박병창 MP파트너스 대표 “SK하이닉스 바닥 확인, 코스닥 강세는 투톱 부진 탓”

지난 한 주간 미국 증시는 빅테크와 소프트웨어 기업들을 중심으로 강한 수급 순환을 보이며 전반적인 상승세를 기록했습니다. 이는 메모리 반도체 위주로 미국 시장을 바라보던 시각과 달리, 상대적으로 약했던 반도체 섹터 대신 다른 기술주들이 시장을 이끌었음을 보여줍니다.

반면 한국 증시의 메모리 반도체 기업들은 부진을 면치 못했습니다. 미국의 전반적인 기술주 강세와는 대조적인 모습을 보이며 국내외 투자자들의 우려를 낳았습니다.

미국 필라델피아 반도체 지수가 지난 한 주 동안 약 9% 상승했지만, 한국의 삼성전자는 12%, SK하이닉스는 17% 급락하며 미국 시장과 완전히 다른 흐름을 보였습니다. 이러한 현상은 한국 반도체 시장이 미국과 디커플링되고 있음을 명확히 보여줍니다.

박병창 대표는 심지어 미국과 일본에서는 '한국의 반도체 때문에 우리가 못 오른다'는 말이 나올 정도로 한국 반도체의 약세가 전 세계 반도체 시장 전반에 부정적인 영향을 미치고 있다고 전했습니다.

최근 시장에서 SK하이닉스와 삼성전자 주가가 크게 떨어진 반면, 다른 반도체 관련 종목들은 반등하는 양상을 보였습니다. 이는 반도체 업황 전반의 문제가 아니라, 오직 대한민국 SK하이닉스와 삼성전자 두 기업에만 특정한 내부적인 문제가 있는 것이 아니냐는 의구심을 낳고 있습니다. 만약 전반적인 업황이 나쁘다면 다른 반도체 기업들도 동반 하락해야 하지만, 그렇지 않았기 때문입니다.

시장은 두 회사의 유독 큰 낙폭을 두고 업황 외에 다른 요인, 예를 들어 기업 내부의 특정 이슈나 수급 불균형 등을 의심하고 있습니다. 이러한 불확실성은 투자자들의 불안감을 증폭시키고 있습니다.

최근 코스닥 지수가 뚜렷한 상승세를 보인 주요 원인으로 삼성전자와 SK하이닉스 레버리지 ETF에 투자됐던 자금의 이동이 지목되고 있습니다. 관련 보도에 따르면, 이들 대형주 레버리지 ETF에서 빠져나온 자금들이 코스닥 레버리지 ETF로 대거 유입되면서 코스닥 지수 상승에 큰 영향을 미친 것으로 알려졌습니다.

이는 주요 대형 반도체 기업들의 부진이 심화되면서, 단기 수익을 추구하는 레버리지 투자자들이 다른 투자처를 찾아 코스닥 시장으로 눈을 돌렸음을 시사합니다. 코스닥 시장은 시가총액이 코스피보다 작아 상대적으로 적은 자금으로도 지수 변동성이 커질 수 있습니다.

지난주 코스닥은 코스피 주요 대형주들의 약세 속에서도 상대적으로 강한 상승세를 보였습니다. 초기에는 반도체 투톱의 부진에도 불구하고 코스닥이 과연 계속 오를 수 있을지에 대한 회의적인 시각이 많았습니다. 일부 섹터나 테마성 종목 외에 시장 전체가 오르는 것에 대해 의구심을 가진 투자자들이 많았습니다.

그러나 코스닥이 연속적으로 상승하고, 특히 ETF 시장에서 상당한 자금이 유입되는 것이 확인되면서, 시장의 인식은 점차 변화하고 있습니다. 단순한 테마성 움직임이 아니라 유의미한 자금 이동에 따른 현상으로 받아들이기 시작한 것입니다.

일부에서는 주식 투자를 반드시 레버리지를 통해 해야 하는지에 대한 의문을 제기합니다. 그러나 박병창 대표는 신용 거래나 레버리지 거래를 계속 해왔던 투자자들은 자산 규모와 관계없이 이러한 방식을 지속할 가능성이 높다고 지적했습니다. 수백억 원의 자산가조차 신용 거래를 이어가는 것이 대표적인 예입니다.

따라서 삼성전자와 SK하이닉스 레버리지 ETF에 대한 규제가 강화되거나 수익률이 부진해지면, 이러한 레버리지 자금은 수익률을 추구하기 위해 코스닥 시장으로 이동할 가능성이 높다는 분석입니다. 이는 규제가 특정 시장의 자금 흐름을 완전히 막기보다는, 다른 시장으로 옮겨가는 풍선 효과를 낳을 수 있음을 의미합니다.

지난 한 주간 주식 시장에서는 코스피와 코스닥 지수의 극명한 대비가 나타났습니다. 코스피 지수는 -5% 하락한 반면, 코스닥은 무려 10.9% 상승하여 두 시장 간에 15% 포인트에 달하는 수익률 격차가 발생했습니다. 이는 투자자들이 수익률을 추구하기 위해 코스피 대형주에서 코스닥으로 자금을 이동시킨 결과입니다.

박병창 대표는 이러한 현상의 결정적인 원인으로 삼성전자와 SK하이닉스의 부진을 꼽았습니다. 두 반도체 대장주가 힘을 잃고 있는 동안 투자자들은 다른 투자처를 찾아 나서게 되며, 이것이 결국 코스피와 코스닥의 상반된 흐름을 만들었다는 설명입니다. 사실상 삼성전자와 SK하이닉스가 현재 시장 상황을 주도하고 있다고 할 수 있습니다.

결국, 삼성전자와 SK하이닉스의 흐름이 바뀌지 않는 한, 이러한 자금 이동과 수익률 격차는 지속될 가능성이 높다는 전망입니다. 투자자들은 두 대장주의 움직임을 예의주시하며 포트폴리오 전략을 세울 필요가 있습니다.

현재 코스닥 시장의 시가총액은 약 430조 원 수준으로, 코스피 시장에 비해 현저히 낮습니다. 이러한 낮은 시가총액은 ETF 자금이 유입될 때 코스닥 시장 전체에 미치는 파급 효과를 극대화하는 요인이 됩니다.

박병창 대표는 코스닥에 ETF 자금이 단 몇천억 원에서 1조 원만 유입되어도 시장 전체에 엄청난 영향력을 발휘할 수 있다고 설명했습니다. 실제로 최근 이러한 자금 유입으로 인해 코스닥에 상장된 종목들이 상대적으로 강세를 보였으며, 특정 종목 위주의 '종목 장세'가 계속해서 나타나고 있습니다.

상반기 내내 코스닥 시장은 몇 차례 반짝 상승할 때마다 '드디어 바이오 시대다', '이제 코스닥이 간다'는 기대감을 불러일으켰으나, 번번이 이러한 예측은 빗나가곤 했습니다. 하지만 8월에 들어서면서 현재와 같은 코스닥 강세 현상이 나타나자, 하반기에는 코스닥 관련 긍정적인 보고서들이 다시 많이 발표되고 있습니다.

박병창 대표는 이러한 상황에서 투자자들이 매우 신중하게 '옥석 가리기'를 해야 한다고 강조했습니다. 단순히 코스닥 시장 전체가 좋다는 말만 듣고 쫓아가거나, 반대로 반도체가 좋다고 맹목적으로 투자하는 것은 위험하다는 경고입니다. 특히 섹터 선별과 투자 타이밍을 면밀히 고려하는 것이 성공적인 투자에 필수적이라고 조언했습니다.

최근 코스닥 시장이 상대적으로 강세를 보이고 있으며, 개별 종목 중에서도 눈에 띄게 상승하는 종목들이 나타나고 있습니다. 하지만 박병창 대표는 이러한 종목에 투자할 때 반드시 해당 주가의 현재 위치가 어디쯤인지 신중하게 파악해야 한다고 강조했습니다.

주식이 아무리 좋다고 해도 무한정 상승하는 경우는 드물기 때문에, 고점에서 매수하는 위험을 피해야 한다는 조언입니다. 상승세가 가파른 종목일수록 더욱 면밀한 분석과 신중한 접근이 요구됩니다.

현재 코스피 지수는 상단 부분에서 오르내리며 전반적으로 견조한 흐름을 유지하고 있습니다. 특히 주목할 점은 삼성전자가 12%, SK하이닉스가 17%나 하락했음에도 불구하고 코스피 지수가 일정 수준을 버텨내고 있다는 사실입니다. 이는 두 대형주의 낙폭에도 불구하고 다른 섹터나 종목들이 지수를 방어하고 있음을 시사합니다.

박병창 대표는 만약 삼성전자와 SK하이닉스가 현재의 부진에서 벗어나 반등하여 지수를 받쳐준다면, 코스피는 훨씬 더 빠르게 상승할 수 있는 잠재력을 가지고 있다고 분석했습니다. 즉, 지금의 코스피는 두 반도체 대장주의 발목이 잡혀있음에도 불구하고 상당한 체력을 보여주고 있다는 해석입니다.

이러한 분석은 코스피 시장의 전반적인 투자 심리가 아주 나쁜 상황은 아니며, 특정 대형주 리스크만 해소된다면 언제든 강한 상승 모멘텀을 얻을 수 있음을 암시합니다.

최근 발표된 고용보고서에 따르면, 고용 건수가 예상치인 8만 건 증가와 달리 2만 3천 건 감소로 나타났습니다. 5월과 6월 수치 또한 10만 3천 건 하향 조정되었습니다. 이에 대해 일부에서는 지방 정부 교육 관련 고용 감소와 월드컵 효과를 제외하면 고용이 오히려 늘었다고 해석합니다.

그러나 시장의 일반적인 시각은 다릅니다. 일시적인 요인을 제외하더라도 민간 고용 증가세가 급격히 감소하고 있다고 보고 있습니다. 이러한 상반된 해석은 연준이 통화정책 방향을 결정하는 데 있어 더 큰 딜레마에 빠지게 할 것으로 예상됩니다.

현재 미국 경제는 고용은 좋지 않고 물가는 여전히 높은 이중고에 직면해 있습니다. 이러한 상황에서 연방준비제도(연준)가 두 가지 목표를 동시에 달성하기는 매우 어렵습니다. 물가만을 보고 추가적인 금리 인상을 단행하기에는 현재 경제 체력이 너무 약화되어 있어 경기 침체 우려가 커집니다.

반대로 높은 물가 수준을 감안할 때 금리 인하를 단행하는 것 역시 쉽지 않은 결정입니다. 금리 인하가 물가 상승을 더욱 부추길 수 있기 때문입니다. 박병창 대표는 이러한 복합적인 요인들을 고려할 때, 연준이 당분간 금리를 동결할 가능성이 높다는 것이 현재 월가의 지배적인 시각이라고 설명했습니다.

이는 연준이 섣부른 정책 변화보다는 경제 상황을 좀 더 지켜보며 신중한 태도를 취할 것임을 시사합니다. 따라서 투자자들은 연준의 통화정책 방향에 대한 불확실성이 당분간 지속될 수 있음을 염두에 두어야 합니다.

최근 삼성전자와 SK하이닉스향 장비 부품주들의 주가가 계속해서 하락하는 것에 대한 의문이 제기되고 있습니다. 일부에서는 수주 공시를 하지 못하게 하는 '엠바고' 보도들이 있었던 점을 그 원인으로 지목하기도 했습니다. 그러나 박병창 대표는 설령 이러한 엠바고 때문에 공시가 이루어지지 않았더라도, 7월부터 8월 첫째 주까지는 해당 주식들이 오르지 않았을 가능성이 크다고 분석했습니다.

이는 전반적인 투자 심리가 좋지 않았기 때문입니다. 즉, 단순한 공시 부재보다는 반도체 업황 전반에 대한 부정적인 시각과 대형주들의 부진이 맞물려 투자 심리가 위축된 것이 더 큰 하락 원인이라는 설명입니다. 따라서 공시 유무보다는 시장의 근본적인 투자 심리 회복이 장비 부품주 반등의 중요한 요소가 될 것으로 보입니다.

대부분의 시장 참여자들이 메모리 업황에 대해 부정적인 시각을 유지하고 있는 가운데, 시티은행은 '메모리 업황에 대해 우리는 왜 시장과 반대 입장을 취하는가'라는 제목의 리포트를 통해 상반된 의견을 제시했습니다. 시티은행은 시장의 비관론에도 불구하고 메모리 업황이 긍정적일 것이라는 입장을 고수하고 있습니다.

시티은행은 특히 고대역폭 메모리(HBM)의 탑재량에 대해 낙관적인 전망을 내놓았습니다. 루비에 들어가는 HBM 탑재량이 줄어들기는커녕 비약적으로 증가할 것이라고 예측했습니다. 또한, SK하이닉스의 낸드플래시 평균 판매 가격이 약 30% 인상될 것이라는 가설에도 변함이 없다고 밝혔습니다. 이는 메모리 반도체 시장의 수요 증가와 가격 회복에 대한 강한 믿음을 보여주는 대목입니다.

이러한 시티은행의 분석은 현재의 반도체 시장 부진이 일시적일 수 있으며, 미래 수요 증가와 공급 조절을 통해 업황이 개선될 여지가 크다는 기대를 갖게 합니다. 특히 HBM과 낸드 가격 상승 전망은 국내 주요 반도체 기업들의 실적 개선에 긍정적인 신호가 될 수 있습니다.

SK하이닉스 주가 하락이 이어지면서 직전 저점을 깨고 추가 투매가 나올 수 있다는 우려가 존재하지만, 박병창 MP파트너스 대표는 현재 SK하이닉스 주가가 바닥을 확인했다고 단언했습니다. 그는 이 정도 가격대에서는 주가가 위로 올라갈 확률이 아래로 내려갈 확률보다 높다고 판단하고 있습니다.

박 대표는 워런 버핏의 투자 이론을 언급하며, 현재 가격에서 미래 상승 가능성이 더 높다면 과감하게 배팅해야 한다고 주장했습니다. 즉, 본인의 투자 철학과 분석에 따라 확고한 판단을 내리고 행동하는 것이 중요하다고 강조했습니다.

이는 SK하이닉스에 대한 강력한 매수 신호로 해석될 수 있으며, 현 시점이 장기적인 관점에서 저가 매수의 기회가 될 수 있음을 시사합니다. 투자자들에게는 현재의 불안감을 넘어 기업의 내재 가치와 미래 성장성을 보고 투자 결정을 내릴 것을 권유하는 메시지입니다.

최근 주식 시장은 전반적으로 개별 종목 위주의 장세가 이어지고 있습니다. 박병창 대표는 개별 종목장이 나쁜 시장은 아니지만, 문제는 이러한 종목들의 상승세가 연속성을 가질 수 있는지 여부라고 지적했습니다.

시장이 전반적으로 하단에서 헤매는 동안, 특정 종목에 강한 매수가 들어온다고 해서 무작정 따라 사는 '추격 매수'는 위험할 수 있습니다. 연속성이 담보되지 않는 강한 상승세는 단기적인 테마에 그치거나 차익 실현 매물에 부딪혀 급락할 가능성이 높기 때문입니다. 투자자들은 이러한 점을 주의하며 신중하게 접근해야 한다고 조언했습니다.

삼프로TV 측은 최근 불거진 정보 유출 사태에 대해 사과하며 피해 현황을 상세히 밝혔습니다. 이번 유출은 삼프로TV 앱에 가입한 회원들에게만 해당하며, 전체 회원에게 영향을 미치지는 않았다고 설명했습니다.

유출된 정보 중 계좌번호는 총 61명의 회원에게서 발생했으며, 다행히 비밀번호, OTP, 공인인증서와 같은 민감한 정보는 유출되지 않았습니다. 카드번호의 경우, 총 16자리 중 절반 정도가 유출된 회원은 37명이었으나, 나머지 절반은 확인 불가능한 상태여서 금전적인 추가 피해는 없을 것으로 예상하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 삼프로TV 측은 혹시 모를 상황에 대비하여 확인되지 않은 문자 메시지나 카카오톡 링크는 절대 누르지 않도록 당부했습니다.