외국인 매수세 유지 속 코스피 상승…삼성전자·SK하이닉스 비중과 소부장 교체 논의

오늘 코스피는 상승 흐름을 이어갔다. 김태성 ISS 본부장은 외국인 매수세가 줄지 않은 점을 고무적인 신호로 봤다. 다만 상승 종목 수가 점차 줄고 있어 시장 평가가 쉽지 않다는 점도 함께 언급됐다.

12시 반에서 1시 사이에는 미국과 이란의 협의가 이뤄질 수 있다는 기대가 있었으나, 이 협의가 생각보다 빠르게 불발됐다는 속보가 이어졌다. 이로 인해 WTI 유가가 오르고 나스닥 선물이 밀렸다. 김 본부장은 한국 증시의 체력이 약해 나스닥이 0.3% 움직이면 한국 증시는 0.7% 정도 빠지는 흐름을 보인다고 설명했다.

김 본부장은 코스피 현물에서 외국인 매수세가 계속 이어지는 점이 가장 중요한 포인트라고 봤다. 반면 선물 수급은 아쉬운 부분으로 지적됐다. 시장이 가장 좋을 때는 코스피 현물에 외국인 매수가 붙는 흐름이 함께 나타난다는 점을 강조했다.

12시 반에서 1시 사이에는 미국과 이란의 협의가 이뤄질 수 있다는 기대가 있었으나 이 협의가 빠르게 불발됐다는 속보가 이어졌다. 이로 인해 WTI 유가가 오르고 나스닥 선물이 밀렸다. 김 본부장은 한국 증시의 체력이 약해 나스닥이 0.3% 움직이면 한국 증시는 0.7% 정도 빠지는 흐름을 보인다고 설명했다.

김 본부장은 시장이 가장 강할 때를 코스피 현물의 외국인 매수세와 선물 매수세가 함께 들어올 때로 꼽았다. 그다음 단계는 현물은 매수하고 선물은 매도하는 경우다.

오늘은 장 중후반에 외국인 선물이 플러스로 전환하지 못해 강한 흐름이 나오지 못한 점이 아쉬웠다고 평가했다. 다만 외국인 선물 매수의 강도를 보면 장 막판에 갑자기 밀릴 확률은 크지 않을 것이라는 의견을 냈다.

김 본부장은 다음 주에 여러 이벤트가 몰려 있다고 설명했다. 한국은 금통위가 이미 끝났으며, 10월 28일에는 미국 FOMC가 열리고 29일에는 통화정책 회의가 예정돼 있다. 방송에서는 해당 회의의 날짜가 자막상 명확하지 않게 표기됐다. 30일에는 일본 BOJ 회의가 예정돼 있어 외부 변수가 겹친다는 것이다.

여기에 한국 시장에서는 28일 SK하이닉스 실적 발표가 예정돼 있다. 김 본부장은 이날 시장이 강하게 올랐다가 내일과 모레는 잠시 쉬어 갈 가능성을 언급했다.

그는 1% 내외의 조정이라면 다음 주 이벤트를 소화하고 추가 상승으로 넘어갈 가능성이 높게 봐야 한다는 의견을 밝혔다. 반면 7%가량 빠지는 경우는 쉬어 가는 것이 아니라 시장 심리가 더 나빠질 수 있다고 우려했다. 방송에서는 엔비디아 젠슨 황 CEO의 인터뷰와 AI 산업 기대감도 함께 언급됐다.

진행자는 소부장 비중을 줄이고 반도체 투톱으로 가자는 주장에 대해 시청자 반감이 많았다고 전했다. 김 본부장은 추세가 예상 범위 안에서 움직일 때는 아웃퍼폼할 수 있는 소부장을 보유하는 것이 맞다고 봤다. 다만 지수 자체가 예측하기 어려운 흐름이라면 지수 대비 초과 성과만 찾을 것이 아니라 지수만큼이라도 회복하는 종목을 찾아야 한다고 설명했다.

소부장 가운데 압축한다면 전공정보다 후공정이 낫다고 판단했고, 소재·부품·장비 중에서는 테스트 소켓과 기판을 언급했다. 오늘 삼성전자가 3~4% 반등했음에도 회복하지 못한 소부장 종목이 있다는 점을 들어 일부 교체를 권했다. 보유한 소부장 100주 가운데 20~30주를 줄여 삼성전자를 분산 매수하는 방법도 제시됐는데, 분산 매수 시 평균단가를 크게 낮추기는 어렵다는 점도 함께 언급됐다.

진행자는 안전성 측면에서는 당연히 삼성전자라고 답했다. 이어 말이 많고 탈도 많은 쪽, 즉 SK하이닉스가 반등의 탄력도 셀 수 있다는 관점이 소개됐다.

김 본부장은 우리나라 기업들이 최근 주가에 대한 발언을 표면적으로 많이 하면서 기조가 바뀌었다고 평가했다. 시장 전체가 불만을 강하게 표출하는 상황이라면 기업들도 대응을 고민할 것이라며, 당근을 줄 방법을 찾을 것이라는 기대를 드러냈다. 젠슨 황 CEO의 GTC 베를린 기조연설이 한국 시간 6시부터 8시로 예정돼 있어 미국 프리장 흐름을 확인해야 한다는 점도 언급됐다.

오늘 삼성전자가 상승세를 보였고 SK하이닉스도 5% 반등을 보여, 소부장에서 소외된 종목을 보유하고 있다면 교체 매매를 검토할 만하다는 의견이 나왔다.

오늘 한동안 쉬었던 건설주가 올라왔고 건설기계도 함께 올랐다. 방송에서는 이스라엘 총선이 6일 남았고, 네타냐후의 발언에 유가가 오르는 등 전쟁 관련 변수가 있다는 점이 언급됐다. 김 본부장은 건설이 재건만 보는 것은 아니라고 설명하며, 건설주는 선순위와 후순위로 나눠 봐야 한다고 말했다. 이는 종목을 사도 되는지 여부를 가리는 것이 아니라 현재 시황에 누가 더 민감하게 반응할 수 있는지를 정리하는 기준이라고 덧붙였다.

원전에 특화된 건설주는 후순위로 미루는 것이 맞다는 의견이 나왔다. 미국 행정부의 추가 코멘트가 나와야 하는데 중간선거를 앞둔 시점이라 쉽지 않으며, 11월 3일 이후로 밀려 있어 2주간은 원전 건설주를 보기보다 비원전 건설주를 보는 것이 좋다는 것이다. 이날 강했던 대표 종목으로는 삼성E&A, 삼성물산, GS건설이 꼽혔다. 삼성물산은 S&P 기업들과 함께 움직이는 종목으로 함께 강세를 보인 것으로 설명됐다. 삼성E&A는 주택 리스크가 낮고 해외 화공·에너지 프로젝트 수주가 핵심이며, 신규 수주의 수익성이 중요하다고 평가됐다. 금리가 낮을 때 계약한 것과 높을 때 계약한 것은 최소 5년, 길게는 7~8년 프로젝트 기간을 고려하면 차이가 크다는 설명이다.

김 본부장은 건설주를 볼 때 오늘의 상승력보다 내일이나 다음 주에 쉬어 갈 때 보는 편이 낫다고 권했다. 건설주는 한 번 상승하면 쉬었다가 다시 오르는 패턴이 많아 연속성이 잘 나오지 않는다는 판단이다. 건설기계도 한 번 오르면 쉬는 흐름이 반복됐으며 최근 많이 빠져 쫓아가기 어려운 상태라고 말했다.

현재 시장에는 V자 반등을 만들 트리거가 없다고 평가했다. 그래서 전체 시장에서 V자 반등을 기대할 수 있는 섹터는 숏커버링 같은 수급이 나타나는 쪽에 한정될 것이라고 설명했다. 반도체가 아무리 좋더라도 갑자기 빠졌다가 없었던 일처럼 올라오기는 현실적으로 어렵다는 것이다.

김 본부장은 반등이 오는 구간에서 건설 기계까지 확장해 보기보다는 건설 쪽의 삼성물산과 삼성E&A를 먼저 보는 것이 낫다고 권했다. 추세상으로는 삼성E&A가 현재로서 가장 좋아 보인다고 평가했다.

진행자는 건설주가 조선, 방산, 원전주에 비해 시장에서 많이 밀렸다고 지적했다. 김 본부장은 건설이 우리나라에서 예민한 사안이며 여러 말이 많다는 점, 그리고 무엇보다 수익성이 문제라고 설명했다. 아파트는 저가 수주로 흐르기 쉬워 꾸준한 이익을 내기 어렵고, 해외 플랜트 역시 프로젝트 기간이 길어져 한쪽에서 계속 비용이 나가는 구조라 어려움이 있었다는 것이다. 원전 모멘텀으로 움직인 현대건설과 대우건설은 관심 대상이지만, 두산에너빌리티의 위치가 부담스러워 수급적으로 밀렸다가 올라올 가능성도 열어 둬야 한다고 봤다.

김 본부장은 삼성E&A, 삼성물산, GS건설이 오늘의 반등력을 이용하기에 수급 집중도가 있어 괜찮아 보인다고 설명했다. 방송 중에는 준비한 자료를 충분히 보여 주지 못했다는 설명과 함께 캡처해 두고 나중에 참고하라는 말도 있었다.

김 본부장은 에너지 산업의 핵심을 효율성과 상용화 단가로 봤다. 100을 건넸을 때 받는 쪽에서 50만 받게 되면 나머지 50은 손실이 되므로 효율이 중요하다는 것이다. 상용화 단가가 높으면 기업도 감당하기 어렵고 개인들의 전기료 부담도 커진다는 점에서 차세대 소재로 페로브스카이트가 거론된다고 설명했다.

우리나라에서 이 소재를 잘하는 기업으로 선익시스템과 대주전자재료가 언급됐다. 두 기업은 최근 지수 하락 속에서도 차트상 잘 버텼다는 평가를 받았다. 페로브스카이트 관련 순위는 선익시스템이 1순위, 대주전자재료가 2순위로 제시됐다.

순위가 갈리는 이유로는 두 기업 모두 페로브스카이트가 본업은 아니라는 점이 꼽혔다. 선익시스템은 OLED 증착 장비가 본업이고, 대주전자재료는 실리콘 음극제와 전도성 소재를 다루며 2차전지가 본업이다. 다만 선익시스템은 페로브스카이트 태양전지용 진공 열증착 장비가 이미 완성돼 시판 테스트를 거치고 있어 가시성이 더 높다고 설명됐다. 오늘 선익시스템이 더 강한 시세를 보인 것은 반도체 소부장으로 수급이 쏠린 영향이며, 기술의 우열로 이해할 필요는 없다고 덧붙였다.

김 본부장은 페로브스카이트를 두고 말이 많았지만 기술적으로는 조금씩 진일보하고 있다고 평가했다. 스페이스X 등이 잘한다고 언급하면서 기대감도 형성됐다는 것이다. 방송에서는 주성엔지니어링의 원자층 증착(ADL) 관련 기대감도 함께 언급됐다. 진행자는 페로브스카이트 기술에 대한 의심을 할 필요는 없지 않느냐고 물었고, 김 본부장은 ADL도 되는 세상이라고 이해하면 된다고 답했다.

진행자는 전자닉스가 갭으로 떠서 출발했는데 2차전지가 함께 빠지면 좋지 않다는 우려를 제기했다. 현재 LG에너지솔루션은 1% 약세, 삼성SDI는 0.7% 하락으로 나타났다. 김 본부장은 그동안 급락장에서 버틴 점을 생각하면 오히려 상승한 것으로 볼 수 있다고 말했다. 크게 걱정할 필요는 없다고 봤다.

다만 ESS 구성 요소 가운데 배터리 외형을 만드는 기업들은 주의가 필요하다는 의견이 나왔다. 알루미늄 가격이 많이 오른 데다 ESS 허들이 높지 않아 기존 EV 배터리 기업들이 쉽게 진출할 수 있으므로 희소성이 없다는 것이다. 원소재 기업과 셀 기업이 유리하다는 입장이 함께 제시됐다.

진행자는 하락장에서 잘 버틴 섹터로 2차전지와 코스피 바이오를 꼽았다. 김 본부장은 삼성바이오로직스와 셀트리온이 쉽게 밀릴 수 없는 자리라고 말했다. 실제로 이날 삼성바이오로직스는 1.5%대 강세를 보였고, 셀트리온도 0.1~1% 하락에 그쳐 거의 밀리지 않았다. 셀트리온은 지난주 금요일부터 이날까지 약 8~10% 상승한 상태라 오늘 흐름을 아쉬움 정도로 넘기면 된다는 설명이다.

김 본부장은 코스닥으로 패시브 자금이 들어온 것이 아니라고 짚었다. 수급 화면을 보면 코스닥으로 자금이 많이 들어오지 않았으며, 외국인이 매도하고 기관이 어느 정도 매수하는 상황이었다. 외국인의 현물 매수세가 코스피로 먼저 들어온 뒤 코스닥으로 이동한다면, 알테오젠 같은 코스닥 제약·바이오 상위 종목과 셀트리온·삼성바이오로직스처럼 코스피에 포함돼 있으면서 실적이 나오는 종목에 수급이 집중될 가능성이 높다고 봤다. 오늘 코스닥 제약·바이오 종목들은 대부분 숏커버링 물량으로, 거래량이 적다고 평가됐다.

김 본부장은 제약·바이오 중 일부 종목을 제외하고는 대체로 보수적으로 본다고 밝혔다. 오늘 G2G바이오는 여러 곳에서 언급이 많았던 종목으로, 장기지속형 플랫폼 기업과 함께 중국 기업이 포함돼 있다고 설명됐다. 그 중국 기업은 과거 노보노디스크와 기술이전 계약을 체결한 이력이 있는 리스트에 포함돼 있었다.

다만 해당 기업은 아직 검증을 받은 것이 아니라 검증을 하러 가는 단계라는 점이 강조됐다. 주가가 워낙 낮은 위치에 있어 움직일 수 있다고 봤지만, 쫓아가며 수익을 내려고 애쓰기보다 살 현금이 있다면 다른 종목을 사는 편이 낫다는 의견이다. 노보노디스크는 2년 전만 해도 릴리와 비슷했으나 위고비·마운자로가 양산되면서 릴리에 뒤처졌고, 이 기업은 후발주자로서 검증을 막 시작해야 하는 상황이라는 점이 언급됐다. 따라서 강력한 시세의 연속성보다는 기술적 반등에 그칠 가능성이 높아 보이며, 보게 된다면 짧게 대응해야 한다고 정리했다.

진행자는 삼성바이오로직스, 셀트리온, 한미약품처럼 코스피 제약·바이오 종목은 실적을 내는 종목인데 알테오젠도 실적 기준에서는 맞지만 플랫폼 기업으로 묶여 함께 평가받아 힘든 구간이 올 가능성이 있는지 물었다. 김 본부장은 그럴 수 있다고 답했다. 국내 제약·바이오를 보는 심리 자체가 썩 좋지 않은 상황이라는 것이다. 알테오젠은 엄청난 성과를 보였음에도 후속 뉴스의 계약 금액이 생각보다 작다는 지적이 계속 붙어 있었다. 김 본부장은 최근 계약 규모를 고려하면 현재 주가 24만 원대는 참고하고 기다려 볼 시점일 수 있다고 봤다. 시가총액 상위 종목을 보면 알테오젠의 순위가 내려갈 가능성도 있다고 덧붙였다.

패시브 자금이 코스닥으로 들어오면 알테오젠, 에코프로, 에코프로비엠, 주성엔지니어링, 레인보우로보틱스 등은 프로그램으로 살 수밖에 없다는 전망이 나왔다. 지수가 더 빠지지 않는다는 관점에서 보면 이미 보유한 투자자는 조금 더 참아 볼 만한 가격대라고 봤다. 반면 신규 매수를 하려는 투자자는 기업의 좋고 나쁨보다 타이밍을 고민해야 한다고 강조했다.

김 본부장은 아직 금리 인상 기조가 명확하게 해소되지 않았다는 점을 짚었다. 이 상황에서 신규 매수를 하는 것이 맞는지는 고민해 볼 필요가 있다고 말했다. 신규 매수를 해야 한다면 최대한 나눠서 사는 방법이 제시됐다. 그렇지 않다면 제약·바이오는 뒤로 미뤄 두고 기술주부터 먼저 보는 것이 낫다는 의견이다. 진행자도 우선순위 측면에서 바이오를 보는 것이 중요하다고 정리했다.

이어 방송에서는 LS일렉트릭 실적이 다뤄졌다. LS일렉트릭은 영업이익 1,785억 원으로 전년 동기 대비, 전분기 대비, 예상치 대비 모두 상회해 어닝 서프라이즈로 평가됐다. 김 본부장은 배선반 등에서 미국 내 기업이 많아 우리 기업이 수익성을 내기 어려울 것을 걱정했는데 LS일렉트릭이 좋은 성과를 냈다면 HD현대일렉트릭과 효성중공업의 2분기 실적도 크게 걱정할 필요는 없다고 봤다. 앞으로의 핵심은 대형 변압기 가격의 추이이며, 메모리 반도체처럼 가격이 정체되면 주가도 정체될 수 있다는 점이 언급됐다.

김 본부장은 HD현대일렉트릭과 효성중공업이 한 번 더 반등할 가능성이 높으며, 그 시점은 이번 분기 실적 발표 이후가 될 것이라고 봤다. 이날은 10월 21일로 10월 수출이 발표됐으며, 여기서 변압기, 배전반 등의 수출 지표를 찾아볼 수 있다고 설명했다. 수출 단가까지 함께 계산하면 실적 방향에 대한 답을 찾을 수 있다는 것이다. 이 지표가 괜찮다면 LS일렉트릭의 호실적으로 나머지 두 종목도 편안한 실적을 볼 수 있을 것이라는 코멘트가 나왔다.

장 마감 무렵 코스피는 3% 강세로 5,720포인트 부근에서 움직였다. 상승 종목 수는 여전히 적었지만 탄력은 유지됐다. 코스닥은 791포인트로 1.24% 강세였다. 외국인은 현물을 크게 사지 않았고 선물은 조금 더 팔았다. 기관이 외국인의 선물 매도를 장 후반에 받쳐 주는 흐름이 나타났고, 현물에서 큰 변동이 없다면 장 막판 미끄러질 확률은 많지 않다고 봤다. 일론 머스크와 젠슨 황 덕분에 우리 지수뿐 아니라 AI 산업에도 좋은 이야기가 나올 것이라는 기대가 함께 언급됐다.

김 본부장은 지난주 하락이 옵션 만기 때문인지는 다음 주가 되어야 알 수 있다고 말한 바 있다고 짚었다. 실제로 지난주에는 코어위브에 대한 악재가 나왔는데, 이번 주에는 골드만삭스가 코어위브의 목표가를 상향하는 리포트를 옵션 만기가 끝나고 내놓았다고 전해졌다. 이후 정정이 있었는데 골드만삭스가 낸 것은 목표가 상향이 아니라 투자의견 상향이었다. JP모건도 코어위브에 좋은 평가를 했다는 점이 언급됐다.

김 본부장은 지난주 나온 뉴스와 이번 주 리포트가 엇갈린다고 보며, 옵션 만기에 수익을 더 챙기려는 움직임 때문에 시장이 더 많이 소비됐다고 해석했다. 결국 본질은 실적이며 삼성전자 실적에서 실적이 훼손되지 않았음을 확인할 수 있으니 그 기대감을 흔들리지 않고 가져가자는 이야기로 방송을 마쳤다.