AI 속도 조절론은 구조적 균열 아닌 진입 장벽 강화와 보안 고도화 과정
AI가 인간의 사무직을 빠르게 대체할 수 있다는 불안감과 함께, 전반적인 속도 조절보다는 신중하게 발전 방향을 모색하자는 움직임으로 볼 수 있다.
이는 AI 모델의 성능 고도화에 따라 반도체 성능 요구가 증대되는 현상과 맞물려, 후발 주자들에게는 진입 장벽과 비용 증가 요인이 되지만, 반도체 산업의 질적 성장 동력이 될 것으로 전망된다.
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AI 기술의 빠른 발전은 반도체 산업의 질적 성장 동력으로 작용하며, 규제 움직임은 오히려 기술 고도화를 촉진한다는 진단이다.
AI가 인간의 사무직을 빠르게 대체할 수 있다는 불안감과 함께, 전반적인 속도 조절보다는 신중하게 발전 방향을 모색하자는 움직임으로 볼 수 있다.
이는 AI 모델의 성능 고도화에 따라 반도체 성능 요구가 증대되는 현상과 맞물려, 후발 주자들에게는 진입 장벽과 비용 증가 요인이 되지만, 반도체 산업의 질적 성장 동력이 될 것으로 전망된다.
이들 기업은 지식재산권 보호를 위한 제도화를 통해 중국 기업들의 무단 도용을 방지하고, 9월 24일 미중 정상회담을 앞두고 엄격한 태도를 보여주는 전략적 움직임을 보인다.
상장 준비하잖아요. 엔트로픽하고 오픈AI가 우리 이제 이 정도 그레이드가 됐으니까 우리는 제대로 된 AI를 하겠다는 그런 의지로 봐야 되고 중국 기업들이 많이 도용하니까 제도화시켜서 함부로 못 하게 그런 목적도 있는 것 같고.
소프트뱅크 손정의 회장이 강조한 ASI(Artificial Super Intelligence)는 인간의 지능을 1000배 이상 능가하는 초지능을 의미한다.
AGI(Artificial General Intelligence)가 인간 수준의 범용 지능을 목표로 하는 것과 달리, ASI는 이보다 훨씬 뛰어난 능력을 갖춰 인간을 압도할 수 있다고 본다.
이러한 ASI의 도래를 위해서는 반도체 기술의 고도화와 성능 향상이 필수적이며, AI 기술 발전과 반도체 산업은 밀접한 상호 보완 관계를 형성한다.
생산 계획 역시 전년 동기 대비 5~10% 줄일 계획이었으나, 내년 가격 상승 기대감으로 인해 하향 조정 폭을 소폭 완화했다.
이는 변동성이 큰 반도체 시장에서 안정적인 사업 운영을 위한 핵심적인 접근 방식이다.
스팟(현물) 시장은 PC 디램을 기준으로 했을 때 거래 비중이 6~7% 수준에 불과하며, 전체 디램 시장에서는 1~2% 내외로 매우 미미하다.
따라서 스팟 시장은 전체 디램 시장의 가격 바로미터 역할을 수행하기에는 영향력이 부족하다.
반도체 산업은 레거시 제품에서 HBM4, LPDDR6, GDDR7 등 신제품으로의 크로스오버(교차) 시점에 진입했다.
이러한 변화는 기업들의 블렌디드 ASP(평균 판매 가격) 상승을 이끌 것으로 전망된다.
신제품 비중이 확대되면서 전체적인 매출과 수익성이 개선될 것이라는 기대감이 형성된다.
달러 기준 실적 추정치는 유지되며, 영업이익은 2분기 대비 증가할 것으로 전망된다.
반도체 산업 사이클이 장기화되고 엔비디아 중심의 공급망 변화가 일면서, PBR(주가순자산비율) 단독 평가 방식의 한계가 드러났다.
데이터센터 고객 다변화로 인한 수요 예측 가능성이 확대됨에 따라 PBR만으로 밸류에이션을 평가하기에는 부족하다.
따라서 PER(주가수익비율)과 PBR을 동시에 고려하는 복합적인 밸류에이션 접근법이 필요하다.
AI 사이클은 2030년경까지 성장세를 지속할 것으로 예상되며, 데이터 센터 수요 급증에 따라 산업 전반의 확장이 기대된다.
PBR 등 기존 지표만으로 판단하기 어려운 시대가 도래했으므로, 수요와 공급 변화에 따른 유연한 투자 대응이 필요하다.
일단 그렇게 했습니다. 왜냐면 거기에 대한 판단은 저도 이제 왜냐면이 AI 사이클이 뭐 개인적으로는 한 2030년부터는 조금은 완화 하여튼 지금보다 성장성이 좀 떨어지지만 다만 그것도 가봐야 됩니다.
외국인과 기관의 포트폴리오 내 해당 분야 비중은 점진적으로 확대될 것으로 전망되며, 시장 수익률을 상회하는 아웃퍼폼을 위해서는 비중 유지가 중요하다고 평가된다.
하이퍼스케일러들의 영업이익률은 30% 중후반을 유지하고 있으며, 2~3년 내 데이터 센터 투자 비용 회수가 가능할 것으로 예상된다.
저희가 사이트를 다 들어가 보면 GPU 예약 안 하면 못 들어가요. 짓고 있는 데이터 센터도 다 GPU를 미리 부킹을 해야 되고요. 그런 관점에서 본다면 2, 3년 내에 다 회수가 될 거 같고요.
구글은 블랙스톤, 아폴로 등 커스텀 칩 프로젝트를 브로드컴과의 조인트 벤처 형태로 진행하고 있다.
2027년까지 커스텀 칩 매출 500억~600억 불을 목표로 하며, 2028년에는 2,500억 불 매출과 60%의 영업이익률 달성을 기대한다.
이러한 자체 칩 전략은 장기 계약된 GPU 가격 현실화와 맞물려 마진 개선에 기여하며, 구글은 에비타(EBITDA) 기준으로 내년 2~3분기 내 플러스 전환 가능성이 높다.
이는 시장의 잠재적 위협보다는 악재에 더 민감하게 반응하는 경향을 보여준다.
글로벌 장비사들의 대중국 수출 비중이 40%에서 10%대 초반으로 급감하면서, 중국 기업들은 필요한 장비를 제때 확보하기 어려운 상황이다.
창신메모리(CXMT)는 미 국방부 블랙리스트, YMTC는 미 상무부 블랙리스트에 등재되어 있어 반도체 장비 수급에 큰 제약을 받는다.
TSMC를 포함한 주요 기업들의 5년간 발주 물량이 폭주하여 장비 공급 병목현상(Bottleneck)이 심화되는 가운데, 블랙리스트에 오른 중국 기업들은 핵심 장비 공급 우선순위에서 밀릴 수밖에 없는 구조다.
PBR 밸류에이션 기준으로 SK하이닉스는 150만 원 근처, 삼성전자는 20만 원 중반부터는 매수를 고려할 만한 구간으로 제시된다.
반도체 시장 반등을 위한 핵심은 공급처가 아닌 수요처의 변화에 달려 있다.
하이퍼스케일러의 투자 ROI(투자수익률) 개선 수치가 중요하며, 시장의 불안감을 실제 실적 숫자로 증명하는 것이 필요하다.
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