삼성전자, 실적으로 저평가 해소될까

미국 증시는 혼조세를 보이다가 장 막판 변동성이 확대됐다. 특히 샌디스크와 시게이트 같은 종목에서 옵션 매도 물량이 유입되며 급등세를 나타냈다.

이러한 흐름 속에서 반도체 지수는 2.78% 상승했으며, 디램 관련주 역시 3%대의 상승률을 기록했다. 마이크론이 3.9%, SK하이닉스가 2%, ARM이 4% 오르는 등 주요 반도체 기업들의 강세가 두드러졌다. 한편, 원달러 환율은 1,385원을 기록하며 상승세를 이어갔다.

반도체 산업이 가격(P)에서 수량(QS) 사이클 진입을 대비할 시기가 도래했다. 필라델피아 반도체 지수와 함께 어플라이드 머티리얼즈(AMAT), ASML, KLA 등 주요 미국 장비주들이 6월 이후 조정을 마치고 6%대 반등을 보이며 유의미한 움직임을 나타냈다.

이러한 현상은 단순히 국내 반도체 종목뿐 아니라 미국 내 장비 섹터까지 투자자들의 관심이 확대되고 있음을 보여준다. 실제 외국인과 기관 투자자들은 SK하이닉스와 삼성전자를 집중적으로 매수하는 움직임을 보였다.

가온전선은 현재 밸류에이션이 40배를 훨씬 넘어선 상태로, 급등에 따른 비중 축소가 권고됐다. 과도하게 높은 밸류에이션은 외국인 수급의 변동성을 키울 수 있어 투자에 주의가 필요하다.

코스닥 내 소형주나 단타성 종목들은 이러한 급등 이후 급락에 취약할 수 있으므로, 제한적인 의미를 가진다는 분석이다.

자사 데이터센터 외에도 타사 데이터센터 구축 사업에 적극적으로 참여하며, 중장기적으로 데이터센터 사업 가치가 17조 원에서 최대 26조 원에 이를 것으로 추정됐다.

이 대표는 보수적으로 평가해도 그 가치가 11조 8천억 원에 달할 것으로 보며, SK텔레콤을 단순 통신주가 아닌 새로운 성장 모멘텀을 가진 기업으로 접근해야 한다고 강조했다.

이 투자는 스페이스X 수주를 배경으로 단순 금속 업체에서 고부가 소재 공급 기업으로의 진입을 의미한다. HVM은 창사 이래 최대 수주 잔고를 기록 중이며, 1년에 160억 원을 버는 회사가 416억 원을 투자하는 것은 기업의 명운을 건 전략적 판단으로 풀이된다.

해성DS 또한 1,900억 원을 투자해 신공장을 건설하며 DDR6 패키지 기판 양산 및 신기술 도입을 목표로 한다. 계열사인 계양전기의 부지를 매입하는 등 공격적인 라인 증설을 추진하여 생산 능력과 고부가 제품 진입을 동시에 노린다.

삼성전기 주가는 현재 60일선 돌파를 시도하는 중요한 국면에 접어들었다. 60일선은 지난 60일 동안의 평균 가격으로, 이 가격대에 상당한 매물대가 형성되어 있어 돌파 여부가 향후 주가 향방을 결정할 주요 관건이다.

이 대표는 보유자의 경우 큰 걱정은 없을 것이라고 보았으나, 신규 진입을 고려하는 투자자는 60일선 돌파 여부를 반드시 확인해야 한다고 조언했다. 오늘 주가 흐름을 면밀히 지켜볼 필요가 있다는 판단이다.

120일선은 지난 6개월 동안 쌓인 물량의 평균 가격대로, 상당한 저항선으로 작용한다.

이 대표는 현재 주가 흐름상 120일선까지는 도전이 가능할 것으로 예상하며, 해당 가격대의 돌파 여부가 중요하다는 분석을 내놓았다.

밸류에이션 논란을 해소하고 시장의 의구심을 잠재울 수 있는 유일한 기준은 결국 숫자로 나타나는 실적 기대치다.

이 대표는 오랫동안 주식 투자를 해본 결과, 결국 주가는 실적으로 회귀한다는 점을 강조했다. 현재 삼성전자는 PER 4배 수준으로 저평가되어 있어 실적 개선이 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상된다.

현재 외국인 투자자들은 코스피와 코스닥 시장에서 현물과 선물 모두 매도세를 보이며 단기적인 하락 압력을 가하고 있다. 선물 시장에서는 단기 하락 압력이 나타나고 있지만, 옵션 시장에서는 단기 상승을 점치는 움직임도 포착된다.

이 대표는 외국인들이 단기적으로 시장이 급락할 이유 또한 없다고 판단하는 것으로 보며, 10월 8일 이전까지는 지수를 위로 끌어올릴 가능성이 있다고 분석했다. 한편 미국 나스닥 지수는 주요 저항선을 돌파하며 긍정적인 신호를 보였다.

이에 따라 이 대표는 명절 전 무리한 추격 매수보다는 관망하며 지켜볼 것을 추천했다.

특히 반도체 소부장 섹터와 함께 삼성전기 등 MLCC 관련주에 주목할 필요가 있다는 조언이다.

삼성전기와 일본 무라타의 주가 차트 흐름이 거의 동조화 현상을 보인다. 차트만으로는 두 기업을 구별하기 어려울 정도다.

현재 삼성전기가 60일선을 돌파하려는 시도를 보이고 있으나, 무라타는 아직 60일선 아래에 위치한다. 이 대표는 오늘 무라타가 치고 올라간다면 삼성전기의 주가 흐름도 더욱 긍정적으로 전개될 수 있다고 분석했다.

주식들이 이동평균선에 밀집되다가 이를 돌파하지 못하고 하락하는 경향이 관찰된다.

대덕전자, 심텍 등 다른 기판주들 역시 차트가 유사한 흐름을 보이는 가운데, 해성DS는 증설 이슈로 인해 수급이 유입되며 차별화된 모습을 보인다고 분석했다.

반도체 소부장 종목들은 현재 60일선에 걸려 있어 돌파를 대기하고 있다. 이 대표는 현재 종목들이 60일선을 충분히 넘어설 수 있는 잠재력을 가졌다고 보았으나, 시장에 적극적인 매수세가 아직 부족하다고 진단했다.

금리 이슈는 일단락되어 악재가 소멸된 상황이므로, 앞으로는 실적 뒷받침과 함께 시장 분위기 전환을 위한 적극적인 수급 유입이 필요하다.

미중 정상회담에서 희토류 관련 이슈가 무역 협상 의제로 연장될 가능성이 제기됐다. 중국은 반도체 증설을 위해 미국산 장비를 원할 수 있으며, 미국은 이에 대해 반도체 제품 구매를 요구할 수 있다.

이 대표는 중국 기업들이 미국의 규제에 대비하여 이미 2년 전에 주요 장비들을 대량 확보했다는 분석을 내놓았다. 미중 간 무역 협상 결과가 향후 반도체 장비 수급에 영향을 미칠 전망이다.

중국 YMTC와 CXMT 등 중국 메모리 반도체 기업들의 수율은 약 20% 수준에 불과하다. 이처럼 낮은 수율은 엄청난 램(자원) 손실로 이어져, 현재로서는 서버용 반도체를 대체하기 어렵다고 판단된다.

결과적으로 중국 기업들의 낮은 수율은 글로벌 반도체 시장에 미치는 파급력을 제한한다. 하지만 HBM 등 차세대 고부가 기술을 통한 반등 모멘텀은 여전히 존재한다.

이 대표는 미국과 중국의 사이가 좋지 않은 것이 오히려 국내 산업에는 긍정적이라고 보았다.

현재 삼성SDI 등 2차전지 주가는 횡보세를 보이며, 중국 기업의 진입이 국내 업체에 예기치 못한 피해를 줄 수 있다는 우려가 제기됐다. 중국과의 딜(거래) 발생 시 산업 전반의 공급 과잉 위험을 경계해야 한다.

방산주들은 실적 대비 과도하게 저평가되어 왔다는 분석과 함께 최근 반등세를 보이고 있다. 한화시스템과 한화에어로스페이스 등이 주목받는 종목들이다.

이 대표는 이번 반등 구간에서 방산주 비중을 10% 미만으로 줄이는 전략이 나쁘지 않다고 조언했다. 단기적인 기술적 반등 시 차익 실현을 통해 포트폴리오를 조정할 것을 권고한다.