국채 금리·유가 급등, 인플레 경고

유사남은 “미국 에너지의 단기 에너지 전망치에 따라서 앞으로 인플레이션에 대한 조금 앞으로의 길이 좀 보일 거다”라며, 단기 에너지 전망치에 따라 인플레이션 예상치 산출이 가능할 것이라고 분석했습니다. 최근 강세를 보이는 10년물 국채 금리가 이번 입찰을 통해 부담을 완화할 수 있을지가 시장의 주요 관심사입니다.

유사남은 “ISM 제조업 지수 거기에서 공통적으로 얘기한 말이 있습니다. 야 물가가 높다. 인건비도 높다. 우리 인플레 이거 견디기가 어렵다. 우리 가격 올려야겠다라고 얘기를 했는데 거기에서 가장 먼저 티가 나는 쪽이 결국 생산자 물가 지수거든요”라고 언급했습니다. 시장의 예상치인 0.3~0.4% 수준에 대한 반응이 중요할 것으로 보입니다.

유사남은 “이번 주 우량 회사채 발행만 700억 달러 안팎이 예상되고 있는데 이 새 물량을 받아줄 수 있을까? 한번 고민해 봐야 될 것 같고요”라고 말하며 신규 발행 물량 소화에 대한 우려를 표했습니다. 재무부의 국채 바이백은 거래 원활화에는 도움이 되지만, 정부와 기업의 대규모 신규 발행 물량을 시장이 얼마나 흡수할 수 있을지가 금리 변동의 주요 요인이 될 것으로 보입니다. 이처럼 대규모 발행 물량은 시장의 유동성에도 영향을 미쳐 금리 상승 압력을 가중시킬 수 있습니다.

특히 저장 용량이 큰 모델은 3,000달러에 육박할 수 있다는 전망도 나옵니다. 유사남은 “저장 용량 큰 모델은 3,000달러까지 가까워질 수 있다고 얘기가 나오고 있고 지금 가격은 예상치보다 거의 한 10% 가량 비싸다는 얘기죠. 이게 지금 전자 제품에서 일어나고 있는 인플레이션의 전체입니다”라고 언급했습니다. 이러한 가격 인상의 직접적인 원인으로는 메모리 부족으로 인한 원가 부담이 지목되고 있습니다.

유사남은 “데이터 센터는요. 아시지만 반도체에서 끝나지 않고 지금 올라가는 구리 가격에는 특히 지금 구리 가격은 사실 데이터 센터뿐만이 아니라 여기에다가 관세가 겹쳤어요”라고 설명했습니다. 데이터 센터는 반도체뿐만 아니라 대량의 구리 전력망을 필요로 하며, 여기에 10% 관세까지 더해져 구리 비용 부담이 더욱 커지고 있습니다.

미국 상무부로부터 1억 달러 직접 투자 계약을 체결한 양자 섹터 기업들의 주가가 급등세를 보이고 있습니다. 유사남은 “미국 정부에서 돈 받은 회사들이 오르는 거예요. 펀딩을 받았습니다. 미국 상무부의 1억 달러 직접 투자 계약 요거죠. 테마성 스퀴즈 랠리라고 나오죠. 펌프 앤 덤프가 될 가능성이 꽤 높아 보입니다”라고 지적하며 테마성 스퀴즈 랠리의 가능성을 언급했습니다. 이는 실질적인 제품 생산 여부와는 별개로 정부 펀딩이라는 재료로 인한 주가 상승이기에, 투자에 유의해야 한다는 경고입니다.

일본 은행의 금리 인상 기대감이 높아지면서 엔화 자산의 매력이 크게 상승하고 있습니다. 유사남은 “일본 은행이 금리를 올릴 거다라는 기대가 올라가게 되면서 엔화 자산 자체가 지금 매력이 많이 올라가고 있습니다. 엔화가 140원 대까지 만약에 엔화 가치가 올라가게 되면 그때부터는 조금 미국 주식에 대해서 저는 숏으로 돌아서도록 하겠습니다”라고 밝혔습니다. 이는 일본 연기금의 해외 자산 매도 가능성으로 이어져 글로벌 시장에 영향을 미칠 수 있으며, 유사남은 엔화 가치가 140엔을 돌파할 경우 미국 주식에 대한 숏 포지션으로 전환할 것이라고 예고했습니다.

런던금속거래소(LME)에서 구리 3개월물 가격이 톤당 14,500달러까지 치솟으며 사상 최고가를 경신했습니다. 이러한 구리 가격 급등의 주요 원인으로는 데이터센터의 전력망 확충에 따른 산업 수요 증가가 꼽힙니다. 데이터센터는 막대한 양의 전력을 필요로 하며, 구리는 전력 전송의 핵심 소재입니다. 또한, 유사남은 “지금 구리 가격이 오르는 건 데이터 센터뿐만은 아닙니다. 런던금속거래소 구리 가격이 3개월물 가격이 톤당 14,500달러까지 오면서 사상 최고가가 나왔습니다”라고 언급하며, 미국 관세 확대 예고에 따른 선제적 물량 확보, 즉 사재기 현상도 가격 상승에 일조하고 있다고 분석했습니다. 기업들이 관세 부과 이전에 재고를 확보하려는 움직임이 구리 수요를 더욱 부추긴 것입니다. 이처럼 복합적인 요인들이 맞물려 구리 가격의 폭발적인 상승을 이끌고 있습니다.

유사남은 구리 가격에 대해 장기적인 수요는 인정하지만, 관세 부과가 실질적으로 시작될 경우 재고 과잉으로 인해 가격이 하락할 수 있다고 전망했습니다. 그는 “저는 구리 쪽에 대해서는 장기적인 수요가 있다라고 생각하기는 하지만 이 관세 관련된 이슈가 실질적으로 부과되기 시작했을 때 구리 가격은 내려갈 수 있다라고 봅니다”라고 밝혔습니다. 현재의 단기적인 가격 상승은 관세 부과를 앞둔 사재기에 의한 착시 현상일 가능성이 높다는 분석입니다.

유사남은 “환율이 내려가게 되면 얘네들은 달러로 돈을 받기 때문에 전반적으로 매출 하향 조정이 나오죠. 원화 기준으로 기록이 되다 보니까 상대적으로 손실이 납니다”라고 설명했습니다. 달러로 받은 대금을 원화로 환산할 때 발생하는 손실로 인해 원화 기준 매출이 하향 조정되고, 이는 기업의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

폴리마켓(Polymarket) 기준 '클래리티(Clarity)' 법안의 통과 확률이 16%로 집계되었습니다. 유사남은 “클래리티 통과될 확률 16%랍니다”라고 언급했습니다. 이는 시장의 일반적인 예상보다 낮은 수준으로, 해당 법안의 통과 가능성이 높지 않음을 시사합니다.

유사남은 “개인적으로는 굳이 이 미국이 싼 똥을 치워주러 가야 되나라는 생각이 좀 들긴 하는데”라며 파병에 대한 회의적인 시각을 드러냈습니다. 미국의 요구에 의한 파병 가능성이 언급되는 가운데, 미국 군대 내부에서도 사기 저하 및 장관 퇴임 등 분위기 악화가 지적되고 있습니다.

새로운 AI 모델 '아스트라'에 대한 평가가 나왔습니다. 유사남은 “아스트라 좋긴 한데 뭐 그렇다고 해서 AGI급은 아닌 건 맞긴 해”라고 말하며, 아스트라가 컴퓨터 제어 능력 면에서는 '페이블'보다 뛰어나다고 평가했습니다. 그러나 전반적인 인공 일반 지능(AGI) 수준에는 아직 도달하지 못했다는 판단을 내렸습니다. 이는 AI 기술 발전의 현재 위치를 가늠하게 해주는 발언입니다. 아스트라의 등장은 AI의 특정 기능 향상을 보여주지만, 진정한 AGI의 등장은 아직 요원하다는 분석입니다.

인공 일반 지능(AGI)의 도래 시점에 대한 전망이 나왔습니다. 유사남은 “다다음 세대에서 AGI가 나올 것 같습니다”라며, 챗GPT 6 또는 챗GPT 7~8세대에서 AGI가 등장할 것으로 예측했습니다. 이는 현재의 AI 기술 발전 속도를 고려했을 때, 향후 몇 년 안에 혁신적인 변화가 있을 수 있음을 시사합니다.

10년물 금리가 4.78%를 상회하고 유가가 최고점 돌파를 시도하는 등 전반적인 매크로 악재가 시장을 압박하고 있습니다. 유사남은 “오늘 롱마감할까요? 숏 마감할까? 저는 숏이죠”라고 말하며 시장 하락에 대한 전망을 내비쳤습니다. 메모리와 반도체 섹터의 강세에도 불구하고, 이러한 거시경제적 악재들이 시장 전반에 더 큰 영향을 미칠 것이라는 분석입니다. 고금리와 고유가 환경은 기업의 비용 부담을 가중시키고 소비 심리를 위축시켜 전반적인 경기 둔화를 초래할 수 있습니다.

ASML과 TSMC 같은 반도체 기업들은 대체제가 없다는 점에서 안전한 투자처로 평가받고 있습니다. 유사남은 “ASM랑 TSMC 같은 애는 무조건 대체제가 없어서 가지고 가도 안전방으로 괜찮을 것 같긴 해요”라고 언급했습니다. 특히 ASML은 신규 장비 도입을 통해 효율성 개선이 기대되고 있어, 장기적인 관점에서 안정적인 수익을 창출할 수 있는 기업으로 분석됩니다.