삼전·하이닉스 “지금 팔면 후회”

성상현 부부장은 현재 주식 시장이 울퉁불퉁한 흐름을 보이지만, 궁극적으로는 우상향할 것이라고 분석했다. 그는 현재 상황이 과거 닷컴버블과 같은 꼭지 지점이 아니라, 지속적인 상승 흐름 속에 나타나는 일시적인 조정이라고 설명했다. 특히 외국인 투자자들의 매수세가 아직 본격적으로 시작되지 않았다는 점을 근거로 들며, 매도보다는 매수가 유리한 중립 이상의 상황이라고 판단했다.

반도체 기업들의 주주 환원 정책 강화가 기업 가치 재평가의 중요한 근거로 작용할 것이라고 성상현 부부장은 강조했다. 그는 SK하이닉스가 잉여 현금 흐름의 50%를 주주 환원에 사용하겠다고 밝힌 점을 예로 들며, 이러한 지속 가능한 정책이 시장의 신뢰를 높일 것이라고 설명했다. 이러한 정책이 실제 실적 개선으로 뒷받침된다면 기업 가치 재평가(리레이팅) 가능성이 더욱 커질 것이라고 덧붙였다.

성상현 부부장은 주식 시장에서 타이밍을 맞춰 매매하는 것보다 분할 매수를 통한 장기 투자 전략이 훨씬 유리하다고 조언했다. 그는 고점에 주식을 사서 본전 회복 후 매도하는 전략은 비효율적이며, 인공지능(AI) 산업 성장에 대한 믿음을 바탕으로 장기 우상향에 접근해야 한다고 말했다. 분할 매수는 평단가를 낮춰 시장 변동성에 대응하고 장기적인 수익을 확보하는 데 도움이 된다고 강조했다.

현재 증시를 짓누르는 주요 요인으로 미국 장기 금리 유지를 꼽으며, 이의 완화가 증시 리레이팅의 핵심이 될 것이라고 성상현 부부장은 분석했다. 그는 미국 장기 금리가 높은 수준으로 유지되면서 증시 전반에 부담을 주고 있다고 설명했다. 그러나 미국 정부의 완화적 스탠스가 나타날 경우 증시 전반의 리레이팅이 예상되며, 현 상황은 투자를 새로 시작하기에 나쁘지 않은 시점이라고 평가했다.

성상현 부부장은 미국 연방준비제도(연준)가 생산성 증대를 강조할 때가 중요하다고 보았다. 그는 생산성 향상이 물가 상승률을 떨어뜨릴 것이기 때문에 연준이 급격한 금리 인상의 필요성을 낮추는 계기가 될 것이라고 설명했다. 이러한 정책 변화는 하반기 중간선거 전후로 나타날 가능성이 있다고 언급했다.

성상현 부부장은 주식 시장에 진입하기 위해서는 긍정적인 시각이 필수적이라고 강조했다. 그는 모두가 주식을 사자고 할 때는 오히려 위험하며, 남들이 회의적인 시점이 사실은 매수하기 좋은 때라고 설명했다. 시장에 대한 긍정적 태도를 유지해야만 올바른 투자 기회를 포착할 수 있다고 덧붙였다.

성상현 부부장은 모두가 같은 방향을 바라볼 때가 주식 시장에서 가장 위험하다고 경고했다. 그는 지난 6월 우리나라 증시가 그랬듯이, 대중이 한 방향으로 몰릴 때는 증시가 고점일 가능성이 높다고 지적했다. 반대로 7월 하락장처럼 모두가 비관적일 때가 오히려 매수하기 좋은 기회이며, 심리적으로 중립 상태일 때가 합리적인 판단을 내릴 수 있는 시점이라고 설명했다.

성상현 부부장은 단기적인 대응과 잦은 매매가 결국 손실로 이어지기 쉽다고 지적했다. 그는 남들이 주식을 안 살 때 매수했던 투자자들이 결국 중장기적인 성공을 거두었다고 강조하며, 그렇지 않은 개인 투자자들은 단타를 반복하다가 가진 돈을 모두 잃는 경우가 많다고 설명했다. 기관 투자자들이 높은 장기 수익률을 내는 이유는 원칙을 꾸준히 지키기 때문이며, 레버리지 투자는 시장 변동성에 자산을 잃을 위험이 크므로 신중해야 한다고 조언했다.

성상현 부부장은 현재의 AI 사이클이 과거 닷컴 버블처럼 일시적인 거품으로 끝나지 않을 것이라고 전망했다. 그는 인공지능 산업의 성장이 단순한 고대역폭 메모리(HBM) 수요 증가에 그치지 않고, 범용 디램(DRAM)의 공급 부족까지 이어질 가능성이 높다고 설명했다. 이에 따라 삼성전자와 SK하이닉스 모두 추가적인 상승 여력이 충분하다고 보았다.

PC와 스마트폰 등 일반 가전기기 시장에서 디램 수요가 회복되면서 물량 공급이 수요를 따라가지 못하고 있다고 성상현 부부장은 지적했다. 그는 "PC나 핸드폰 이런 쪽도 지금 물량이 없답니다. 물량을 만들 수가 없지. 그래서 신청이 늦게 나오고"라며 현재 반도체 쇼티지(공급 부족) 현상이 심화되고 있음을 밝혔다. 이러한 공급 부족 현상은 SK하이닉스와 삼성전자 모두에게 긍정적인 영향을 미칠 것으로 분석했다.

성상현 부부장은 자산 배분 시 국가별 분류보다는 인공지능(AI) 산업 투자 여부를 기준으로 포트폴리오를 구성해야 한다고 조언했다. 그는 변동성 측면에서 한국 시장(국장)을 위험 자산으로, 미국 시장(미장) 지수를 안전 자산으로 볼 수 있지만, 미국 시장 내에서도 메모리 반도체와 같은 특정 섹터는 위험 자산으로 분류될 수 있다고 설명했다. 투자자의 나이와 위험 감수 성향에 따라 위험 자산 비중을 조절하는 것이 중요하며, 단순히 국내와 해외 시장으로 나누기보다 AI 산업의 성장성을 고려한 투자가 효과적이라고 강조했다.