감정 배제한 규칙 투자가 핵심

하락장에서 심장이 불안하게 흔들리는 것은 당연한 현상이다. 인간은 심장 박동을 의지로 통제할 수 없듯이, 투자로 인한 감정의 동요 또한 마찬가지이다.

송팀장은 감정을 억지로 조절하는 대신 흔들리는 상태에서도 매매를 하지 않을 시스템을 만드는 데 주력했다. 개별 기업보다는 지수 중심의 투자와 위험 관리를 추구하며 성과를 관리한다.

1년 또는 2년 이상 투자를 했음에도 계좌에 상당한 손실이 남아있고, 손실을 볼 때마다 기분이 나쁘다면 감정적으로 투자하고 있을 확률이 높다.

이는 감정을 배제하고 시스템에 기반한 투자 체계가 시급히 필요하다는 방증이다.

과거 35년치 데이터를 검증해 기계적으로 운용하는 이 방식은 개별 기업이 아닌 나스닥 100 지수를 중심으로 투자와 위험 관리를 추구한다. 이 방법은 과거 35년치 데이터를 검증해 기계적으로 운영한다.

사람은 시점에 따라 선호가 바뀌어 과거 계획을 현재의 자신이 뒤집는 경우가 잦다. 세 가지 숫자를 보고 레버리지 사용량을 정하며, 이 과정에서 개인의 판단이 개입하지 않는다.

계좌를 보지 않아도 투자 원칙을 지키기 어렵고, 자주 봐도 감정에 휘둘려 원칙을 어기게 된다. 이는 결국 손실 구간에서 감정을 통제하지 못해 판단이 흔들리는 문제로 귀결된다.

막연히 훈련을 통해 '견디기'를 시도하는 것은 실제 하락장에서 작동하지 않는 경우가 많다. 손실을 겪으며 투자 원칙을 배우는 방식은 비효율적이다.

원칙을 정하는 '나'와 위기 상황에서 원칙을 어기는 '나'는 같은 사람이지만, 시점에 따라 선호가 바뀌는 경향이 있다.

평소에는 합리적인 규칙을 세우지만, 하락장에서 찾아오는 공포감은 이러한 판단을 뒤집는다. 시장 분위기와 개인의 심리적 압박이 결합되어 투매를 유도하는 경우가 많다.

중앙은행의 물가 안정 정책과 시장 참여자의 예측 심리 간 역학 관계에서 연구는 출발했다.

1977년 핀 키들랜드와 에드워드 프레스컷은 이 같은 인간 행동 양상을 연구해 매 순간 최선의 판단을 내리는 것보다 미리 정한 규칙을 지키는 것이 결과적으로 우월하다는 점을 증명했다. 두 학자는 이 연구를 통해 2004년 노벨 경제학상을 수상했다.

우리가 상대하는 대상은 시장 전체가 아니라 미래의 자신일 수 있다는 점을 송팀장은 언급했다. 물가 안정을 위한 중앙은행의 재량적 정책은 단기적으로 효과적일 수 있으나, 장기적으로는 불확실성을 높여 시장 참여자들이 합리적인 예측을 하지 못하게 만든다는 것이 주된 내용이다.

이는 미리 정한 규칙에 기반한 정책이 예측 가능성을 높여 더 안정적인 결과를 가져온다는 결론으로 이어진다. 즉, 투자에서도 매 순간 유연하게 대응하려는 시도보다 규칙 준수가 결과적으로 더 나은 성과를 낼 수 있다는 의미이다.

스스로 만든 원칙은 심리적 동요에 따라 무너질 수 있기에, 직관이나 감정에 의존하지 않는 바꿀 수 없는 외부 기준이 필요하다. 심리가 흔들려도 원칙에 따라 손가락을 움직이지 않는 절제력이 무엇보다 중요하다.

스스로 만든 원칙은 심리적 동요에 따라 언제든 무너질 수 있기 때문이다. 따라서 직관이나 감정에 의존하지 않고 바꿀 수 없는 원칙을 세우는 것이 투자 성공의 핵심이 된다.

인간의 뇌는 눈앞의 착시나 불안을 스스로 교정할 수 없다. 시장이 급락할 때 발생하는 심리적 공포를 원칙이라는 '줄자'를 통해 통제해야 한다.

송팀장은 투자의 목표가 흔들리지 않는 사람이 되는 것이 아니라고 말했다. 규칙을 바꾸지 않을 수는 없으나, 그 조건을 정하는 시점이 성패를 가르는 핵심이다.

송팀장은 매매 원칙 수립에 세 가지 기준을 제시했다. 첫째, 원칙은 스스로 만든 것이 아니라 데이터에 기반해야 한다. 1991년부터 현재까지의 나스닥 데이터를 활용한 검증이 그 예시다.

둘째, 개인의 판단이 개입할 여지를 완전히 없애야 한다. '상황을 봐서'와 같은 표현이 들어가면 재량이므로 원칙이 아니라고 판단했다. 셋째, 실제 운용 상황에서 깨지지 않아야 한다.

트라이팟 매매법은 세 가지 핵심 지표를 활용해 포지션을 결정한다. 첫째, 지수가 1년 평균선 위에 있는가. 둘째, 변동성 지수가 어느 정도 수준에 있는가. 셋째, 최근 1년 고점 대비 얼마나 빠져 있는가다.

이 세 가지 지표만을 종합적으로 분석하여 기계적으로 투자 포지션을 정한다.

세상이 변하면 투자 원칙도 바꿔야 하지만, 그 수정 조건을 미리 정해두는 것이 중요하다. 최선을 다해 그때그때 최적화하려는 시도가 오히려 투자의 질을 떨어뜨린다고 평가했다.

그는 원칙 수정 조건을 네 가지로 못 박았다. 성과 급락, 상품 구조 변화, 규제 변화, 계산 방식 변화만이 원칙 수정의 근거가 된다. 계좌 수익률이 나쁘다는 이유만으로는 원칙을 바꾸지 않는다.

최신 데이터에 맞춰 매매 규칙을 계속 바꾸는 것은 '부분 최적화' 현상을 일으키며, 이는 결국 과적합으로 이어진다. 혼자 규칙을 지키기는 매우 어렵기에 함께하는 투자 환경이 반드시 뒷받침되어야 한다.

실제 백테스트 결과, 부분 최적화를 거친 경우 연 16.74%였던 성과가 14.11%로 하락한 사례가 나타났다.

35년 동안 트라이팟 규칙에 따라 레버리지를 줄이거나 현금화를 지시하는 신호는 총 55회 발생했다. 그러나 이 중 40회는 시간이 지난 후 돌이켜보면 원래 포지션을 유지하는 것이 더 나았다는 결과가 나온다. 즉, 네 번 중 세 번꼴로 '헛수고'였던 셈이다.

예를 들어 신호에 따라 레버리지를 축소했으나 4일 만에 원상 복구되어 6%의 손실이 발생한 사례도 있었다. 송팀장은 원칙을 지키는 것은 계좌 파괴를 막는 '실비 보험료'와 같다고 비유했다.

트라이팟 매매법은 장기 투자에 최적화되어 있다. 1년 투자 시 손실 확률은 약 25%로, QQQ를 직접 보유하는 것이 더 효율적일 수 있다.

그러나 투자 기간이 길어질수록 손실 확률은 급격히 낮아진다. 3년 투자 시 약 7%, 5년 투자 시 3%대로 떨어지며, 7년 이상 투자 시에는 손실 확률이 0에 수렴한다.

이 매매법은 1년 투자 시 QQQ 직접 보유가 효율적일 수 있으나, 투자 기간이 길어질수록 손실 확률은 현저히 낮아진다. 3년 투자 시 원금 손실 확률은 약 7%로 떨어진다.

5년 투자 시 원금 손실 확률은 3%대로 감소하며, 7년 이상의 장기 투자 시에는 손실 확률이 0에 수렴한다. 투자 기간이 길어질수록 손실 확률은 낮아지고 기대 수익률은 높아지는 경향을 보인다.

최근 3년 수익률만 놓고 보면 하락장이 없었기에 QQQ 직접 보유보다 저조했을 수 있다. 이 기간 동안 세 번의 '보험료'를 낸 셈이지만, 미리 정한 네 가지 수정 조건 외에는 원칙을 고수해야 한다.

송팀장은 미래의 자신이 과거의 결정을 번복하고 싶어 하는 심리를 경계해야 한다고 조언했다. 지금 마음먹으면 언제든 고칠 수 있는 것은 진정한 원칙이 아니라고 판단한다.

매매법을 정확히 이해하지 못한 상태에서 투자를 시작하면 하락장에서 불안을 느껴 원칙을 벗어나게 될 가능성이 크다. 송팀장은 막상 운용을 하다 보면 원칙을 고치고 싶어지는 순간이 분명히 온다고 경고했다.

어스플러스 커뮤니티처럼 투자 원칙을 고수하는 이들과 함께할 수 있는 점이 대안으로 제시됐다. 어스플러스 커뮤니티와 같은 곳에서 투자 원칙을 지키는 투자자들과 함께할 수 있다는 점도 설명했다.