비트코인, 월가 포섭 후 급등 예고

지난해 10월 퀀트 펀드의 청산 사태로 비트코인 가격이 급락한 배경에는 월가의 의도적인 개입이 있었던 것으로 나타났다. 월가는 비트코인을 자신들의 자산으로 편입하는 과정에서 가격을 인위적으로 떨어뜨려 진입 구간을 만들려 했다는 분석이다. 이러한 움직임 속에서 유동성은 AI 및 반도체 섹터로 집중되는 현상을 보였다.

미국의 준비금 현대화 법안은 당초 예상과 달리 비트코인 추가 매입 방안을 제외했다. 대신 법무부 등이 범죄인으로부터 몰수한 약 30만 개의 비트코인을 하나의 부처에서 통합 관리하고 봉인하는 방식을 택했다. 이는 단독 법안 통과의 어려움을 인지하고 전략적 타협을 선택한 결과로 풀이된다.

이는 예산 법안이나 국방 관련 법안처럼 통과가 확실시되는 대규모 법안에 비트코인 관련 내용을 포함시켜 자동으로 통과시키는 방식이다. 지난 7월 10일 하원을 통과한 국방수권법(NDAA) 수정안에 비트코인 비축 관련 내용이 포함된 것이 그 예시다. 이 전략은 중요한 의제들을 대형 법안에 포함시켜 정치적 저항을 우회하려는 시도로 해석된다. 이를 통해 비트코인을 국가의 전략적 자산으로 편입하려는 의도가 엿보인다.

미국의 부채는 40조 달러를 넘어서 연간 이자 비용만 1조 달러에 달하며, 국채 금리 하락은 중간 선거 승패에 결정적인 요소로 작용한다. 재무부는 국채 금리를 낮추기 위해 장기 국채를 무한정 사들일 수밖에 없는 상황이다. 하지만 제롬 파월 연준 의장은 잭슨홀 미팅에서 연준의 양적 완화 거부를 사실상 선언했으므로, 재무부가 단독으로 국채 매입을 추진할 가능성이 제기된다.

연준은 AI 생산성 혁명을 새로운 생산 요소로 인정하면서도, 단기적으로 물가 압력을 완화할 요인은 불분명하다는 입장을 고수하고 있다. 따라서 AI 혁명을 현재의 금리 결정에 즉각 반영하지 않겠다는 뜻을 밝혔다. 이는 연준이 AI 기술의 경제적 파급 효과에 대해 아직 신중한 태도를 보이고 있음을 의미한다.

이는 과거 파월 의장의 포워드 가이던스가 시장의 오판을 초래했던 사례를 반면교사 삼아, 연준과 시장 간의 상호 오해를 방지하려는 목적으로 풀이된다.

일각에서 제기되는 연준과 재무부 간의 불화설은 잘못된 해석이며, 이는 미국 레거시 미디어와 월가가 의도적으로 조장하는 갈등 프레임이라는 주장이 나왔다. 케빈 워스 전 연준 이사가 20년간 고수해온 철학처럼, 연준과 재무부는 각자의 역할 분담을 통해 암묵적인 담합을 유지하고 있다는 분석이다. 이는 두 기관이 서로 다른 역할을 수행하며 전체적인 금융 시스템의 균형을 맞추고 있다는 의미다.

미국 재무부가 장기 국채를 매입하는 방식으로 시장에 유동성을 공급하고 있다. 이는 단기 국채 발행으로 확보한 자금을 이용해 장기 국채를 사들임으로써, 시중에 돈을 푸는 '바꿔치기' 메커니즘이다. 또한, 머니마켓펀드(MMF) 자금을 활용하여 연준 금고의 유동성을 방출하는 방식으로도 돈 풀기가 이루어지고 있다. 이러한 과정은 정부가 시장에 개입하여 유동성을 조절하려는 강력한 의지를 보여준다.

미국 경제의 구조적인 문제인 부채를 해결하기 위해 정부는 무제한적인 돈 풀기를 이어갈 것이라는 경고가 나왔다. 정부는 장기 국채 금리가 떨어지고 자산 시장에 버블이 형성될 때까지 돈을 계속 공급할 것이라고 분석됐다. 이는 막대한 유동성이 자산 시장으로 유입되어 버블을 초래할 수 있음을 시사한다.

미국 금리가 한국보다 높아 외국인 자본이 한국 자산을 외면하고 있으며, 삼성전자와 SK하이닉스 같은 주요 기업들의 투자 매력도 역시 저하되고 있다고 지적했다.

금값은 일시적인 하락에도 불구하고 장기적으로는 상승할 것이라는 전망이 나왔다. 이는 바젤 협약이 중앙은행들의 자산 평가 기준으로 작용하며, 국제 금융 기구의 영향력과 금융권의 암묵적인 룰에 따라 금의 위상이 강화되고 있기 때문이다. 중앙은행들의 금 매입이 이어지며 금은 중요한 자산으로 자리매김할 것이라는 분석이다.

달러는 미국이 언제든지 동결시키거나 휴지 조각으로 만들 수 있는 부채 성격을 지닌 반면, 금은 누구의 부채도 아닌 그 자체로 자산 가치를 가진다는 비교가 나왔다. 이러한 특성 때문에 중앙은행들이 달러보다는 금을 선호하는 경향이 짙어지고 있다. 이는 가치 저장 수단으로서의 금의 위상이 강화되고 있음을 보여준다.

미국 재무부가 자금난에 직면하면서 연준의 추가 지원이 불투명해졌다. 이에 따라 재무부는 재정계좌(TGA) 잔고를 소진하고, 부동산, 금, 비트코인 등 보유 자산을 담보로 대출을 받는 방식으로 자금을 확보할 가능성이 제기된다. 이는 시장에 직접 자산을 매각하기보다는 자산을 활용해 유동성을 확보하려는 전략으로 풀이된다.

정부가 돈을 풀 때 물가 상승률, 즉 CPI 인플레이션을 만들지 않으려면 그 돈을 자산 시장으로 보내야 한다는 분석이 나왔다. 이는 CPI 산출 방식과 자산 시장의 괴리 때문에 가능한 구조로, 정부 주도로 유동성이 자산 시장으로 이동하도록 설계되어 있다는 주장이다. 결과적으로 정부의 정책이 자산 시장의 활성화에 직접적인 영향을 미치고 있다는 해석이다.

1980년대 프라자 합의를 통해 엔화 가치가 인위적으로 약 50% 절상되면서 일본은 '엔고' 시대를 맞았다. 미국의 대일 무역 적자를 해소하기 위한 이 합의는 한국 경제에 반사 이익을 가져왔다고 분석됐다. 엔고 현상은 일본 제품의 가격 경쟁력을 약화시켰고, 상대적으로 한국 제품의 수출 경쟁력을 강화시키는 결과를 낳았다.

부동산 시장은 이미 성숙 단계에 진입하여 추가 상승폭이 제한적이라는 인식이 커지고 있다. 이에 따라 자산가들은 화폐량 증가로 인한 인플레이션을 방어하고 유동성을 가두기 위해 금과 비트코인으로 자산을 이동시키고 있다는 분석이다. 이들 자산은 화폐 가치 하락에 대한 헤지 수단으로 부상하고 있다.