코스피 6%대 급등, 박스권 진입 신호탄…이정윤 세무사 "단기 추격매수보다 여유로운 대응 필요"

코스피 지수는 종가 기준으로 6.63% 급등하며 10거래일 만에 6,000선을 되찾았습니다. 이는 이틀 만에 약 10%가량 급등한 수치입니다. 대담에서는 이러한 반등세가 추세 반전이라기보다는 기술적 반등을 넘어선 강한 반등으로 해석됩니다.

진행자는 과거 여러 차례 지수 상승 시 긴급 진단을 시도했으나, 오후에 주식이 빠지면서 방송을 하지 못했던 경험을 언급하며 이번 상승에 대한 기대를 내비쳤습니다. 이에 이정윤 세무사는 6,000 미만 구간을 과도한 공포 구간으로 지칭하며 투매에 동참할 필요는 없다고 언급했습니다. 오늘의 양선으로 5,500선 이탈 확률이 현저히 줄어들었다고 평가했습니다.

오늘 코스피가 하루 6.63% 급등해 6,000선을 되찾으면서 이틀 새 약 10% 가까이 오르자, 추세 전환인지 아니면 과도한 하락 뒤의 기술적 반등인지에 대한 논쟁이 이어지고 있다. 이정윤 세무사는 이번 반등을 단순한 기술적 반등으로 보기는 어렵다고 평가했지만, 완벽한 추세 반전으로 보기에도 무리가 있다고 설명했다. 6,000선을 회복하면서 5,500선을 깨고 내려갈 확률이 크게 줄어든 만큼 강한 반등이었다는 것이다.

다만 완벽한 추세 반전이라면 6,500이나 7,000까지 오르는 흐름을 기대할 수 있어야 하는데, 이정윤 세무사는 그 정도의 추세 반전은 아니라고 보고 있다. 지난 7월 말 5,200선 부근까지 밀리는 위험 속에서 장대양선이 한 번 나왔지만, 이후 두 달 동안 코스피는 6,500에서 7,000 사이에서 머물렀다. 강한 양선이 나와도 추세 반전으로 이어지지 않았고, 그 기간 6,500 아래로 쉽게 내려가지도 않았다는 점에서 지금 흐름을 박스권으로 보는 것이 적절하다는 설명이다.

오늘의 양선도 이와 비슷하게 해석된다. 강한 양선이 나온 만큼 당분간 5,500선을 쉽게 깨고 내려가지는 않을 것으로 보인다. 위로는 일차적으로 6,500선까지 갈 수 있지만, 6,500을 돌파하더라도 6,600선 정도에서 힘이 막힐 가능성이 크고 7,000선까지는 단기간에 쉽게 가기 어려울 것이라는 전망이다.

이러한 분석에 따르면, 오늘 강한 양선이 나왔기 때문에 당분간 5,500선을 쉽게 깨고 내려가지는 않을 것으로 보입니다. 다만 위로 올라갈수록 일차적으로 6,500선까지는 갈 수 있겠지만, 7,000선 돌파는 단기적으로 쉽지 않을 것이라는 견해를 밝혔습니다.

오늘 하루 외국인과 기관이 각각 1조 7,000억 원 이상 순매수하고 개인이 1조 8,000억 원가량을 순매도하면서, 매매 동향상으로는 긍정적인 모습을 보였습니다. 특히 외국인과 기관의 쌍끌이 순매수는 시장에 좋은 신호로 작용했습니다.

그러나 이정윤 세무사는 "다른 모든 조건이 일정하다면 외국인이 산 것은 무조건 좋은 것"이라고 언급하면서도, 오늘 하루의 매매 동향만으로 외국인 매수세가 추세적으로 계속될 것이라고 보기는 어렵다고 강조했습니다. 최근 한 달간 외국인이 약 30조 원을 매도한 점을 고려할 때, 오늘 하루의 순매수만으로 외국인의 매수 추세가 전환되었다고 기대할 필요는 없다고 덧붙였습니다.

SK하이닉스는 3분기 매출 104조 원, 영업이익 83조 원, 영업이익률 79.7%라는 역대급 실적을 발표했습니다. 이정윤 세무사는 영업이익률 70% 이상은 놀라운 수치라며, 대단한 영업 실적이 오늘 발표까지 지속된 것에 놀라움을 표했습니다. 또한 2029년까지 계약이 풀로 차 있어 만들면 다 팔리는 상황이라고 언급했습니다.

SK하이닉스 주가 상승은 자체 재료의 영향이 컸지만, 전날 미국 필라델피아 반도체 지수가 3% 상승한 것도 영향을 미쳤습니다. 이정윤 세무사는 SK하이닉스의 상승세에 자체 재료가 약 70%, 필라델피아 반도체 지수 상승이 약 3% 영향을 미쳤다고 분석했습니다. 이러한 요인들이 복합적으로 작용하여 SK하이닉스 주가가 10~11% 상승했다고 설명했습니다.

SK하이닉스 주가가 현재 현저하게 저평가된 상태인지에 대해서는 신중한 입장이 제시되었습니다. 이정윤 세무사는 SK하이닉스의 6월 고점이 298만 7,000원(약 300만 원)이었고, 이후 저점이 110만 원대까지 밀렸던 점을 지적했습니다. 이는 거의 1/3토막 가까이 하락한 것으로, 실적 변동 폭에 비해 주가 낙폭이 컸던 점을 고려할 때 현재 주가를 현저한 저평가로 보기는 어렵다고 설명했습니다.

즉, SK하이닉스의 실적 자체는 긍정적이지만, 이미 고점 대비 큰 폭의 조정을 거쳤기 때문에 지금을 '현저한 저평가'라고 단정하고 급격한 주가 상승을 기대하는 것은 무리라는 의견입니다.

이정윤 세무사는 SK하이닉스의 실적 발표만을 보고 현저한 저평가라고 판단하여 200만 원, 300만 원대로 빠르게 상승할 것이라고 기대하는 것에 동의하지 않는다고 밝혔습니다. 주식은 실적이나 가치 평가만으로 움직이지 않으며, 6월부터 3개월간 시장이 이를 학습했어야 한다고 강조했습니다.

단순한 실적 호조만으로는 주가 상승을 낙관하기 어렵다는 분석입니다. 현재 시장을 둘러싼 미국 시장의 움직임, AI 산업 전체의 변동성, 금리와 유가, AI 산업 내 부채 비율이 높은 기업들, 그리고 빅테크 기업들의 속도 조절 등 복합적인 변수들이 깔끔하게 해결되지 않았다는 점을 지적하며, 이러한 변수들을 종합적으로 고려해야 한다고 조언했습니다.

SK하이닉스의 60조 원 규모 추가 주주 환원책 발표에 대해 이정윤 세무사는 자사주 매입과 배당의 주가 영향에 한계가 있다고 분석했습니다. 자사주 매입은 하방 경직성을 확보하는 데는 도움을 줄 수 있지만, 영구적인 효과를 기대하기는 어렵다고 설명했습니다. 실제 10월 시장 급락 사례처럼 자사주 매입이 중단되면 주가는 언제든 하락할 수 있음을 지적했습니다. 삼성전자와 SK하이닉스가 8월과 9월에 자사주 매입을 통해 지수 하방 경직에 기여했으나, 매입이 중단되자 10월 급락이 발생했습니다.

배당에 대해서는 자사주 매입보다 더 부정적인 견해를 밝혔습니다. 이정윤 세무사는 배당이 회사 자금이 외부로 나가는 것이므로 주가를 급등시키는 큰 재료가 되기 어렵다고 보았습니다. 배당을 주는 회사가 우량하다는 신호 효과는 있지만, SK하이닉스와 삼성전자가 좋은 회사라는 점은 이미 알려져 있어 그 신호 효과도 크지 않을 것이라고 설명했습니다.

이정윤 세무사는 삼성전자와 SK하이닉스 중에서는 여전히 SK하이닉스가 더 매력적이라고 평가했습니다. 그 이유는 SK하이닉스의 베타값이 삼성전자보다 확실히 크기 때문입니다. 베타값이 크다는 것은 주가가 떨어질 때 더 빨리 떨어지지만, 반대로 오를 때도 더 빨리 오른다는 의미입니다. 공격적인 상승을 기대하는 투자자라면 SK하이닉스가 더 적합하다고 보았습니다.

실제로 SK하이닉스는 작년 바닥 대비 약 18배 올랐고, 삼성전자는 작년 바닥 대비 약 7배 올랐습니다. 그만큼 SK하이닉스가 삼성전자보다 두 배 이상 빠르게 오른 셈입니다. 또한 SK하이닉스는 삼성전자보다 영업이익률이 훨씬 높다는 점도 매력적인 요소로 꼽았습니다.

내일 삼성전자의 컨퍼런스콜과 실적 발표도 긍정적일 것으로 예상했습니다. 필라델피아 반도체 지수 상승 효과가 국내 증시에 3% 정도 반영되어야 했지만, 코스피가 6% 이상 올랐으므로 이미 두 배 이상의 효과를 주었다는 분석입니다. 미국 증시가 급락하지 않는다면 내일도 상승에 불을 붙일 확률이 높다고 전망했습니다.

지수와 주요 종목의 박스권 전망이 제시되었습니다. 코스피 지수는 바닥을 5,500선, 고점을 7,000선으로 보고 있으며, 7,000선 이상 돌파는 단기적으로 버거울 것이라고 분석했습니다. 특히 지난 두 달간 6,500에서 7,000선에서 네 번이나 저항을 받았던 점을 고려할 때, 5,500선에서 7,000선까지 바로 가는 것은 힘들다고 보았습니다.

삼성전자는 20만 원을 바닥으로 보고 28만 원 정도를 상단으로 하는 박스권이 형성될 것으로 예상했습니다. SK하이닉스는 120만 원을 지지선으로, 180만 원 선을 박스권 상단으로 제시했습니다. 오늘 주가 상승으로 단기 고점에 근접했으므로, 내일 추가 갭상승 시에는 단기적으로 고점 부담이 클 것이라고 경고했습니다.

이정윤 세무사는 단기적으로 내일 추가 갭상승이 있을 경우 추격 매수는 부담이 크다고 경고했습니다. 이미 오늘 SK하이닉스가 150만 원, 삼성전자가 24만 3,000원까지 오른 상황에서 내일 한 번 더 갭상승하면 단기 고점에 거의 다다를 것이라는 분석입니다.

보유자의 경우 추가 매수는 불필요하며, 신규 진입을 고려하는 투자자도 지금은 매수하기 부담스러운 자리라고 조언했습니다. 현재 시장은 상승 추세장도 하락 추세장도 아닌 박스권에 진입했으므로, 박스권에서는 '떨어질 때 용기 내고 올라갈 때 욕심 버리는' 전략이 가장 현명하다고 강조했습니다. 이미 5,500포인트나 SK하이닉스 120만 원대, 삼성전자 20~22만 원대에서 매수 기회가 있었다고 언급했습니다.

다만, 길게 1년 이상을 보는 장기 투자자라면 지금도 매수를 고려할 수 있지만, 굳이 지금 살 것을 권하지는 않는다고 덧붙였습니다. 박스권 시장에서는 언제든 조정이 올 것이므로, 급하게 따라갈 필요 없이 여유를 가지고 기다리면 매수 찬스가 다시 올 것이라는 견해입니다.

대형주 랠리 이후 중소형주로 온기가 확산되는 것은 자연스러운 흐름이라고 설명했습니다. SK하이닉스와 삼성전자의 상승세가 내일까지 이어진다면, 그 다음에는 반도체 소부장(소재·부품·장비) 관련주들이 영향을 받을 것이라고 예상했습니다.

특히 로봇주에 대한 주목을 당부했습니다. 다음 달(11월) 엔비디아의 수석 이사인 '메디슨 황'이 방한할 예정인데, 이는 젠슨 황 엔비디아 CEO의 방한만큼 강력하지는 않아도 로봇 관련주에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다고 보았습니다. 실제로 레인보우로보틱스 같은 실질적인 로봇 대장주가 이미 15% 상승하는 등 움직임이 나타나고 있으므로, 다음 주까지 로봇 관련주들의 흐름을 체크해 볼 필요가 있다고 언급했습니다.

이정윤 세무사는 투자자들에게 주식 시장이 늘 오르거나 내리는 것만이 아니라 '옆으로 가는' 횡보장이 많다는 점을 강조했습니다. 최근 상담을 해보면, 특히 올해 시장에 새로 진입한 투자자들이 시장의 오르내림에만 집중하여 심리적으로 힘들어하는 경우가 많다고 설명했습니다. 8월과 9월 두 달간 횡보장이 지속되었던 사례를 들며, 박스권 시장에 대한 이해와 대응이 중요하다고 조언했습니다.

오래 시장에 머문 투자자들조차 시장이 오르거나 내리는 방향성만을 기대하다가 심리적으로 힘들어하는 경향이 있다고 언급했습니다. 이정윤 세무사는 주식 시장이 늘 오르거나 내리는 것이 아니라, 실제로는 '옆으로 가는', 즉 횡보하는 시간이 많다는 점을 강조했습니다. 8월과 9월이 대표적인 횡보장이었다고 설명했습니다.

현재 시장은 명확한 상승 추세장이나 하락 추세장이 아닌 박스권에 다시 진입한 상황이라고 진단했습니다. 따라서 급등락에 따라 추격 매수하기보다는 한 템포 늦게 천천히 사고 천천히 파는 여유 있는 대응이 필요하다고 조언했습니다. 내일 급등하더라도 당장 사지 않으면 큰일 난다고 생각하지 말고, 떨어질 때 사거나 오를 때 천천히 파는 방식으로 박스권 전략에 맞게 행동해야 한다고 강조했습니다.

이정윤 세무사는 아직 주식 투자 경험이 많지 않은 초보 투자자들이 시장이 늘 오르거나 내릴 것이라는 생각에 매몰되기 쉽다고 지적했습니다. 그러나 주식 시장은 상승과 하락 외에 '옆으로 가는' 횡보 구간이 매우 빈번하며, 지난 8월과 9월 두 달간 시장이 횡보했던 사례를 언급했습니다.

따라서 현재 시장이 분명한 상승 추세장이나 하락 추세장이 아닌 박스권에 재진입한 만큼, 급등락에 따라 추격 매수하기보다는 한 템포 늦게 천천히 사고 천천히 파는 여유를 가질 것을 권했습니다. 내일 급등하더라도 서둘러 따라갈 필요 없이, 조정이 오면 사고 오를 때 욕심을 버리고 파는 방식으로 박스권 전략에 맞춰 대응하는 것이 중요하다고 강조했습니다.

김작가 TV는 코스피 지수가 플러스든 마이너스든 5% 이상 급등락이 있을 때 이정윤 세무사와 함께 긴급 진단 방송을 진행한다고 밝혔습니다. 진행자는 이정윤 세무사가 올해 코스피 5,200포인트 하단을 정확히 예측하고, 올해 상반기 수익률 1위 종목을 맞춘 경험을 언급하며 그의 인사이트를 매일 얻고 싶은 시청자들에게 투자 교육 프로그램을 안내했습니다.

이정윤 세무사의 실전 투자 마스터클래스 신청은 고정 댓글을 통해 가능하며, 이를 통해 시청자들이 세무사와 함께 투자 인사이트를 얻을 수 있다고 설명했습니다.