온도 파이낸스, 사업 성장에도 ONDO 코인 가격 부진…이유는?

온도 파이낸스가 만든 토큰화 미국 주식 및 상장 지수 펀드에는 이미 10억 달러가 넘는 자산이 유입되었습니다. 이는 우리 돈으로 약 1조 3천억 원이 넘는 규모입니다. 국채 수익을 담는 달러 상품인 USDY는 더욱 큰 성장세를 보이며 20억 달러를 돌파했습니다. 이러한 수치들은 온도 파이낸스가 실물 연계 자산(RWA) 시장에서 확고한 입지를 다지고 있음을 보여줍니다.

현재 ONDO 토큰은 사업 수익을 나눠주는 증권과 같은 역할을 하지 않으며, 단순히 거버넌스 투표권의 기능만 수행하고 있습니다. 이러한 구조는 온도 파이낸스의 사업이 아무리 성장하더라도 ONDO 토큰의 가격 상승으로 직접 이어지기 어려운 근본적인 원인으로 지적됩니다. 사업 성과와 토큰 가치 간의 연결 고리가 부족한 점이 현재 ONDO 코인의 가격 부진에 영향을 미치고 있습니다.

온도 파이낸스는 미국 금융산업 규제기구(FINRA)로부터 업무 범위가 확장되었습니다. FINRA는 미국 증권거래위원회(SEC)의 감독 아래 증권 규칙을 관리하는 중요한 기관입니다. 이번 업무 범위 확장은 온도 파이낸스가 인수한 '오아시스 프로'의 사업 영역이 넓어진 덕분입니다. 이에 따라 온도는 기존 증권 판매뿐만 아니라 기업 공개(IPO) 및 비공개 자금 조달 영역까지 진출할 수 있게 되어 규제 준수 하에 시장 확장을 가속화할 수 있게 되었습니다.

온도 파이낸스의 창업자인 네이선 올머니(Nathan Allman)가 지난 5월 32세의 나이로 사망하면서 경영권 분쟁이 불거졌습니다. 현재 온도를 이끌고 있는 대표의 적법성에 대해 유산 상속 측이 의문을 제기하며 경영권 소송이 시작되었습니다. 가족 측은 델라웨어 법원에 소송을 제기하며 현 경영진의 정당성 문제를 공식화했습니다.

네이선 올머니 사망 일주일 뒤인 6월 1일, 온도 파이낸스는 기존 사장이었던 이안 드보드(Ian De Bode)를 새 경영자로 발표했습니다. 이안 드보드는 네이선과 2년 넘게 함께 일하며 회사 전략, 상품 개발, 일상 운영을 이끌었던 인물입니다. 그러나 가족 측은 유산 상속인의 의결권 행사를 주장하며 이안 드보드 경영자 선임의 정당성에 대해 반발하고 있어 경영권 승계 과정에서 마찰이 발생하고 있습니다.

현 경영진 측은 가족 측의 주장에 근거가 부족하다고 반박하고 있습니다. 이안 드보드 측은 현재 경영진이 정상적으로 회사를 운영하고 있으며, 경영 공백 없이 사업을 지속하고 있음을 강조하고 있습니다. 이는 경영권 소송이 사업 운영에 미칠 부정적인 영향을 최소화하려는 의도로 풀이됩니다.

쿠코인 이용자들은 이제 다른 앱에 가입하고 자금을 옮길 필요 없이, 원래 사용하던 계정 안에서 온도 파이낸스의 주식 토큰을 접하고 거래할 수 있게 되었습니다. 이는 온도 주식 토큰의 접근성을 크게 향상시키는 조치입니다. 또한, 쿠코인을 통한 거래는 미국 정규 시장보다 긴 거래 시간을 제공하여 투자자들에게 편의성을 제공할 것으로 기대됩니다.

그래비티(Gravity)는 앞으로 12개월 동안 온도 파이낸스의 USDY를 최대 1억 달러까지 확보하겠다는 계획을 발표했습니다. 그래비티는 미국 국채 수익을 자체 투자 상품에 연결하여 활용할 예정입니다. 발표 당시 USDY의 전체 규모가 21억 달러를 넘었던 점을 감안하면, 그래비티의 이러한 대규모 매입 계획은 USDY의 유동성 확대와 안정적인 수요 확보에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보입니다.

온도 파이낸스의 경영권 소송은 델라웨어 법원에서 네이선 올머니 측과 이안 드보드 측이 대립하며 계속 진행 중입니다. 현재까지 사건이 종결되거나 합의에 도달했다는 기록은 없습니다. 이 소송의 결과는 온도 파이낸스의 향후 지배 구조와 경영 안정성에 중요한 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

온도 파이낸스는 미국 증권거래위원회(SEC)에 기존 2005년 주식 거래 규칙을 변경하고 블록체인 시장을 반영한 새로운 체결 방식을 인정해 달라는 의견을 제출했습니다. 이는 기존 증권 시장과 블록체인 시장을 효율적으로 연결할 수 있는 제도적 기반을 마련하기 위함입니다. 온도는 블록체인 기술의 특성을 고려한 규제 개선이 전체 RWA 시장의 성장에 필수적이라고 보고 있습니다.

온도 파이낸스는 RWA(실물 연계 자산) 시장 활성화에 대비하는 것을 넘어 이미 상당한 실적을 내고 있습니다. 온도 스톡스의 자산 규모는 약 10억 1천만 달러에 달하며, 무기한 선물 서비스의 누적 거래량은 80억 달러를 기록했습니다. 특히 USDY 자산 규모는 21억 5천만 달러를 넘어섰고, 보유자 수도 20만 명에 달하는 등 실제 자산 유입과 사용자 증가가 꾸준히 이어지고 있음을 보여주었습니다. 이러한 지표들은 온도 파이낸스가 단순한 계획이 아니라 실제 시장에서 강력한 존재감을 드러내고 있음을 입증합니다.

온도 파이낸스가 성장세를 이어가고 있지만, RWA(실물 연계 자산) 시장의 경쟁 또한 빠르게 심화되고 있습니다. 토큰화 주식 시장 전체 규모는 28억 달러에 달하며, 이 중 온도의 시장 점유율은 약 34% 수준입니다. 이는 온도 파이낸스가 여전히 선두 주자이지만, 후발 경쟁사들이 빠르게 추격하고 있음을 의미합니다. 앞으로 시장 경쟁이 더욱 치열해질 것으로 예상됩니다.

온도 파이낸스가 7월에 출시한 IV(Institutional Value) 및 마이크로(Micro) 수탁형 토큰은 기존 토큰과 달리 권리 구조에 차이가 있습니다. 이 새로운 토큰들은 수탁형 요건을 갖추어 실제 주주 권리와 유사한 보호를 받을 수 있으며, 위임 투표 등 블록체인 내에서 권리 행사가 가능할 것으로 확인됩니다. 이는 토큰 보유자들이 단순한 거버넌스를 넘어 실제 자산에 대한 권리를 행사할 수 있는 가능성을 열어줍니다.

지난 8월 19일, 팀과 연관된 것으로 분류되는 두 곳의 다중 서명 지갑에서 대규모 ONDO 코인 이동이 발생했습니다. 약 10시간 동안 총 1,344만 개의 ONDO 코인이 코인베이스로 유입되었습니다. 다중 서명 지갑은 주로 재단이나 회사의 자산 관리 방식으로 사용되는 만큼, 지난 7월보다 더 많은 물량이 이동한 이번 사례는 시장에 우려를 낳고 있습니다. 이러한 대규모 이동은 잠재적인 매도 압력으로 인식될 수 있어 투자자들의 불안감을 증폭시키는 요인으로 작용하고 있습니다.

온도 커뮤니티의 한 참여자가 '피 스위치(fee switch)'라는 아이디어를 제안했습니다. 이 제안은 온도 프로토콜에서 발생하는 수익의 20%에서 40%를 활용하여 시장에서 ONDO 코인을 매수(바이백)하고 소각하자는 내용입니다. 또한, 스테이킹 참여자에게 수수료 혜택을 제공하는 방안도 함께 논의되었습니다. 현재 이 제안은 아이디어 단계에 있으며, 아직 공식 정책으로 채택되거나 투표에 상정된 것은 아닙니다.

온도 파이낸스의 사업 성장이 ONDO 코인 가격으로 이어지기 위해서는 코인 소각 구조의 도입이 필요하다는 의견이 강하게 제기되고 있습니다. 체인링크(Chainlink)의 바이백 사례처럼, 코인 소각 시스템이 내재되어 있어야 호재가 발생했을 때 그것이 직접적인 가격 상승으로 연결될 수 있다는 분석입니다. 현재 ONDO 코인은 이러한 연결 고리가 없어 사업 실적과 코인 가치가 따로 움직이는 경향을 보이고 있습니다. 이에 따라 커뮤니티와 시장에서는 재단이 향후 바이백 및 소각 정책을 도입하여 사업 성장과 코인 가치 간의 연동성을 강화할 가능성에 주목하고 있습니다.

온도 파이낸스의 경영권 관련 소송은 현재 시끄러운 잡음이 존재하지만, 법정 공방보다는 합의를 통해 마무리될 가능성이 높다고 전망됩니다. 현재 운영진이 사업에 집중해야 할 바쁜 상황임을 고려할 때, 복잡한 법원 판결까지 가기보다는 중간 합의 수순을 밟아 문제를 해결할 것으로 예상됩니다. 이는 회사의 경영 안정성을 빠르게 되찾고 사업에 전념하기 위한 현실적인 선택으로 풀이됩니다.