AI 개발 속도 조절론 부상…반도체주 흔들리나?

이들은 AI 개발 경쟁 속에서 AI의 위험성을 오랫동안 간과해왔다고 언급하며, 이제는 안정성 확보를 위한 추가적인 연구가 필요하다고 강조했습니다.

"AI 개발 놓고 경쟁하던 네 개 회사들, 오픈 AI와 또 엔트로픽 등의 수장들이 AI 개발 속도를 늦춰야 한다고 언급을 했습니다. AI에 대한 위험을 오랫동안 숨겨 왔다면서 안정성에 대해서 이제 추가적인 연구가 필요하다고 덧붙였는데요."

김대준 케이알리서치 대표는 AI 속도 조절론이 비단 이번에 처음 나온 얘기는 아니라고 지적했습니다. 그는 한 달 전쯤 하이퍼스케일러 기업들의 과도한 시설 투자로 인한 재무적 위기 우려가 시장을 흔들었으나, 결국 별것 아닌 것으로 판명된 사례를 들며 이번 논의도 비슷한 맥락으로 볼 수 있다고 설명했습니다. 산업 발전 과정에서 나타나는 일시적인 현상으로 해석해야 한다는 입장입니다.

"AI와 관련된 속도론에 대한 얘기들은 비단 이번에 처음 나온 얘기는 아니었죠. 최근에 나왔던 시장의 악재 요소라고 한다라면 아마 다 잊어버리셨을 것 같은데 불과 한 달 전에 이런 얘기가 있었죠. AI 반도체 기업들 우리가 이제 하이퍼스케일러라고 하는 기업들이 과도한 시설 투자를 통해서 재무적 상황 위기가 나오지 않을까라는 게 시장에서의 한 달 전쯤에 있었던 시장의 악재 요소였습니다. 하지만 지나고 보니까 별거 아니었죠."

AI 규제 움직임이 단순히 안전성 우려를 넘어선 전략적 의도를 내포하고 있다는 시각이 제기됐습니다. 현재 AI 기술 발전은 미국의 의도대로 진행되고 있으며, 이러한 규제 움직임은 후발 주자들을 견제하기 위한 장치로 활용될 수 있다는 분석입니다. 특히 중국을 견제하기 위한 전략적 판단일 수 있다는 의견도 나왔습니다.

"저는 그 의견에 동의하고요. 중국을 견제하기 위한 그러니까 지금 AI는 미국의 의도대로의 진행이 되고 있지 않습니까? 2등 주자 따라오는 기업들에 대한 견제장치로의 AI 우려론과 속도론에 대한 얘기들이 현재 진행되고 있고요."

김대준 대표는 국내 투자자들이 투자를 하면서 너무 조급한 마음을 가지고 있다고 지적했습니다. 현재 시장은 급격한 V자형 반등보다는 바닥을 다진 후 안정적으로 회복하는 U자형 반등의 모습을 보이고 있다고 설명했습니다. 따라서 투자자들은 좀 더 여유 있는 마음가짐으로 시장에 대응할 필요가 있다고 강조했습니다.

"국내 투자자분들이 투자를 하면서 좀 마음이 급하십니다. 지금 장은요 U자형 반등의 시장에서의 모습이거든요. 우리는 이제 V자 반등을 많이 기대하죠. 바닥을 다진 이후에 안정적 흐름에서 U자형의 모습을 만들어 가는 과정 속에서의 상황이 있기 때문에 조금은 여유 있는 마음가짐으로 시장을 대응할 필요가 있지 않나 요렇게 해석합니다."

김대준 대표는 금리 인상 가능성에 대한 우려보다는 오히려 이를 대형주 매수 기회로 삼아야 한다고 강조했습니다. 금리 인상이 실제로 발표되어 시장이 출렁일 때가 대형주에 대한 저점 매수 구간이 될 수 있다는 판단입니다. 그는 11월 미국 중간선거를 고려했을 때 하반기 시장에 대한 전략적 접근이 중요하다고 덧붙였습니다.

"저는 오히려 이번 금리 인상에 대한 부분이 시장에서 뉴스되었을 때 시장의 출렁일 때 이때가 대형주에 대한 투자 관점으로의 저점 구간이 아닐까라고 판단되기 때문에 금리 인상 한다 안 한다 걱정하실 필요 없습니다. 할 가능성이 높습니다. 할 때의 시장이 출렁인다면 오히려 관심도로의 접근이 필요한 구간이 아닐까 이렇게 생각을 합니다."

정태근 미르경제연구소 이사는 AI 개발 속도 조절론에 대한 시장의 반응을 이번 주에 면밀히 지켜봐야 한다고 강조했습니다. 시장이 이 이슈를 투자 지연으로 해석할지, 아니면 AI 수요는 지속될 것으로 보고 긍정적으로 반응할지에 따라 투자 전략을 조정해야 한다는 것입니다. 만약 시장 흐름이 예상과 반대로 전개될 경우 투자 전략의 수정도 고려해야 하며, 현재의 하락은 불가피한 상황이므로 당분간 관망하는 자세가 필요하다고 조언했습니다.

"일단은 속도 조절에 대한 얘기가 나왔는데 이 부분을 시장이 앞으로 어떻게 반응을 하느냐 그러니까 속도 조절에서 투자가 지연될 것이라는 부분에서 집중을 할 건지 아니면 그래도 AI 때문에 수는 계승할 수밖에 없다. 그쪽에 반응하는지 어느 쪽에 반응하는지를 이번 주 좀 저는 개인적으로 좀 지켜봐야 되겠다는 말씀을 다시 드릴 수밖에 없을 것 같아요."

이재규 SK증권 차장은 주말 사이 불거진 AI 속도 조절론이 반도체 업계에는 분명한 악재로 작용할 것이라고 분석했습니다. 이러한 우려가 시장에 반영되면서 현재 주가가 크게 하락하고 있으며, 이는 국내뿐만 아니라 미국 선물시장에서도 낙폭으로 나타나고 있다고 설명했습니다. 특히 엔비디아나 TSMC와 달리 삼성전자와 SK하이닉스는 올해 폭발적인 성장세를 보여왔기 때문에 더욱 부담이 클 수 있다고 덧붙였습니다. 최근 각종 비용 청구와 주주환원 요구 등으로 이미 부담이 가중된 상황에서, 120일 이동평균선 이탈은 펀더멘털 관점에서는 매수 기회일 수 있으나 리스크가 존재한다고 봤습니다.

"주말간에 그 AI 속도 조절론이 나왔죠. 그은 어떻게 보면 반도체 업체는 정말 악제로 볼 수 있다고 저 생을 하고 있거든요. 그런 부분들이 지금 시장에 많이 반영이 되면서 주가가 많이 밀려내려오고 있고 이게 우리나라에서만 이런 흐름이 나오고 있는 것이 아니라 미선물 같은 경우도 지금 낙폭이 많이 나오거든요."

이재규 차장은 원화 강세 기조가 내년 상반기까지 이어질 가능성이 높다고 전망하며, 이는 대한항공에 긍정적인 영향을 미칠 것이라고 분석했습니다. 원화 강세는 달러 부채가 많거나 달러로 비용을 많이 지불하는 기업들에게 수혜로 작용하기 때문입니다. 특히 대한항공은 항공료 리스 및 달러 관련 비용 부담이 크기 때문에, 원화 강세로 인해 실적 개선이 기대된다고 설명했습니다. 또한 아시아나항공 통합으로 인한 노선 조율 및 수익성 개선, 그리고 화물 운임 상승 등 긍정적 모멘텀이 확보될 것으로 내다봤습니다.

"원화 강세를 하게 되면 달러 부채를 많이 가지고 있거나 달러로 이제 비용을 많이 내는 기업들에는 수혜가 될 가능성이 수혜가 되죠. 그렇다라고 본다면 지금 항공료 리스라든지 그리고 달러 관련돼서 매출이 많이 나오 비용이 많이 들고 있는 대한항공 같은 경우는 원화 강세에 대한 수혜를 받는다라고 보시면 좋을 것 같습니다."

이재규 차장은 산일전기가 견조한 전력기기 수요 속에서 차별화된 수익성을 보이고 있다고 평가했습니다. 특히 북미 매출 비중이 높고 영업이익률이 30%를 상회하는 점을 강점으로 꼽았습니다. 3분기와 4분기로 갈수록 매출이 성장하면서도 영업이익률이 훼손되지 않고 오히려 상승하는 것은 수익성이 매우 좋은 제품들을 판매하고 있음을 보여준다고 설명했습니다. 또한 AI 데이터 센터 관련 온사이트(On-site) 수혜도 기대된다고 덧붙였습니다.

"산일 전기 같은 경우는 영업 이익률이 30%가 넘어가고 있는 상황이거든요. 근데 굉장히 재밌는게 뭐냐면 3분기, 4분기로 넘어가면서 산일 전기 매출단은 많이 성장을 하게 돼요. 매출이 올라오는데 영업 이익률 같은 경우도 훼손되지 않고 더 올라오는 것을 본다면 지금 수익성이 굉장히 좋은 제품들을 판매하고 있다라는 관점으로 보실 필요가 있습니다."

이재규 차장은 두산에너빌리티가 중장기적으로 투자 매력이 크다고 분석했습니다. 미국을 비롯한 전 세계 여러 국가에서 원전의 필요성이 증대되고 있기 때문입니다. 러시아나 중국도 원전 기술력이 있지만, 민주주의 진영 국가들에서는 한국과 두산에너빌리티가 수혜를 받을 수밖에 없는 구조라고 설명했습니다. 원전 프로젝트 관련 추가 악재보다는 수혜 구조가 더욱 명확하며, 올해 하반기 및 내년 상반기까지 매력적인 종목으로 판단된다고 강조했습니다.

"가장 중요한 건 그거예요. 미국은 원전이 필요하고요. 글로벌의 다른 나라 다른 국가들 같은 경우도 원전이 필요한 상태거든요. 근데 원전이 필요하다라고 한다면 어느 나라가 가장 부각이 될 수 있겠습니까? 러시아, 중국 앞서 나간다라고 이야기를 하고 있고 그들도 잘한다라고 이야기를 하지만 그들과는 다른 그런 주의를 가지고 있는 민주주의 쪽에 대한 어떻게 보면 사회주의와 반대쪽에 반대급부에 놓여 있는 기업들 같 국가들 같은 경우는 우리나라든지 두상 에너빌리티가 수혜를 받을 수밖에 없는 구조라는 거죠."

박철순 파이낸셜 리서치 대표는 오픈AI, 앤트로픽, 일론 머스크 등이 주장한 AI 속도 조절론에 대해 도널드 트럼프 전 대통령이 반대 입장을 표명했다고 전했습니다. 트럼프 전 대통령은 중국과의 경쟁 상황을 고려할 때 AI 투자를 계속 강화해야 한다고 주장하며, 속도 조절론에 대한 시장의 우려감을 일부 완화시키는 역할을 했다고 설명했습니다.

"간밤에 이제 또 트럼프 대통령이 속도 조절로는 안 된다. 지금 경쟁을 지금 중국과 하는 상황이기 때문에 계속적으로 AI 투자는 강화를 해야 되는 상황이고... 일단 속도 조절론에 대한 우려감을 조금 그래도 트럼프 대통령의 발언으로 인해서 약간 좀 낮아졌다는 점 참고하시면 될 것 같고요."

박철순 대표는 이번 주 예정된 FOMC(연방공개시장위원회) 회의로 인해 지수가 강하게 치고 올라가기는 어려울 것이라고 전망했습니다. 성장주들 역시 변동성이 이어질 가능성이 있지만, 극단적인 급락으로 이어질 것 같지는 않다고 분석했습니다. 삼성전자와 SK하이닉스를 중심으로 하단 방어가 기대되며, 적극적인 매수보다는 관망세를 유지하는 것이 좋다고 권고했습니다.

박철순 대표는 삼성전자의 20일선 이탈 상황에 대한 대응 전략을 제시하며, 공매도 비중을 반드시 확인해야 한다고 강조했습니다. 지난 금요일 3%대였던 공매도 비중이 현재 11%대까지 급증한 상황이어서, 하방 압력이 존재한다고 설명했습니다. 따라서 공매도 비중이 줄어들고 해소되는 시점이 적극적인 매수 타이밍이 될 수 있으므로, 이를 확인한 후 진입할 것을 권고했습니다.

"공매도 비중이 어 오늘 상당히 많이 좀 올라갔습니다. 지난 금요일 같은 경우는 공매도 비중이 한 3%대였는데 오늘 지금 11%대까지 올라온 상황이거든요. 그래서 그런 것들을 감안한다라고 한다면 하방이 조금 있는 상황이어서 요런 것들이 좀 더 해소화되고 공매도 비중이 좀 줄었을 때가 적극적으로 매수를 할 수 있는 타이밍이 나올 수 있기 때문에"

박철순 대표는 전력기기 핵심 부품인 변압기 공급 부족 현상, 즉 쇼티지가 오랜 기간 지속될 가능성이 높다고 분석했습니다. 변압기 제조에는 숙련된 인력이 필수적이지만, 현재 이를 쉽게 구할 수 없는 상황이라 증설이 어렵다고 설명했습니다. 수요는 계속 증가하는 반면 공급이 제한적이기 때문에, 앞으로도 공급자 우위 시장이 지속될 것이며 이는 가격 인상으로 이어질 수 있다고 전망했습니다.

"변압기는 사실 쇼티지가 굉장히 오랜 기간 동안 지속될 가능성이 높다라고 업계에서 보고 있는 건데... 이걸 만들려면은 사실 숙련된 인력들이 굉장히 많이 필요하다고 해요. 근데 이게 지금 쉽게 구할 수가 없습니다. 그래서 증설을 하고 싶어도 이게 쉽게 늘릴 수가 없는 상황인데 수요는 계속 늘고 있는 상황이다 보니까 계속적으로 공급자가 위에 있는 시장이 될 수밖에 없고"

박철순 대표는 산일전기에 대한 추가 매수 전략으로 분할 매수 관점이 유효하다고 밝혔습니다. 현재는 소수의 비중으로 매수를 시작할 수 있으며, 단기 목표 주가는 7월 고점인 25만 원이 저항대가 될 가능성이 높다고 판단했습니다. 단기 자금 투자자의 경우 120일선 돌파 후 2~3거래일 안착하는 것을 확인한 뒤 접근하는 것이 좋다고 조언했습니다.

"지금은 소수의 약간의 비중 정도는 매수를 할 수 있을 것 같다라는 점 대응하시면 될 것 같고 목표 주가를 설정한다라고 한다면 7월의 고점이 저항이 될 가능성이 높다고 보고 있습니다. 그래서 일단 목표 주가는 25만 원 정도로 보고 대응해 보시면 좋겠다는 점 참고하시면 좋을 것 같습니다."

박철순 대표는 RF머티리얼즈가 광통신 펌프레이저 장비의 핵심 기업으로, 루멘텀 패키지 매출이 폭발적으로 성장할 것이라고 전망했습니다. 루멘텀 매출은 2024년 30억~40억 원에서 2025년 120억 원, 2026년 300억 원 이상, 그리고 2027년에는 700억 원 이상으로 급증할 것으로 예상했습니다. 이처럼 선도 기업과 거래하는 유일한 기업이라는 점이 가장 큰 강점이라고 강조하며, 1차 목표가 5,500원, 2차 목표가 6만 원 초반을 제시했습니다.

"루멘텀 패키지 매출이 2024년도에 한 30억에서 한 40억밖에 되지 않았었는데 2025년도 작년에 한 120억 그다음에 올해 같은 경우는 한 300억 원 이상까지 바라보고 있고 내년 같은 경우는 700억 원 이상까지 바라보고 있습니다. 그만큼 실질적으로 선도 기업과 거래를 하고 있는 유일한 기업이라는 점이 가장 큰 강점입니다."

오현진 루체인베스트 팀장은 지난주까지 동결을 전망했던 금리 인상 가능성에 대한 입장을 변경했습니다. 트럼프 대통령이 고유가 상황이 오래 지속될 수 있다고 언급하면서 연준이 금리 인상을 미루기 어렵게 되었다는 판단입니다. 오히려 이번에 기준금리를 25bp 인상하면 연말까지 동결 가능성이 높아지고, 추가 금리 인상 리스크가 제거되어 시장이 안정을 찾을 것으로 전망했습니다. 반면 금리 동결 시에는 연말에 다시 인상 리스크가 잔존할 것이라고 분석했습니다.

"지난주까지는 동결을 전망했지만 이번 주에는 생각을 좀 바꿨습니다. 트럼프 대통령이 고유가 상황이 오래 갈 수 있다고 언급하면서 금리 인상을 미룰 수 없게 됐습니다. 오히려 이번에 25bp를 올리면 연말까지 동결할 가능성이 높고, 추가 금리 인상 리스크가 제거된다는 측면에서 시장이 안정을 찾을 것으로 봅니다."

오현진 팀장은 DB하이텍을 긍정적으로 평가하며 성장 모멘텀을 주목했습니다. 삼성 파운드리나 TSMC가 사실상 접다시피 한 레거시 공정인 8인치 파운드리의 수요를 DB하이텍이 흡수하고 있는 구조라고 설명했습니다. 노트북, 자동차, 스마트폰 등 다양한 분야에서 레거시 공정 반도체 수요가 지속되고 있으며, DB하이텍은 바닥권에서 가격 부담이 없고 이중 바닥 형성 후 재반등할 신뢰성이 높다고 분석했습니다. 12만 원 매물대 돌파 시 추가 상승이 기대된다고 덧붙였습니다.

"DB하이텍 긍정적으로 볼 수 있을 것 같습니다. 기존 삼성 파운드리나 TSMC가 레거시 공정인 8인치 파운드리를 사실상 접다시피 하면서 그 수요를 DB하이텍이 가져가는 구조입니다. 바닥권에서 가격 부담이 없고 이중 바닥의 신뢰성도 높습니다."

액추에이터 공급 및 대기업 맞춤형 액추에이터 설계에 더욱 집중하겠다는 전략입니다. 이는 대기업 외 로봇 사업을 희망하는 기업들에게 외부 공급을 확대하는 것을 의미하며, 로봇 소프트웨어 기술을 공개하여 오픈 생태계를 선도하겠다는 입장으로 해석됩니다.

"완성 로봇을 판매하기보다는 우리는 액추에이터 업체로서 액추에이터를 공급하거나 대기업에 맞는 액츄에이터를 설계해 주고 공급하는데 이제 좀 더 포커스를 두겠다."

박철순 대표는 로보티즈 신규 매수 전략으로 현재 32만 원 구간이 과거 저항대이자 기술적 부담 구간임을 지적했습니다. 따라서 34만 원 위로 돌파하거나 30만 원 정도까지 조정을 보인 후 진입하는 것이 유리하다고 조언했습니다. 이미 주식을 보유하고 있는 투자자들에게는 연말까지 중장기적인 관점에서 보유할 것을 권고했습니다.

"신규 매수하실 분들은 아예 이게 돌파가 돼서 한 34만 원 위까지 올라오거나 아니면 30만 원 정도까지 조정을 보여주거나 둘 중에 하나 그니까 눌림이나 돌파를 확인하고 매수하시는게 조금 더 유리할 것 같고요."

하지만 한국형 APR1400 원전이 채택될 경우 한전기술이 수혜를 받을 것으로 예상했습니다. 또한 미국 내 높은 건설 단가로 인해 사업 규모가 더욱 확대될 가능성도 있다고 분석했습니다.

"저는 이게 데미투자 프로젝트에 실제로 원전이 확정되면 약간의 세론이 나올 수도 있지 않을까 요런 생각은 갖고 있어요."

박철순 대표는 조선주에 대해 중립적인 입장을 표명하며, 그동안 수많은 호재에도 불구하고 주가가 충분히 반영되지 못했다는 점을 지적했습니다. 조선 산업의 도크 회수율 한계와 중국의 LNG선 시장 점유율 상승 등이 복합적으로 작용하고 있다고 분석했습니다. 대신 그는 기자재 및 엔진사(예: 하나엔진) 등 고부가가치 설계와 데이터 센터 수요와 관련된 기업들이 차별화된 모습을 보일 것으로 전망하며 선호 의견을 밝혔습니다.

"조선은 제가 이제 약간 뭐 중립 혹은 뭐 중립에서 살짝 더 좋은 정도 그렇게 생각을 하는게 그동안 호재가 너무 많았지만 그런 부분들을 주가가 이렇게까지 반영하지 못한다는 것은"

박철순 대표는 방산주에 대한 중장기적인 긍정적 전망을 제시했습니다. 전쟁이 종전된다고 해서 방산주 투자를 중단할 필요는 없다고 강조하며, 오히려 무기 공급은 전쟁 중보다 평시에 더 원활하게 이루어진다고 설명했습니다. 현재 국내 방산 5사의 수주 잔고가 120조 원을 돌파한 상황이며, 미국 패트리엇 재고 소진에 따른 천궁-II의 수혜도 기대된다고 덧붙였습니다.

"종전이 된다고 해서 방산주 투자를 안 하냐? 절대 아니죠. 오히려 매출은 전쟁 중이 아닐 때 더 잘 나옵니다. 전쟁 중일 때 무기를 조달하고 공급하고 이게 더 어려워요."