반도체 모멘텀 꺾이나… 불안한 투자 심리

데이터센터 건설에 대한 현실적 제약이 반도체 산업의 발목을 잡을 수 있다는 지적이 나왔습니다. 특히 중간선거를 앞두고 각 주에서 데이터센터 건설에 대한 규제 강화를 추진하면서 건설이 지연되거나 무산되는 사례가 발생하고 있습니다. 버지니아주의 한 대규모 데이터센터 프로젝트가 1억 달러 규모로 무산된 사례는 이러한 규제 강화의 직접적인 영향으로 꼽힙니다. 이에 따라 데이터센터 건설 기업들은 대안으로 지역 이동을 통해 새로운 부지를 모색해야 하는 상황에 놓였습니다.

건설 자체가 불가능한 것은 아니지만, 적합한 구조를 찾아다니면서 프로젝트가 장기화되거나 지연될 가능성이 크다는 분석입니다. 여기에 반도체 관세 문제가 불거지고 중국 반도체 기업들의 성장세가 가속화되면서 시장의 불확실성이 증대되고 있습니다. 또한, 하이퍼스케일러들의 대규모 투자에도 불구하고 AI 서비스의 실적 가시화가 미흡하여 투자자들이 회의적인 시각을 가질 수 있다는 점도 투자 심리 위축에 일조하고 있습니다.

미국 연방준비제도(Fed)의 금리 인상은 증시에 직접적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 금리가 인상되면 기업의 실적(EPS)이 유지되더라도 주가수익비율(멀티플)이 압축되어 주가가 하락할 수 있습니다. 특히 현재 주가가 높은 기대감에 의존하는 투기적 성향의 주식들은 멀티플 압축에 더욱 취약하여 직접적인 타격을 받을 가능성이 큽니다. 또한, 국채 금리 상승은 주식의 미래 현금 흐름을 평가하는 할인율을 높여 주식 가치를 하락시키는 요인으로 작용합니다.

실적 시즌이 끝나면서 이제 시장은 거시 경제 지표에 주목할 시기가 왔다는 분석이 나왔습니다. 이는 9월 조정과 유사한 흐름으로, 소비자물가지수(CPI)와 국채 금리 등 매크로 수치들이 전체 시장에 영향을 미칠 수 있습니다. 특히 반도체 분야에 워낙 많은 투자금이 몰려 있는 상황이라, 매크로 지표의 변화에 따라 반도체 시장이 조정을 받을 수 있다는 우려가 제기되고 있습니다.

윤재성 최고투자책임자(CIO)는 국채 금리 4.7% 근처에서부터 채권 매수를 시작했다고 밝혔습니다. 그는 당장 금리가 하락하는 것은 아니지만, 금리가 계속 올라가다 보면 결국 내려올 것이라고 전망했습니다. 특히 금리가 5%에 도달하게 되면 위험자산에 대한 회피 심리가 강해지면서 오히려 금리가 하락할 가능성이 높다고 분석했습니다. 이는 장기 금리가 평균으로 회귀하는 경향이 있다는 점을 강조한 투자 전략으로 풀이됩니다.