개인 8조 매도, 과연 옳은 선택인가

어제 개인 투자자들이 8조 원 규모의 주식을 매도하는 이례적인 기록이 나타났다. 이에 대해 이정윤 세무사는 "어제 개인이 8조를 팔았거든요. 근데 여기에 대해서 조금 말씀을 드리고 싶어요"라고 언급하며, 많은 투자자가 과거 고점에 물린 본전 심리로 인해 기계적으로 매도하는 경향이 있다고 진단했다.

이러한 개인의 대규모 매도에도 불구하고, 외국인과 기관은 오히려 개인 투자자들의 매물을 받아내고 있는 형국이다. 이정윤 세무사는 개인의 이러한 매도세가 단기적인 심리에 기반한 것임을 시사하며, 시장의 다른 주체들은 다른 시각으로 접근하고 있음을 강조했다.

이정윤 세무사는 현재 시장에서 개인 투자자들이 조급하게 매도하려는 욕구를 경계해야 한다고 조언했다. 그는 "저는 좀 홀드를 하셨으면 좋겠습니다. 저번에도 말씀드렸지만 지금은 조금 홀드를 해야 되는 시점이지 않나 그렇게 생각이 들어요"라며, 지금은 인내심을 갖고 지루한 박스권 장세를 버텨내야 할 시점임을 강조했다.

또한, 최근 많은 기업의 자사주 매입이 이어지며 주가 하방 경직성을 확보하고 있다는 점도 긍정적인 신호로 해석된다. 이는 시장의 큰 폭 하락을 막아주는 안전판 역할을 할 수 있기에, 투자자들에게 홀드 전략이 더욱 중요하다고 설명했다.

이정윤 세무사는 과거 두 달 만에 지수가 두 배 상승했던 현상에 대해 "지수가 두 달 만에 두 배를 간다는 게 너무 비정상적이었거든요"라고 언급하며, 이러한 급격한 상승은 이례적인 현상이었다고 평가했다. 이후 전쟁 이슈 등으로 인해 지루한 박스권 장세가 형성되었으나, 이제는 그 자리를 회복하고 안정적인 우상향을 그리기 시작하는 단계에 진입했다고 진단했다.

현재 시장은 비정상적인 급등 이후 정상화 과정을 거치며 안정적인 기반을 다지는 시점으로 분석된다. 이정윤 세무사는 "이제야 제 우상향을 이제 그리기 시작한 거예요"라고 덧붙이며, 현재의 시장 흐름이 장기적인 상승 추세로 전환하기 위한 중요한 국면에 있음을 시사했다.

이정윤 세무사는 현재 60일선과 120일선 등 장기 이동평균선이 수렴하는 지점에 주목해야 한다고 강조했다. 이러한 장기 이동평균선들의 수렴은 향후 시장의 방향성을 결정하는 중요한 변곡점이 될 수 있기 때문이다. 그는 "여기까지 이제 장기 이평선들이 다 모이고 나면 그때부터 방향성이 좀 이렇게 될 거니까 너무 이제 그 보시지 마시고 매일매일 이제 계좌 보시지 마시고 어 그렇게 조금 진행을 하셨으면 좋겠습니다"라고 조언했다.

따라서 투자자들은 매일 계좌를 확인하며 단기적인 등락에 일희일비하기보다는, 장기적인 방향성을 확인하며 인내심을 가지고 접근하는 것이 중요하다고 설명했다. 장기 이평선이 모인 후 명확한 방향성이 나타날 때까지는 신중한 접근이 필요하다는 의미로 풀이된다.

이정윤 세무사는 최근 FOMC 등 외부 변수가 많지만, 반도체 섹터는 펀더멘탈이 흔들리지 않는다고 강조했다. 그는 "반도체는 펀더멘탈이 이게 흔들리는 건 아니라서 조금은 어 그 버티면서 홀드하시는게 맞습니다"라고 언급하며, 단기적인 외부 변수에 일희일비하기보다 기업 본연의 가치에 집중할 것을 조언했다.

특히 SK하이닉스 등 국내 주요 반도체 종목들에 대해 '바이 앤 홀드(Buy & Hold)' 전략을 추천했다. 이는 반도체 산업의 기본적인 성장 동력이 견고하며, 장기적인 관점에서 상승 여력이 충분하다는 판단에 기반한 것이다.

이정윤 세무사는 원화 가치의 지속적인 상승을 긍정적인 신호로 해석했다. 그는 "한국 장에는 왜냐면 원화 가치가 계속 올라간다는 거니까 그 한국 주식을 갖고만 있어도 이제 가치가 올라 버리니까 이제 외국인들이 조금 돌아올 가능성이 상당히 많습니다"라고 설명하며, 원화 강세가 외국인 투자자들의 한국 시장 유입을 촉진할 수 있다고 전망했다.

원화 가치 상승은 외국인 투자자들에게 환차익 기회를 제공하며, 이는 한국 주식 시장에 대한 매력도를 높이는 요인으로 작용한다. 따라서 외국인 수급 개선에 대한 기대감이 커지고 있다고 덧붙였다.

그는 직접 챗GPT와 클로드를 활용해본 경험을 공유하며, 이러한 AI 기술의 발전이 반도체 산업에 미칠 긍정적인 영향을 강조했다.

특히, 어제 발표된 아스트라 소식과 함께 삼성전자와 SK하이닉스 등 주요 반도체 기업들의 주가가 상승한 점을 예로 들며, "반도체에 대한 수요가 끊이지 않겠다는 생각이 들면서 이제 삼성전자 하이닉스 뭐 S7이라고 하죠. 그 지분 가진 삼성 전기, 스퀘어, 그다음에 삼성 생명까지 울산까지 싹 다 올랐습니다"라고 설명했다. 이는 AI 시대가 도래하며 반도체 수요가 지속적으로 증가할 것이라는 전망에 무게를 싣는 발언이다.

이정윤 세무사는 미국 시장의 휴장으로 인해 오늘 국내 증시의 명확한 방향성을 예측하기 어렵다고 밝혔다. 그는 "오늘 장 크게 기대하기보다는 어 순환매 돌 가능성이 상당히 좀 있다. 어 요렇게 정리를 하고 싶습니다"라고 언급하며, 특정 섹터에 집중하기보다는 여러 업종을 오가는 순환매 장세가 펼쳐질 가능성이 높다고 전망했다.

이러한 순환매 장세에서는 개별 종목의 흐름보다는 전체 시장의 테마 변화에 민감하게 대응하는 것이 중요하다고 조언했다. 주요 이벤트 종료로 인한 불확실성 감소와 더불어, 투자자들의 관심이 다양한 섹터로 분산될 가능성이 크다는 분석이다.

이정윤 세무사는 대한항공이 과거 어려운 시기를 성공적으로 극복했으며, 이제는 바닥을 찍고 반등할 가능성이 높다고 분석했다. 그는 "어, 그렇기 때문에 이제 앞으로는 계속 어, 그 바닥을 좀 찍은 느낌으로 이제 대한항공이 좀 가고 가지 않을까? 왜냐면 이제 힘든 시기가 지나갔어요"라고 언급했다. 이는 항공업계 전반의 회복세와 맞물려 대한항공의 실적 개선 기대감이 반영된 것으로 보인다.

특히, 실적 기반의 주가 흐름이 예상되며, 경쟁사인 제주항공의 경우 대한항공의 대장주 역할을 따라가는 전략을 권장했다. 이는 시장 전체의 회복 흐름 속에서 대장주가 먼저 상승하고 후발 주자들이 뒤따라갈 것이라는 관점을 제시한 것이다.

이정윤 세무사는 호르무즈 해협 봉쇄 이후 반년이 지난 현재, 아이러니하게도 해운업계의 마진 스프레드가 일정 수준을 유지하며 안정화되었다고 밝혔다. 그는 "호르무즈 해협으로 봉쇄된지 반년이 지났기 때문에 아이러니하게도 스프레드가 좀 이제 어 일정 수준을 유지를 하고 있어요. 마진 스프레드가. 그렇기 때문에 이제 하반기의 비용 리스크가 좀 제한적이다"라고 설명하며, 이는 하반기 비용 리스크가 제한적임을 시사한다고 평가했다.

항공업 또한 하반기 비용 리스크가 제한적일 것으로 전망되며, 해운업은 3분기에 역대급 호황을 맞이할 것으로 예상했다. 이는 운송 및 유통 섹터 전반에 걸쳐 긍정적인 신호로 작용할 수 있음을 의미한다.

그는 "우주 항공은 아은 테마입니다. 실적이 나와야 돼요. 그리고 이제 조금은 스페이스 X를 제외하고는 아직까지 긍정적인 현금 흐름을 만들 수 있는 데가 조금 제한적이지 않을까 그렇게 생각합니다"라고 언급했다.

유통업계는 인바운드 관광객 증가가 중요한 변수로 작용할 것으로 예상되나, 원화 강세 지속이 구매력 하락으로 이어질 수 있다는 우려도 제기됐다. 이정윤 세무사는 "원화 강세가 지속된다면 백화점 기업의 밸류에이션 하단을 가늠하기 어렵기 때문에 원달러 환율에 대한 예측 불확실성이 주가의 지속적으로 부정적인 영향을 줄 것으로 얘기한다"라고 설명하며, 원달러 환율의 불확실성이 백화점 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다고 언급했다.

따라서 백화점 기업에 대한 투자 의견은 유보적인 입장을 취했다. 인바운드 관광객 증가라는 긍정적 요인과 원화 강세라는 부정적 요인이 상존하며, 어느 한쪽으로의 방향성을 예측하기 어렵다는 판단에 따른 것이다.

첫째, CSP(클라우드 서비스 제공업체)들의 AI 서버 투자와 일반 서버 교체 수요가 꾸준히 이어지고 있다는 점이다. 둘째, D램 공급사들이 고대역폭 메모리(HBM) 케파 전환을 우선시하면서 범용 D램 증설에는 상대적으로 보수적인 태도를 유지하고 있다는 점이다.

셋째, 공급사 재고가 2~3주 수준으로 매우 낮아 공급 부족 현상이 최소 2028년 중반까지 지속될 가능성이 높다는 점을 들었다. 그는 "2027년에도 디램의 업항은 호황이 지속될 전망이다. 근거는 세 가지다. CSP들의 AI 서버 투자와 일반 서버 교체 수요가 이어지고 있으며 디램 공급사들이 HBM 케파 전환을 우선하면서 범용 디램 증설에는 상대적으로 보수적인 태도를 유지하고 있고 공급사 재고가 2에서 3주 수준으로 낮아 공급 부족이 최소 2028년 중반까지 지속될 가능성이 높기 때문입니다"라고 설명하며, 이러한 복합적인 요인들이 D램 시장의 장기적인 호황을 뒷받침할 것이라고 강조했다.

이정윤 세무사는 고대역폭 메모리(HBM) 시장에서 2027년까지 수요가 59% 증가하여 공급 증가율인 50%를 상회할 것으로 예상되며, 이로 인해 HBM 부족 현상이 더욱 심화될 것이라고 밝혔다. 그는 "HBM 시장은 2027년 수요가 59% 증가해 공급 증가 50%를 상회하고 부족이 심화되면서 HBM 가격은 73% 상승이 예상된다"라고 언급하며, HBM 가격이 약 73% 상승할 것으로 전망했다.

이러한 공급 부족과 가격 상승은 반도체 산업의 활황을 방증하는 지표로 해석된다. 현재 반도체 건설 현장에서 인력난이 발생하고 있는 상황 역시 역설적으로 산업의 활기와 투자가 지속되고 있음을 보여주는 것이라고 덧붙였다.

또한, 그는 AI 성장세가 산업 혁명 수준으로 이어질 것이라는 확고한 믿음을 바탕으로, 이들 종목이 "시간의 문제지 올라갈 거는 분명하니까 저는 끝도 없이 올라갈 거라 생각하는 사람이라서"라고 말하며 장기적인 관점에서 긍정적인 전망을 내비쳤다. 이는 AI 기술 발전이 이끄는 반도체 산업의 성장에 대한 강한 신뢰를 보여준다.