금리 폭등, 시장 전반에 하락 압력

금리가 가파르게 상승하면서 미국 10년물 국채 금리는 5.1%를 넘어섰고, 이는 전반적인 시장 하락의 원인으로 작용했다.

러셀 2000지수가 1.84% 하락하며 가장 큰 타격을 입었으며, 기술주와 반도체 섹터도 전반적인 조정 국면에 들어섰다. 11개 섹터 중 에너지 섹터만이 유일하게 상승세를 기록했다.

브렌트유는 5.12% 상승하며 배럴당 100달러를 넘어섰고, 서부 텍사스산 원유(WTI)도 3.19% 올라 92달러를 기록했다.

이란 대통령의 강경 발언으로 이란과의 협상에 난항이 예상되며 유가 상승을 부추겼다.

S&P 글로벌 제조업 PMI는 예측치 53.6을 크게 웃도는 57을 기록했으며, 서비스 PMI 역시 예측 55.8 대비 높은 58.7로 집계됐다.

이러한 강력한 경기 지표는 경제가 호황이라는 판단을 강화하여 연방준비제도(연준)의 금리 인하 기대를 축소시켰다.

이에 따라 연준 이사의 금리 인상 발언이 이어졌고, 11월 금리 인상 확률은 55%에서 73%로 상승했다.

5년물 국채 입찰의 응찰률(Bid-to-Cover)이 2.21배로 저조하게 나타나며 수요 부진을 드러냈다.

해외 중앙은행들의 간접 수요가 부진해 프라이머리 딜러들이 대규모 물량을 떠안게 되면서 장중 5년물 금리가 15bp 급등했다. 이는 채권 가격 하락과 주택담보증권(MBS) 가치 하락으로 이어질 수 있다.

이란 대통령은 유엔 총회에서 트럼프 전 대통령의 무력 사용 시사에 대해 굴복하지 않겠다는 강경한 입장을 표명하며 미국에 대한 항전 의지를 밝혔다. 이란 대통령 연설 중 미국 대표단이 퇴장하는 모습도 확인되었다.

마이크론과 엔비디아, SOXX, 팔란티어 등을 겨냥한 마이클 버리의 공매도 포지션은 나스닥 100 지수의 신고가 경신과 맞물려 있다. 그는 메모리 부족을 일시적인 경기 순환의 일부로 보고 기술주 급락 가능성을 시사했다.

그는 마이크론, 엔비디아, SOXX, 팔란티어 등의 주식에 공매도를 걸었으며, 신고가 돌파 시 손절매하고 풋옵션을 보유할 계획이라고 전했다.

대만 언론 보도와 ASO 리포트에 따르면 중국의 메모리 칩 생산 능력은 꾸준히 증가하고 있으며, 이로 인한 공급 과잉 우려가 제기됐다.

하지만 중국 내수 수요가 견고하여 당분간 글로벌 공급 부족은 이어질 가능성이 있다는 분석도 나왔다.

일각에서는 중국의 과잉 생산이 향후 3년 이상 장기적인 덤핑과 무역 마찰의 원인이 될 수 있다고 전망한다.

200일 이동평균선 위에 있는 종목의 비율이 77%에서 56%로 급락하며 시장 상승세를 이끄는 종목이 소수로 좁혀지고 있음을 나타낸다.

동일 가중 S&P 지수가 4% 하락한 반면 소수의 기술주만이 시장을 견인하는 구조가 심화되고 있다.

이는 시장 전반의 건전성이 약화되고 있음을 시사하며, 금리 하락 없이는 시장 상승세가 확산되기 어려울 것이라는 전망이 제기된다.

특히 유가 하락이 시장 안정화를 위한 필수적인 요소로 꼽힌다.

사우디 송유관 재개 등 원유 공급망의 긍정적인 신호와 하원 장악 예상은 시장 신뢰를 뒷받침한다. HSBC 전략가들은 중간선거 이후 미국과 아시아 기술주, 유럽 은행주의 비중을 대폭 확대할 것을 권고했다.

HSBC는 중간선거 이후 미국, 아시아 기술주와 유럽 은행주에 대한 비중 확대를 권장하며, 사우디 송유관 재개와 같은 원유 공급망의 긍정적 소식과 하원 장악 예상 시 시장 신뢰가 높아질 것으로 봤다.

투자 등급 채권은 미드 기간까지 약세가 지속될 것으로 보이나, 주식은 단기 조정 이후 상승 여력이 충분하다는 평가가 지배적이다.

투자 등급 채권은 중간 기간까지 어려움이 지속될 가능성이 있지만, 단기적인 조정 이후 주식 시장은 상승세를 보일 것으로 전망된다.

10년물과 2년물 국채 금리 차이가 70bp에서 21bp로 급격히 축소되며 수익률 곡선 역전 현상이 심화되고 있다.

단기 금리(2년물)의 가파른 상승은 은행의 자금 조달 비용을 높여 순이자수익(NIM) 악화로 이어진다.

은행의 순이자수익이 줄어들면 대출 공급이 둔화되고, 이는 기업 성장에 차질을 빚게 할 수 있다.

연준이 추가 금리 인상을 단행할 경우 은행주의 하락세가 더욱 심화될 가능성이 제기된다.

AI 인프라 기업 코어위브의 주가가 부채 우려로 5월 고점 대비 40% 급락했으나, 일부 애널리스트는 이러한 매도세가 과도하다고 분석했다.

코어위브는 대형 기술 기업과 선도적인 AI 연구소를 고객으로 확보하고 있어 상대적으로 낮은 위험을 가지며, 매출의 15~25%를 선불로 받는 구조로 순부채 부담을 완화하고 있다. 그러나 3분기 이자 비용이 매출의 1/3을 차지할 것이라는 비판도 존재한다.

세일즈포스는 최근 몇 년 만에 가장 빠른 매출과 이익 증가를 기록했음에도 불구하고, AI 관련 행사 중 서비스 중단 사태와 오픈AI 기술 혁신 우려로 주가가 하락했다.

하지만 업계 평균 대비 낮은 주가수익비율(P/E)과 높은 주당순이익(EPS) 성장률을 고려할 때 저평가 상태로 판단되며, 펀더멘털과 주가 사이의 격차가 벌어져 있어 상승 여력이 충분하다는 분석이 나왔다.

울프 리서치는 아마존의 클라우드 서비스 베드록을 포함한 여러 인공지능 관련 사업 확장을 긍정적으로 평가하며, 목표 주가를 315달러에서 320달러로 상향 조정했다. 이는 화요일 종가 대비 26%의 상승 여력을 의미한다.

아마존 베드록 서비스는 2027년에 50%의 수익률을 달성할 것으로 예상되며, 메타의 '뮤즈' 등 타사 에이전트 서비스에 대한 아마존 생태계의 방어 전략이 필요하다는 지적도 나온다.

강력한 생성형 AI 수요가 소매 부문의 재고 관리 및 마진 압박을 상쇄할 것으로 기대된다.

스티펠은 마이크로소프트의 목표 주가를 530달러에서 575달러로 상향 조정하며, 이는 화요일 종가 대비 약 15%의 상승 여력을 나타낸다.

M365(Microsoft 365)의 10% 중후반대 매출 성장이 지속될 것으로 예상되며, AI 인프라 투자로 인한 자본 지출이 향후 1년 정도 주가에 영향을 줄 수 있으나 운영 효율화로 영업 마진을 유지할 수 있을 것으로 전망된다. 마이크로소프트는 빅테크 중 가장 강력한 현금 흐름을 보유하고 있다.

델 테크놀로지스가 AI 성공으로 주가 350% 급등을 기록하는 등 미래 수익을 고려한 가치 투자 전략이 성과를 거두고 있다. 기술주를 비중 있게 담은 펀드가 상대적으로 높은 수익률을 기록하면서 가치 투자자들도 아마존, 구글 등 기술주를 적극 수용하는 추세라고 분석했다. 마이크로소프트는 빅테크 중 가장 강력한 현금 흐름을 확보하고 있으며, 투자자들은 이제 이를 바탕으로 미래 성장성까지 기대하며 자본을 투입하고 있다.

델 테크놀로지스는 P/E 8배에서 AI 성공 후 주가가 350% 급등한 사례로 제시되며, 가치 투자자들도 이러한 성장 잠재력을 가진 기술주에 주목해야 한다.

아마존, 구글, 마이크로소프트와 같은 기술주를 적극적으로 수용해야만 높은 성과를 낼 수 있다는 분석이 나온다.

실제로 기술주를 비중 있게 담은 가치주 펀드가 그렇지 않은 펀드보다 높은 수익률을 기록한 것으로 나타났다.