최현덕 "연휴 뒤 반도체 급등" 코스피 8,000 전망

최현덕 대표는 23일 방송에서 지금은 현금을 들고 있는 것보다 종목을 들고 가는 게 맞다고 말했다. 목요일과 금요일 휴장 후 다음 주에 꽤 세게 올라갈 수 있고, 어떤 결과에 따라서는 보합 내지 갭상승이 나올 수 있다는 판단이다.

그는 현금을 들고 있으면 다음 주에 굉장히 비싸게 살 수밖에 없다고 했다. 삼성전자와 SK하이닉스를 기본적으로 가져가야 한다는 것이다. 연말까지 손실 없이 수익을 낼 수 있다고 했지만 보장은 불가하다고 선을 그었다. 자문사 입장에서 보장은 불법이라는 설명이다. 일요일쯤 무료 방송을 다시 올릴 수도 있다고 예고했다.

장중 유가가 88달러까지 내려왔다. 100달러를 넘어 107달러까지 갔던 흐름에서 후퇴한 것이다. 최현덕 대표는 사우디가 수출을 못 하게 되자 급등했던 것이고, 수출 재개 소식으로 빠지고 있다고 봤다. 이란과의 협상이 진행되면 유가가 더 빠질 수 있다고 전망했다.

장기 금리는 미국 재정 적자와 빅테크의 채권 발행 러시 두 가지 이유로 중장기 상승 가능성이 크다는 것이다. 다만 금리 상승에는 유가 상승분이 포함돼 있어 유가만 빠지면 5% 안에서 강세가 나올 수 있다고 봤다.

이란이 유엔총회를 앞두고 미국의 경고장을 받아 분위기가 나빴다가, 어제 저녁 미국과 대화를 제기하며 7일 안에 호르무즈 재개방 조건을 보냈다고 최현덕 대표는 말했다. 조건에는 군사 충돌 방지와 군대 철수 요구 등이 포함됐다.

트럼프는 유엔총회 연설에서 이란 핵무장 저지와 경제적 고립 동참을 요구했으며, 협상이 불발되면 강력한 군사력을 쓰겠다는 뜻을 내비쳤다. 중간선거 직후 합의 가능성이 거론된 배경에는 이란에 대한 경고가 깔려 있다는 분석이 나왔다. 실무 회담에는 이란 대통령과 외무장관, 트럼프 특사 스티브 코프와 쿠슈너가 참여한다.

최고 지도자 하메네이가 실권을 갖고 있어 대통령과 외무장관은 협상파, 혁명수비대는 강경파라는 분석이다. 이란 측은 미국 요청에 따른 회담이라며 위드쿠프 해제 요청에 동의한 것은 재개방 조건 전달이 필요했기 때문이라고 했다.

사우디 아람코가 아시아 정유사에 비공식적으로 원유 선적이 재개된다고 통보했다는 뉴스가 나왔다고 최현덕 대표는 말했다. 그 소식으로 유가가 상당히 빠른 속도로 안정을 찾았다.

오늘 밤 이란 대통령 연설과 내일 밤 미중 정상회담을 예고했다. 결과를 상중하로 봤을 때 중간 정도 나올 것으로 예상하며, 공동성명 같은 것은 없을 것 같다고 봤다.

한국에는 메타 뮤즈가 서비스되지 않는다. 서비스된다면 돈이 얼마든 써봤을 것이라고 말했다. 미국 아이폰 무료앱 다운로드 1위를 기록했고 3일 연속 1위를 이어갔다. GPT와 클로드는 전문가용인 반면, 뮤즈는 쇼핑과 물건 구매, 비행기 표 예약에 특화된 개인용 AI 에이전트로 분류된다.

메타가 예상한 것보다 10배 이상의 사용자가 몰렸다. 12일 동안 양대 앱스토어 총 280만 다운로드를 기록했고, 미국과 캐나다 기준 180만 다운로드로 챗GPT의 130만을 앞섰다.

9월 19일 하루 다운로드가 26만 건이었고 3일 연속 20만 건을 넘어섰다. 챗GPT는 하루 20만 건 돌파까지 1년이 걸렸다고 대비했다. 출시 10일 만에 미국 일간 활성 이용자 43만 8천 명을 기록했는데, 챗GPT는 45만 명 도달까지 49일이 걸렸다. 12일째 기준 일간 활성 이용자는 64만 명을 넘어섰고 같은 시기 챗GPT는 23만 명이었다.

미국 iOS 사용자만 한정해도 뮤즈의 1일 활성 사용자는 35만 9,000명이다. 최현덕 대표는 프론티어 모델이 GPT와 클로드, 제미나이 3강 구도였는데 제미나이가 최근 존재감이 없어졌고 조만간 새 모델을 발표한다고 했다.

메타는 데이터센터에 돈을 많이 쓰기로 유명했지만 AI 모델에서는 존재감이 없었는데 뮤즈를 통해 존재감이 생기기 시작했다. 메타는 속도 조절을 한 것도 안전 때문이었고 늦었지만 최고라고 본다. 클로드가 가장 강하게 올라가다가 지피티가 앞서기 시작했고 지금 뮤즈가 가파른 속도로 올라오는 중이다. 빅테크 중 뭘 살 거라면 메타를 사는 게 맞다고 말했다.

AI가 좋은 건 알겠는데 돈이 되냐는 질문이 있었는데, 다양한 에이전트가 나오며 대중이 쓰기 시작했다고 최현덕 대표는 말했다. 8월 평균 토큰 사용량이 30% 급증했고 8월 달에 54%까지 급증했다.

주변에 물어보면 아스트라 같은 신모델을 거의 다 모른다. GPT 워크와 코덱스, 클로드 워크를 써보는 사람이 많지 않지만 본인은 쓰고 있다고 말했다. 기업은 시스템을 바꿔야 해서 도입이 느릴 수 있다. 2~3년 뒤 돈 벌고 싶으면 AI를 잘 다룰 줄 알아야 한다.

극장 좌석 배치도와 가용성을 조회한 뒤 남은 좌석 옵션을 제시하고 결제까지 완료하는 사례가 소개됐다. NFL 경기 앞두고 잭슨다트의 뉴욕 자이언츠 유니폼을 사려다 가격 추적을 설정해 50달러 떨어졌을 때 알림을 받고 구매했다. 내년 메모리얼 데이 연휴 항공권 가격 알림을 설정해 2,000달러가 논 것을 절약했다. 최현덕 대표는 조회가 많으면 가격이 올라가고 조회가 없으면 떨어지므로 그때 사는 것이라고 했다.

토스카나 결혼식 참석 중 경유편 문제로 아멕스 트래블에서도 대안을 못 찾았지만 인스팅트앱으로 5티어 항공사 마지막 좌석을 찾아 무사히 도착했다. 아이폰을 잊어버렸지만 뮤즈가 버라이즌에 자율적으로 로그인해 동일 모델을 주문하고 딸의 대학교 주소로 배송했다. 현재 무료 서비스이며 나중에 일부 유료 전환 계획이 있다.

알렉순도가 메타 커넥트에 참석해 4세대 모델 워터멜론이 있었다는 언급에도 차세대 모델이 발표되지 않아 실망했다고 최현덕 대표는 밝혔다. 워터멜론이 없지만 곧 나온다는 메시지가 나왔고 뮤즈 외에 새 모델이 또 나온다는 이야기다.

엔트로픽이 오퍼스 5.5를 발표했고 종합 성능 평가에서 1등을 기록했다. 이전 모델보다 출력 속도가 30% 이상 빨라졌고 일반적인 작업 비용은 40% 줄였지만 작업당 비용 비교에서는 이전 모델과 비슷한 수준이다. 코덱스를 쓰면 작업량이 많아져 돈이 금방 나가는데 이를 줄였다는 점이 부각됐다.

오픈AI는 GPT6 솔과 루나를 발표했고 아스트라가 최상위 모델을 유지한다. 작업당 비용은 솔이 50%, 루나가 60% 줄었지만 대부분 처리량 감소가 아닌 가격 인하 덕분이다. 코딩 평가에서 솔은 개선되고 루나는 하락해 성능이 항상 고르지 않았다며 비용 인하의 양면성이 드러났다.

오픈AI 내부 모델이 수학 미해결 문제를 100개 이상 해결했다고 발표했다. 인간이 해소하지 못한 수학 난제도 풀었고 그런 문제가 100개가 넘는다고 최현덕 대표는 말했다. 발전 속도가 내부 수학자들의 예상보다 훨씬 빠르다는 것이다.

수학계에서는 미해결 문제를 AI 성능 평가에 쓰는 것은 연구 생태계에 해가 될 수 있다는 비판이 제기됐다. 최현덕 대표는 수학자 입장에서 짜증날 수밖에 없다고 공감하며, 1년 걸려 계산하던 문제를 AI가 풀었다고 비유했다. 수학적 문제뿐 아니라 변호사와 회계사, 의사까지 없어질 수 있지만 직업이 없어지는 게 아니라 그 직업에 있는 사람이 AI를 활용하면 더 좋은 일을 할 수 있다는 주장이 나왔다.

오픈AI가 독립 전문가 그룹을 구성했고, AI가 스스로 AI를 만들기 시작했다. 제목은 긴급 글로벌 중단령이지만 내용은 중단령이 아니라 실험적 모델 훈련과 GPU 커널 최적화 등 개발 업무를 내부 모델이 담당하기 시작했다는 것이다.

오퍼스 5.5는 성능과 응답 속도를 높이고 API 이용을 20% 맞췄다. 앤트로픽은 성능은 좋아지고 가격이 내려갔다. 오픈AI의 GPT 6 소라는 성능을 유지하면서 가격만 더 내렸다.

최현덕 대표는 뭐가 좋은 건지 모르겠다며 제 입장에서는 둘 다 좋다고 말했다. 성능만 좋으면 사용하면 된다고 봤다. AI가 더 똑똑해지는 동시에 사용 비용이 낮아지는 흐름이라고 정리했다.

AI 서버 판매가 늘면서 HBM 소요가 빠르게 커지고 있다. 26년부터 28년까지 연평균 63% 늘어날 것으로 예상된다. 일부 제품의 메모리 사양을 낮춰도 공급 부족은 이어진다.

26년과 27년에 물량이 더 부족하고 28년에는 부족 정도가 다소 완화될 수 있다. 28년부터 증설이 완료되면서 새로운 물량이 나오기 때문이다. 현재 재고가 10~11주도 안 된다고 최현덕 대표는 말했다.

27년부터는 특정 작업에 맞춘 전용 AI들이 엔비디아보다 HBM을 더 많이 소비할 것이다. AMD와 인텔, 구글 TPU, 마이크로소프트 커스텀칩 등 맞춤형 반도체에도 HBM이 들어간다.

HBM은 일반 메모리보다 같은 용량을 만드는 데 생산 시간이 더 많이 든다.

대신증권은 56만 원을 더했고, 다음 주 마이크론 실적 발표가 촉매라는 관측이 나온다. 목표주가는 53만 원에서 63만 원 사이가 제시됐고, 대신증권은 56만 원을 내놨다. 반도체 호황이 이어질 것이고 장기 계약으로 앞으로 팔 물량을 확보하고 있는 것으로 추정된다는 것이다. 메모리 공급 부족이 27년부터 28년까지 지속될 것이라는 전망도 나온다. 삼성전자 전고점 35만 원까지 올라가는 것은 "일도 아니다"라는 관측이다. 바로 다음 주가 마이크론 실적 발표이며, 그때부터 올라갈 것이라고 예상된다. 10월 첫째 주에 가이던스가 나오는데 100조인지 110조인지 그때 나온다. 목표주가 53만 원에서 63만 원 사이를 제시했다. 대신증권은 56만 원까지 제시했는데 반도체 호황이 이어질 것이고 장기 계약으로 앞으로 팔 물량을 확보하고 있는 것으로 추정된다는 분석이다.

메모리 공급 부족이 27년부터 28년까지 지속될 것이라는 전망이 나왔다. 삼성전자 전고점 35만 원까지 올라가는 것은 일도 아니라고 최현덕 대표는 봤다.

바로 다음 주가 마이크론 실적 발표다. 마이크론 실적 발표 때부터 올라갈 것이라고 예상했다. 10월 첫째 주에 가이던스가 나오는데 100조인지 110조인지 그때 나온다.

동진쎄미켐이 올라서기 시작했다. 원익IPS는 이드랑 필러가 있고 유진테크까지 올라서고 있다. 흥정만 가는 게 아니라 전공정 기업이 다 올라가고, 후공정은 후공정대로, 테스트까지 올라서고 있다고 최현덕 대표는 밝혔다.

삼성전자가 하이닉스도 꽤 많은 비전을 들고 있는 게 제일 좋다고 평가했다. 하반기까지 굉장히 좋은 결과 있을 것이라고 전망했다.

BH나 두 애널리스트 등이 원하는 웨스팅하우스 지분을 못 갖고 와서 주가 하락이 나왔다고 최현덕 대표는 언급했다. 이번 주 안에 결정 날 것이라고 예상했다.

웨스팅하우스 지분 10%를 못 갖고 오더라도 결국 원조는 협력하는 것이라며, 웨스팅하우스가 설계하고 우리가 시공 들어가는 게 원래 목표였다고 설명했다. 지분까지면 얼마나 좋을까였던 것인데 미국이 7%로 못을 박아 버려 안 된다는 것인데, 이건 악재가 아니라고 주장했다.

데이바 코제가 나올 줄 알았는데 안 나온 것뿐이라고 정리했다. 어차피 웨스팅하우스에 두산에너빌리가 독점으로 공급한다고 언급했다.

미국이 원전 하기로 했고 대민투차 1호가 가스 복합 발전소, 두 번째가 원전이라며 무조건 급등한다고 주장했다.

코스피 지수가 8,000까지 올라온다고 전망하며, 삼성전자 32~33만 원과 하이닉스 230만 원이면 8천까지 올라온다고 계산했다. 바이오는 땅굴 파고 있고 반도체는 눈에 보이게 돌아서고 있다고 대비했다.

마이너스 50%짜리를 절반씩 팔고 합쳐서 반도체 하나를 사는 식으로 조금씩 바꾸라고 권고했다.

ABL바이오는 선치매까지 해서 대주 조사밖에 안 생겼다고 지적했다. 컴패스 테라피스가 어제 또 반막 반막 더 놨고, 임상시험하라 그래서 어제 30% 급락했다고 언급했다. 원래도 안 좋은데 아무리 좋은 뉴스가 나도 안 올라가는 종목들이라고 평가했다. 지난번 오음 같은 경우 기술 이전 중단돼 계약금 받은 것도 의미가 없다고 했고, 기다릴 게 하나도 없다고 정리했다. 알테오젠은 이제 바이오가 아니라 제약주가 되고 있고, 상업화된 상업에서 로열티 받기 시작하기 때문에 갈 수 있다고 봤다.