연준 금리 동결 시사에 9월 증시 반등

연방준비제도 이사가 물가가 개선되면 금리 동결을 지지하겠다고 밝히면서, 9월 금리 인상 가능성은 하루 만에 50%까지 낮아져 투자 심리를 끌어올렸습니다. 이러한 발언은 미국의 국채 금리가 이틀 연속 하락하는 데 영향을 미쳤습니다.

금융투자 및 연기금을 중심으로 매도 물량이 출회되었으나, 기타 법인의 1조 6천억 원대 순매수가 지수를 방어하는 역할을 했습니다.

이는 추가 군사 작전보다 경제적 압박을 통해 이란이 핵 프로그램을 포기하게 만들 것이라는 전략으로, 재건에 대한 기대감이 높아지면서 전진건설로봇, 현대건설기계 등이 강세를 보였습니다.

이는 은행의 이자 수익 증가와 보험사의 채권 수익률 증가 기대감에 더해 배당 및 자사주 매입에 대한 기대감이 추가적으로 작용한 것으로 보입니다.

이는 대규모 가스관 사업 참여에 대한 기대감이 작용한 것으로, 아직 확정된 사업은 아니지만 국내 강관 수출은 36% 증가했습니다.

한국 정부가 미국에 약속한 대규모 투자 사업 중 첫 번째로 가장 유력한 것은 텍사스 발전소 프로젝트입니다. 텍사스에 발전소를 건설하여 생산된 전기를 바로 옆에 지어질 AI 데이터센터에 활용하는 사업이 구체화되고 있습니다. 이 사업에는 삼성물산의 발전소 건설과 두산에너빌리티의 설비 공급이 거론되고 있으며, 최종 결정을 위한 한미 회의가 두 달간 지연되고 있습니다.

최근 연방준비제도 위원들의 비둘기파적 발언이 이틀 연속 나오면서 시장에 불확실성이 증대되고 있습니다. 그러나 연준 내에는 매파적인 위원들도 존재하기 때문에, 이들의 발언이 나올 때마다 시장의 금리 전망이 오락가락하며 변동성은 지속될 수밖에 없는 상황입니다. 현재 페드워치(FedWatch)의 금리 전망치 신뢰도는 낮은 편이며, 연준 의장의 철학이 가장 중요한 변수로 작용할 것으로 보입니다.

이는 궁극적으로 인플레이션 완화로 이어지며, 향후 금리 인하를 위한 기반을 마련하는 데 도움이 될 수 있습니다.

9월 9일 국채 바이백이 실시되고, 9월 17일 FOMC에서 금리 동결이 이루어진다면 국제 금리가 안정을 찾을 것으로 예상됩니다. 이 경우, 삼성전자와 SK하이닉스 등 반도체 투톱의 주가가 안정적으로 우상향할 가능성이 있을 것으로 보입니다.

올해 두 번의 인상 효과를 지켜본 후 12월에 한 번 더 인상하는 시나리오도 예상됩니다.

HBM(고대역폭 메모리) 출하량은 올해 300GB에서 내년 최대 600GB로 두 배 가까이 증가할 것으로 예상됩니다. 시장 규모가 커지는 구간에서 점유율이 올해와 유사하게 전개된다면, 전체 시장 파이가 커지는 만큼 실적 전망치는 올라갈 수밖에 없을 것입니다. 따라서 SK하이닉스의 점유율 우려보다는 전체 HBM 시장의 성장이 더욱 중요하게 작용할 것으로 보입니다.

UBS 전망에 따르면, 엔비디아의 HBM 비중은 올해 58%에서 내년 41%로 하락할 것으로 예상됩니다. 이는 비 엔비디아(빅테크, AMD 등) 향 HBM 수요가 늘어나면서 공급망이 다변화되는 효과로, 비 엔비디아 쪽으로 공급망을 늘려왔던 삼성전자는 반사이익을 얻을 것으로 보입니다. SK하이닉스도 최근 뒤늦게 공급망 확대를 추진하고 있어, 앞으로는 특정 기업의 절대적 우위 없이 박빙의 시장이 지속될 것으로 전망됩니다.

그러나 반도체 섹터 전체적인 관점에서 봤을 때는 그 영향력이 제한적일 것으로 분석됩니다. 현재 반도체 주가를 누르고 있는 주요 요인은 거시적인 국제 금리 이슈이기 때문입니다.

DB손해보험과 삼성화재 같은 손해보험사들이 주요 관심 종목으로 제시되었습니다. DB손해보험은 배당 가능 이익과 주당 배당금(DPS) 성장 계획을 발표했으며, 삼성화재는 주주환원율 확대 및 자사주 소각 계획을 가지고 있습니다.

또한 자사주를 5% 미만으로 축소하는 계획도 가지고 있습니다. 지난해 주당 배당금은 약 29,700원이었으며, 올해는 3만 원을 넘어설 가능성이 높을 것으로 예상됩니다.

포스코인터내셔널은 LNG 장기 구매권을 확보하고 프로젝트 파트너사 지분을 보유하고 있습니다. 포스코홀딩스는 가스관용 철강재 공급 계획을 가지고 있어 중소형 철강주보다는 포스코홀딩스와 포스코인터내셔널에 주목할 필요가 있습니다.

이는 알래스카 프로젝트의 직접적인 수혜와 더불어 2차전지 소재 가격 상승 효과가 더해질 것으로 보입니다. 특히 에너지 저장 장치(ESS) 수요 증가에 따라 LFP 양극재 소재 수요가 확대될 것으로 예상되며, 중국 탄산리튬 선물 가격과 포스코홀딩스 주가 흐름의 동조화 현상도 나타나고 있습니다.

최근 테마주 순환매가 빠르게 나타나는 가운데, 하반기 아이폰 폴드 공개 등 모멘텀이 있는 폴더블 관련주에 주목할 필요가 있습니다. 파인엠텍, BH, 도이치모터스 등이 언급되었으며, 폴더블폰 판매량 호조 소식이 나오면 실제 실적으로 연결될 수 있다는 점에서 다른 테마주보다 긍정적인 평가를 받고 있습니다.