AI 거래, GPU 중심에서 지속 가능한 ROIC로 전환

Vince Lorusso는 GPU 부족과 공급 병목 현상이 처음에 AI 거래를 고정시켰으며, 투자자들이 이전에는 모든 반도체 및 메모리 회사에 광범위하게 노출되기를 추구했다고 언급합니다.

반대로, AI에 의한 중개 배제에 대한 광범위한 두려움이 있었고, 이로 인해 투자자들은 소프트웨어 관련 기업을 공매도했지만, Lorusso는 새로운 논리가 지속 가능한 경쟁 우위를 가진 기업에 초점을 맞출 것을 요구한다고 제안합니다.

Clough Capital의 현재 초점은 중요한 인프라 병목 현상에 위치한 투자 가능한 회사를 식별하여 칩 및 메모리의 장기적인 순환성을 탐색하는 것입니다.

목표는 광범위한 시장 신호에서 벗어나 보다 상세한 상향식 펀더멘털 분석을 통해 미래에도 높은 투자 자본 수익률(ROIC)을 제공할 수 있는 기업을 찾는 것입니다.

Mag-7 그룹은 더 이상 단일체로 간주되지 않습니다. Meta와 같은 개별 기업들이 WhatsApp, Instagram 및 Facebook에서 수익을 창출하는 소셜 미디어 회사였던 Meta는 AI를 위한 기본적인 '철도' 또는 인프라 제공업체로 진화하고 있으며, 시장은 이제 사이버 보안과 같은 소프트웨어 승자와 패자를 구별하고 있습니다.

Meta는 한때 주로 WhatsApp, Instagram, Facebook에서 수익을 창출하는 소셜 미디어 회사였지만, AI를 위한 기초적인 '철도' 또는 인프라 제공업체로 진화하고 있으며, 시장은 이제 사이버 보안과 같은 소프트웨어 승자와 패자를 구별하고 있습니다.

개별 기업의 성과가 광범위한 시장 추세와 diverges면서, Vince Lorusso는 투자자들이 이 주기의 중간 단계에서 더 전술적인 입장을 취해야 한다고 말합니다.

소프트웨어 주식은 최근 어려움을 겪으며 이전 최고점보다 20% 낮은 수준에서 거래되고 있으며, 이는 해당 부문의 광범위한 과제를 나타냅니다.

AI 에이전트는 기존 소프트웨어 서비스, 특히 좌석 기반 라이선스 모델을 가진 서비스에 상당한 위험을 초래합니다. 이러한 에이전트는 Adobe와 같은 회사가 제공하는 서비스를 잠재적으로 대체할 수 있기 때문입니다.

초기 광범위한 매도에도 불구하고, AI가 강력한 보호가 필요한 엔드포인트 및 ID 수를 증가시키기 때문에 사이버 보안은 투자자들에게 여전히 강력한 확신 영역입니다.

투자자들은 AI 인프라에 대한 '통행료' 소유를 우선시하고, Oracle, SoftBank, Blue Owl과 같은 금융 관련 기업에 대한 신중한 접근 방식을 제안합니다.

후기 소비자 기업은 잠재적인 역풍과 변화하는 시장 역학으로 인해 신중한 모니터링이 필요한 또 다른 부문으로 식별됩니다.

메모리는 여전히 주기적인 산업이지만, 잠재적으로 더 길고 기록적인 주기를 경험할 수 있으며, 시장은 투자 자본 수익률과 고대역폭 메모리에 대한 특정 수요에 초점을 맞추고 있습니다.

최근 주가 상승으로 인해 미래 수요 증가에 대한 기대를 조정하는 것이 더욱 어려워졌으며, 마이크론의 다가오는 실적 보고서는 광범위한 AI 거래의 강점을 평가하는 중요한 데이터 포인트를 제공할 것입니다.