시 의장이 금리 인상 부담을 시장에 맡기는 듯한 태도를 보이면서 인상 가능성이 더 높아진 것으로 분석됩니다.

박명석 전문가는 "저는 7월 FOMC 전에 금리 인상 안 할 거로 생각했습니다. 하지만 워시 의장의 스탠스를 보면서 시장에다 금리 인상을 맡겼다는 생각을 했고, 시장이 충격을 미리 흡수했으니 본인이 금리 인상을 해도 괜찮겠다고 판단하면 좀 더 일찍 할 수도 있겠다는 생각으로 바뀌었습니다"라고 자신의 판단 변화를 설명했습니다. 이는 워시 의장이 시장이 미리 충격을 흡수할 수 있도록 유도한 뒤, 실제 금리 인상을 단행할 수 있다는 시나리오로 이어지는 것입니다. 따라서 시장은 워시 의장의 향후 발언과 행동에 더욱 민감하게 반응할 것으로 예상됩니다.

트럼프 전 대통령이 워시 의장과 정기적으로 통화하고 있다는 사실이 알려지면서 연준의 독립성에 대한 의문이 제기되고 있습니다. 하지만 일각에서는 트럼프 전 대통령이 워시 의장의 입장이 궁금해 자문을 구하는 것이라는 보도도 나오고 있습니다. 이번 통화에서 트럼프 전 대통령은 이란 전쟁과 인공지능(AI)의 급속한 발전이 금리에 어떤 영향을 미칠지에 대해 자문을 구한 것으로 전해졌습니다.

이러한 정기적인 소통은 연준의 독립성 논란을 부를 수 있지만, 동시에 트럼프 전 대통령이 거시경제 변수와 신기술이 통화 정책에 미칠 영향에 대해 깊이 고심하고 있음을 시사합니다. 특히 이란 전쟁으로 인한 유가 변동성과 AI 기술 발전이 가져올 경제 구조 변화는 금리 정책에 있어 중요한 고려 사항이 될 수 있습니다. 워시 의장과 트럼프 전 대통령 간의 대화 내용이 향후 공개될지 여부도 주목됩니다.

미국 증시에서 주도주가 교체되는 현상이 뚜렷하게 나타나고 있습니다. 상반기 랠리를 이끌었던 종목들이 하반기에는 다른 주식들에게 자리를 내주는 모습입니다. 특히 인공지능(AI) 열풍 속에서 새로운 주도주들이 부상하고 있습니다.

상반기에는 마이크론, 샌디스크와 같은 반도체 관련 종목들이 증시 랠리를 주도했습니다. 이들 기업은 AI 기술 발전에 대한 기대로 투자자들의 많은 관심을 받았습니다. 그러나 최근에는 주도주 흐름이 변화하고 있습니다. 현재는 마이크로소프트(MS), 아마존, 브로드컴, 엑손모빌, 팔란티어 같은 종목들이 S&P 500 지수를 밀어 올리며 사상 최고가를 기록하는 데 기여하고 있습니다.

박명석 전문가는 "상반기 랠리를 달릴 때는 마이크론, 샌디스크 같은 종목들이 주도했지만, 지금은 마이크로소프트, 아마존, 브로드컴, 엑손모빌, 팔란티어 같은 종목들이 S&P 500을 밀어 올리며 사상 최고가를 찍었습니다. 확실히 미국에서는 주도주 교체 현상이 확인되고 있습니다"라고 설명했습니다. 이는 시장의 관심이 단순히 하드웨어 제조업체에서 AI 소프트웨어 및 클라우드 서비스 제공업체, 그리고 전통 에너지 및 데이터 분석 기업 등으로 확대되고 있음을 보여줍니다. 주도주 교체는 시장의 투자 심리와 산업 트렌드의 변화를 반영하는 중요한 지표로 해석될 수 있습니다.

최근 알파벳이 250억 달러 규모의 채권 발행을 계획했을 때 150억 달러의 수요가 발생했고, 경쟁률이 4대 1 이상을 기록했습니다. 이는 AI 분야에 대한 투자 심리가 여전히 강하다는 것을 보여줍니다.

박명석 전문가는 "알파벳이 250억 달러를 조달할 계획이라고 합니다. 다행이라고 해야 할까요. 150억 달러의 수요가 발생했어요. 알파벳이 채권 발행을 한다고 하니까 한 4대 1 이상의 경쟁률이 발생해서 여전히 AI에 대한 채권 투자 심리도 높습니다. 이게 원래 최근에 좀 걱정했던 고리 중에 하나였잖아요. 아마존이 채권 발행에 간다고 했더니 예전에 비해서 경쟁률이 많이 떨어졌다는 얘기가 있었는데, 하이퍼스케일러 실적을 보면서 다시 한번 올라온 것 같아요"라고 분석했습니다. 최근 아마존의 채권 발행 경쟁률이 하락했던 것과 대비됩니다. 하이퍼스케일러 기업들의 실적 개선이 투자 심리를 다시 끌어올린 것으로 보이며, 이는 AI 관련 기술 및 인프라 구축에 필요한 자금 조달이 원활하게 이루어지고 있음을 시사합니다.

토큰 비용은 AI 모델을 사용하는 데 드는 비용의 핵심 요소로, 그동안 낮은 토큰 비용은 오픈 웨이트 모델의 경쟁력을 높이는 요인이었습니다.

박명석 전문가는 "오픈 웨이트 모델의 최대 강점이 토큰 비용이 낮다는 거였잖아요. 근데 여기 토큰 비용을 좀 높인대요. 음. 비용을 올려버리면 결국에는 비용 경쟁으로 인해서 토큰 비용이 줄어들 거라고 생각했는데, 이렇게 되면 시장에는 또 부담이 될 수 있겠구나. 토큰 비용이 낮아지면서 하이퍼스케일러들이 그 우려들을 분담해주기를 바랐는데, 그게 또 아니면 이게 다른 기업들 쪽으로 전가될 수 있습니다"라고 분석했습니다. 이번 조치로 인해 토큰 비용이 인상될 경우, 그동안 비용 경쟁을 통해 토큰 비용이 줄어들 것이라는 시장의 기대와는 다른 결과가 나타나게 됩니다. 이는 하이퍼스케일러 기업들이 분담해주기를 바랐던 비용 부담이 다른 기업들로 전가될 수 있음을 의미하며, AI 서비스를 활용하는 많은 기업들의 비용 구조에 영향을 미칠 수 있습니다. 결국, AI 기술 활용 비용 상승으로 시장 전반에 새로운 압박 요인이 될 가능성이 제기됩니다.

솔리드 스테이트 드라이브(SSD)와 스토리지 시장에서 LTA의 중요성이 더욱 커지고 있는 상황에서, 샌디스크는 적극적인 장기 계약 체결을 통해 안정적인 매출 기반을 확보하려 하고 있습니다.

박명석 전문가는 "SSD와 스토리지는 LTA(장기 계약)가 더 중요합니다. 샌디스크가 앞으로 50% 이상, 2028년도에는 전체 매출의 3분의 1을 차지할 것으로 예상한다고 해줬기 때문에 주가의 하락을 막아줬다고 보시면 될 것 같아요. 우리가 생각하는 결과입니다. 그렇다고 해도 이렇게까지 주가가 빠질 일인가에 대해 물어본다면 결국에는 현재의 수익성 그 이상을 기대하고 있음을 보여줍니다"라고 언급했습니다. 샌디스크는 향후 50% 이상의 성장을 통해 2028년에는 총 매출의 상당 부분을 LTA에서 창출할 것으로 예상하고 있습니다. 이러한 목표는 단기적인 주가 하락을 방어하는 데 일정 부분 기여했지만, 시장은 여전히 현재 수익성 이상의 추가적인 성장을 기대하고 있음을 시사합니다.

현재 반도체 섹터의 실적 발표 이후에도 주가가 크게 반등하지 못하는 것은 이러한 불신 때문으로 분석됩니다.

박명석 전문가는 "저는 핵심은 그냥 이익률의 지속성, 월가와 어떤 투자자들이 아직 신뢰감을 갖고 있지 못하다는 게 핵심이라고 판단하고 있습니다. 증명을 해야 한다는 건 진짜 어렵죠. 오늘 딱 하루만 증명했다고 믿는 것도 아니고 꾸준함을 보여줘야 하기 때문에 최소 한 3~4분기는 계속 보여줘야 시장에서 다음 밸류를 또 줄 수 있습니다"라고 강조했습니다. 단순히 한두 분기의 좋은 실적만으로는 투자자들의 신뢰를 얻기 어려우며, 장기적인 이익 지속 가능성을 꾸준히 입증해야만 새로운 밸류에이션을 받을 수 있다는 것입니다.

이러한 상황은 반도체 산업이 기술 변화와 경기 변동에 민감하다는 특성에서 비롯됩니다. 월가는 과거의 경험을 바탕으로 반도체 사이클의 정점과 하락을 우려하며, 단기적인 실적 개선보다는 장기적인 성장 동력과 안정적인 수익 구조를 확인하려는 경향이 있습니다. 따라서 반도체 기업들은 혁신적인 기술 개발과 함께 견고한 사업 모델을 구축하여 이익률 지속성을 입증하는 것이 중요할 것으로 보입니다.

이 공장은 테슬라와 스페이스X의 현재 및 미래 생산량에 필요한 방대한 양의 칩을 자체적으로 생산하기 위한 핵심 시설이 될 것입니다. 테슬라의 이러한 움직임은 AI 기술 내재화와 공급망 안정화에 대한 강력한 의지를 보여줍니다.

테슬라는 옵티머스 로봇 생산에 필요한 칩의 25%를 테라에서 조달하고, AI 우주선 및 AI 데이터 센터에 들어가는 칩의 75%를 테라에서 생산할 계획입니다. 박명석 전문가는 "공식 입지가 그라임스 카운티에 테라가 건설될 예정입니다. 테슬라와 스페이스X는 현재 및 미래의 전 세계 생산량으로는 감당할 수 없을 만큼 많은 칩을 필요로 할 겁니다. 옵티머스 로봇 만들 때 25%, AI 우주선과 AI 데이터 센터 들어갈 때 75% 정도를 테라에서 생산할 것이라고 했네요"라고 설명했습니다. 이는 테슬라가 단순한 전기차 제조업체를 넘어 AI 기반의 로봇, 우주 사업까지 확장하며 막대한 칩 수요를 창출하고 있음을 의미합니다.

테라 공장 건설은 외부 반도체 공급 의존도를 줄이고, 자체 AI 칩 개발 및 생산 역량을 강화하여 기술 경쟁력을 확보하려는 테슬라의 전략적 포석으로 해석됩니다. 이는 장기적으로 테슬라의 혁신 가속화와 비용 절감에 기여할 것으로 기대됩니다. 또한, 미국 내 반도체 생산 능력 강화에도 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

이는 하사비스가 더 중요하고 선도적인 AI 연구에 집중하도록 하기 위한 '영전'에 가깝다는 분석입니다.

박명석 전문가는 "저는 오히려 그 한보 후퇴가 아니라 너는 저기 먼저 가 있어 하는 거니까 이거 열심히 할 테니까 너는 더 앞서서 그거 하고 있어. 그럼 우리가 같이 붙여서 할게. 요런 느낌으로 이해했는데 사실 구글의 포석은 그거죠. AI를 우리가 먼저 해야 될 것 같아. 다른 두 기업보다 이걸 먼저 하려면 하사비스를 빨리 이렇게 이동을 시켜서 일을 시키는 게 맞으니까 어떻게 보면 영전을 시킨 건데"라고 설명했습니다. 구글은 마이크로소프트, 오픈AI 등 경쟁사들보다 AI 기술을 선점하기 위해 하사비스의 역량을 최대한 활용하려는 것으로 보입니다. 이를 통해 구글은 핵심 AI 연구 개발에 더욱 속도를 내고, 다른 기업들이 따라오기 어려운 격차를 만들려는 의도를 가지고 있는 것으로 풀이됩니다.

이번 보직 변경은 구글의 AI 전략에 대한 강한 의지를 보여주는 동시에, 하사비스가 미래 AI 기술의 핵심적인 부분을 담당하게 될 것임을 시사합니다. 이는 구글이 AI 분야에서 주도적인 위치를 공고히 하려는 장기적인 비전의 일환으로 평가됩니다. 구글의 이러한 움직임은 AI 기술 경쟁이 더욱 치열해질 것임을 예고합니다.

사스포칼립스는 클라우드 및 AI 기술 발전으로 인해 기존 SaaS 플랫폼의 필요성이 줄어들 것이라는 우려를 뜻합니다.

과거 유니티와 같은 기업들은 "클로드나 GPT가 다 해주는데 너네 플랫폼이 게임 만드는 데 왜 필요하냐"는 비판에 직면했었습니다. 그러나 최근에는 이러한 인식이 변화하며 소프트웨어 기업들의 가치가 재평가되고 있습니다. 박명석 전문가는 "그 얘기 이제 하지도 않아요. 그러니깐요. 근데 그게 상황이 역전된 거죠. 그래서 입장을 조금 바꿔서 생각해 보시면 하드웨어가 지금 눌릴 수밖에 없고 소프트웨어가 올라가는 것도 충분히 공감이 되실 거라고 생각을 하고 유니티도 그 대표적인 사스포칼립스 아니 뭐 이제 클로드가 다 해주고 GPT가 다 해주는데 너네 플랫폼이 왜 게임 만드는데 뭐가 필요해? 한창 이랬던 시기가 있었잖아요"라고 설명했습니다. AI 기술의 발전이 오히려 소프트웨어의 중요성을 부각시키고, 하드웨어보다는 소프트웨어 중심의 성장세가 나타나고 있다는 분석입니다. 이는 AI 기술이 특정 플랫폼을 대체하기보다는, 오히려 다양한 소프트웨어 솔루션과의 결합을 통해 새로운 가치를 창출하고 있기 때문으로 보입니다. 따라서 현재 시장에서는 하드웨어 기업들이 상대적으로 부진한 반면, 소프트웨어 기업들은 다시 상승세를 보이며 상황이 역전되고 있습니다.