금리 인상에도 반도체주 상승…증시 긍정론 여전

박근형 IBK투자증권 부장은 시장 상황에 대한 통찰력 있는 분석을 제공하며, 타 방송이나 개인 투자자들이 접근하기 어려운 데이터베이스를 활용하는 점을 자신의 강점으로 꼽았다. 그는 외모나 방송적 기교보다는 끊임없는 노력과 공부, 그리고 시청자와의 소통을 중시하는 경제 전문가의 길을 지향한다고 밝혔다.

최근 시장은 인텔과 SK하이닉스의 협력 논의 가능성에 주목했다. 인텔은 미국 내 반도체 생산 요구와 심각한 자금난, 그리고 기술 개선의 필요성에 직면해 SK하이닉스와의 공장 임대 또는 조인트 벤처 형태의 협력을 모색하고 있는 것으로 알려졌다. 다만 기술 유출 방지, 정부 승인 등 복잡한 난제가 상존한다.

이 소식에 원익IPS, 유진테크, PSK 등 전공정 반도체 장비주들이 강세를 보였고, 나머지 반도체 소부장(소재·부품·장비) 기업들도 뒤따라 오르며 코스닥 시장 전반에 활력을 불어넣었다.

이번 FOMC에서는 90% 이상의 확률로 금리 인상이 단행될 것으로 예상된다. 만약 동결된다면 장기채 금리가 급등할 우려가 있다. 현재 시장은 이미 금리 인상을 기정사실화하고 밸류에이션 조정을 거쳤기 때문에, 금리 인상 자체로 인한 추가적인 큰 충격은 제한적일 것으로 보인다.

시장의 관심은 금리 인상 여부보다 연방준비제도(Fed)의 점도표와 향후 금리 인상 속도에 대한 코멘트에 집중되어 있다. 이는 향후 통화 정책의 방향성을 가늠하는 중요한 지표가 될 것이라고 시장 전문가들은 내다봤다.

일부 전문가들은 추가 금리 인상 시사가 오히려 시장에 긍정적인 신호로 작용할 수 있다는 관측을 내놓는다. 이는 시장이 금리 인상에 대한 내성을 키웠거나, 경제 회복에 대한 기대감이 더 크다는 의미로 해석된다.

이는 단순히 일시적인 돌파가 아닌, 장기적인 추세 전환 여부가 중요하다. 더불어 주거비를 제외한 스티키 물가 지수(CPI)의 추이가 시장 붕괴의 핵심 관건으로 작용할 것이라고 시장 전문가들은 강조했다.

이는 물가 상승 압력의 핵심 요인 중 하나가 완화되고 있음을 의미한다. 특히 에너지 가격 하락이 동반될 경우 이러한 하향세는 더욱 뚜렷해질 것으로 전망된다. 따라서 금리 인상 하나만으로 시장 전체가 붕괴될 가능성은 낮다는 분석에 힘이 실린다.

연방준비제도(Fed)의 금리 인상 자체가 곧바로 증시의 약세 신호로 이어지는 것은 아니라는 주장이 제기되었다. 과거 16차례의 금리 인상 사이클을 분석한 결과, 첫 금리 인상 이후 1년간 S&P 500 지수는 평균 10.8% 상승한 것으로 나타났다. 이는 금리 인상 자체보다는 당시의 경기 상황이 더 중요하다는 방증이다.

산업 공급 관리자 협회(ISM) 제조업 지수의 신규 주문 항목이 플러스(+)를 기록하는 등 경기가 살아있다면, 금리 인상 기조 속에서도 증시가 견딜 수 있는 체력을 갖출 것이라는 관측이다.

뱅크오브아메리카의 펀드매니저 조사 결과, 최근 시장의 최대 우려 요인이 크게 변화한 것으로 나타났다. 과거에는 AI 버블이 최우선 리스크로 꼽혔으나, 이제는 AI 버블에 대한 우려가 줄어들고 대신 '채권 금리의 무질서한 상승'이 가장 큰 위험 요인으로 지목되었다.

이는 헤지펀드들이 공격적으로 장기채에 베팅하면서 시장 변동성이 확대되고 있음을 반영한다. 인플레이션 안정화를 위해서는 유가 하락과 더불어 전쟁 종식과 같은 거시경제적 변수들이 해결되어야 한다는 목소리가 커지고 있다.

외국인 투자자들이 삼성전자와 SK하이닉스 등 국내 대표 반도체 기업 주식을 대규모로 매도하는 배경에는 여러 요인이 복합적으로 작용하고 있다. 첫째, 외국인들은 상반기에만 160조 원, 8월까지는 총 200조 원을 매도했음에도 한국 시장에 대한 투자 비중이 여전히 39% 이상을 유지하고 있다. 이에 따라 비중을 줄이기 위한 리밸런싱 차원의 기계적인 매도가 발생하는 것으로 분석된다. 둘째, 앤스로픽(Anthropic) 등 대형 인공지능(AI) 기업의 상장을 앞두고 여기에 투자할 자금을 미리 확보하려는 움직임도 매도세의 한 원인으로 꼽힌다.

한국 시장은 대만과 함께 미국 금리 인상에 가장 민감하게 반응하는 시장 특성을 가지고 있어, 이러한 거시경제적 변화에 따라 외국인 수급이 더욱 민감하게 반응하고 있다고 전문가들은 설명했다.

상반기 시장에 대거 유입되었던 개인 투자자들의 피로감이 누적되고 있다. 주가가 오르면 곧바로 매도가 나오는 박스권 흐름이 반복되면서, 투자자들은 손실을 복구하는 즉시 매도하려는 심리가 강해졌다. 이는 전반적인 시장 지침에 대한 에너지 저하로 이어져, 경제 관련 콘텐츠 시청률 감소 및 모바일 트레이딩 시스템(MTS) 미접속 현상까지 나타나고 있다.

과거에는 반도체 칩을 보호하고 전기적으로 연결하는 역할에 머물렀지만, 이제는 칩 성능 향상과 직접적인 연관성을 갖는다.

대표적인 첨단 패키징 기술로는 2.5D 패키징, TSMC의 CoWoS(Chip on Wafer on Substrate), 인텔의 EMIB(Embedded Multi-die Interconnect Bridge) 등이 있으며, 이들 공정은 반도체 집적도를 높이고 데이터 처리 속도를 향상시키는 데 기여한다. 이에 따라 TC 본더(Thermo-Compression Bonder) 및 하이브리드 본딩(Hybrid Bonding)과 같은 첨단 후공정 장비 시장의 성장 구조가 확고히 정착되고 있다.

이러한 변화는 인공지능(AI), 고성능 컴퓨팅(HPC) 등 고도화된 연산 능력을 요구하는 분야의 성장이 가속화되면서 더욱 중요해지고 있다.

현재 변압기는 납기까지 36개월에서 42개월, 즉 3년 이상을 기다려야 하는 상황이다. 가스 터빈 역시 2년에서 7년까지 대기해야 하는 심각한 공급 지연을 겪고 있다.

이러한 핵심 인프라 장비의 공급 부족은 데이터센터의 신규 증설 및 확장을 지연시키는 주요 원인으로 작용하고 있다.

미국 내 데이터센터 증설이 규제로 인해 지연되고 있다는 주장이 제기되었으나, 세미 애널리시스(SemiAnalysis)는 이에 동의하지 않는다는 분석 자료를 발표했다. 해당 자료에 따르면, 미국의 데이터센터 IT 용량은 2027년까지 38GW에 이를 것으로 전망되며, 이는 올해 대비 2배 이상 증가한 수치다.

현재 미국 내 규제로 인해 지연되는 용량은 전체의 약 7.6% 수준에 불과하다. 대다수 프로젝트는 이미 자금 확보 및 부지 공사가 진행 중이므로, 규제보다는 다른 요인들이 공급 지연에 더 큰 영향을 미친다고 분석된다.

광통신 산업은 구리 전송의 물리적 한계를 극복하고 대량의 데이터를 효율적으로 전송하는 핵심 기술로, 장기적인 성장 방향성이 명확하다. 데이터센터 기업들의 용량(CAPA) 증설 기조가 뚜렷한 만큼, 광통신 관련 산업은 꾸준히 발전할 것으로 보인다.

다만 투자 전략에서는 밸류에이션 부담이 적고, 확실한 실적을 동반하는 종목에 주목할 필요가 있다. 대한광통신과 같이 이미 밸류에이션 부담이 있는 종목보다는 RF머티리얼즈 등 실적 개선이 기대되는 종목이 더욱 편안한 투자처가 될 수 있다.

FOMC 금리 결정 이후 하루 이틀은 시장 해석이 엇갈리면서 큰 변동성을 보일 수 있다. 만약 다음 날 시장이 급락하거나 큰 폭의 하락으로 시작한다면, 당장 매수에 나서기보다는 관망하는 자세가 필요하다. 이미 한국 시장은 밸류에이션이 충분히 낮아진 상태이다.

따라서 현 시점에서 모든 주식을 팔고 도망간 뒤 다시 저점에서 매수하려는 전략은 적절치 않을 수 있다. 투매보다는 시장이 안정화된 이후 분할 매수 기회를 모색하는 것이 현명한 대응 방안이라고 전문가들은 조언한다.

박근형 부장은 최근 시장의 조정에도 불구하고 긍정적인 시장 전망을 유지하고 있다고 밝혔다. 그는 시장을 비관적으로 보거나 기존의 투자 관점을 크게 바꾼 적이 없다고 강조했다. 이는 데이터에 기반한 꾸준한 분석을 통해 일관된 시각을 견지하고 있다는 의미다.