국채금리 치솟는데 트럼프도 막기 어려워

일본은 장기간의 디플레이션에서 벗어나 물가 상승 압박에 직면했으며, 이는 금리 인상 가능성으로 이어진다. 일본 중앙은행이 금리를 인상할 경우, 시장에 미칠 불확실성으로 공포감이 확산할 수 있다.

이러한 상황에서 미국이 긴축 정책을 지속하면, 저금리 엔화를 빌려 고금리 자산에 투자하는 엔캐리 트레이드의 청산이 가속화될 수 있다. 엔캐리 자금이 일본으로 돌아갈 경우, 미국 국채와 주식 시장에서 대규모 매도가 발생하여 금융 시장에 상당한 타격을 줄 수 있다. 전인구는 "이번에는 제대로 많이 올려야 될 수도 있어요. 이번 데미지에서는 방패막하기가 없단 얘기예요. 미국의 심각성이 이제 공포감으로 전이되는 순간이 올 수도 있다 봐요"라고 말했다.

현재의 고유가 상황은 러시아-우크라이나 전쟁 시기보다 더 심각하며, 이는 미국 정부에 큰 부담으로 작용한다. 중간선거를 앞둔 바이든 행정부는 유가 상승을 억제하기 위한 정책 선택에 제한을 받는다.

중동 국가들과의 관계에서 강대강 대치가 지속될 경우, 국민들의 지지 이탈로 이어질 수 있다. 물가 상승은 정부 교체로 이어지는 수십 년간의 세계적인 트렌드라는 점에서 현 정부의 고민이 깊다. 전인구는 "물가를 건드린 정부는 보통 교체되는게 전 세계적인 추세였습니다. 이거는 수십년 된 트렌드예요"라고 밝혔다.

민주당이 중간선거에서 우세할 가능성이 있는 만큼, 민주당 정책의 수혜를 입을 수 있는 섹터에 대한 관심이 커진다. 특히 태양광, 풍력, 2차전지 분야가 유망한 투자처로 부상한다.

현재 주가가 상대적으로 저렴한 관련 종목들이 있으며, AI 기술 혁명 시기에는 거시 경제의 부정적 영향이 상대적으로 덜할 수 있다는 분석도 제기된다. 전인구는 "내년 정도 보고 투자하자면 태양광 풍력 2차전지 보고 있었거든요. 지금 주가가 저렴한 것들이 좀 있어요"라고 말했다.

미국의 국가부채 문제는 영국 트러스 총리 사례보다 훨씬 더 구조적이고 심각하다. 정부는 국가부채를 건전하게 만들기 위해 장기간 긴축을 해야 하지만, 이러한 긴축은 다른 문제를 야기할 수 있다.

장기간의 긴축은 인공지능(AI) 경쟁에서 미국이 뒤처지거나 군사력이 약화될 수 있다는 우려를 낳는다. 특히 국채 금리가 5%를 초과할 경우, 미국 금융 시스템 전반에 심각한 타격이 가해질 위험이 있다.

결과적으로 미국은 중간선거 이후에도 강력한 긴축 정책을 지속적으로 추진하기 어려울 것으로 전망된다. 전인구는 "미국은 국가부채를 건전하게 만들 때까지 장기간 긴축을 해야 되는데 그게 제일 정답이에요. 근데 그 장기간 긴축을 하게 됐을 때 미국이 AI 경쟁에서 뒤쳐질 수도 있고"라고 설명했다.

현재의 고금리, 고물가 환경에 대응하기 위해 2022년과 같은 투자법으로 돌아가야 한다. 이는 경기 방어주와 배당주 비중을 충분히 확보하고, 현금 흐름이 좋은 성장주만을 선별하여 투자하는 전략이다.

고금리 및 고물가 노출도가 낮은 기업들을 선호해야 하며, 현금을 많이 보유한 기업은 이러한 고금리 환경에서도 오히려 수혜를 볼 수 있다. 전인구는 "2022년 투자법으로 돌아가야 되겠죠. 경기 방어주겸 배당주 비중은 충분히 두고 현금흐름 좋은 성장주만 산다"고 강조했다.