삼성전자·SK하이닉스 반등 시 주식 줄이고, 두산에너빌리티 늘려라

이권희 대표는 삼성전자와 SK하이닉스 주가가 어느 정도 회복되면 비중을 줄일 것을 조언하며, 대신 두산에너빌리티 투자를 권했다. 두산에너빌리티는 주가가 절반으로 떨어지는 동안 악재가 전혀 없었으며, 현재 전 세계에서 가장 저렴한 종목 중 하나라고 평가했다. 이 대표는 두산에너빌리티에 투자하면 최소 두 배, 혹은 70~80%의 수익률을 기대할 수 있다고 강조하며, 장기적인 관점에서 보면 지금이 매수 적기라고 덧붙였다.

삼성전자와 SK하이닉스는 조만간 주주 환원 정책을 발표할 것으로 예상된다. 이권희 대표는 8월 또는 9월 중 발표 가능성을 언급하며, 두 회사 모두 주주 환원을 고려하고 있다고 밝혔다. 다만, 설비 투자(CAPEX) 규모와 자금 소요를 계산해야 하므로 정확한 발표 시점을 예측하기는 어렵다고 설명했다. 그는 주주 환원 정책이 시장의 기대를 충족시키지 못하면 부정적인 반응을 초래할 수 있어 신중하게 준비하고 있을 것이라며, 이러한 정책 발표가 주가 반등에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 전망했다.

이권희 대표는 반도체 주식의 폭락으로 삼성전자와 SK하이닉스의 포워드 PER(주가수익비율)이 4배 수준으로 낮아졌다고 분석했다. 그는 PER이 여전히 논란의 여지가 있지만, PER이든 PBR(주가순자산비율)이든 모두 낮게 평가되고 있어 현재 가치주 영역에 진입했다고 강조했다. 이는 시장에서 이들 기업의 성장성보다 현재 가치에 주목하고 있음을 시사한다.

이권희 대표는 삼성전자와 SK하이닉스를 올해 초에는 성장주로 분류했지만, 이제는 투자 관점을 바꿔야 한다고 주장했다. 그는 예전에 '532 법칙'을 이야기하며 성장주에 50% 이상 투자해야 한다고 강조했으나, 현재는 반등이 나오면 가치주 비중을 낮춰야 할 시기라고 진단했다. 당분간은 낮은 PER과 PBR 구간을 견디는 전략이 필요하다고 덧붙였다.

이권희 대표는 현재까지 반도체 랠리가 1년 미만으로 진행되었으며, 특히 삼성전자는 최근 3개 분기 실적이 좋았을 뿐이라고 지적했다. 그는 시장이 대만 TSMC처럼 장기적인 성장을 인정하기까지는 오랜 시간이 걸릴 것으로 본다고 말했다. 시장은 반도체 기업들이 장기 공급 계약(LTA)을 통해 꾸준한 이익을 낼 수 있는 기업인지에 대한 전제 조건을 먼저 충족시키기를 원하고 있으며, 현재는 단기적인 실적 개선에 대한 평가가 우세하다는 분석이다.

이권희 대표는 여전히 시장의 70%가 현재 반도체 랠리를 일시적인 '사이클'로 보고 있다고 강조했다. PER 또는 PBR 기준으로 보더라도, 과거 피크였던 PBR 2.5배에 비해 현재는 내년 기준으로 2배에 못 미치며, 2027년 영업이익 기준으로도 1.7~1.8배 수준이라고 설명했다. 이는 시장이 반도체 산업의 장기적인 구조적 변화를 아직 완전히 인정하지 않고 있음을 나타낸다.

이권희 대표는 삼성전자와 SK하이닉스의 영업이익이 줄지 않았음에도 불구하고, 성장률 둔화에 대한 기대심리 때문에 PER이 급격히 낮아졌다고 분석했다. 그는 "예전처럼 8배는 줘야 한다"는 시기는 지났으며, 시장에서는 아직 고PER을 부여하기에는 이르다고 판단하는 것 같다고 설명했다. 이는 과거와 달리 시장이 반도체 기업의 성장성에 대해 보수적인 시각을 유지하고 있음을 보여준다.

이권희 대표는 삼성전자와 SK하이닉스가 현재 PBR(주가순자산비율) 기준으로 여전히 저평가되어 있다고 판단하며, PBR 2배 이상, 특히 2.5배까지는 목표 가격으로 끌고 가 볼 만하다고 제안했다. 이러한 기준으로 계산했을 때 삼성전자는 32만 원, SK하이닉스는 240만~250만 원까지 상승할 수 있다고 언급했다. 그는 이 가격까지는 주식을 보유하는 전략이 합리적이라고 말했다.

이권희 대표는 삼성전자와 SK하이닉스가 반등에 성공한 이후에는 개별 종목 장세가 펼쳐질 것으로 전망했다. 그는 "현재 널브러져 있는 종목들이 너무 많다"고 지적하며, 삼성전자와 SK하이닉스가 30~40% 조정받는 동안 다른 종목들은 절반 이상 급락했지만, 이들 기업의 실적이 나빴던 것은 아니라고 설명했다. 이는 반도체 대형주 중심의 시장에서 소외되었던 저평가 종목들의 반등 가능성을 시사한다.

이권희 대표는 최근 실적을 발표한 회사 중 40%가 시장 기대를 뛰어넘는 '서프라이즈'를 기록했다고 언급했다. 실적이 잘 나왔음에도 불구하고 주가는 계속 하락하여 밸류에이션이 매우 낮아진 상태라고 진단했다. 그는 이러한 저평가된 기업들은 일정 부분 되돌림 현상으로 바닥에서 30% 정도의 반등은 충분히 나올 수 있다고 강조하며, 실적 대비 저평가된 종목들의 회복 가능성을 높게 평가했다.

이권희 대표는 2분기 실적이 좋았던 기업들과 함께 API(원료의약품) 관련 회사들의 성장성을 강조했다. 이들 기업은 성장을 잘하고 있음에도 불구하고 주가가 저평가되어 있다고 지적했다. 또한 한국콜마 같은 화장품, 호텔신라 같은 소비재 기업들의 실적도 예상보다 양호하며, 정유 관련 회사들도 현재 좋은 상황이라고 덧붙였다. 그는 이러한 섹터들이 향후 시장에서 주목받을 가능성이 있다고 분석했다.

이권희 대표는 과거 유행했던 스판덱스 관련 회사들이 최근 바닥에서 많이 회복되었다고 밝혔다. 스판덱스는 현대 남성 정장 바지에도 사용될 정도로 수요가 꾸준하며, 시장이 확대되고 있다고 설명했다. 또한, 중국 업체들과의 경쟁에서 어려움을 겪던 회사들이 중국 경쟁사들의 구조조정 및 폐업으로 인해 상황이 개선되고 있다고 덧붙였다. 이로 인해 스판덱스 기업들의 실적이 좋아지고 있으며, 주가도 상승세를 보이고 있다고 분석했다.

이권희 대표는 2차전지 분야에서 LG에너지솔루션과 삼성SDI 같은 세트 업체들의 실적이 예상보다 좋았다고 밝혔다. 특히 삼성SDI는 3분기 흑자 전환이 예상되었으나, 2분기에 이미 흑자 전환을 달성하여 시장 전망을 뛰어넘었다고 언급했다. 이러한 세트 업체들의 호실적에 힘입어, 2차전지 소재 업체들도 3분기 정도부터는 실적이 개선될 것으로 기대했다.

이권희 대표는 현재 바닥을 찍고 반등하는 회사들부터 시작하여, 이미 실적이 좋음에도 불구하고 저평가되어 있는 종목들이 많다고 지적했다. 그는 이러한 종목들이 향후 시장에서 먼저 움직일 가능성이 높다고 분석했다. 이는 주식 시장이 대형주 중심에서 벗어나 개별 종목의 가치에 주목하는 장세로 전환될 것이라는 그의 전망과 일치한다.

이권희 대표는 두산에너빌리티가 현재 매우 억울한 상황에 처한 종목이라고 평가했다. 그는 대형주 전반, 특히 조선주 또한 억울한 상황이라고 덧붙였다. 이러한 상황은 단일 종목 레버리지 ETF에 수급이 쏠리면서 발생한 기형적인 현상이라고 지적했다. 두산에너빌리티는 주가가 절반으로 하락하는 동안 어떠한 악재도 발생하지 않았음에도 불구하고, 반도체 쏠림 현상으로 인해 투자자들의 관심을 잃었다고 분석했다.

이권희 대표는 두산에너빌리티에 오히려 호재가 더 많았다고 강조했다. 미국 정부가 SMR(소형모듈원자로) 규제를 완화하고 허가 절차를 신속히 진행하겠다고 밝혔으며, 일부 주에서는 원전 발전 사업자에게 보조금을 지급하는 등 전력난 해결을 위한 중장기 계획을 논의하고 있다고 설명했다. 이러한 긍정적인 요인에도 불구하고 주가가 하락한 것은 시장의 비합리적인 판단 때문이라고 지적했다.

이권희 대표는 빅테크 기업들이 SMR(소형모듈원자로) 도입을 주저하고 있는 주요 이유가 높은 단가 때문이라고 설명했다. SMR이 태양광보다 두 배 이상 비싸기 때문에 마이크로소프트 등 여러 빅테크 기업들이 SMR 프로젝트를 포기하고 있는 상황이라고 지적했다. 현재는 단가를 낮추는 것이 가장 중요한 과제이며, 태양광이 훨씬 저렴하기 때문에 빅테크 기업들이 SMR에 선뜻 나서지 않는다고 덧붙였다.

이권희 대표는 두산에너빌리티가 원전 사업에만 너무 집중되어 평가되는 것이 문제라고 지적했다. 실제로는 가스터빈과 증기 터빈 수주량이 지속적으로 증가하고 있음에도 불구하고 주가는 계속 하락했다고 설명했다. 그는 한때 EV/EBITDA 기준으로 가장 비싼 원전주였던 두산에너빌리티가 이제는 전 세계에서 가장 저렴한 종목이 되었다고 강조하며, 지금 매수하면 최소 70~80%의 상승을 기대할 수 있다고 덧붙였다. 긴 관점에서 투자하는 사람들에게는 지금이 올해 최고의 매수 타이밍이라고 재차 강조했다.

이권희 대표는 미국 시장이 기대만큼 빠르게 움직이지 않더라도 원전 건설 수요는 미국 외 지역에서 충분히 증가할 것이라고 전망했다. 특히 중동과 동유럽 지역에서 원전 건설에 대한 논의가 활발히 진행될 가능성이 높다고 언급했다. 그는 전 세계적으로 에너지 수요가 증가하고 탄소 중립 목표가 중요해지면서, 앞으로 원전 건설은 꾸준히 늘어날 가능성이 크다고 덧붙였다.

이권희 대표는 전 세계적인 전력난 심화 추세를 고려할 때, 전력 기자재를 생산하는 회사들의 전망은 여전히 긍정적이라고 평가했다. 이는 전력 인프라 확충 및 교체 수요가 지속적으로 발생할 것이라는 기대를 반영한 것으로 보인다. 그는 이러한 요인들을 종합적으로 볼 때 관련 기업들에 대한 투자가 유망하다고 덧붙였다.