CPI 지표에 쏠린 눈… 2차전지 상승 전환

이번 주 미국 물가 지표가 향후 시장 방향성을 결정할 핵심 변수가 될 전망입니다. 김민규 대표는 “이번 주 시장 방향이 결정됐다 된다라는 내용으로 준비를 했고요”라고 밝히며, 특히 미국의 CPI 지표가 시장의 상승 랠리 지속 여부를 판가름할 중요한 지표가 될 것이라고 강조했습니다.

이와 함께 삼성전자 등 국내 반도체 주식의 상승 랠리가 지속될 수 있을지도 주요 관전 포인트로 꼽히고 있습니다.

최근 발표된 미국 고용 지표는 예상치를 크게 상회하며 시장에 금리 인상 우려를 키웠습니다. 김민규 대표는 “고용 지표는 너무 좋았습니다. 예상치는 5.3만인데 실제로는 16.2만이 나왔습니다”라고 언급하며, 신규 고용 예상치가 5.3만 명이었으나 실제로는 16.2만 명으로 대폭 상회했다고 밝혔습니다.

이러한 고용 지표의 강세는 미국 경제의 견조함을 나타내지만, 동시에 연방준비제도(Fed)가 물가 안정을 위해 금리 인상을 지속할 수 있다는 압박으로 작용할 수 있다는 분석입니다.

따라서 고용 호조가 시장에 긍정적인 신호로 작용하기보다는 금리 인상 압박으로 이어질 가능성이 있어 투자자들의 주의가 요구됩니다.

이번 주에는 미국의 주요 물가 지표 발표가 예정되어 있어 시장의 이목이 집중되고 있습니다. 김민규 대표는 “9월 10일 PPI를 시작으로 9월 11일 CPI 나오고요. 다음 주 FMC까지 시작이 된다라고 하면 제가 봤을 때 이번 주, 다음 주가 매우 중요하다”고 강조했습니다.

오는 9월 10일에는 생산자물가지수(PPI)가, 9월 11일에는 소비자물가지수(CPI)가 각각 발표될 예정입니다. 이들 지표는 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 직전에 발표되는 물가 지표로서 시장의 금리 인상 기대감을 반영할 중요한 지표가 될 것입니다.

이번 주 CPI 발표 결과에 따라 국내외 증시의 희비가 엇갈릴 것으로 예상됩니다. 김민규 대표는 “예상보다 좋으면요. 미국 금리는 떨어지고요. 그니까 근원 CPI가 0.2이 이합니다. 나스닥은 올라가고 반도체는 계속 올라가고 코스피는 반등할 겁니다”라고 설명했습니다.

만약 근원 CPI가 시장 예상치인 0.2% 이하로 나올 경우, 미국 금리는 하락하고 나스닥을 비롯한 성장주와 국내 코스피가 반등할 가능성이 높다는 분석입니다. 특히 반도체 섹터의 상승 랠리가 지속될 것으로 기대됩니다.

반대로 근원 CPI가 0.3% 이상으로 높게 나올 경우에는 금리 상승 압력이 커지고, 코스피를 비롯한 증시 전반에 조정 압력이 가해질 수 있다고 경고했습니다.

글로벌 빅테크 기업들의 인공지능(AI) 투자가 고대역폭 메모리(HBM) 수요를 지속적으로 견인하고 있습니다. 김민규 대표는 “빅테크 케팩스가 증가하면 AI 데이터 센터 증가하고요. GPU와 가속기 증가합니다. 그러면 HBM에 대한 수요 증가하죠”라고 설명했습니다.

빅테크 기업들의 자본적 지출(CAPEX) 증가가 AI 데이터 센터 및 GPU, 가속기 수요 확대로 이어지면서 HBM에 대한 수요 역시 크게 증가하고 있는 상황입니다. 실제로 삼성전자와 SK하이닉스는 지난 8월 사상 최대 수출 실적을 기록하며 이러한 흐름을 뒷받침했습니다.

SK하이닉스에 대한 투자자들은 실적보다는 할인율과 수급 동향을 주목해야 할 때라는 분석이 나왔습니다. 김민규 대표는 “SK하이닉스를 들고 계신 분들은 체크포인트는 딱 세 개입니다. 첫 번째 빅테크 케펙스 AI 투자가 줄어드는가?”라고 말하며 세 가지 체크포인트를 제시했습니다.

첫째, 빅테크 기업들의 AI 투자(CAPEX)가 지속될 것인지, 둘째, 메모리 가격 상승 속도가 얼마나 될지, 셋째, 외국인 순매수세가 유지될 것인지가 중요합니다.

현재 반도체 시장은 실적 우려나 공급 부족 문제보다는 금리 환경에 따른 할인율 적용 여부가 핵심이라는 진단이 나왔습니다. 김민규 대표는 “지금은 실적이 나빠질까도 아니고 공급이 부족하냐? 요것도 아닙니다. CPI 발표가 기다리는 거는 할인율을 얼마나 적용하느냐 그 싸움이기 때문에 이번 주 영상 보시는 분들이나 주식을 하시는 분들은 얼마나 할인율을 쳐 주는지 그것만 체크하면 좋을 것 같습니다”라고 밝혔습니다.

메모리 반도체 공급은 여전히 부족한 상태를 유지하고 있으며, 기업들의 실적 악화 우려보다는 CPI 발표 이후 금리 변동성에 따라 시장이 얼마나 높은 할인율을 적용할지가 투자 방향을 결정하는 주요 변수가 될 것이라는 설명입니다.

국내 2차전지 수출이 4개월 연속 플러스 성장을 기록하며 긍정적인 흐름을 보이고 있습니다. 김민규 대표는 “한국 숫자로 말하면은 8월에 2차전지 수출이 24% 4개월 연속 플러스입니다. 과거에 2차전지를 갖고 계신 분들 중에서 2차전지 옛날에 전기차 잘 나갔을 때 샀던 거 아니야? 이렇게 생각하는 분들이 있다라고 하면 지금은 ESS 수요가 계속 증가하고 있습니다”라고 설명했습니다.

지난 8월 2차전지 수출은 전년 동월 대비 24% 증가했으며, 이는 리튬 단가 회복, 전기차(EV) 신규 주문 증가와 함께 에너지저장장치(ESS) 시장의 활성화에 크게 기인하는 것으로 분석됩니다. 특히 ESS 수요 증가가 2차전지 시장 성장을 견인하는 핵심 동력으로 작용하고 있습니다.

에너지저장장치(ESS) 시장의 성장에 따라 삼성SDI가 수혜를 입을 것이라는 전망이 나왔습니다. 김민규 대표는 “특히 저는 그중에서 어떤 거를 좀 보고 있냐면은 일단은 기본적으로 배터리 셀에 대한 수요가 증가하고 있으니까 삼성 SDI를 여러분들이 좀 보시면 어떨까 싶습니다. 삼성 SDI 같은 경우는 지금 배터리 백업 유닛이나 UPS가 점유율이 50%가 넘기 때문에 이 부분에서 여러분들이 잘 보시면서 조금씩 매수를 가져가시면 좋지 않을까 말씀을 드리고 싶습니다”라고 밝혔습니다.

삼성SDI는 기관 및 연기금의 8월부터 순매수를 기록하며 긍정적인 흐름을 보이고 있으며, 특히 무정전 전원장치(UPS) 및 배터리 백업 유닛(BBU) 시장에서 50% 이상의 높은 점유율을 차지하고 있어 ESS 수요 증가에 따른 직접적인 수혜가 기대됩니다.

이러한 강점을 바탕으로 삼성SDI는 향후 ESS 시장 확대에 따른 지속적인 성장 동력을 확보할 것으로 예상됩니다.

2차전지 섹터 내 매수 우선순위는 미국 내 생산능력(CAPA)을 보유한 셀 업체가 가장 먼저라는 분석이 나왔습니다. 김민규 대표는 “움직일 순서를 보면요. 미국 ESS 케파 보유셀, 그리고 LFP 소재 전해액 동박, 고니켈 양각제 이렇게 보시면 될 것 같습니다. 먼저 봐야 될 거는 미국의 케파를 보유한 셀 기업 있죠. LG에너지솔루션과 삼성 SDI가 먼저 움직일 거고 그다음에 LFP 소재 LNF와 포스코퓨처엠이 있습니다”라고 설명했습니다.

가장 먼저 투자해야 할 기업으로는 미국 ESS CAPA를 보유한 셀 기업인 LG에너지솔루션과 삼성SDI를 꼽았습니다. 이후에는 리튬인산철(LFP) 소재 관련 기업인 LNF와 포스코퓨처엠, 전해액, 동박 순으로 투자 기회를 모색하는 것이 좋습니다.

고니켈 양극재 기업들은 전기차(EV) 수요 회복 이후에 대응하는 것이 바람직하다는 의견을 덧붙였습니다.

삼성SDI가 SK온이나 LG에너지솔루션보다 시장에서 더 높은 평가를 받는 이유로 무정전 전원장치(UPS)와 배터리 백업 유닛(BBU) 시장에서의 높은 점유율이 꼽혔습니다. 김민규 대표는 “시장에서 삼성 SDI를 SK온이나 LG엔솔보다 더 쳐 주는 거는 아까 말씀드린 것처럼 UPS랑 배터리 백업 유닛이 시장 점유율이 높기 때문에 그렇거든요”라고 언급했습니다.

반면 LG에너지솔루션은 대용량 ESS 분야에서 압도적인 강점을 보유하고 있습니다. 현재 시장은 전력용 ESS와 UPS, BBU 턴키(Turn-key) 솔루션에 대한 수요가 높아 삼성SDI의 강점이 부각되고 있는 상황입니다.

이번 주 발표될 CPI 결과에 따라 시장의 희비가 엇갈릴 것으로 전망됩니다. 김민규 대표는 “CPI가 0.2 이하 나오면서 달러가 약세되잖아요. 그러면 SK하이닉스나 반도체 소부장, 성장주 전반과 2차전지 셀, 2차전지 소재 반등이 오면서 올라갈 거라고 보고 싶고”라고 밝혔습니다.

만약 CPI가 0.2% 이하로 나오면서 달러 약세가 나타나면 SK하이닉스와 반도체 소부장, 성장주 전반, 2차전지 셀 및 소재 기업들의 반등이 예상됩니다. 반면 CPI 근원 물가지수가 0.3% 이상으로 높게 나오거나 국채 금리가 5%를 상회할 경우, 외국인 순매도가 가속화될 위험이 있습니다.

이러한 상황에서 반도체는 공급 부족으로 인해 하락 방어가 가능할 수 있지만, 2차전지 섹터는 단기적인 하락 가능성이 존재한다고 분석했습니다.

호르무즈 해협 파병 문제와 관련하여 미국과의 외교적 스텝을 맞추는 것이 한국의 핵심 산업에 유리할 수 있다는 의견이 제시되었습니다. 김민규 대표는 “지금은 어쨌든 우리가 이제 좀 전체적인 부분을 봤을 때 반도체가 우리나라한테 제일 지금 중국도 제재를 해 주는 상황에서 제일 우리나라한테 도움이 되는 게 미국이잖아요. 그렇기 때문에 저는 어느 정도 스텝은 좀 맞춰 주는 것도 나쁘지 않다라 봐요”라고 말했습니다.

미·중 관계 악화 시 한국의 반도체 및 조선업에 타격이 우려되는 상황에서, 미국과의 협력을 통해 이러한 리스크를 최소화하고 산업적 이점을 확보하는 전략이 필요하다는 분석입니다. 또한 파병이 모든 군인의 전투를 의미하는 것이 아니라 행정 및 지원 업무가 포함될 수 있다는 점도 언급되었습니다.

과거 지정학적 리스크에 따라 단기 테마성 움직임을 보이던 방산 업종이 이제는 한국 산업을 이끄는 실질적인 업종으로 성장했다는 분석이 나왔습니다. 김민규 대표는 “예전에 전쟁 관련주들이 지금 방산 업종에 많이 들어와 있는데 그들이 뭔가 이제 확실히 우리나라를 이끌 만한 어떤 산업적인 부분으로 이끌 만한 그런 업적이 된 거 같아요”라고 설명했습니다.

러시아-우크라이나 전쟁 이후 한국 방산 제품의 경쟁력이 국제적으로 입증되면서, 단순히 전쟁 관련 테마주가 아닌 구조적인 체질 개선을 통해 지속 가능한 성장 동력을 확보하고 있다는 평가입니다. 과거에는 지정학적 긴장이 고조될 때마다 일시적으로 주목받는 경향이 있었지만, 이제는 뛰어난 기술력과 가격 경쟁력을 바탕으로 글로벌 방산 시장에서 확고한 입지를 다지고 있습니다.

특히 폴란드 등 유럽 국가들과의 대규모 계약 체결은 한국 방산 산업의 높아진 위상을 보여주는 사례로 꼽힙니다. 이러한 변화는 방산 업종이 장기적인 관점에서 투자할 가치가 있는 산업으로 재평가될 수 있음을 시사합니다.

미국의 대중국 강경책이 정치적 동기에서 반복되고 있다는 지적이 나왔습니다. 김선형 대표는 “미국이 지금까지 중국을 어떻게 이용했는지를 봐야 돼요. 자기들이 지지율 떨어진 멱살잡이. 중국 멱살잡이 막 지지율 올라왔거든요”라고 언급했습니다.

트럼프 전 대통령 1기 행정부 당시 중국에 대한 강경한 정책을 통해 지지율을 끌어올린 경험이 있으며, 바이든 현 대통령 역시 지지율 하락 시 대중국 압박 카드를 활용하는 경향을 보인다는 분석입니다.

미국과 중국이 만약 화해 시나리오로 전환될 경우, 국내 반도체 산업에 큰 리스크로 작용할 수 있다는 우려가 제기되었습니다. 김선형 대표는 “둘이 화해하잖아요. 큰일 나요. 갑자기 우리나라 딥시크 들어올 것이고 미국의 CXMT 중국의 CXMT가 수율이 좋니 안 좋냐가 엄청 들어올 것이고 그럼 화해하면은 EUV 노광장비 중국에 들어갈 것이고”라고 경고했습니다.

미·중 관계가 개선되면 중국산 반도체(CXMT)의 시장 유입이 가속화되고, EUV(극자외선) 노광장비 등 첨단 기술이 중국으로 유출될 가능성이 있습니다. 이는 한국 기업들의 기술 경쟁력을 약화시키고, 특히 고사양 칩 및 HBM(고대역폭 메모리) 시장 점유율에 타격을 줄 수 있다는 분석입니다.

도널드 트럼프 전 미국 대통령의 대중국 협상 스타일은 원칙 없는 화해보다는 사업적 실리 추구에 초점이 맞춰질 것이라는 전망이 나왔습니다. 김선형 대표는 “아마 이걸 굉장히 트럼프는 사업적 마인드로 다가갈 거다라고 보고 있기 때문에 사업적으로 이런 걸 어떻게 풀지가 좀 관건인데”라고 설명했습니다.

트럼프 전 대통령은 중국을 압박하는 과정에서도 사업적인 마인드를 기반으로 접근할 것이며, 표면적으로는 화해하는 것처럼 보이더라도 실질적인 대가를 요구할 것이라는 분석입니다. 이는 향후 미·중 관계의 복잡성을 더욱 심화시킬 수 있는 요인으로 작용할 수 있습니다.

2차전지 섹터는 전기차 외에 인공지능(AI) 산업으로 활용도가 확장되고 있으며, 스페이스X 등 미국 주요 기업과의 협업을 통해 중장기적인 성장세를 이어갈 것이라는 전망이 나왔습니다. 김선형 대표는 “2차 전지는 좀만 더 버티시면 될 거 같아요. 옛날에 전기차로만 돼 있다가 이제는 이제 AI 쪽으로 들어왔잖아요. 우리나라는 또 지금 제일 미국의 핫 기업 스페이스X와 함께 또 사업하고 있는 게 되게 많기 때문에”라고 강조했습니다.

과거 전기차에 집중되었던 2차전지 시장은 이제 AI 데이터 센터, ESS 등 다양한 분야로 확장되며 새로운 성장 동력을 확보하고 있습니다. 특히 국내 기업들이 스페이스X와 같은 미국 주요 기업들과 적극적으로 협업하고 있는 점은 긍정적인 시그널로 해석됩니다.

최근 포스코 등 대기업들이 다시 IR(기업설명회)을 재개하며 산업 전반에 대한 긍정적인 메시지를 전달하고 있어, 2차전지 섹터의 중장기적인 보유를 권고했습니다.